Estratégia de arbitragem de empresas de posições longas em Bitcoin
Nos últimos 5 anos, uma empresa investiu o equivalente a 40,8 mil milhões de dólares do produto interno bruto da Islândia, adquirindo mais de 580 mil Bitcoins. Isso representa 2,9% da oferta total de Bitcoins, ou quase 10% dos Bitcoins ativos.
As ações da empresa dispararam 1600% nos últimos três anos, superando o aumento de cerca de 420% do Bitcoin no mesmo período. Este crescimento significativo fez com que seu valor de mercado ultrapassasse 100 bilhões de dólares, garantindo um lugar no índice Nasdaq 100.
Esse crescimento tão impressionante inevitavelmente gerou controvérsia. Alguns preveem que a empresa se tornará um gigante com um valor de mercado de trilhões de dólares, enquanto outros emitiram avisos, questionando se ela será forçada a vender Bitcoin, o que poderia desencadear um pânico que poderia baixar o preço do Bitcoin por anos.
Embora estas preocupações não sejam infundadas, a maioria das pessoas carece de uma compreensão básica do modelo de operação da empresa. Este artigo irá explorar em profundidade como esta empresa opera e se ela representa um risco potencial para o mercado de Bitcoin ou um modelo de negócio revolucionário.
Como levantar fundos para comprar Bitcoin em grande escala?
A empresa obtém fundos para comprar Bitcoin principalmente através de três canais: receitas de operações comerciais, venda de ações/quota e financiamento por dívida. Dentre estes, o financiamento por dívida é, sem dúvida, o que mais atrai atenção. No entanto, na verdade, a maior parte dos fundos utilizados pela empresa para comprar Bitcoin provém da emissão de ações, ou seja, a venda de ações ao público e a aplicação dos recursos na compra de Bitcoin.
Esta abordagem pode parecer contra-intuitiva: por que os investidores comprariam ações da empresa em vez de simplesmente comprar Bitcoin? A resposta é simples, envolve um dos modelos de negócios mais comuns no setor de criptomoedas: Arbitragem.
Por que os investidores escolhem comprar ações dessa empresa em vez de investir diretamente em Bitcoin
Muitas instituições, fundos e entidades reguladas estão sujeitas a restrições de "autorização de investimento". Essas autorizações especificam que tipos de ativos podem ou não ser adquiridos. Por exemplo, fundos de crédito só podem comprar instrumentos de crédito, fundos de ações só podem comprar ações, enquanto fundos puramente de posições longas não podem vender a descoberto.
Estas autorizações garantem que os investidores possam perceber claramente o âmbito de investimento dos fundos. Exige que os gestores de fundos e as entidades reguladas (como bancos e companhias de seguros) assumam apenas determinados tipos de risco, em vez de se arriscarem arbitrariamente. Afinal, o risco de comprar ações de tecnologia é essencialmente diferente do risco de comprar títulos do governo ou investir no mercado monetário.
Devido a essas autorizações geralmente conservadoras, grandes quantidades de fundos estão "bloqueadas" em áreas tradicionais, incapazes de entrar em setores ou oportunidades emergentes, incluindo criptomoedas, especialmente sem acesso direto ao Bitcoin, mesmo que os gestores de fundos possam estar interessados nisso.
Os fundadores da empresa perceberam a diferença entre a esperança desses entidades de obter nova exposição a ativos e o risco que realmente podem suportar, e aproveitaram isso de forma astuta. Antes do surgimento do ETF de Bitcoin, as ações da empresa tornaram-se uma das poucas opções confiáveis para essas entidades que só podiam comprar ações para obter exposição ao Bitcoin. Isso levou as ações da empresa a serem frequentemente negociadas a um prémio, uma vez que a demanda superava a oferta de ações. A empresa continuamente aproveitou esse prémio, ou seja, a diferença entre o valor das ações e o valor do Bitcoin contido em cada ação, para comprar mais Bitcoin, enquanto aumentava a quantidade de Bitcoin contida em cada ação.
Nos últimos dois anos, se os investidores mantivessem ações da empresa, a taxa de retorno em Bitcoin alcançou 134%, uma das mais altas taxas de retorno em investimentos em Bitcoin em larga escala no mercado. Os produtos da empresa atendem diretamente às necessidades de entidades que normalmente não têm acesso ao Bitcoin.
