A aposta de que a segunda presidência de Trump traria paz à Europa de Leste está a desmoronar-se em tempo real. Os investidores que compraram em grande quantidade os títulos em dólares da Ucrânia no início de 2025, convencidos de que Trump iria proporcionar um fim rápido à guerra com a Rússia, sofreram perdas superiores a 10%, fazendo com que esses títulos sejam os de pior desempenho em todos os mercados emergentes e de fronteira este ano, segundo a Bloomberg.
O que começou como uma recuperação esperançosa está agora a desfazer-se rapidamente. Em janeiro, os mesmos títulos estavam a valorizar fortemente. Alguns quase duplicaram de preço após a reestruturação da dívida da Ucrânia em agosto do ano passado. Os negociantes viam o regresso de Trump à Casa Branca como a chave para a paz.
Mas essa aposta está afundando à medida que a guerra se arrasta para o seu quarto ano, e nenhum cessar-fogo está à vista. O otimismo do mercado começou a morrer após a tentativa altamente publicitada de Trump de hospedar negociações diretas com Vladimir Putin e Volodymyr Zelenskiy em Istambul.
Putin desistiu e enviou ajudantes de baixo nível em vez disso. Zelenskiy apareceu. E absolutamente nada saiu disso.
Os investidores recuam à medida que as esperanças de paz se desmoronam
Mesmo depois dessa viagem fracassada a Istambul, Trump continuou pressionando por outro encontro, desta vez no Vaticano. Mas na sexta-feira, as autoridades russas fecharam-no, chamando a ideia de irrealista. A recusa do Kremlin deixou claro aos mercados que o fim da guerra não estava perto
Foi então que a queda de preços realmente começou a afetar. Alguns dos títulos de zero-coupon da Ucrânia com vencimento em 2035, que pagam apenas com base no desempenho econômico do país, caíram de 70 centavos em fevereiro para apenas 50 centavos agora.
Viktor Szabo, diretor de investimentos na Aberdeen Investments, disse que toda a situação mudou de rumo: “O mercado voltou a níveis vistos antes da eleição de Trump. A promessa de trazer a paz um dia após a inauguração foi confrontada com a realidade de que Putin não quer paz.”
Nem todos abandonaram completamente a Ucrânia. O Bank of America ainda recomenda uma sobrecarga na dívida externa da Ucrânia. Mas mesmo eles alertaram sobre "riscos de baixa" devido ao conflito em curso. Enquanto isso, o Morgan Stanley não espera paz em 2025 de forma alguma. E os fundos de hedge estão mudando de tática.
Martin Bercetche, que gere dinheiro na Frontier Road em Londres, disse que agora preferem os títulos corporativos ucranianos, chamando-os de menos expostos ao caos. "O principal impacto dos atrasos nas negociações de paz tem sido, obviamente, visto nos títulos soberanos ucranianos," disse Martin. "Um investimento nesses títulos é baseado em algum tipo de cessar-fogo ou resolução para os combates."
A Europa Oriental ganha enquanto a Ucrânia afunda
Enquanto o mercado da Ucrânia colapsa, os países ao seu redor estão acumulando ganhos. A razão? Pânico. Os líderes europeus acham que Trump pode retirar o apoio dos EUA à NATO ou sair da mesa de paz completamente, então estão despejando dinheiro em suas próprias forças armadas. A Alemanha e outros comprometeram centenas de bilhões de euros para a defesa, e isso está elevando os preços dos ativos em toda a região.
Varsóvia, Praga e Budapeste estão a liderar o caminho. Cada um dos seus índices de ações subiu mais de 30% em dólares este ano. As suas moedas — o forint, a coroa e o zloty — estão também entre os melhores desempenhos em 2025. Apenas a recuperação do rublo russo os superou.
Ainda assim, a pressão política não está a abrandar. As eleições na Polónia e na Roménia mantêm os investidores em suspense. Viktor Orban, Primeiro-Ministro da Hungria e um próximo aliado de Trump, disse que os atrasos no processo de paz vão deixar cicatrizes económicas que se estenderão até 2026. A declaração aumentou as preocupações de que a região possa enfrentar mais instabilidade se as negociações de paz continuarem a estagnar.
O caso da Ucrânia é uma exceção e uma história de advertência. Embora os investidores não estejam prontos para desistir completamente, o clima claramente mudou. O rali alimentado por Trump acabou. E sem um progresso real no terreno, as perdas dos títulos podem não ter terminado ainda.
