Por que estas 10 Nações Controlam o Oferta Global de Cobre: Uma Verificação de Realidade para 2024

Em 2024, o mercado global de cobre enfrentou um paradoxo fascinante: enquanto os preços dispararam para máximos históricos, ultrapassando o limiar de US$5 por libra em maio pela primeira vez, a produção permaneceu sob pressão devido a minas envelhecidas e dinâmicas de fornecimento incertas. As minas de cobre do mundo produziram 23 milhões de toneladas métricas naquele ano, mas esse número mascara uma história muito mais complexa sobre concentração geográfica, gargalos de produção e o boom de eletrificação que está a remodelar os padrões de procura.

O cobre tornou-se o metal da transição energética—necessário para painéis solares, turbinas eólicas, baterias de veículos elétricos e infraestrutura de rede. No entanto, regiões tradicionais de mineração estão a lutar para acompanhar o ritmo. A China, historicamente voraz na sua procura de cobre para projetos de infraestrutura, viu-se a travar o consumo à medida que ventos económicos desfavoráveis forçaram uma mudança de prioridades. Este descompasso entre restrições de oferta e procura flutuante criou exatamente as condições para uma volatilidade nos preços em 2024.

Olhando para o futuro, os analistas esperam que o mercado de cobre entre numa transição para déficits de oferta. Esse cenário, se se concretizar, proporcionaria um potencial de valorização significativo tanto para o preço do metal vermelho quanto para os balanços dos principais produtores. Para os investidores que tentam navegar neste panorama, compreender quais os países que dominam a produção—e porquê—torna-se uma inteligência essencial.

Concentração Geográfica: Os Principais Produtores

Dados de produção revelam uma realidade dura: apenas 10 nações representam a maior parte da produção mundial de cobre, criando tanto oportunidades quanto riscos para as cadeias de abastecimento globais.

1. Chile: Ainda o Líder Indiscutível

O Chile consolidou a sua posição como o maior país produtor de cobre do mundo em 2024, extraindo 5,3 milhões de toneladas métricas—cerca de 23 por cento de todo o cobre minerado globalmente. Este domínio reflete décadas de investimento em infraestrutura mineira e uma posição geológica favorável dentro do cinturão de cobre da América do Sul.

A produção do país é impulsionada por pesos pesados da indústria, incluindo a estatal Codelco, Anglo American, Glencore e Antofagasta. O verdadeiro motor, no entanto, é a operação Escondida da BHP, que se classifica como a maior mina de cobre do planeta. Com uma produção anual a rondar os 2 milhões de toneladas métricas, Escondida é uma peça fundamental na cadeia de abastecimento global. A BHP detém uma participação de 57,5 por cento, com a Rio Tinto a controlar 30 por cento e outros acionistas o restante. Só em 2024, a quota da BHP na produção de Escondida atingiu 1,13 milhões de toneladas métricas.

O que é particularmente notável: a produção chilena prevê-se atingir níveis recorde em 2025. À medida que novos projetos mineiros aumentam operações, os analistas projetam uma subida da produção para aproximadamente 6 milhões de toneladas métricas—um salto significativo que pode remodelar a dinâmica global do cobre.

2. República Democrática do Congo: A Estrela Ascendente

A história do cobre na RDC é de uma aceleração dramática. Produzindo 3,3 milhões de toneladas métricas em 2024—representando mais de 11 por cento da produção global—a nação expandiu rapidamente a sua pegada nos últimos anos. Comparando com apenas 2,93 milhões de toneladas métricas em 2023, a tendência torna-se inequívoca.

Grande parte deste crescimento deve-se ao projeto Kamoa-Kakula da Ivanhoe Mines, operado em joint venture com a Zijin Mining Group. A fase 3 da operação atingiu a produção comercial em agosto de 2024, marcando um marco para a mineração de cobre africana. A operação produziu 437.061 toneladas métricas de cobre nesse ano, acima das 393.551 toneladas do ano anterior. Com orientações de gestão apontando para uma produção de 520.000 a 580.000 toneladas métricas de cobre em 2025, o Kamoa-Kakula posiciona-se como um fator de mudança na estratégia mineral da RDC.

