Análise do preço do ouro: o bull run do ouro dos últimos 50 anos irá se repetir nos próximos 50 anos?

O ouro sempre foi uma moeda de troca importante na economia. Tem alta densidade, boa maleabilidade e é extremamente durável. Além de ser usado como moeda, também pode ser utilizado em joias e produtos industriais.

Ao longo dos últimos 50 anos, embora o preço do ouro tenha flutuado, a tendência geral foi de alta, com novos máximos sendo alcançados em 2025. Assim, será que este mercado em alta, que dura meio século, continuará pelos próximos 50 anos? Como avaliar a tendência do preço do ouro? O ouro é mais adequado para investimento a longo prazo ou para operações de curto prazo?

Vamos discutir essas questões uma a uma.

O novo máximo histórico do preço do ouro e o aumento de 50 anos

Com as mudanças nos eventos geopolíticos e econômicos, o preço do ouro passou por muitas flutuações. Olhando para os últimos 50 anos, desde que o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon, anunciou em 15 de agosto de 1971 que o dólar deixaria de estar atrelado ao ouro, o dólar começou a flutuar livremente no mercado de câmbio. Nos 50 anos seguintes, o preço do ouro subiu de 35 dólares por onça para 3.700 dólares na primeira metade de 2025, com a recente tendência de alta não mostrando sinais de desaceleração, e o ouro à vista ultrapassou pela primeira vez 4.300 dólares por onça em outubro, com várias instituições também elevando suas metas de preços para o próximo ano.

Ao longo da história do preço do ouro, desde 1971, o aumento ultrapassou 120 vezes! Especialmente a partir de 2024, com a instabilidade global, impulsionada pelos bancos centrais e investidores de vários países, o preço do ouro continua a atingir novos máximos históricos, com um aumento superior a 104% apenas desde 2024.

Revisão da evolução do preço do ouro nos últimos 50 anos

Por que apenas rever o preço do ouro dos últimos 50 anos?

Porque, após a Segunda Guerra Mundial até 1971, os Estados Unidos, na busca pela posição de moeda de reserva no comércio mundial, exigiram que a maioria das moedas dos países estivessem atreladas ao dólar, enquanto o dólar estava atrelado ao ouro, estabelecendo que 1 onça de ouro poderia ser trocada por 35 dólares. Nessa época, o dólar era, na verdade, um certificado de troca por ouro, e esse sistema de taxas de câmbio do comércio internacional é conhecido como o sistema de Bretton Woods.

Mais tarde, a demanda por comércio cresceu rapidamente, a velocidade de extração de ouro não acompanhou, e os Estados Unidos descobriram que havia uma grande saída de ouro. Assim, em 1971, o então presidente dos Estados Unidos, Nixon, anunciou a desvinculação da taxa de câmbio do dólar em relação ao ouro, e o sistema de Bretton Woods foi oficialmente encerrado.

Ao rever a evolução do preço do ouro entre 1970 e 2025, podemos dividi-la grosso modo em 4 períodos principais de subida.

● Primeiro intervalo de alta: de 1970 a 1975

Após a desvinculação do dólar do ouro, o preço internacional do ouro subiu de 35 dólares por onça para 183 dólares, um aumento superior a 400%, durante 5 anos.

O aumento inicial foi devido à desconfiança do público em relação ao dólar após a desvinculação, uma vez que o dólar do passado era um cupão de troca, mas agora não pode ser trocado, e no futuro pode se tornar papel sem valor. Portanto, a maioria das pessoas prefere manter ouro a continuar a manter dólares. Posteriormente, devido à crise do petróleo, os EUA emitiram mais moeda para comprar petróleo, o que impulsionou uma segunda onda. No entanto, esse problema começou a se amenizar após a resolução da crise do petróleo, além do público também perceber que o dólar ainda é conveniente, e o preço do ouro voltou a cair para cerca de 100 dólares.

● Segundo intervalo de alta: de 1976 a 1980

O preço do ouro subiu novamente de 104 dólares por onça para 850 dólares, com um aumento de mais de 700%, mantendo-se assim por cerca de 3 anos.

A segunda onda de aumento foi causada pela segunda crise do petróleo no Oriente Médio e pela instabilidade geopolítica, incluindo a crise dos reféns no Irã e a invasão soviética do Afeganistão. Esses eventos agravaram a recessão econômica mundial, impulsionando a taxa de inflação nos países ocidentais a subir rapidamente, e o preço do ouro teve mais uma explosão. No entanto, desta vez foi inflacionado excessivamente, e com a resolução da crise do petróleo e a dissolução da União Soviética em 1991, o preço do ouro caiu rapidamente, oscilando quase sempre entre 200 e 300 nos 20 anos seguintes.

