A Strategy detinha 842 138 BTC em 2 de agosto de 2026, a um custo médio de 75 419 dólares, segundo o seu documento 8-K de 3 de agosto. Com o Bitcoin a negociar a 64 111 dólares em 5 de agosto de 2026, a posição da empresa encontra-se aproximadamente 9,5 mil milhões de dólares abaixo do custo. A análise da profundidade real do livro de ordens face às participações da empresa produz três níveis de preço modelados: um mínimo de 43 700 dólares se a Strategy liquidar a posição ao longo de doze meses, um cenário de 23 800 dólares se for forçada a vender ao ritmo da Alemanha em 2024 e um cenário de recuperação para 78 200 dólares se o excesso de oferta do mercado desaparecer. A empresa vendeu 1 638 BTC na semana terminada em 2 de agosto, a um preço médio de 63 957 dólares, para financiar 52,4 milhões de dólares em dividendos preferenciais e 52,3 milhões de dólares em recompras de ações. O volume à vista medido em 24 horas nas principais plataformas totaliza 40 535 BTC — fazendo com que a posição da Strategy equivalha a 20,8 dias de volume efetivo, e não aos 2,4 dias implícitos pelos valores de volume divulgados, que incluem negociação fictícia e operações de ida e volta.
A Strategy detém 842 138 BTC a um custo médio de 75 419 dólares em 2 de agosto de 2026
O documento 8-K da Strategy, apresentado em 3 de agosto de 2026, revelou que a empresa detinha 842 138 BTC em 2 de agosto, com um custo total de aquisição de 63,51 mil milhões de dólares, o que corresponde a uma média de 75 419 dólares por moeda. Ao preço de 64 111 dólares do Bitcoin em 5 de agosto de 2026 (Coinbase, confirmado em 64 076 dólares na CoinGecko e 64 168 dólares na Binance), a posição tem um valor de mercado de aproximadamente 53,99 mil milhões de dólares — 9,5 mil milhões de dólares abaixo da base de custo. A empresa vendeu 1 638 BTC durante a semana terminada em 2 de agosto por 104,73 milhões de dólares, a um preço médio de 63 957 dólares. Dos proventos, 52,4 milhões de dólares financiaram dividendos preferenciais e 52,3 milhões de dólares financiaram recompras de STRC. A Strategy registou uma perda de 8,2 mil milhões de dólares no segundo trimestre de 2026 e detém uma reserva de 4,0 mil milhões de dólares em USD, segundo o seu relatório 10-Q do segundo trimestre, apresentado em 3 de agosto de 2026. A posição da empresa em Bitcoin representa aproximadamente 4,22% de todo o Bitcoin minerado, calculado com base numa oferta total de cerca de 19,96 milhões de BTC.
A profundidade medida do livro de ordens mostra 890 BTC a menos de 1% do preço à vista nas principais plataformas
Um instantâneo dos livros de ordens de compra em direto em 5 de agosto de 2026 revelou que a profundidade visível a menos de 1% do preço à vista totalizava aproximadamente 890 BTC em quatro plataformas principais. O livro BTC/USDT da Binance detinha 316 BTC (20,2 milhões de dólares), o livro BTC-USD da Coinbase detinha 204 BTC (13,0 milhões de dólares), o livro XBT/USD da Kraken detinha 273 BTC (17,5 milhões de dólares) e o livro BTC-USDT da OKX detinha 96 BTC (6,1 milhões de dólares) — totalizando cerca de 57 milhões de dólares. A venda semanal de 1 638 BTC da Strategy foi aproximadamente 1,84 vezes superior a esta profundidade de compra visível combinada. O livro de ordens de compra completo de nível 3 da Coinbase, até um preço 20% abaixo do preço à vista, detinha apenas 2 967 BTC (167 milhões de dólares), fazendo com que a posição da Strategy fosse 284 vezes maior do que o livro completo de compras descendentes da Coinbase. O volume à vista medido em 24 horas nos dez livros mais profundos em USD, USDT e USDC da Binance, Coinbase, Kraken, OKX, Bybit e Bitstamp totalizou 40 535 BTC (aproximadamente 2,60 mil milhões de dólares). Este volume medido é 8,8 vezes inferior ao volume à vista divulgado do Bitcoin em 24 horas, de 22,91 mil milhões de dólares ou 357 300 BTC. Face ao volume medido, a posição da Strategy representa 20,8 dias de volume, e não os 2,4 dias implícitos pelos valores divulgados.
