É realmente inevitável que o preço das ações caia no dia ex-dividendo? O caminho inteligente para escolher o momento de comprar ações.

Os dividendos das ações são uma forma de muitas empresas sólidas retribuírem aos acionistas, e tornaram-se um objetivo a ser perseguido por vários investidores. Até mesmo o “oráculo de Omaha”, Warren Buffett, coloca mais da metade de seus ativos em ações de alto dividendo, o que demonstra seu apelo. Mas para os novatos, existem frequentemente duas dúvidas: o preço das ações necessariamente cairá no dia ex-dividendo? Deveriam comprar antes ou depois da data ex-dividendo?

O preço das ações cai no dia ex-dividendo não é uma regra de ferro

Em teoria, o preço das ações no dia ex-dividendo deve cair, uma vez que os ativos da empresa realmente diminuíram. Supondo que uma empresa tenha um valor de 35 dólares por ação, dos quais 5 dólares são reservas de caixa, se decidir distribuir um dividendo de 4 dólares por ação, então o preço da ação deveria cair de 35 dólares para 31 dólares após o ex-dividendo.

Mas na realidade, a variação do preço das ações é influenciada por vários fatores e não é determinada apenas pelo pagamento de dividendos. Eu já vi várias empresas conhecidas subirem em vez de cair no dia do pagamento de dividendos.

Falando da Coca-Cola, esta antiga empresa com dividendos estáveis, teve seu preço das ações em algumas datas de ex-dividendo em 2023 a subir em vez de cair. E a Apple foi ainda mais impressionante, no dia 10 de novembro de 2023, o preço das ações subiu de 182 dólares para 186 dólares, e no dia de ex-dividendo em maio deste ano, teve um aumento explosivo de 6,18%!

O que estas anomalias explicam? A tendência dos preços das ações não é apenas afetada pelo pagamento de dividendos, mas também depende do sentimento do mercado, do desempenho da empresa e das perspectivas do setor. Especialmente para os líderes do setor com bom desempenho e perspectivas promissoras, o entusiasmo dos investidores é suficiente para compensar a queda teórica causada pelo pagamento de dividendos.

Comprar após o pagamento de dividendos é mais vantajoso? Depende da situação.

Esta questão não tem uma resposta universal, precisa ser considerada a partir de várias perspetivas:

Primeiro, é importante entender os dois conceitos de “preencher o direito de dividendos” e “colocar o direito de dividendos”. O primeiro refere-se ao preço das ações que se recupera rapidamente para o nível anterior ao pagamento de dividendos após a data ex-dividendo, indicando que os investidores estão otimistas sobre as perspectivas da empresa; o segundo é quando o preço das ações continua a cair e não consegue voltar ao nível original, refletindo a preocupação do mercado com o desempenho futuro da empresa.

A minha observação é que, ao decidir comprar após a exclusão de dividendos, deve-se considerar:

1. Desempenho do preço das ações antes do pagamento de dividendos - Se o preço das ações já disparou para um ponto alto, é muito provável que alguns investidores realizem lucros antes do pagamento de dividendos, o que torna a entrada em cena mais arriscada.

2. Histórico de Tendências - Estatisticamente, as ações tendem mais a cair do que a subir após o desdobramento de dividendos, os traders de curto prazo devem ser cautelosos. Mas se o preço das ações cair até um nível de suporte técnico e se estabilizar, pode ser uma boa oportunidade de compra.

3. Fundamentos da empresa - Para empresas de qualidade com fundamentos sólidos, o pagamento de dividendos é apenas um ajuste de preço, não uma diminuição de valor. Nessa situação, comprar após o pagamento de dividendos e manter a longo prazo costuma ser uma escolha mais sábia.

Custos implícitos das ações com direito a dividendos

Participar em transações de direitos de exclusão também tem alguns custos pouco conhecidos:

Carga tributária - Ao comprar ações com direito a dividendos através de uma conta pessoal sujeita a impostos, você pode enfrentar uma situação embaraçosa: o preço das ações cai e você deve suportar perdas não realizadas, ao mesmo tempo em que precisa pagar impostos sobre os dividendos recebidos. Essa situação de “dupla dificuldade” deixa muitos investidores com dor de cabeça.

Custos de transação - Não ignore as taxas de serviço e os impostos de transação. Tomando como exemplo o mercado de ações de Taiwan, ambas as partes na compra e venda devem pagar uma taxa de serviço (preço das ações multiplicado por 0,1425% e depois multiplicado pela taxa de desconto da corretora), e ao vender, ainda é necessário pagar o imposto de transação (ações comuns 0,3%, ETF 0,1%).

Se você não quer ser incomodado por esses custos ocultos e deseja lucrar com a volatilidade antes e depois da data de ex-dividendo, pode considerar a negociação de contratos por diferença. Esse método não requer a posse real de ações, portanto, você também não precisará pagar imposto sobre dividendos, ao mesmo tempo em que pode operar tanto na alta quanto na baixa, aproveitando a volatilidade de preços de curto prazo. No entanto, os instrumentos alavancados apresentam um risco maior e devem ser utilizados com cautela, de acordo com a sua capacidade de suportar riscos.

De uma forma geral, o comportamento do preço das ações no dia ex-dividendo é uma ação de mercado complexa, e não uma fórmula matemática simples. A verdadeira sabedoria do investimento reside na análise abrangente, combinando os próprios objetivos de investimento e a tolerância ao risco, para tomar as decisões mais adequadas a si mesmo.