● Terceiro intervalo de alta: de 2001 a 2011

O preço do ouro internacional subiu de 260 dólares por onça para 1921 dólares, um aumento de mais de 700%, durante 10 anos.

A subida do preço do ouro nesta fase foi provocada pelos “atentados de 11 de setembro”. O 11 de setembro fez o mundo inteiro perceber que a guerra nunca tinha terminado, e os EUA também começaram uma campanha global de combate ao terrorismo que durou 10 anos.

Para pagar as enormes despesas militares, o governo dos Estados Unidos começou a baixar as taxas de juros e a emitir dívida, o que elevou os preços das casas, forçando os Estados Unidos a aumentar as taxas de juros, o que acabou provocando a crise financeira de 2008. Para salvar o mercado, os Estados Unidos voltaram a adotar a flexibilização quantitativa, e, assim, o preço do ouro passou por um grande mercado em alta de 10 anos, chegando ao seu ponto mais alto de 1921 dólares/onça após a explosão da crise da dívida na Europa em 2011. Depois, devido à intervenção forçada de outros países da zona do euro, juntamente com empréstimos do Banco Mundial, o preço do ouro estabilizou-se novamente, acabando por ficar em torno de 1000 dólares.

● Quarta faixa de alta: dez anos após 2015

Nos últimos dez anos, o preço do ouro passou por uma nova onda de alta. Entre 2015 e 2023, o preço internacional do ouro subiu de 1060 dólares por onça, ultrapassando uma vez os 2000 dólares. Há muitos motivos que impulsionaram essa alta no preço do ouro, incluindo a implementação de políticas monetárias de taxas de juros negativas no Japão e na Europa, a desdolarização global, o novo ciclo de afrouxamento quantitativo em grande escala nos EUA em 2020, o conflito Rússia-Ucrânia em 2022, e os conflitos entre Israel e Palestina e a crise do Mar Vermelho em 2023, que são fatores que ajudaram a estabilizar o preço do ouro em torno de 2000 dólares.

2024-2025 testemunhou uma valorização épica do preço do ouro. No início de 2024, o preço do ouro começou um forte modo de alta, e em outubro ultrapassou temporariamente os 2800 dólares por onça, atingindo um pico sem precedentes. O mercado acredita amplamente que os riscos das políticas econômicas dos EUA, o aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais e a instabilidade geopolítica são os principais fatores que impulsionaram a alta do preço do ouro durante este período.

Desde 2025, a tensão no Oriente Médio tem aumentado continuamente, e a nova dinâmica do conflito Rússia-Ucrânia lançou uma sombra sobre os mercados globais. Ao mesmo tempo, a preocupação comercial gerada pelas tarifas adicionais dos EUA, a forte volatilidade nos mercados de ações globais e a contínua desvalorização do índice do dólar, entre outros fatores, continuam a impulsionar os preços do ouro, que têm atingido repetidamente novos recordes históricos.

O ouro é um investimento de qualidade?

Avaliar as vantagens e desvantagens do investimento em ouro requer, principalmente, considerar o objeto de comparação e o período de tempo.

• Desde 1971 até agora, o preço do ouro aumentou 120 vezes.

• Durante o mesmo período, o índice Dow Jones subiu de cerca de 900 pontos para cerca de 46000 pontos, um aumento de aproximadamente 51 vezes.

Ao longo de um período de 50 anos, o retorno do investimento em ouro na verdade não é pior do que o do mercado de ações, e pode até ser melhor. Desde o início de 2025 até agora, o ouro tem subido continuamente, passando de cerca de 2690 dólares/ons para cerca de 4200 dólares/ons em meados de outubro, um aumento superior a 56%.

Mas é importante notar que “o aumento do preço do ouro não é estável”. Entre 1980 e 2000, o preço do ouro oscilou entre 200 e 300 dólares; se você investiu em ouro nesse período, isso equivale a não ter ganhos. E quantos 50 anos a vida pode oferecer para esperar?

Portanto, eu acho que o ouro é uma boa ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de curto prazo quando há mercado, e não é apropriado para manter a longo prazo.

Além disso, uma vez que o ouro é um recurso natural, os custos e a dificuldade de extração aumentam com o tempo, por isso, mesmo que haja uma queda após o término do mercado em alta, ainda é possível observar uma tendência de aumento gradual dos preços mínimos. Ao investir, é importante aproveitar essa regra e evitar esforços inúteis.

