Panorama Global da Oferta de Cobre: Quais Países Dominam a Produção?

2024 marcou um ano crítico para o mercado de cobre. À medida que os maiores países produtores de cobre do mundo enfrentam minas envelhecidas e capacidade nova insuficiente, a procura pela transição para a energia verde continua a aumentar. O metal atingiu um marco sem precedentes em maio, ultrapassando US$5 por libra pela primeira vez — um sinal claro de constrangimentos na oferta à frente.

No entanto, paradoxalmente, o crescimento do consumo tem ficado aquém das expectativas. A China, tradicionalmente o maior consumidor e o maior produtor mundial de cobre refinado, mantém-se preocupada com a estabilização económica interna em vez de uma expansão agressiva da infraestrutura. Este descompasso entre sinais de oferta otimistas e procura cautelosa criou uma dinâmica de mercado intrigante.

Previsões da indústria sugerem que um ponto de inflexão está próximo: nos próximos anos, espera-se que o mercado de cobre entre em défice. Quando a oferta ficar aquém da procura, a pressão ascendente sobre os preços torna-se inevitável — um desenvolvimento que poderá impulsionar significativamente as avaliações das empresas mineiras e os retornos para os investidores no setor.

De acordo com os últimos dados do US Geological Survey, a produção global de cobre atingiu 23 milhões de toneladas métricas em 2024. Aqui está como a produção está distribuída pelos principais países mineiros do mundo.

1. Chile Lidera com Margem de Comando

Volume de produção: 5,3 milhões de toneladas métricas

O domínio do Chile na produção de cobre é indiscutível, representando aproximadamente 23 por cento da produção global total. O setor mineiro do país é ancorado pela maior mina de cobre do mundo — Escondida, da BHP — que produziu 1,13 milhão de toneladas métricas em 2024, com uma participação de 57,5 por cento da BHP (Rio Tinto detém 30 por cento).

Para além de Escondida, o Chile alberga operações de quase todos os principais produtores de cobre: a estatal Codelco, Anglo American, Glencore e Antofagasta mantêm ativos significativos no país. O ecossistema é maduro, mas enfrenta obstáculos à medida que depósitos envelhecidos requerem reinvestimento contínuo.

De forma encorajadora, a produção de cobre do Chile deve recuperar-se fortemente em 2025. Novos projetos mineiros entrando em produção comercial deverão elevar a produção para 6 milhões de toneladas métricas, restaurando o país aos níveis recorde de produção.

2. Ascensão Rápida do Congo Redefine a Oferta

Volume de produção: 3,3 milhões de toneladas métricas

A República Democrática do Congo tornou-se o segundo maior produtor de cobre, agora reivindicando mais de 11 por cento da oferta global. Isto representa uma aceleração dramática: a produção saltou de 2,93 milhões de toneladas métricas em 2023 para 3,3 milhões em 2024.

O principal motor é o projeto Kamoa-Kakula da Ivanhoe Mines ( operando como uma joint venture com Zijin Mining Group). A fase 3 atingiu produção comercial em agosto de 2024 e contribuiu com 437.061 toneladas métricas de cobre nesse ano — um aumento face às 393.551 toneladas métricas em 2023. A orientação da Ivanhoe para 2025 aponta para uma expansão adicional, com a produção prevista entre 520.000 e 580.000 toneladas métricas.

Esta trajetória tem implicações profundas: o Congo está agora firmemente consolidado como o segundo pilar da oferta mundial de cobre, remodelando as dinâmicas competitivas na indústria mineira.

3. Peru: Produção Enfrentando Obstáculos

Volume de produção: 2,6 milhões de toneladas métricas

O Peru completa o top três como o terceiro maior produtor de cobre, embora a sua produção de 2024, de 2,6 milhões de toneladas métricas, tenha registado uma queda de 160.000 toneladas face a 2023. A contração deve-se principalmente a desafios operacionais na Cerro Verde, a principal mina de cobre do Peru, que sofreu uma redução de 3,7 por cento na produção devido a manutenção planeada e à redução de stocks de minério de lixiviação.

O portefólio mineiro do Peru vai além da Cerro Verde. A mina Quellaveco da Anglo American e o projeto Tia Maria da Southern Copper acrescentam às reservas substanciais de cobre do país. A maior parte das exportações de cobre do Peru destina-se à China e ao Japão, com mercados secundários na Coreia do Sul e na Alemanha.

4. China: Potência de Refinação em Meio a Minas Estagnadas

Volume de produção: 1,8 milhões de toneladas métricas

A produção de cobre de minas na China situa-se em 1,8 milhões de toneladas métricas — um valor modesto que mascara o verdadeiro domínio do país na cadeia de abastecimento de cobre. Onde a China realmente se destaca é no processamento de cobre refinado: o país produziu 12 milhões de toneladas métricas de cobre refinado em 2024, representando 44 por cento da capacidade global de refinação.

Esta vantagem no processamento reflete a posição integrada da China nos fluxos comerciais globais. A nível interno, a mina Qulong da Zijin Mining Group no Tibete emergiu como a maior operação de cobre do país após a aquisição de interesse controlador em 2024. A produção da mina subiu de 340 milhões de libras em 2023 para uma estimativa de 366 milhões de libras em 2024.

A China também ocupa o topo da hierarquia de reservas mundiais de cobre, com 190 milhões de toneladas métricas, sublinhando a posição estratégica de longo prazo do país nos mercados de commodities.