3. Peru: Enfrentando Desafios de Produção

A produção de cobre do Peru em 2024, de 2,6 milhões de toneladas métricas, representou uma ligeira diminuição—menos 160.000 toneladas métricas em relação a 2023. A contração reflete desafios operacionais em algumas das principais minas do país, particularmente a Cerro Verde da Freeport McMoRan, a maior operação de cobre do Peru. Essa operação registou uma queda de 3,7 por cento na produção, impulsionada por volumes menores de minério estocado e reduções relacionadas com manutenção nas taxas de moagem.

Apesar do obstáculo, o Peru continua a ser um nó crítico na rede global de cobre. As minas Quellaveco da Anglo American e Tia Maria da Southern Copper oferecem diversificação adicional de fornecimento. A grande maioria do cobre peruano chega à China e ao Japão, com a Coreia do Sul e a Alemanha também a representar destinos de exportação importantes.

4. China: Uma História de Duas Narrativas

A situação da China ilustra uma dinâmica de mercado fundamental. A produção mineira doméstica situou-se em 1,8 milhões de toneladas métricas em 2024, ligeiramente abaixo das 1,82 milhões de toneladas métricas em 2023. A trajetória tem sido de declínio nos últimos anos, descendo de um pico de 1,91 milhões de toneladas métricas em 2021.

No entanto, isto conta apenas metade da história. Quando se trata de refino de cobre, a China está numa liga própria. O país processou 12 milhões de toneladas métricas de cobre refinado em 2024—representando mais de 44 por cento da produção global de cobre refinado e seis vezes a produção do Chile, o segundo maior produtor de refinaria. A China também detém as maiores reservas de cobre do mundo, com 190 milhões de toneladas métricas.

O significado estratégico é imenso: como processador e fabricante, e não como produtor primário, a desaceleração económica da China em 2024 reprimiu a procura exatamente quando o fornecimento se estava a apertar noutros lugares. A Zijin Mining Group, um grande produtor chinês de metais, opera a mina de cobre-molibdénio-prata-ouro Qulong, no Tibete. A empresa adquiriu uma participação de 50,1 por cento na propriedade do Qulong em 2024 e está a trabalhar na sua consolidação total. Com uma produção estimada de 366 milhões de libras de cobre em 2024, o Qulong emergiu como a maior mina de cobre da China por volume de produção.

5. Indonésia: Entrando na Corrente Principal

A Indonésia emergiu como o quinto maior país produtor de cobre em 2024, produzindo 1,1 milhões de toneladas métricas e ultrapassando tanto os Estados Unidos como a Rússia. Isto não foi por acaso—a produção subiu de forma constante, saltando de 907.000 toneladas métricas em 2023 e 731.000 toneladas métricas em 2021.

O complexo Grasberg da Freeport McMoRan é o pilar do fornecimento indonésio, operando como uma das minas de cobre mais prolíficas do mundo. A operação gerou 1,66 bilhões de libras de cobre em 2023. A mina Batu Hijau da PT Amman Mineral representa outro ativo crítico. Embora a produção de 2023 pareça modesta, com 542 milhões de libras de concentrado de cobre, espera-se que a mina atinja 1,84 bilhões de libras em 2024, à medida que o minério da fase 7 começa a ser processado. Em meados de 2024, a Amman Minerals comissionou uma instalação de fundição projetada para processar 900.000 toneladas métricas de concentrado de cobre por ano, produzindo 222.000 toneladas métricas de cátodos de cobre e 830.000 toneladas de ácido sulfúrico—um passo importante na estratégia de integração vertical da Indonésia.

6. Estados Unidos: Domínio do Arizona

Os EUA produziram 1,1 milhões de toneladas métricas de cobre em 2024, apenas um pouco abaixo da Indonésia. Embora apenas 30.000 toneladas métricas tenham separado a produção de 2024 da de 2023, a comparação com as 1,23 milhões de toneladas métricas de 2022 revela uma tendência preocupante.

