#PAXG# 2012 até 2015, o preço do ouro passou por um período significativo de queda, com uma desvalorização acumulada de 39%. A queda desse período foi causada principalmente pela interação de vários fatores:
### 1. **Mudança na política monetária da Reserva Federal** - **Saída da Quantitative Easing (QE)**: Em setembro de 2012, a política de Quantitative Easing (QE) do Federal Reserve entrou em sua fase final, e as expectativas do mercado em relação à interrupção das compras de títulos e ao início do ciclo de aumento das taxas de juros aumentaram. Isso abalou diretamente a atratividade do ouro como um ativo sem juros, uma vez que as expectativas de aumento das taxas de juros elevam o rendimento de ativos em dólares (como os títulos), aumentando o custo de oportunidade de manter ouro. - **Início do ciclo de aumento de juros**: Em dezembro de 2015, o Federal Reserve anunciou oficialmente o aumento das taxas de juros, encerrando uma política de taxa de juros zero que durou sete anos. O aumento das taxas de juros levou a um fortalecimento do índice do dólar, enquanto o preço do ouro geralmente apresenta uma correlação negativa com o dólar, o que pressionou ainda mais o preço do ouro.
### 2. **Recuperação econômica global e aumento da aversão ao risco** - **Fluxo de capital para ativos de alto risco**: À medida que a economia global se recupera gradualmente da crise financeira de 2008, os investidores tendem a direcionar seus recursos para ativos de risco com maior retorno, como o mercado de ações e o setor imobiliário. Por exemplo, o mercado de ações dos EUA esteve em um mercado altista de longo prazo durante este período, atraindo uma grande quantidade de capital e enfraquecendo a demanda por investimentos em ouro. - **Redução da demanda por proteção**: Os riscos geopolíticos estão relativamente amenos (como a ausência de conflitos internacionais significativos), a economia global entra numa fase de "grande amolecimento", e a demanda por ouro como ativo de proteção diminui significativamente.
### 3. **Desequilíbrio na oferta e demanda do mercado de ouro** - **Excesso de oferta**: O aumento da extração de ouro, juntamente com os investidores a venderem ouro a preços elevados para realizar lucros, resultou em um excesso de oferta no mercado. Além disso, a pressão para resgatar instrumentos de investimento como ETFs de ouro intensificou a onda de vendas. - **Demanda fraca**: O crescimento da demanda em países consumidores de ouro, como a China e a Índia, desacelerou, enquanto as compras de ouro pelos bancos centrais ainda não se tornaram a principal força de apoio aos preços do ouro antes de 2015.
### 4. **Dólar forte e alívio da pressão inflacionária** - O índice do dólar continuou a fortalecer-se durante este período, reduzindo a atratividade do ouro cotado em dólares para detentores de outras moedas. - O nível de inflação global é relativamente baixo, o que diminui o valor do ouro como ferramenta de proteção contra a inflação. A fraqueza geral dos preços das commodities também tem pressionado ainda mais o ouro.
### 5. **Sentimento de mercado e venda técnica** - O ouro atingiu um pico histórico em 2011, e o mercado apresentou sinais visíveis de bolha. Com a correção de preços, as vendas técnicas e as operações de stop-loss agravaram a tendência de queda.
### resumo O mercado em baixa do ouro durante este período é resultado da sobreposição de múltiplos fatores, sendo o principal motor a mudança na política monetária do Federal Reserve (saída do QE e aumento das taxas de juro) e a mudança na aversão ao risco trazida pela recuperação econômica global. Além disso, o desequilíbrio entre oferta e demanda e a valorização do dólar também tiveram um papel de impulso. Apesar de o ouro ainda ter propriedades de preservação de valor a longo prazo, a lógica do mercado a curto prazo é mais dominada pelas políticas macroeconómicas e pelo fluxo de capitais.
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#PAXG# 2012 até 2015, o preço do ouro passou por um período significativo de queda, com uma desvalorização acumulada de 39%. A queda desse período foi causada principalmente pela interação de vários fatores:
### 1. **Mudança na política monetária da Reserva Federal**
- **Saída da Quantitative Easing (QE)**: Em setembro de 2012, a política de Quantitative Easing (QE) do Federal Reserve entrou em sua fase final, e as expectativas do mercado em relação à interrupção das compras de títulos e ao início do ciclo de aumento das taxas de juros aumentaram. Isso abalou diretamente a atratividade do ouro como um ativo sem juros, uma vez que as expectativas de aumento das taxas de juros elevam o rendimento de ativos em dólares (como os títulos), aumentando o custo de oportunidade de manter ouro.
- **Início do ciclo de aumento de juros**: Em dezembro de 2015, o Federal Reserve anunciou oficialmente o aumento das taxas de juros, encerrando uma política de taxa de juros zero que durou sete anos. O aumento das taxas de juros levou a um fortalecimento do índice do dólar, enquanto o preço do ouro geralmente apresenta uma correlação negativa com o dólar, o que pressionou ainda mais o preço do ouro.
### 2. **Recuperação econômica global e aumento da aversão ao risco**
- **Fluxo de capital para ativos de alto risco**: À medida que a economia global se recupera gradualmente da crise financeira de 2008, os investidores tendem a direcionar seus recursos para ativos de risco com maior retorno, como o mercado de ações e o setor imobiliário. Por exemplo, o mercado de ações dos EUA esteve em um mercado altista de longo prazo durante este período, atraindo uma grande quantidade de capital e enfraquecendo a demanda por investimentos em ouro.
- **Redução da demanda por proteção**: Os riscos geopolíticos estão relativamente amenos (como a ausência de conflitos internacionais significativos), a economia global entra numa fase de "grande amolecimento", e a demanda por ouro como ativo de proteção diminui significativamente.
### 3. **Desequilíbrio na oferta e demanda do mercado de ouro**
- **Excesso de oferta**: O aumento da extração de ouro, juntamente com os investidores a venderem ouro a preços elevados para realizar lucros, resultou em um excesso de oferta no mercado. Além disso, a pressão para resgatar instrumentos de investimento como ETFs de ouro intensificou a onda de vendas.
- **Demanda fraca**: O crescimento da demanda em países consumidores de ouro, como a China e a Índia, desacelerou, enquanto as compras de ouro pelos bancos centrais ainda não se tornaram a principal força de apoio aos preços do ouro antes de 2015.
### 4. **Dólar forte e alívio da pressão inflacionária**
- O índice do dólar continuou a fortalecer-se durante este período, reduzindo a atratividade do ouro cotado em dólares para detentores de outras moedas.
- O nível de inflação global é relativamente baixo, o que diminui o valor do ouro como ferramenta de proteção contra a inflação. A fraqueza geral dos preços das commodities também tem pressionado ainda mais o ouro.
### 5. **Sentimento de mercado e venda técnica**
- O ouro atingiu um pico histórico em 2011, e o mercado apresentou sinais visíveis de bolha. Com a correção de preços, as vendas técnicas e as operações de stop-loss agravaram a tendência de queda.
### resumo
O mercado em baixa do ouro durante este período é resultado da sobreposição de múltiplos fatores, sendo o principal motor a mudança na política monetária do Federal Reserve (saída do QE e aumento das taxas de juro) e a mudança na aversão ao risco trazida pela recuperação econômica global. Além disso, o desequilíbrio entre oferta e demanda e a valorização do dólar também tiveram um papel de impulso. Apesar de o ouro ainda ter propriedades de preservação de valor a longo prazo, a lógica do mercado a curto prazo é mais dominada pelas políticas macroeconómicas e pelo fluxo de capitais.