Como será a taxa de câmbio USD/CNY em 2026? Ainda é tempo de investir?

Desde 2025, a taxa de câmbio USD/CNY apresenta uma clara característica de flutuação bidirecional. O mercado à vista do dólar face ao yuan oscila entre 7.1 e 7.3, com uma valorização de 2.40% ao longo do ano; o mercado offshore varia entre 7.1 e 7.4, com uma valorização de 2.80%. Em novembro, impulsionado pela suavização das relações comerciais entre China e EUA e pela expectativa de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve, o yuan contra o dólar apresentou uma valorização significativa, atingindo temporariamente 7.0765, atingindo uma máxima de quase um ano.

Revisão histórica: trajetória do câmbio do yuan nos últimos 5 anos

Para compreender a atual evolução da taxa de câmbio USD/CNY, é fundamental revisitar os últimos cinco anos.

2020-2021 foi um período de força do yuan. No início da pandemia, o yuan chegou a depreciar-se para 7.18, mas, com a China controlando a pandemia primeiro, a economia recuperou-se rapidamente, somado à política de redução de taxas pelo Federal Reserve para quase zero, o yuan reagiu fortemente, valorizando-se para 6.50, com uma alta superior a 6% ao longo do ano. Em 2021, esse movimento continuou, com o USD/CNY oscilando entre 6.35 e 6.58, mantendo-se relativamente forte.

2022 marcou um ponto de virada importante. O Federal Reserve adotou uma política agressiva de aumento de taxas, elevando o índice do dólar, e o USD/CNY disparou de 6.35 para acima de 7.25, uma queda de cerca de 8% nos últimos anos. Simultaneamente, o crescimento econômico da China desacelerou, agravando a crise imobiliária, e a confiança do mercado diminuiu.

2023-2024, o yuan permaneceu sob pressão. Em 2023, o USD/CNY oscilou entre 6.83 e 7.35, chegando a cerca de 7.1 no final do ano. Em 2024, a fraqueza do dólar aliviou a pressão, enquanto a China lançou medidas de estímulo fiscal, aumentando a volatilidade do yuan, com oscilações amplas ao longo do ano.

Investir em pares de moedas relacionados ao yuan é lucrativo?

Resposta: sim, mas depende do timing e da estratégia.

Atualmente, espera-se que o yuan mantenha uma tendência de fortalecimento, apresentando uma oscilação de valores limitada e uma correlação inversa com o dólar. A probabilidade de uma valorização rápida abaixo de 7.0 no final do ano é baixa, sendo necessário que os investidores estejam preparados para uma manutenção de posição de médio prazo.

Foque em três fatores de incerteza principais: a trajetória do índice do dólar, os sinais políticos do câmbio médio do yuan, e a implementação das políticas de crescimento econômico na China. Controlando esses elementos, é possível aumentar significativamente as chances de lucro.

Vários bancos de investimento internacionais apostam na valorização do yuan

Quanto à taxa de câmbio USD/CNY até o final de 2025 e 2026, o mercado geralmente acredita que o yuan pode estar em um ponto de inflexão de ciclo. O ciclo de depreciação iniciado em 2022 pode estar chegando ao fim, e o yuan pode iniciar uma nova fase de valorização de médio a longo prazo.

As previsões dos grandes bancos internacionais são geralmente otimistas:

Deutsche Bank aponta que o yuan está iniciando um ciclo de valorização de longo prazo, prevendo que o USD/CNY atingirá 7.0 até o final de 2025 e continuará a subir, chegando a 6.7 até o final de 2026.

Morgan Stanley também é otimista quanto à valorização moderada do yuan, prevendo que o dólar continuará a enfraquecer nos próximos dois anos. A instituição estima que, até o final de 2026, o índice do dólar possa recuar para 89, e o USD/CNY atingir cerca de 7.05.

Goldman Sachs faz uma previsão audaciosa: o ponto de “quebra de 7” do yuan pode chegar mais rápido do que o mercado imagina. A Goldman aponta que o valor real efetivo do yuan está subestimado em 12% em relação à média dos últimos dez anos. Com base no progresso das negociações comerciais China-EUA e na atual subvalorização do yuan, espera-se que o USD/CNY suba para 7.0 nos próximos 12 meses. A Goldman também acredita que o forte desempenho das exportações chinesas dará suporte ao yuan, enquanto o governo chinês provavelmente preferirá usar outras ferramentas de política para estimular a economia, ao invés de depreciação cambial.

Três fatores principais sustentam a valorização do yuan:

• A resiliência do crescimento das exportações chinesas
• A tendência de realocação de ativos em yuan por investidores estrangeiros
• A manutenção de um índice do dólar estruturalmente fraco

Fatores-chave que influenciam a trajetória do USD/CNY

Trajetória do índice do dólar

Nos primeiros cinco meses de 2025, o índice do dólar caiu 9%, marcando o pior início de ano na história. O ciclo de redução de taxas do Federal Reserve está prestes a começar, e nos próximos 12 meses, o dólar pode continuar a se depreciar. Isso sugere que moedas asiáticas, incluindo o yuan, podem continuar a valorizar-se.

