A Bolsa da Coreia enfrenta resistência do setor ao lançamento da negociação de ETFs fora do horário de funcionamento do mercado

A Korea Exchange enfrenta resistência do setor devido à inclusão de fundos negociados em bolsa nas sessões de negociação pós-mercado, agendadas para começar no dia 14 do próximo mês. As gestoras de ativos e as sociedades de valores mobiliários que atuam como fornecedores de liquidez de ETF manifestaram relutância em participar após a recente volatilidade dos ETF alavancados de ações individuais. A bolsa solicitou a cada gestora de ativos que apresentasse, até ao dia 7, as listas de ETF disponíveis para negociação pós-mercado. Numa reunião de emergência realizada no mês passado na Korea Financial Investment Association, chegou-se a um consenso de que a negociação pós-mercado de ETF deveria ser adiada. A Financial Services Commission reforçou os requisitos relativos ao erro de seguimento para todos os ETF, fixando-os em 2% para produtos nacionais e 5% para produtos estrangeiros, com efeitos a partir do dia 19 deste mês; as violações poderão resultar em restrições à atividade.

Gestoras de Ativos e Sociedades de Valores Mobiliários Invocam Preocupações com a Gestão da Volatilidade

Os participantes do setor financeiro manifestaram preocupações com a gestão da volatilidade e com potenciais sanções regulamentares nas sessões pós-mercado. Um responsável do setor de investimento financeiro afirmou que as sociedades de valores mobiliários e as gestoras de ativos não partilham a aparente determinação da bolsa em avançar com a negociação pós-mercado. O responsável disse que as opiniões recolhidas na reunião de representantes do setor no mês passado favoreceram a espera até à estabilização do mercado antes de iniciar a negociação de ETF, em vez de seguir o calendário da bolsa.

Fontes do setor identificaram a gestão do erro de seguimento como a principal preocupação. As atuais sessões de negociação regulares já enfrentam problemas, com os processos de reequilíbrio dos fornecedores de liquidez a fazerem aumentar acentuadamente os erros de seguimento perto do fecho do mercado. Um responsável de uma grande gestora de ativos afirmou que o setor não tem capacidade para gerir produtos voláteis, como ETF alavancados de ações individuais, e participar simultaneamente na negociação pós-mercado. O responsável considerou prematuro lançar simultaneamente a negociação de ações e ETF, dado que os sistemas para a nova estrutura ainda não estão concluídos.

Outro responsável de uma gestora de ativos questionou se as sessões pós-mercado conseguiriam manter o erro de seguimento sob controlo quando as sessões regulares já tinham enfrentado dificuldades na gestão dos erros de seguimento dos ETF. O responsável observou que, embora todos compreendessem as intenções subjacentes à introdução da política, os resultados efetivos excederam as expectativas, referindo a experiência com os ETF alavancados de ações individuais.

Financial Services Commission Reforça os Requisitos Relativos ao Erro de Seguimento

A Financial Services Commission ajustou as normas obrigatórias relativas ao erro de seguimento para todos os ETF abrangidos por fornecedores de liquidez. Os novos requisitos fixam limites de 2% para ativos subjacentes nacionais e de 5% para ativos estrangeiros, face às normas anteriores de 3% para ativos nacionais e 6% para ativos estrangeiros. A política entra em vigor no dia 19 deste mês.

As sociedades de valores mobiliários enfrentam restrições à atividade de fornecedor de liquidez no caso de violações que envolvam intenção ou negligência grosseira no cumprimento das obrigações de gestão do erro de seguimento. As gestoras de ativos enfrentam restrições ao lançamento de novos ETF nas mesmas condições de violação. O reforço regulamentar surge na sequência de perturbações nos mercados de ETF alavancados de ações individuais.

Korea Exchange Mantém o Calendário de Lançamento Enquanto Aguarda a Análise da Lista de ETF

Os requisitos de participação dos fornecedores de liquidez na negociação pós-mercado de ETF tornaram-se uma questão quando a Korea Exchange anunciou pela primeira vez, em janeiro, os planos de extensão do horário de negociação. A bolsa propôs inicialmente a participação voluntária dos fornecedores de liquidez e permitiu a negociação de ETF sem a sua presença. As críticas do mercado por alegadamente abandonar a supervisão levaram a bolsa a inverter o rumo dois meses depois e a tornar obrigatória a participação dos fornecedores de liquidez.

Um responsável da bolsa afirmou que, até ao momento, não ocorreram alterações ao calendário de extensão do horário de negociação. O responsável disse que quaisquer decisões adicionais sobre permitir ou não a negociação de ETF nas sessões pós-mercado seriam tomadas após a análise das listas de ETF elegíveis para fornecedores de liquidez apresentadas pelas gestoras de ativos.

Perguntas Frequentes

P: Quando solicitou a Korea Exchange às gestoras de ativos as listas de ETF para negociação pós-mercado?

R: A Korea Exchange solicitou a cada gestora de ativos que apresentasse, até ao dia 7, as listas de ETF disponíveis para negociação pós-mercado, segundo fontes do setor de investimento financeiro.

P: Que requisitos relativos ao erro de seguimento estabeleceu a Financial Services Commission para os fornecedores de liquidez de ETF?

R: A Financial Services Commission fixou limites para o erro de seguimento de 2% para ativos subjacentes nacionais e de 5% para ativos estrangeiros, com efeitos a partir do dia 19 deste mês. As normas anteriores eram de 3% para ativos nacionais e 6% para ativos estrangeiros.