A venda de 49 858 BTC pela Alemanha causou uma redução de 14,3% em 2024
Três episódios históricos proporcionam resultados medidos para a oferta forçada de Bitcoin. As autoridades saxónicas venderam 49 858 BTC entre 19 de junho e 12 de julho de 2024, encaminhando as moedas através da Kraken, Bitstamp, Coinbase, Cumberland e Flow Traders, a uma média de 57 900 dólares. O Bitcoin fechou a 65 175 dólares em 18 de junho, atingiu um mínimo de 55 858 dólares em 7 de julho — uma redução máxima de 14,3% — e encerrou o período de venda a 57 889 dólares, uma descida de 11,2%. O preço recuperou depois totalmente, atingindo 65 354 dólares em 1 de agosto de 2024, acima do nível inicial. A massa falida da Mt. Gox distribuiu aproximadamente 141 686 BTC aos credores a partir de julho de 2024. Entre 5 de julho e 15 de agosto de 2024, o Bitcoin passou de 56 629 para 57 541 dólares, uma subida de 1,6%, com uma queda máxima de 4,6% — quase três vezes o volume da Alemanha a produzir um terço da redução registada pela Alemanha. O GBTC da Grayscale detinha cerca de 619 220 BTC quando foi convertido num ETF à vista em 11 de janeiro de 2024 e detém atualmente aproximadamente 156 000 BTC — cerca de 463 000 BTC de saídas líquidas, ou 55% de toda a posição da Strategy, libertados ao longo de dois anos. O Bitcoin caiu 15,2% nos primeiros nove dias de negociação do GBTC, de 46 654 para 39 568 dólares, e subiu depois para 71 389 dólares dois meses mais tarde (uma subida de 53%), encerrando 2024 com uma valorização de 100,6%.
O modelo de impacto de raiz quadrada calibrado com a venda da Alemanha produz três cenários de preço
A análise aplicou uma lei de impacto de mercado de raiz quadrada — segundo a qual o impacto no preço varia com a raiz quadrada do tamanho da ordem em relação ao volume diário — calibrada com a venda da Alemanha em 2024. Para a Alemanha: Q = 49 858 BTC, V = 28 488 BTC (volume diário médio de BTC/USDT na Binance durante o período da venda), σ = 1,94% (volatilidade diária realizada a 30 dias até 18 de junho de 2024), redução observada de 14,3%. A resolução produz Y = 5,57. Aplicando este coeficiente à posição da Strategy: Q = 842 138 BTC, V = 14 851 BTC (média a 30 dias de BTC/USDT na Binance), σ = 1,50% (realizada a 30 dias), produz um impacto de 62,9% se toda a posição fosse vendida ao ritmo da Alemanha, colocando o Bitcoin em 23 762 dólares (arredondado para 23 800 dólares). Prolongar o horizonte de venda com o amortecimento padrão T^(−0,25) produz: liquidação em seis meses com um impacto de 38,0% (39 700 dólares), liquidação em doze meses com um impacto de 31,9% (43 700 dólares) e liquidação em vinte e quatro meses com um impacto de 26,8% (46 900 dólares). O cenário de recuperação aplica a recuperação de 22,2% após a venda da Alemanha (do mínimo de 7 de julho ao máximo de 28 de julho de 2024) ao preço atual de 64 111 dólares, resultando em 78 334 dólares (arredondado para 78 200 dólares). Ao ritmo atual de vendas graduais da Strategy, de 1 638 BTC por semana (234 por dia), o modelo prevê um impacto diário de aproximadamente 1%, mas o Bitcoin negociou numa gama de 58 625–64 780 dólares ao longo de cinco semanas consecutivas de vendas divulgadas, subindo 0,9% em 24 horas — indicando que o fluxo se encontra dentro do ruído do mercado, representando 0,58% do volume diário medido.