Relações China-EUA e políticas comerciais

Apesar de sinais de suavização nas negociações, a durabilidade da paz ainda é incerta. Se as negociações avançarem e reduzirem as tensões tarifárias, o yuan pode receber mais suporte; se a tensão aumentar, a pressão de depreciação continuará.

Política do Federal Reserve

A política monetária do Fed é crucial para o dólar. Em 2024, o Fed sinalizou uma pausa na alta de taxas, mas o ritmo e o tamanho de cortes em 2025 dependerão de dados de inflação, mercado de trabalho e políticas governamentais. Se a inflação permanecer acima da meta, o dólar pode continuar forte; se a economia desacelerar, a redução de taxas será acelerada, enfraquecendo o dólar.

Política do Banco Popular da China

A política monetária chinesa tende a permanecer acomodatícia para apoiar a recuperação econômica. O Banco Central pode reduzir taxas ou reservas obrigatórias para liberar liquidez. Se essa política expansionista for combinada com estímulos fiscais mais robustos, estabilizando a economia, o yuan será sustentado a longo prazo.

Fundamentos econômicos da China

Os dados econômicos chineses influenciam diretamente o câmbio. Quando a economia cresce de forma estável ou melhor que outros mercados emergentes, atrai investimentos estrangeiros, aumentando a demanda por yuan e fortalecendo a moeda; caso contrário, o yuan tende a depreciar. Dados importantes incluem: crescimento do PIB trimestral, PMI oficial e Caixin, índice de preços ao consumidor (CPI), investimentos em ativos fixos urbanos, entre outros.

Como avaliar por conta própria a tendência futura do câmbio yuan?

Em vez de dar o peixe, ensine a pescar. Os investidores podem analisar por conta própria a evolução do USD/CNY considerando:

Primeiro passo: acompanhar as direções do Banco Central chinês

A política monetária afeta diretamente a oferta de moeda e, consequentemente, o câmbio. Quando o banco central adota uma política expansionista (redução de taxas ou reservas), o yuan tende a enfraquecer; quando adota uma política contracionista (aumento de taxas ou reservas), o yuan tende a se valorizar.

Segundo passo: monitorar os dados econômicos chineses

Indicadores como crescimento do PIB, PMI, CPI, investimentos em ativos fixos são essenciais para avaliar a saúde econômica. Uma economia forte atrai investimentos estrangeiros, aumentando a demanda por yuan; uma economia fraca pode levar à saída de capitais.

Terceiro passo: observar a trajetória do índice do dólar

O movimento do dólar impacta diretamente o USD/CNY. Políticas do Fed, desempenho da economia da zona do euro e o apetite global por risco influenciam o índice do dólar. Geralmente, há uma relação inversa entre eles.

Quarto passo: estudar sinais de política cambial oficial

Desde 2017, o modelo de cotação do yuan frente ao dólar inclui um “fator contracíclico”, reforçando a orientação oficial para o câmbio. Embora tenha impacto de curto prazo, a tendência de médio a longo prazo depende do direcionamento do mercado.

Diversas formas de investir em yuan

Canais bancários: investidores podem abrir contas de câmbio em bancos locais ou internacionais para negociar e investir em moeda estrangeira.

Negociação de câmbio: por meio de plataformas de corretoras de câmbio regulamentadas, é possível negociar USD/CNY. Muitas suportam operações de compra e venda, permitindo lucros tanto na alta quanto na baixa do preço.

Operações com alavancagem: muitas plataformas oferecem operações alavancadas, possibilitando maior exposição ao mercado com menor capital investido. Contudo, o uso de alavancagem aumenta o risco, devendo ser usado com cautela.

Corretoras de valores: algumas oferecem serviços de câmbio, permitindo comprar e vender yuan em plataformas específicas.

Futuros de câmbio: negociar contratos futuros em bolsas de valores também é uma alternativa para participar do mercado USD/CNY.

Resumo

À medida que a China entra em um ciclo de política monetária contínua de estímulo, o USD/CNY tende a se valorizar de forma moderada a médio prazo. Com base na experiência histórica, ciclos impulsionados por políticas podem durar até uma década, com oscilações de curto prazo influenciadas pelo dólar e eventos externos, mas com uma direção de fundo já estabelecida.

Se os investidores acompanharem de perto o índice do dólar, as políticas do Banco Central, as relações China-EUA e os fundamentos econômicos chineses, poderão aumentar significativamente suas chances de lucro no mercado cambial. O mercado de câmbio é de grande volume, com mecanismos de negociação bidirecional justos e informações transparentes, sendo uma opção relativamente justa e favorável para investidores comuns.