Como investir em ouro?

Existem várias formas de investir em ouro, que podem ser resumidas nas seguintes cinco categorias:

1. Ouro físico

Comprar ouro físico diretamente, como barras de ouro. A vantagem é a conveniência de ocultar ativos, e o ouro pode não apenas servir como armazenamento de ativos, mas também ser usado como joias. A desvantagem é que a negociação é relativamente inconveniente.

2. Conta de Ouro

O certificado de depósito de ouro é semelhante ao dólar dos primeiros tempos, servindo como um recibo de custódia do ouro. Após a compra e venda de ouro pelo público, o certificado registra as transações. É possível depositar ou retirar ouro físico. A vantagem é que é fácil de transportar, a desvantagem é que o banco não paga juros, e a diferença entre o preço de compra e venda é grande, sendo adequado apenas para investimento a longo prazo.

3. ETF de Ouro

O ETF de ouro é semelhante a um depósito em ouro, mas com melhor liquidez e maior conveniência nas transações. Após a compra, você terá ações correspondentes, que representam uma certa quantidade de ouro. No entanto, a empresa que emite o ETF cobrará uma taxa de gestão, portanto, se o preço do ouro não flutuar a longo prazo, seu valor ainda diminuirá lentamente.

4. Futuros de ouro/Contratos por diferença

Este é o instrumento financeiro mais utilizado pelos investidores individuais. A vantagem é que há alavancagem para amplificar os lucros e é possível realizar operações de compra e venda. Os futuros de ouro e os contratos por diferença de ouro (CFD) têm em comum o fato de serem transações com margem, portanto, o custo de transação é relativamente baixo, especialmente as operações CFD que são ainda mais flexíveis e têm uma maior utilização de capital.

Para investidores que desejam operar em tendências de curto prazo, é mais apropriado escolher negociar futuros de ouro ou contratos por diferença (CFD).

A vantagem dos CFD é que o tempo de negociação é mais flexível e é possível abrir uma conta com um capital reduzido, o que os torna mais adequados para pequenos investidores e investidores individuais em comparação com futuros.

Análise comparativa dos retornos de investimento em ouro, ações e obrigações

Embora o ouro, as ações e os títulos sejam ferramentas financeiras comuns usadas por investidores, as maneiras como os três ajudam os investidores a gerar lucro não são as mesmas.

• Os principais ganhos do ouro vêm da “diferença de preços”, não gera juros, portanto é importante saber o momento de entrar e sair do investimento em ouro.

• O principal rendimento do investimento em obrigações vem da “distribuição de juros”, por isso é necessário aumentar constantemente o número de unidades para obter mais juros, ao mesmo tempo que é importante acompanhar as políticas do Gate e entender as mudanças na taxa de juro sem risco para decidir o momento de entrar e sair.

• E os rendimentos das ações vêm da “valorização da empresa”, basicamente escolhendo empresas de qualidade para manter a longo prazo.

Assim, em termos de dificuldade de investimento, os títulos são os mais simples, seguidos pelo ouro, e as ações são as mais difíceis.

Em termos de rendimento, embora os últimos 50 anos pareçam ter sido os melhores para o ouro, ao considerar os últimos 30 anos, a rentabilidade das ações é superior, seguida pelo ouro e, por último, pelos títulos.

Portanto, para lucrar com o investimento em ouro, é necessário entender a tendência do mercado, que geralmente passa por um longo período de alta, seguido de uma queda acentuada, depois estabiliza por um tempo e, em seguida, reinicia a alta. Se for possível aproveitar a tendência de alta para comprar ou a queda acentuada para vender a descoberto, o retorno será superior ao de obrigações ou ações.

O princípio básico de escolha entre ouro e ações é “escolher ações durante períodos de crescimento econômico e alocar ouro durante períodos de recessão econômica”. Uma forma mais robusta de alocação é que os investidores podem definir a proporção de produtos de investimento como ações, obrigações e ouro, com base na sua preferência de risco pessoal e objetivos de investimento.

Quando o ambiente económico é favorável, as perspetivas de lucro das empresas são otimistas e as ações tendem a subir, em contraste, os ativos de dívida classificados pelo mercado como “rendimento fixo” não são muito procurados, enquanto o ouro, que tem como principais funções a preservação de valor e a proteção contra riscos, não gera rendimento e também não é muito procurado por investidores.

Pelo contrário, quando a economia está em recessão, os lucros das empresas caem e as ações tornam-se menos atraentes para os investidores; nesta altura, a função de preservação de valor do ouro torna-se evidente.