Este é um caso típico de "Arbitragem de autorização". Mesmo após o lançamento do Bitcoin ETF, é um erro pensar que essa estratégia não é mais eficaz, pois muitos fundos ainda são proibidos de investir em ETFs, incluindo a maioria dos fundos mútuos que gerenciam 25 trilhões de dólares em ativos.
Um caso típico é o de um grande fundo de investimento internacional. Este fundo gere ativos no valor de 5090 bilhões de dólares, mas o seu âmbito de investimento está limitado ao setor de ações, não podendo deter diretamente commodities ou ETFs (o Bitcoin é na maior parte considerado uma commodity nos Estados Unidos). Devido a essas limitações, essa empresa tornou-se uma das poucas ferramentas que esses fundos têm para obter exposição à volatilidade do preço do Bitcoin. Na verdade, este fundo de investimento internacional tem uma grande confiança nesta empresa, detendo cerca de 12% das ações, tornando-se um dos maiores acionistas não internos.
Cláusulas de dívida: vinculativas para outras empresas, mas uma ajuda para esta empresa
Para além de uma situação de fornecimento positiva, a empresa também tem vantagens na gestão da dívida. Nem todas as dívidas são iguais. Dívidas de cartões de crédito, hipotecas, empréstimos de margem, estes são tipos de dívida completamente diferentes.
A dívida do cartão de crédito é uma dívida pessoal, que depende da renda pessoal e da capacidade de pagamento, geralmente não tendo ativos como garantia, com uma taxa de juros anual que pode chegar a mais de 20%. Os empréstimos com margem geralmente têm ativos existentes (como ações) como colateral; se o valor total dos ativos estiver próximo ao valor da dívida, o credor pode recuperar todo o montante. Já a hipoteca é vista como o "Santo Graal" das dívidas, permitindo que os mutuários adquiram ativos que normalmente se valorizam (como imóveis) com o empréstimo, enquanto pagam apenas os juros mensais (ou seja, o pagamento da hipoteca).
Embora não seja completamente isento de riscos, especialmente no atual ambiente de altas taxas de juros, os empréstimos hipotecários ainda são os mais flexíveis em comparação com outros tipos de empréstimos, uma vez que as taxas de juros são mais baixas e, desde que os pagamentos mensais sejam feitos a tempo, os ativos não serão confiscados.
Normalmente, os empréstimos hipotecários são utilizados principalmente para a compra de casa. No entanto, os empréstimos empresariais podem, às vezes, operar de maneira semelhante a um empréstimo hipotecário, ou seja, pagando juros dentro de um prazo estabelecido, enquanto o capital apenas precisa ser reembolsado no final do prazo. Embora os termos do empréstimo possam variar consideravelmente, geralmente, enquanto os juros forem pagos a tempo, os credores não têm o direito de vender os ativos da empresa.
Esta flexibilidade permite que a empresa responda melhor às flutuações do mercado, tornando suas ações uma ferramenta de "colheita" da volatilidade do mercado de criptomoedas. No entanto, isso não significa que o risco seja completamente eliminado.
Conclusão
A empresa não se dedica principalmente a transações alavancadas, mas foca no negócio de Arbitragem.
Apesar de atualmente ter algumas dívidas, o preço do Bitcoin precisa cair para cerca de 15.000 dólares por moeda dentro de cinco anos para representar um risco sério para a empresa. À medida que mais empresas adotam estratégias semelhantes de acumulação de Bitcoin, isso se tornará outro tópico a ser observado.
No entanto, se essas empresas pararem de cobrar prêmios para competir entre si e começarem a assumir dívidas excessivas, toda a situação pode mudar e trazer consequências graves.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
15 gostos
Recompensa
15
8
Partilhar
Comentar
0/400
TopEscapeArtist
· 07-10 06:18
criador de mercado搞市呢 危险信号已现
Ver originalResponder0
InscriptionGriller
· 07-09 17:01
idiotas lâmina de ceifeira começou a zumbir novamente!
Ver originalResponder0
SchrodingerAirdrop
· 07-09 07:56
Deve ter enterrado bastante buracos.
Ver originalResponder0
BugBountyHunter
· 07-09 05:33
Entendi bem, está muito estável.
