Os dados mais recentes sobre o emprego nos EUA geraram especulações no mercado sobre a possibilidade de a Reserva Federal (FED) acelerar os cortes nas taxas de juro. O relatório de emprego ADP de agosto mostra que o setor privado adicionou 65 mil empregos, embora esteja em linha com as expectativas, representa uma queda significativa em relação aos 104 mil do mês anterior, destacando sinais de arrefecimento no mercado de trabalho. Esses dados geram certa contradição com o objetivo de "máximo emprego" da Reserva Federal (FED), podendo levar o Banco Central a adotar medidas de afrouxamento mais agressivas na próxima reunião de setembro.

Atualmente, o mercado espera geralmente que a Reserva Federal (FED) reduza a taxa de juros em 25 pontos base na reunião de 17 a 18 de setembro. No entanto, se o relatório de empregos não agrícolas divulgado na sexta-feira não atender às expectativas, a possibilidade de uma redução de 50 pontos base aumentará significativamente. O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, também sugeriu em seu discurso na reunião de Jackson Hole que o aumento dos riscos no mercado de trabalho pode levar a uma mudança na política para apoiar o emprego.

Um leve aumento no número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego reforça a pressão que o mercado de trabalho pode estar a enfrentar. Se esses dados forem interpretados como um sinal de arrefecimento econômico, a Reserva Federal (FED) pode tomar medidas mais drásticas para reduzir as taxas de juros, a fim de estimular a atividade econômica e prevenir o risco de recessão.

Especificamente, uma redução de 25 pontos base ainda é o cenário base, mas se os dados de empregos não agrícolas também forem fracos (por exemplo, se a criação de empregos estiver abaixo de 100 mil), a probabilidade de uma redução de 50 pontos base pode ultrapassar 50%. Isso fará com que a taxa dos fundos federais caia da atual faixa de 5,25%-5,5% para 5%-5,25% ou níveis ainda mais baixos, com o objetivo de reduzir os custos de empréstimos e incentivar o investimento e o consumo.

Vale a pena notar que os dados de emprego do ADP, como um indicador avançado, muitas vezes podem fornecer uma direção de referência para o relatório oficial de emprego não agrícola. Portanto, os dados não agrícolas que serão divulgados nesta sexta-feira tornar-se-ão o foco de atenção do mercado, e os seus resultados poderão ter um impacto importante nas decisões de política da Reserva Federal (FED).

Com a acumulação de sinais de arrefecimento no mercado de trabalho, as escolhas políticas enfrentadas pela A Reserva Federal (FED) tornaram-se mais complexas. Enquanto a pressão inflacionária ainda não desapareceu completamente, como equilibrar os objetivos de emprego e a estabilidade dos preços será a questão chave que os decisores precisam ponderar. Os dados econômicos das próximas semanas fornecerão uma base importante para as decisões da A Reserva Federal (FED), e os participantes do mercado também estarão atentos a como esses dados orientarão a trajetória da política monetária.