Cryptopolitan Academy: Brevemente - Uma Nova Forma de Ganhar Rendimento Passivo com DeFi em 2025. Saiba Mais
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A aposta alimentada por Trump nos títulos em dólares da Ucrânia está a colapsar
A aposta de que a segunda presidência de Trump traria paz à Europa de Leste está a desmoronar-se em tempo real. Os investidores que compraram em grande quantidade os títulos em dólares da Ucrânia no início de 2025, convencidos de que Trump iria proporcionar um fim rápido à guerra com a Rússia, sofreram perdas superiores a 10%, fazendo com que esses títulos sejam os de pior desempenho em todos os mercados emergentes e de fronteira este ano, segundo a Bloomberg.
O que começou como uma recuperação esperançosa está agora a desfazer-se rapidamente. Em janeiro, os mesmos títulos estavam a valorizar fortemente. Alguns quase duplicaram de preço após a reestruturação da dívida da Ucrânia em agosto do ano passado. Os negociantes viam o regresso de Trump à Casa Branca como a chave para a paz.
Mas essa aposta está afundando à medida que a guerra se arrasta para o seu quarto ano, e nenhum cessar-fogo está à vista. O otimismo do mercado começou a morrer após a tentativa altamente publicitada de Trump de hospedar negociações diretas com Vladimir Putin e Volodymyr Zelenskiy em Istambul.
Putin desistiu e enviou ajudantes de baixo nível em vez disso. Zelenskiy apareceu. E absolutamente nada saiu disso.
Os investidores recuam à medida que as esperanças de paz se desmoronam
Mesmo depois dessa viagem fracassada a Istambul, Trump continuou pressionando por outro encontro, desta vez no Vaticano. Mas na sexta-feira, as autoridades russas fecharam-no, chamando a ideia de irrealista. A recusa do Kremlin deixou claro aos mercados que o fim da guerra não estava perto
Foi então que a queda de preços realmente começou a afetar. Alguns dos títulos de zero-coupon da Ucrânia com vencimento em 2035, que pagam apenas com base no desempenho econômico do país, caíram de 70 centavos em fevereiro para apenas 50 centavos agora.
Viktor Szabo, diretor de investimentos na Aberdeen Investments, disse que toda a situação mudou de rumo: “O mercado voltou a níveis vistos antes da eleição de Trump. A promessa de trazer a paz um dia após a inauguração foi confrontada com a realidade de que Putin não quer paz.”
Nem todos abandonaram completamente a Ucrânia. O Bank of America ainda recomenda uma sobrecarga na dívida externa da Ucrânia. Mas mesmo eles alertaram sobre "riscos de baixa" devido ao conflito em curso. Enquanto isso, o Morgan Stanley não espera paz em 2025 de forma alguma. E os fundos de hedge estão mudando de tática.
Martin Bercetche, que gere dinheiro na Frontier Road em Londres, disse que agora preferem os títulos corporativos ucranianos, chamando-os de menos expostos ao caos. "O principal impacto dos atrasos nas negociações de paz tem sido, obviamente, visto nos títulos soberanos ucranianos," disse Martin. "Um investimento nesses títulos é baseado em algum tipo de cessar-fogo ou resolução para os combates."
A Europa Oriental ganha enquanto a Ucrânia afunda
Enquanto o mercado da Ucrânia colapsa, os países ao seu redor estão acumulando ganhos. A razão? Pânico. Os líderes europeus acham que Trump pode retirar o apoio dos EUA à NATO ou sair da mesa de paz completamente, então estão despejando dinheiro em suas próprias forças armadas. A Alemanha e outros comprometeram centenas de bilhões de euros para a defesa, e isso está elevando os preços dos ativos em toda a região.
Varsóvia, Praga e Budapeste estão a liderar o caminho. Cada um dos seus índices de ações subiu mais de 30% em dólares este ano. As suas moedas — o forint, a coroa e o zloty — estão também entre os melhores desempenhos em 2025. Apenas a recuperação do rublo russo os superou.
Ainda assim, a pressão política não está a abrandar. As eleições na Polónia e na Roménia mantêm os investidores em suspense. Viktor Orban, Primeiro-Ministro da Hungria e um próximo aliado de Trump, disse que os atrasos no processo de paz vão deixar cicatrizes económicas que se estenderão até 2026. A declaração aumentou as preocupações de que a região possa enfrentar mais instabilidade se as negociações de paz continuarem a estagnar.
O caso da Ucrânia é uma exceção e uma história de advertência. Embora os investidores não estejam prontos para desistir completamente, o clima claramente mudou. O rali alimentado por Trump acabou. E sem um progresso real no terreno, as perdas dos títulos podem não ter terminado ainda.
Cryptopolitan Academy: Brevemente - Uma Nova Forma de Ganhar Rendimento Passivo com DeFi em 2025. Saiba Mais