BTC ultrapassa os 75000, 3 mil milhões em posições curtas liquidadas. Trata-se de uma recuperação provocada por um short squeeze ou de uma inversão da tendência?
Nas últimas seis semanas, a Bitcoin oscilou lateralmente entre 62000 e 66900. O sentimento do mercado estava congelado, e o índice de medo chegou a cair ao nível mais baixo.
Toda a gente estava a abrir posições curtas. A taxa de financiamento dos contratos perpétuos manteve-se negativa durante muito tempo, e os vendedores a descoberto acumularam alavancagem até ao limite.
E então——
Na noite de 19 de agosto, a BTC disparou dos 64000, atingindo hoje um máximo de 75700.
Em 24 horas, foram liquidadas posições no valor de 3,3 mil milhões de dólares, das quais 3,07 mil milhões correspondiam a posições curtas. Quase 200000 pessoas foram eliminadas numa só vaga.
Esta foi a maior vaga de liquidações desde 2021.
E então toda a gente faz a mesma pergunta:
Isto pode continuar?
Depois do short squeeze, será que tudo vai acabar em nada?
A minha avaliação é——
O short squeeze é a pólvora, a política é o rastilho e os ETF são o combustível.
Um short squeeze, por si só, não consegue sustentar uma tendência. Mas, se os três fatores entrarem em ressonância, esta valorização poderá durar mais do que a maioria das pessoas imagina.
Três sinais. Tirem as vossas próprias conclusões.
Sinal um: entradas líquidas nos ETF durante três dias consecutivos, com 517 milhões de dólares num único dia em 19 de agosto
Isto não é dinheiro especulativo de curto prazo.
Em 19 de agosto, os ETF de Bitcoin spot dos Estados Unidos registaram entradas líquidas de 517 milhões de dólares num único dia, o valor diário mais elevado desde 4 de maio.
Foram três dias consecutivos de entradas líquidas. O IBIT da BlackRock captou 285 milhões de dólares num único dia.
As instituições estão verdadeiramente a construir posições, com dinheiro real.
Sinal dois: reunião da Casa Branca sobre criptomoedas + aumento das recompras de dívida pública pelo Tesouro
Em 19 de agosto, Trump reuniu-se na Sala Roosevelt da Casa Branca com executivos do setor das criptomoedas, incluindo representantes da Coinbase, Ripple e Gemini.
Proferiu três frases:
“O governo pôs definitivamente fim à guerra contra as criptomoedas do adversário.”
“Os Estados Unidos já discutiram a acumulação de uma quantidade considerável, ou até de grandes quantidades, de Bitcoin.”
“As criptomoedas aliviaram significativamente a pressão sobre o dólar.”
No mesmo dia, o Tesouro dos Estados Unidos anunciou que iria aumentar o volume de recompra de obrigações do Tesouro de longo prazo de 2 mil milhões para 4 mil milhões de dólares.
Os rendimentos das obrigações do Tesouro de longo prazo recuaram de imediato. O dólar enfraqueceu.
A liquidez macroeconómica e o ambiente regulatório melhoraram em simultâneo.
O presidente e o Tesouro da maior economia do mundo emitiram sinais favoráveis às criptomoedas no mesmo dia.
Sinal três: inversão pela primeira vez após um longo período de taxas de financiamento negativas nos contratos perpétuos
Este é o sinal mais facilmente ignorado, mas também o mais importante.
Ki Young Ju, fundador da CryptoQuant, publicou na plataforma X:
“Desde que a Bitcoin atingiu um novo máximo histórico em outubro de 2025, a procura por Bitcoin tornou-se positiva pela primeira vez em simultâneo nos mercados spot e de futuros perpétuos.”
Durante algum tempo, a recuperação da BTC foi impulsionada sobretudo pelos futuros, enquanto a procura spot não acompanhou — era como “andar com uma só perna”.
Agora, a procura spot também começou a tornar-se positiva.
A estrutura do mercado está a passar de “toda a gente a abrir posições curtas” para um “equilíbrio entre posições longas e curtas”.
Ki Young Ju foi muito claro: “Se esta tendência persistir durante um mês, será razoável concluir que o mercado baixista terminou e que começou um novo ciclo de alta.”
Os dados de um dia podem refletir o sentimento e um short squeeze. Os dados de um mês aproximam-se mais de uma tendência. Por isso,
O short squeeze é a pólvora——3 mil milhões de dólares em posições curtas foram liquidados, as compras forçadas fizeram subir o preço e desencadearam uma reação em cadeia.
A política é o rastilho——a Casa Branca promoveu as criptomoedas e o Tesouro aumentou as recompras, concretizando em simultâneo benefícios macroeconómicos e regulatórios.
Os ETF são o combustível——os fundos institucionais registaram entradas líquidas durante três dias consecutivos; não se trata de dinheiro especulativo de curto prazo.
Um short squeeze, por si só, no máximo sustentará uma recuperação, que depois acabará em nada.
Mas, se os três fatores entrarem em ressonância——
Esta valorização poderá durar mais do que a maioria das pessoas imagina.
Mas não se entusiasmem demasiado cedo.
Axel Rudolph, analista técnico-chefe da IG, salientou que a atual subida enfrentará um teste importante: conseguir manter o dinamismo atual e desafiar novamente a zona em torno dos 75000 dólares.
O que será decisivo?
Se os ETF continuarão a registar entradas líquidas na próxima semana.
Se as entradas forem interrompidas——esta será apenas uma recuperação provocada por um short squeeze, e a realização de lucros em níveis elevados e a nova acumulação de alavancagem irão ampliar a volatilidade.
Se continuarem——será a confirmação de uma nova tendência.
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