Em 2026, o Renminbi ainda vai valorizar? É preciso fazer as contas ao converter dólares americanos em Renminbi

Recentemente, a taxa de câmbio do Renminbi voltou a ser um tema de grande discussão. Em 25 de dezembro, o dólar americano em relação ao Renminbi offshore (USD/CNH) caiu para 6.9965, atingindo o menor nível desde setembro do ano passado, enquanto o Renminbi onshore (USD/CNY) também caiu para 7.0051 — o nível mais forte desde maio de 2023.

Quais são os fatores por trás desta valorização?

Esta rodada de fortalecimento do Renminbi não é por acaso, pelo menos três forças estão impulsionando:

Primeiro, o próprio dólar está enfraquecendo. Com o Federal Reserve continuando a reduzir as taxas de juros e a onda de desdolarização global, o índice do dólar caiu mais de 10% neste ano, com uma queda de mais de 2% no último mês. A pressão de depreciação do dólar em relação ao Renminbi também aumentou.

Em segundo lugar, há o apoio de políticas. O Banco Central da China ajustou continuamente a taxa de câmbio intermediária do Renminbi ao longo do ano, na prática direcionando intencionalmente a valorização do Renminbi, emitindo sinais claros de política.

Além disso, há o efeito de fechamento de câmbio no final do ano. O enorme superávit comercial acumulado na China em 2025, próximo do final do ano, levou as empresas a concentrarem suas demandas de câmbio, elevando ainda mais a taxa de câmbio do Renminbi. Outros fatores incluem a ausência de cortes adicionais nas taxas de juros pelo banco central e a liquidez offshore relativamente apertada, que também contribuem para esta rodada de valorização.

O que isso significa para as pessoas comuns e exportadores?

Wang Qing, analista macro-chefe da Orient Securities, apontou que a fraqueza do dólar, combinada com a sazonalidade na troca de câmbio por parte dos exportadores, impulsionou conjuntamente a valorização do Renminbi. Essa valorização tem uma vantagem: ela pode aumentar a atratividade do mercado de capitais chinês para o investimento estrangeiro, tornando o investimento em Renminbi mais competitivo em relação ao dólar.

Ainda continuará a subir em 2026?

Embora o Renminbi já esteja em uma posição crucial, muitos órgãos acreditam que, com base na taxa de câmbio ponderada pelo comércio e nos fundamentos econômicos, o Renminbi ainda está subestimado.

O estrategista sênior do ANZ Bank, Xing Zhaopeng, prevê que, na primeira metade de 2026, o dólar em relação ao Renminbi pode oscilar entre 6.95 e 7.00. Mas uma visão mais otimista vem do Goldman Sachs — eles acreditam que o Renminbi está subestimado em cerca de 25% em relação aos fundamentos econômicos, prevendo que, em meados de 2026, o USD/CNY cairá para 6.90, e no final do ano, poderá cair ainda mais para 6.85.

A perspectiva do Bank of America é ainda mais positiva. Eles acreditam que a melhora nas relações sino-americanas melhorou as perspectivas para os exportadores, prevendo que, em 2026, o volume de venda de dólares pelos exportadores chineses aumentará, estimando que o USD/CNY em 2026 possa cair para 6.80.

De modo geral, seja pela política do banco central ou pelas expectativas do mercado, há uma boa probabilidade de que o Renminbi continue a se valorizar em 2026. Para investidores e empresas exportadoras que precisam realizar transações de dólares para Renminbi, a trajetória da taxa de câmbio merece atenção contínua.