Autores: Zach Pandl, Grayscale;
- No último mês, o rali da criptomoeda se expandiu do Bitcoin para outros segmentos de mercado, particularmente a plataforma de contratos inteligentes – o espaço cripto FTSE Grayscale, que tem sido o melhor desempenho desde meados de outubro.
- O mercado está agora considerando uma perspetiva mais otimista, com traders ativos de criptomoedas parecendo manter posições longas à medida que os juros abertos de futuros aumentam e os custos de alavancagem aumentam. Se as notícias positivas não continuarem, o risco de deceção é ainda maior.
- Encorajadoramente, a inflação de outubro abaixo do esperado deve manter o Fed em espera. Se as taxas de juros reais atingiram o pico e continuamos a ver progresso nas aprovações de ETF spot no mercado dos EUA, acreditamos que as avaliações de criptomoedas podem continuar a se recuperar.
O rali das criptomoedas que começou com o Bitcoin se expandiu e agora está sendo refletido na maioria dos outros segmentos de mercado. **Além do otimismo sobre as aprovações de ETF de Bitcoin spot e a demanda por Bitcoin como uma alternativa digital ao ouro, o desempenho recente do mercado destacou uma variedade de outros temas, incluindo a competição entre plataformas de contratos inteligentes, avanços no desenvolvimento de videogames nativos de blockchain e esforços de tokenização de empresas financeiras tradicionais. **
De acordo com o FTSE Grayscale Crypto Sector Index Series, as avaliações totais de criptomoedas aumentaram 40%** entre 15 de outubro e 13 de novembro (Gráfico 1). Embora a indústria de criptomoedas monetárias tenha liderado o mercado até outubro de 2023, desde então ficou para trás à medida que o rali do mercado se estendeu além do Bitcoin. Por outro lado, no último mês, o espaço cripto de contrato inteligente superou o mercado mais amplo, apoiado pela disparada dos preços do token Solana (SOL) e vários outros ativos da plataforma de contratos inteligentes. Em 15 de outubro de 2023, a capitalização de mercado total da série FASE Grayscale Cryptocurrency Industry Index aumentou de US$ 890 bilhões para US$ 1,2 trilhão.
Figura 1: A indústria de plataformas de contratos inteligentes superou o desempenho recente
! [JIrCeCFQ8wvnXrYUCP3sJhmlUSy2xDYKrfpzOSzE.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-80f24aeb11-dd1a6f-cd5cc0.webp “7137171”) Fonte: FTSE, Grayscale Investments. Dados de 14 de novembro de 2023.
A competição entre plataformas de contratos inteligentes, um grande tema no mercado de criptomoedas em 2021, ressurgiu recentemente. Em particular, o SOL valorizou mais de 150% desde meados de outubro (Anexo 2), provavelmente devido ao anúncio da Firedancer na conferência anual Solana Breakpoint, um novo cliente validador desenvolvido pela Jump Crypto para melhorar a confiabilidade da rede. **Entre as plataformas de contratos inteligentes de Camada 1, Solana tem o terceiro maior número de usuários ativos diários e o segundo maior número de desenvolvedores em tempo integral, e muitos investidores parecem ver a cadeia como o concorrente mais forte do líder de mercado Ethereum. **
Figura 2: Solana supera a concorrência
! [7p3WXYJW0fwifDNvFb1CEIysgKpXEra4nX9V6NkB.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-33c1873d24-dd1a6f-cd5cc0.webp “7137183”)
Fonte: FTSE, Coin Metrics, Grayscale Investments.
Outras ações que superaram o desempenho incluem Illuvium (ILV) e ImmutableX (IMX). A Illuvium desenvolveu um conjunto de jogos de ficção científica interoperáveis baseados no blockchain ImmutableX; O projeto anunciou que seu jogo estará disponível na Epic Game Store em 28 de novembro.
Além disso, a tokenização dos ativos das instituições TradFi continua a ser um foco para os participantes do mercado. ** Embora a maior parte da atividade ocorra em blockchains privadas/permitidas, também pode ter algum impacto no mercado cripto. Em particular, os desenvolvedores da Chainlink esperam que seu protocolo de interoperabilidade entre cadeias (CCIP) possa ajudar a conectar os dois ecossistemas. Desde 15 de outubro, o token LINK da Chainlink subiu 94%.
Na esteira do aumento de preço, os traders ativos de criptomoedas agora parecem manter um pouco de posição. Os juros abertos de futuros de Bitcoin atingiram seu nível mais alto desde a primavera de 2022, e os custos de empréstimos em plataformas centralizadas e descentralizadas dispararam em 13 de novembro (Gráfico 3). Nas últimas semanas, também houve fluxos significativos para produtos globais negociados em bolsa de criptomoedas (ETPs), tanto produtos à vista fora do mercado dos EUA quanto produtos futuros no mercado dos EUA. Desde 15 de outubro, a Grayscale Research estima que o fluxo líquido total de ETPs cripto é de cerca de US$ 990 milhões, principalmente em produtos Bitcoin.
Figura 3: A alavancagem é mais cara em plataformas centralizadas e descentralizadas
! [g0fcFBkAasH2MLpg7lMDFhtsurgMeZ1uSIt5PE94.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-f03fdb4d6a-dd1a6f-cd5cc0.webp “7137185”)
O APY de empréstimo USDC em Aave V3 em ETH. A Aave é uma das maiores plataformas de empréstimo descentralizadas. Fonte: DeFi Llama.
As avaliações das criptomoedas agora são descontadas para uma perspetiva mais otimista, o que significa que, se as notícias que chegam se tornarem menos favoráveis, o risco de deceção é maior. Felizmente, os dados mais recentes continuam a avançar numa direção positiva. Por exemplo, a inflação dos preços no consumidor veio abaixo do esperado em outubro, o que esperamos que aumente a probabilidade de o Fed concluir seu aperto monetário (os rendimentos dos títulos caíram acentuadamente após o relatório). Em nossa opinião, os aumentos de juros do Fed estão pressionando as avaliações de criptomoedas, e encerrar esse processo pode ajudar a apoiar a recuperação do mercado. Acreditamos que as avaliações de criptomoedas podem continuar a se recuperar se as taxas de juros reais atingirem o pico e continuarmos a ver progresso nas aprovações de ETF à vista no mercado dos EUA. **
Gráfico 4: Taxas de juros reais mais baixas devem apoiar a recuperação de criptomoedas
! [iR9lrvwvHbmWOJly1feCv1sk35tWfkPt2mf981Tq.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-af7ea9766a-dd1a6f-cd5cc0.webp “7137186”)
Fonte: Bloomberg. A taxa de juro efetiva é o rendimento TIP a 2 anos. Dados de 14 de novembro de 2023.
Isenção de responsabilidade: As informações contidas nesta página podem ser provenientes de terceiros e não representam os pontos de vista ou opiniões da Gate. O conteúdo apresentado nesta página é apenas para referência e não constitui qualquer aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. A Gate não garante a exatidão ou o carácter exaustivo das informações e não poderá ser responsabilizada por quaisquer perdas resultantes da utilização destas informações. Os investimentos em ativos virtuais implicam riscos elevados e estão sujeitos a uma volatilidade de preços significativa. Pode perder todo o seu capital investido. Compreenda plenamente os riscos relevantes e tome decisões prudentes com base na sua própria situação financeira e tolerância ao risco. Para mais informações, consulte a
Isenção de responsabilidade.