Ver originalResponder0
CryptoSurvivor
· 07-08 05:11
armadilha! Podem ser armadilhas!
Ver originalResponder0
TheShibaWhisperer
· 07-08 05:09
É possível ganhar com isso?
Ver originalResponder0
LiquidatorFlash
· 07-08 05:04
A taxa de alavancagem é assustadora, o risco de liquidação é incontrolável.
Revelação da estratégia de arbitragem autorizada por empresas de posições longas em Bitcoin
Estratégia de arbitragem de empresas de posições longas em Bitcoin
Nos últimos 5 anos, uma empresa investiu o equivalente a 40,8 mil milhões de dólares do produto interno bruto da Islândia, adquirindo mais de 580 mil Bitcoins. Isso representa 2,9% da oferta total de Bitcoins, ou quase 10% dos Bitcoins ativos.
As ações da empresa dispararam 1600% nos últimos três anos, superando o aumento de cerca de 420% do Bitcoin no mesmo período. Este crescimento significativo fez com que seu valor de mercado ultrapassasse 100 bilhões de dólares, garantindo um lugar no índice Nasdaq 100.
Esse crescimento tão impressionante inevitavelmente gerou controvérsia. Alguns preveem que a empresa se tornará um gigante com um valor de mercado de trilhões de dólares, enquanto outros emitiram avisos, questionando se ela será forçada a vender Bitcoin, o que poderia desencadear um pânico que poderia baixar o preço do Bitcoin por anos.
Embora estas preocupações não sejam infundadas, a maioria das pessoas carece de uma compreensão básica do modelo de operação da empresa. Este artigo irá explorar em profundidade como esta empresa opera e se ela representa um risco potencial para o mercado de Bitcoin ou um modelo de negócio revolucionário.
Como levantar fundos para comprar Bitcoin em grande escala?
A empresa obtém fundos para comprar Bitcoin principalmente através de três canais: receitas de operações comerciais, venda de ações/quota e financiamento por dívida. Dentre estes, o financiamento por dívida é, sem dúvida, o que mais atrai atenção. No entanto, na verdade, a maior parte dos fundos utilizados pela empresa para comprar Bitcoin provém da emissão de ações, ou seja, a venda de ações ao público e a aplicação dos recursos na compra de Bitcoin.
Esta abordagem pode parecer contra-intuitiva: por que os investidores comprariam ações da empresa em vez de simplesmente comprar Bitcoin? A resposta é simples, envolve um dos modelos de negócios mais comuns no setor de criptomoedas: Arbitragem.
Por que os investidores escolhem comprar ações dessa empresa em vez de investir diretamente em Bitcoin
Muitas instituições, fundos e entidades reguladas estão sujeitas a restrições de "autorização de investimento". Essas autorizações especificam que tipos de ativos podem ou não ser adquiridos. Por exemplo, fundos de crédito só podem comprar instrumentos de crédito, fundos de ações só podem comprar ações, enquanto fundos puramente de posições longas não podem vender a descoberto.
Estas autorizações garantem que os investidores possam perceber claramente o âmbito de investimento dos fundos. Exige que os gestores de fundos e as entidades reguladas (como bancos e companhias de seguros) assumam apenas determinados tipos de risco, em vez de se arriscarem arbitrariamente. Afinal, o risco de comprar ações de tecnologia é essencialmente diferente do risco de comprar títulos do governo ou investir no mercado monetário.
Devido a essas autorizações geralmente conservadoras, grandes quantidades de fundos estão "bloqueadas" em áreas tradicionais, incapazes de entrar em setores ou oportunidades emergentes, incluindo criptomoedas, especialmente sem acesso direto ao Bitcoin, mesmo que os gestores de fundos possam estar interessados nisso.
Os fundadores da empresa perceberam a diferença entre a esperança desses entidades de obter nova exposição a ativos e o risco que realmente podem suportar, e aproveitaram isso de forma astuta. Antes do surgimento do ETF de Bitcoin, as ações da empresa tornaram-se uma das poucas opções confiáveis para essas entidades que só podiam comprar ações para obter exposição ao Bitcoin. Isso levou as ações da empresa a serem frequentemente negociadas a um prémio, uma vez que a demanda superava a oferta de ações. A empresa continuamente aproveitou esse prémio, ou seja, a diferença entre o valor das ações e o valor do Bitcoin contido em cada ação, para comprar mais Bitcoin, enquanto aumentava a quantidade de Bitcoin contida em cada ação.