A Polymarket atribui independentemente uma probabilidade de 22% ao mínimo de 43 700 dólares
O evento da Polymarket «Que preço atingirá o Bitcoin em 2026?», com 58 674 dólares de volume de negociação em 24 horas em 5 de agosto de 2026, fornece probabilidades implícitas independentes do mercado. O cenário de recuperação para 78 200 dólares — entre 75 000 dólares (probabilidade de 50,5%) e 80 000 dólares (probabilidade de 33,5%) — apresenta uma probabilidade implícita de mercado interpolada de aproximadamente 40%. O mínimo de 43 700 dólares numa liquidação ordenada — entre uma queda para 45 000 dólares (24,5%) e uma queda para 40 000 dólares (15,5%) — apresenta uma probabilidade de aproximadamente 22%. O cenário extremo e desordenado de 23 800 dólares — ligeiramente abaixo da queda para 25 000 dólares, com 4,25% — apresenta uma probabilidade de aproximadamente 4%. O investidor Fred Krueger afirmou em 5 de agosto de 2026, citado pela Forbes: «O problema agora com a MSTR é que a motivação de Saylor será vender BTC durante a subida e eliminar as suas preferenciais STRC. Portanto, temos de contar com um entrave de 20 mil milhões de dólares. A fase de compra terminou.» Michael Saylor escreveu no X em 3 de agosto: «Quando digo “Nunca vendas o teu Bitcoin”, falo como um aforrador para outro. Nunca vendi os meus. Nem um satoshi.» O comentador dos mercados de criptomoedas Zack Voell afirmou no mesmo artigo da Forbes: «Depois de passar seis anos e 60 mil milhões de dólares a construir uma posição que disse que nunca venderia, Saylor está 20% abaixo do custo e a vender. Isto é cinema.»
Perguntas Frequentes
Qual seria o preço do Bitcoin se a Strategy vendesse todo o seu Bitcoin?
Entre 23 800 e 46 900 dólares, dependendo da velocidade da venda. Uma liquidação ordenada de 842 138 BTC ao longo de doze meses corresponde, no modelo, a aproximadamente 43 700 dólares, utilizando uma lei de impacto de raiz quadrada calibrada com a venda da Alemanha em 2024. Comprimir o mesmo volume em algumas semanas, ao ritmo da Alemanha, corresponde, no modelo, a cerca de 23 800 dólares — uma redução de 81% face ao máximo de outubro de 2025, em linha com anteriores mercados baixistas de Bitcoin.
Quanto Bitcoin detém a Strategy em 2 de agosto de 2026?
842 138 BTC em 2 de agosto de 2026, segundo o documento 8-K da empresa apresentado em 3 de agosto. O custo total de aquisição é de 63,51 mil milhões de dólares, a uma média de 75 419 dólares por moeda. A um preço à vista de 64 111 dólares, a posição encontra-se aproximadamente 9,5 mil milhões de dólares abaixo do custo — um valor de mercado de 53,99 mil milhões de dólares face a um custo de 63,51 mil milhões de dólares. Representa cerca de 4,22% de todo o Bitcoin minerado.
A venda semanal de Bitcoin da Strategy movimenta o preço?
Não de forma mensurável. A 1 638 BTC por semana, ou 234 por dia, o fluxo representa 0,58% do volume à vista diário medido. O Bitcoin manteve-se numa gama de 58 625–64 780 dólares ao longo de cinco semanas consecutivas de vendas divulgadas. A este ritmo, uma saída total demoraria 9,9 anos, fazendo com que as vendas graduais sejam uma questão de divulgação, e não um evento com impacto no preço.
