O responsável de investimentos da Bitwise afirma que a estratégia não será forçada a vender Bitcoin se as ações caírem

Fonte: Cointime Título Original: Estratégia não será forçada a vender Bitcoin se as ações caírem, diz CIO da Bitwise Link Original: https://www.cointime.ai/news/strategy-won-79636

A Estratégia (MSTR) não será forçada a vender Bitcoin para se manter à tona caso o preço das suas ações caia, e quem diz o contrário está "simplesmente errado", afirma Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise.

"Não há nada no facto de o preço da MSTR cair abaixo do NAV [valor líquido dos ativos] que a obrigue a vender", argumentou Hougan numa nota na terça-feira, apontando para a convicção inabalável do presidente Michael Saylor no Bitcoin.

BTC a $92.316.

"Seria de facto muito mau para o mercado de Bitcoin se a MSTR tivesse de vender os seus $60 mil milhões de Bitcoin de uma só vez — isso equivale a dois anos de entradas em ETFs de Bitcoin", disse Hougan. "Mas, sem dívida a vencer até 2027 e com dinheiro suficiente para cobrir os pagamentos de juros no futuro próximo, simplesmente não vejo isso a acontecer."

Os receios de que a Estratégia pudesse vender o seu enorme stock de Bitcoin aumentaram depois de o CEO da empresa, Phong Le, ter dito na semana passada que poderia desfazer-se de parte das suas reservas como "último recurso" se o valor de mercado da Estratégia caísse abaixo do valor das suas participações em Bitcoin.

Se isso acontecesse, e as opções de financiamento da Estratégia se esgotassem, Le disse que seria justificável vender algum Bitcoin para proteger o "rendimento de Bitcoin por ação" da empresa.

A Estratégia enfrenta ainda uma prolongada queda no mercado cripto, juntamente com uma potencial exclusão do índice bolsista MSCI.

Estratégia pode resistir à tempestade, diz Hougan

Hougan afirmou que a situação da Estratégia não é grave ao ponto de começar a vender Bitcoin, já que a criptomoeda a negociar perto dos $92.000 está "24% acima do preço médio a que a Estratégia adquiriu as suas reservas ($74.436)."

Acrescentou que a empresa tem bastante margem de manobra mesmo que as ações desçam abaixo do seu NAV, já que as contas da Estratégia não mostram qualquer pressão de curto prazo que a obrigue a vender Bitcoin.

"A MSTR tem duas obrigações relevantes sobre a sua dívida: precisa de pagar cerca de $800 milhões por ano em juros e precisa de converter ou renovar instrumentos de dívida específicos à medida que estes vencem", disse.

"Os pagamentos de juros não são uma preocupação de curto prazo. A empresa tem $1,4 mil milhões em caixa, o que significa que pode fazer facilmente os seus pagamentos de dividendos durante um ano e meio", acrescentou.

Nos últimos 30 dias, a MSTR caiu 24,69%, terminando a negociação na sexta-feira a $186,01.

Parte dessa pressão descendente sobre o preço pode ser resultado do anúncio feito em outubro pela Morgan Stanley Capital International, que afirmou que pode excluir dos seus índices empresas de tesouraria de ativos digitais com balanços compostos por mais de 50% de ativos cripto.

Tal medida obrigaria os fundos que seguem os índices a vender, aumentando ainda mais a pressão sobre a MSTR.

Hougan não acredita que isso venha a ter um impacto significativo no sentimento em relação à Estratégia ou ao preço das suas ações, argumentando que, historicamente, situações destas têm tido menos impacto do que o esperado.

"A minha experiência ao acompanhar adições e eliminações de índices ao longo dos anos é que o efeito é tipicamente menor do que se pensa e já está refletido no preço muito antes", disse. "Quando a MSTR foi adicionada ao Nasdaq-100 em dezembro passado, os fundos que seguem o índice tiveram de comprar $2,1 mil milhões em ações. O preço mal se mexeu."