O Arizona domina a produção de cobre nos EUA, respondendo por 70 por cento do fornecimento doméstico. Apenas 17 minas em todo o país são responsáveis por 99 por cento da produção de cobre americana, ilustrando uma concentração geográfica e operacional significativa. A mina Morenci da Freeport McMoRan no Arizona, operada em joint venture com a Sumitomo, é a maior mina de cobre do país. A mina produziu 700 milhões de libras de cobre em 2024 e possui 12,63 milhões de libras em reservas provadas e prováveis. As operações Safford e Sierrita da Freeport contribuíram com mais 249 milhões de libras e 165 milhões de libras, respetivamente.

7. Rússia: Expansão Siberiana

A produção de cobre russa aumentou para 930.000 toneladas métricas em 2024, um aumento notável face às 890.000 toneladas métricas do ano anterior. O crescimento reflete uma ramp-up bem-sucedida na mina Udokan da Udokan Copper, na Sibéria. Apesar de terem ocorrido vários incêndios no final de 2023, a operação prosseguiu sem impedimentos, produzindo uma estimativa de 135.000 toneladas métricas de cobre em 2024. Mais importante ainda, espera-se que o desenvolvimento da fase 2 leve a mina a atingir 450.000 toneladas métricas de produção anual até 2028—quase quadruplicando a produção atual e representando uma expansão significativa para o setor mineral russo.

8. Austrália: Qualidade em vez de Quantidade

A Austrália minerou 800.000 toneladas métricas de cobre em 2024, ligeiramente acima das 778.000 toneladas métricas de 2023. O país alberga a mina Olympic Dam da BHP, no Sul da Austrália, que atingiu um pico de produção em 10 anos em 2024, com 216.000 toneladas métricas de cobre. O complexo Mount Isa, em Queensland, operado por uma subsidiária da Glencore, representa outra operação importante—embora o encerramento previsto para a segunda metade de 2025 crie uma incerteza de fornecimento a curto prazo.

O que distingue a Austrália é a sua posição de reservas. O país detém 100 milhões de toneladas métricas de reservas comprovadas de cobre, empatando com o Peru na segunda posição mundial e atrás apenas das 190 milhões de toneladas métricas da China. Esta riqueza de recursos oferece opções para uma futura expansão da produção.

9. Cazaquistão: Entrada no Top 10

O Cazaquistão entrou no top 10 dos países produtores de cobre em 2024, ultrapassando o México e a Zâmbia com 740.000 toneladas métricas de produção—igualando a produção do ano anterior. Esta consistência mascara uma mudança dramática: o país produziu apenas 510.000 toneladas métricas em 2021, o que significa que a produção aumentou cerca de 45 por cento em apenas três anos.

O governo está comprometido em acelerar esta trajetória. O Plano Nacional de Desenvolvimento do Cazaquistão de fevereiro de 2024 prevê um aumento de 40 por cento na produção mineral até 2029, através de exploração expandida, acordos de cofinanciamento de projetos e incentivos fiscais. A KAZ Minerals, produtora privada, opera a mina Aktogay, que produziu 228.800 toneladas métricas de cobre em 2024, ligeiramente abaixo das 252.400 toneladas de 2023.

10. México: Estável, mas Desafiado

O México fechou o top 10, produzindo 700.000 toneladas métricas de cobre em 2024—praticamente igual às 699.000 toneladas métricas de 2023. A Grupo Mexico opera a maior mina de cobre do país, a Buenavista del Cobre, em Sonora, que produziu 725 milhões de libras de concentrado de cobre e 193 milhões de libras de cátodos de cobre em 2023. A empresa também controla a La Caridad, a segunda maior operação do México, contribuindo com 387.000 toneladas métricas de concentrado de cobre e 51 milhões de libras de cátodos de cobre nesse mesmo ano.

A Conclusão Estratégica

A geografia da produção mundial de cobre revela tanto riscos de concentração quanto potencial de expansão. Enquanto o principal produtor—Chile—comanda 23 por cento da produção global, o crescimento emergente do DRC, Indonésia e Cazaquistão sugere que as cadeias de abastecimento estão a começar a diversificar-se. Para os investidores, isto cria um panorama complexo onde interrupções de fornecimento em qualquer operação principal reverberam globalmente, ao mesmo tempo que abrem oportunidades em regiões de produção em ascensão, à medida que novas minas e expansões entram em funcionamento.