5. Indonésia: O Desafiante Emergente

Volume de produção: 1,1 milhões de toneladas métricas

A Indonésia ultrapassou vários produtores em 2024, conquistando a quinta posição entre os maiores países produtores de cobre do mundo, com 1,1 milhões de toneladas métricas. Isto representa um crescimento explosivo: há apenas três anos, em 2021, a Indonésia produzia apenas 731.000 toneladas métricas.

O complexo Grasberg da Freeport McMoRan impulsiona a produção indonésia, gerando 1,66 bilhões de libras de cobre em 2023. Um segundo grande contribuinte, a mina Batu Hijau da PT Amman Mineral, está a acelerar a sua produção. Após produzir 542 milhões de libras em 2023, a produção deverá disparar para 1,84 bilhões de libras em 2024, à medida que o processamento de minério de alta qualidade acelera.

Para impulsionar esta expansão, a Amman Minerals encomendou uma instalação de fundição em meados de 2024, com capacidade anual de 900.000 toneladas métricas de concentrado de cobre, produzindo 222.000 toneladas métricas de cátodos de cobre refinado.

6. Estados Unidos: Estável, mas em Declínio

Volume de produção: 1,1 milhões de toneladas métricas

Os Estados Unidos mantêm a produção em paridade com a Indonésia, com 1,1 milhões de toneladas métricas, embora a tendência seja de fraqueza. A produção contraiu-se de 1,23 milhões de toneladas em 2022, sinalizando limitações de capacidade na mineração doméstica.

O Arizona é o epicentro, respondendo por 70 por cento do fornecimento de cobre dos EUA. A mina Morenci da Freeport McMoRan ( operada em conjunto com a Sumitomo) é a maior do país, produzindo 700 milhões de libras em 2024 e detendo 12,63 milhões de libras em reservas comprovadas e prováveis. Outras operações importantes incluem as minas Safford e Sierrita, contribuindo com 249 milhões e 165 milhões de libras, respetivamente.

Em todo o país, apenas 17 minas representam 99 por cento da produção total — uma concentração que evidencia a rigidez estrutural do setor.

7. Rússia: Expansão Siberiana em Curso

Volume de produção: 930.000 toneladas métricas

A produção de cobre na Rússia subiu para 930.000 toneladas métricas em 2024, face às 890.000 toneladas do ano anterior. O catalisador: a mina Udokan, da Udokan Copper, na Sibéria, iniciou a produção da Fase 1, apesar de contratempos operacionais. A mina entregou aproximadamente 135.000 toneladas em 2024, com expectativas de triplicar para 450.000 toneladas assim que a Fase 2 entrar em operação em 2028.

8. Austrália: Jogador Secundário com Reservas Substanciais

Volume de produção: 800.000 toneladas métricas

A Austrália produziu 800.000 toneladas métricas de cobre em 2024, um aumento modesto de 22.000 toneladas face a 2023. A mina Olympic Dam, da BHP, no Sul da Austrália, atingiu um máximo de produção de 216.000 toneladas em 2024, em um período de 10 anos.

Apesar de uma classificação de produção de médio porte, a Austrália destaca-se pelo seu potencial de recursos — o país possui 100 milhões de toneladas métricas de reservas, ficando em segundo lugar apenas atrás da China, com 190 milhões de toneladas, e empatada com o Peru.

9. Cazaquistão: Emergindo para o Topo

Volume de produção: 740.000 toneladas métricas

O Cazaquistão entrou na lista dos 10 maiores em 2024, produzindo 740.000 toneladas métricas, deslocando o México e a Zâmbia. Embora a produção ano a ano tenha permanecido estável, a trajetória do país tem sido de crescimento acentuado: aumentou 45 por cento desde 2021, quando a produção era de 510.000 toneladas.

Iniciativas governamentais estão preparadas para acelerar ainda mais o crescimento. O Cazaquistão lançou um Plano Nacional de Desenvolvimento em fevereiro de 2024, visando um aumento de 40 por cento na produção mineral até 2029, através de exploração aprimorada, mecanismos de cofinanciamento e incentivos ao investimento.

A KAZ Minerals, maior empresa mineira privada do país, opera a mina Aktogay, que produziu 228.800 toneladas de cobre em 2024 — ligeiramente abaixo das 252.400 toneladas de 2023.

10. México: Estável e Modesto

Volume de produção: 700.000 toneladas métricas

O México completa o top 10 global, produzindo 700.000 toneladas métricas de cobre em 2024, praticamente igual ao ano anterior. A mina Buenavista del Cobre, do Grupo Mexico, em Sonora, é a maior operação de cobre do país, gerando 725 milhões de libras de concentrado de cobre e 193 milhões de libras de cátodo de cobre em 2023.

O Grupo Mexico também opera a mina La Caridad, a segunda maior do México, que contribuiu com 387.000 toneladas de concentrado de cobre e 51 milhões de libras de cátodo no mesmo período.

O que vem a seguir para o mercado de cobre?

À medida que os maiores países produtores de cobre do mundo continuam a envelhecer os seus portfólios de minas, uma reequilíbrio fundamental entre oferta e procura parece inevitável. A nova produção da Indonésia, Congo e Rússia poderá aliviar temporariamente a pressão, mas, a longo prazo, os observadores da indústria esperam que surjam défices estruturais. Para os investidores que acompanham o complexo de commodities, monitorizar as tendências de produção entre os maiores países produtores de cobre do mundo continua a ser essencial.