Honestamente, esta onda de discussão sobre as "reservas institucionais de ETH" deixou-me um pouco frustrado. Uma série de analistas a exagerar — o que valor de investimento a longo prazo, que estratégia de posicionamento, dá vontade de rir.

Vamos falar de um caso recente. Ainda se lembra do ETHZilla? No primeiro semestre, ao transformar-se numa reserva de Ethereum, esforçou-se por se apresentar como uma "reserva de nível institucional", e o preço das ações disparou de 30 para mais de 100. Na altura, muitos investidores de varejo seguiram a tendência, certo? E o que aconteceu? Em apenas quatro meses, eles venderam ETH duas vezes para realizar lucros — primeiro, US$40 milhões usados para recomprar ações, depois, mais US$74,5 milhões para pagar dívidas. Isso é uma reserva? Claramente, é uma estratégia de comprar na baixa e vender na alta, só que agora com uma fachada de entidade institucional.

Olhemos para o lado do BitMine, que frequentemente mostra suas posições nas redes sociais, vangloriando-se de ter aumentado sua posse para 4 milhões de ETH, e de obter fluxo de caixa garantido com uma taxa de staking de 5%. Minha pergunta é — se realmente acreditam no projeto a longo prazo, por que precisam fazer tanta propaganda? No fundo, tudo não passa de uma tentativa de manipular o mercado com notícias de grandes detentores, esperando que os investidores de varejo sigam a tendência e comprem, enquanto eles silenciosamente saem de cena.

Quando o mercado caiu em outubro deste ano, essas chamadas "instituições de reserva" logo mostraram suas verdadeiras intenções. Que estratégia? Todas pararam de aumentar suas posições e passaram a acumular apenas dinheiro em caixa, com uma razão bem simples — medo de o preço continuar a cair, e de não conseguirem pagar os juros do staking. Essa é a verdadeira mentalidade dessas instituições.