Nos últimos dois anos, se os investidores mantivessem ações da empresa, a taxa de retorno em Bitcoin alcançou 134%, uma das mais altas taxas de retorno em investimentos em Bitcoin em larga escala no mercado. Os produtos da empresa atendem diretamente às necessidades de entidades que normalmente não têm acesso ao Bitcoin.
Este é um caso típico de "Arbitragem de autorização". Mesmo após o lançamento do Bitcoin ETF, é um erro pensar que essa estratégia não é mais eficaz, pois muitos fundos ainda são proibidos de investir em ETFs, incluindo a maioria dos fundos mútuos que gerenciam 25 trilhões de dólares em ativos.
Um caso típico é o de um grande fundo de investimento internacional. Este fundo gere ativos no valor de 5090 bilhões de dólares, mas o seu âmbito de investimento está limitado ao setor de ações, não podendo deter diretamente commodities ou ETFs (o Bitcoin é na maior parte considerado uma commodity nos Estados Unidos). Devido a essas limitações, essa empresa tornou-se uma das poucas ferramentas que esses fundos têm para obter exposição à volatilidade do preço do Bitcoin. Na verdade, este fundo de investimento internacional tem uma grande confiança nesta empresa, detendo cerca de 12% das ações, tornando-se um dos maiores acionistas não internos.
Cláusulas de dívida: vinculativas para outras empresas, mas uma ajuda para esta empresa
Para além de uma situação de fornecimento positiva, a empresa também tem vantagens na gestão da dívida. Nem todas as dívidas são iguais. Dívidas de cartões de crédito, hipotecas, empréstimos de margem, estes são tipos de dívida completamente diferentes.
A dívida do cartão de crédito é uma dívida pessoal, que depende da renda pessoal e da capacidade de pagamento, geralmente não tendo ativos como garantia, com uma taxa de juros anual que pode chegar a mais de 20%. Os empréstimos com margem geralmente têm ativos existentes (como ações) como colateral; se o valor total dos ativos estiver próximo ao valor da dívida, o credor pode recuperar todo o montante. Já a hipoteca é vista como o "Santo Graal" das dívidas, permitindo que os mutuários adquiram ativos que normalmente se valorizam (como imóveis) com o empréstimo, enquanto pagam apenas os juros mensais (ou seja, o pagamento da hipoteca).
Embora não seja completamente isento de riscos, especialmente no atual ambiente de altas taxas de juros, os empréstimos hipotecários ainda são os mais flexíveis em comparação com outros tipos de empréstimos, uma vez que as taxas de juros são mais baixas e, desde que os pagamentos mensais sejam feitos a tempo, os ativos não serão confiscados.
Normalmente, os empréstimos hipotecários são utilizados principalmente para a compra de casa. No entanto, os empréstimos empresariais podem, às vezes, operar de maneira semelhante a um empréstimo hipotecário, ou seja, pagando juros dentro de um prazo estabelecido, enquanto o capital apenas precisa ser reembolsado no final do prazo. Embora os termos do empréstimo possam variar consideravelmente, geralmente, enquanto os juros forem pagos a tempo, os credores não têm o direito de vender os ativos da empresa.
Esta flexibilidade permite que a empresa responda melhor às flutuações do mercado, tornando suas ações uma ferramenta de "colheita" da volatilidade do mercado de criptomoedas. No entanto, isso não significa que o risco seja completamente eliminado.
Conclusão
A empresa não se dedica principalmente a transações alavancadas, mas foca no negócio de Arbitragem.
Apesar de atualmente ter algumas dívidas, o preço do Bitcoin precisa cair para cerca de 15.000 dólares por moeda dentro de cinco anos para representar um risco sério para a empresa. À medida que mais empresas adotam estratégias semelhantes de acumulação de Bitcoin, isso se tornará outro tópico a ser observado.
No entanto, se essas empresas pararem de cobrar prêmios para competir entre si e começarem a assumir dívidas excessivas, toda a situação pode mudar e trazer consequências graves.