Projetos de tokenização do BIS: livros-razão unificados dos bancos centrais

O Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) coopera com bancos centrais, bancos comerciais e intervenientes do setor privado para testar de que forma a tokenização pode modernizar o sistema financeiro global. Para quem acompanha os projetos do BIS, a questão central é saber se plataformas programáveis conseguem acelerar a liquidação e automatizar processos sem pôr em causa o dinheiro sólido, a soberania monetária ou a estabilidade financeira.

Moeda do banco central e o sistema financeiro

Tokenização é a representação digital de dinheiro, títulos ou de um ativo subjacente sobre infraestrutura programável. Ativos do mundo real tokenizados podem incluir instrumentos financeiros registados on-chain, enquanto obrigações do Estado tokenizadas representam dívida pública em sistemas tokenizados.

Ao contrário dos sistemas de registo tradicionais que podem segregar mensagens, registos, reconciliação e liquidação, um livro-razão unificado combina estas funções. Um sistema financeiro baseado em programabilidade pode reduzir custos operacionais, encurtar ciclos de liquidação, diminuir o risco de contraparte e permitir composabilidade — isto é, agregar vários serviços financeiros ou arranjos económicos num único fluxo de trabalho.

A explicação da Gate sobre tokenização e livros-razão unificados descreve como os ativos programáveis se diferenciam de sistemas existentes que apenas registam transações individuais.

BIS e bancos centrais: relatório económico anual e moeda digital do banco central

O Relatório Económico Anual 2026 do BIS descreve um sistema monetário e financeiro de nova geração no qual um livro-razão unificado poderia integrar reservas do banco central tokenizadas, dinheiro de bancos comerciais tokenizado, outras formas de dinheiro privado regulado e ativos tokenizados. A moeda do banco central mantém-se como o ativo de liquidação definitivo e sem risco, bem como uma âncora de confiança.

Este modelo é mais amplo do que uma moeda digital de banco central. A moeda digital do banco central pode fazer parte da infraestrutura futura, mas a visão do BIS inclui também depósitos comerciais, reservas bancárias, obrigações do Estado e outros ativos. Os bancos centrais asseguram a finalização da liquidação através dos seus balanços, preservando simultaneamente a implementação da política monetária e a unicidade do dinheiro.

O BIS defende que um sistema monetário sólido, baseado em dinheiro público e privado, pode proporcionar melhorias substanciais sem criar um sistema defeituoso que apenas emule a moeda do banco central.

Pagamentos transfronteiriços: instituições financeiras e Project Agorá

Project Agorá testa uma infraestrutura programável para pagamentos transfronteiriços por grosso. O projeto iniciou-se com sete bancos centrais e intervenientes do setor privado em 2024; com a adesão do Banco do Canadá, reúne agora oito bancos centrais e mais de 40 instituições financeiras reguladas.

O protótipo do Project Agorá do BIS combina depósitos de bancos comerciais tokenizados com reservas do banco central tokenizadas. A liquidação atómica permite a troca simultânea de saldos de pagamento entre moedas, enquanto contratos inteligentes podem automatizar conformidade, pagamentos condicionais e a lógica dos fluxos de trabalho.

Isto é relevante porque os pagamentos transfronteiriços continuam a enfrentar redes de mensagens fragmentadas, horários de funcionamento sobrepostos limitados e cadeias de intermediários. Um sistema de liquidação ao estilo Agorá poderia suportar processamento instantâneo ou quase instantâneo, disponível continuamente, assim que as condições exigidas e a liquidez estejam asseguradas. A referência da Gate sobre como o Project Agorá aborda pagamentos transfronteiriços tokenizados explica a mecânica da liquidação atómica.

Estabilidade financeira, bancos centrais e resiliência operacional

Depósitos tokenizados podem apoiar a estabilidade financeira, a liquidez e a unicidade do dinheiro, porque os depósitos bancários continuam a ser passivos de bancos comerciais regulados e a liquidação continua ancorada nas reservas do banco central. A tokenização pode também facilitar o financiamento do comércio e o financiamento da cadeia de abastecimento por via de contratos inteligentes que disparam pagamentos quando condições de entrega pré-definidas são cumpridas.

A privacidade é igualmente crítica. O Project Agorá utiliza separação arquitetural e controlos de privacidade para que a informação das transações fique limitada às partes relevantes. A encriptação e tecnologias que preservam a privacidade podem proteger dados sensíveis, incluindo estratégias de negociação, enquanto os controlos de conformidade e de combate ao crime financeiro permanecem incorporados nos fluxos de transação.

Qualquer sistema em produção continua a exigir que as autoridades públicas tratem da finalidade jurídica da liquidação, da cibersegurança, da governança e da resiliência operacional. A tecnologia de livro-razão distribuído pode suportar algumas implementações, mas o quadro do BIS não exige que todos os livros-razão unificados utilizem uma blockchain pública.

Como a Gate pode ajudar

A Gate.com fornece contexto educativo sobre ativos do mundo real tokenizados, dinheiro digital e a evolução da infraestrutura dos mercados financeiros. Os projetos de tokenização do BIS são, em si, experiências institucionais e não produtos de investimento de retalho, pelo que as evoluções devem ser avaliadas como alterações à infraestrutura monetária e financeira e não como ativos negociáveis do BIS.

Conclusão

Os projetos de tokenização do BIS investigam se a moeda do banco central, os depósitos bancários, os títulos e outros ativos podem operar em conjunto numa infraestrutura programável. O conceito do livro-razão unificado visa combinar mensagens, reconciliação e liquidação, enquanto o Project Agorá testa esses princípios em liquidações internacionais. Os benefícios potenciais são substanciais, mas a finalização jurídica, a privacidade, a estabilidade financeira, a governança e a resiliência operacional continuam a ser pré-requisitos para uma adoção mais ampla.

Perguntas Frequentes

Qual é o conceito de livro-razão unificado do BIS?

Um livro-razão unificado é uma infraestrutura programável que integra moeda do banco central tokenizada, moeda de bancos comerciais e ativos, permitindo que transações e liquidação sejam coordenadas no mesmo sistema. Pode reduzir a dependência de múltiplos intermediários e suportar liquidação atómica.

Os livros-razão unificados podem funcionar fora do horário normal de funcionamento bancário?

Sim. Protótipos do BIS demonstram que sistemas tokenizados poderiam suportar pagamentos condicionais e contínuos em vez de estarem limitados ao horário comercial padrão, embora a disponibilidade em produção dependa das instituições participantes e dos acordos de liquidação.

Como é que os contratos inteligentes melhoram as transações financeiras?

Os contratos inteligentes automatizam transações quando condições pré-definidas são satisfeitas. Podem coordenar pagamentos após a entrega de mercadorias, automatizar passos de conformidade, reduzir encargos administrativos e mitigar problemas de coordenação entre instituições financeiras.

O Project Agorá é um projeto de moeda digital de banco central?

Não. O Project Agorá testa sobretudo reservas do banco central a nível grossista tokenizadas e depósitos comerciais, em vez de criar uma moeda digital de banco central (CBDC) para o retalho. Preserva a relação existente entre bancos centrais e o setor bancário.

Quais são os principais riscos dos livros-razão unificados do BIS?

As principais considerações incluem cibersegurança, finalidade jurídica da liquidação, privacidade, resiliência operacional, governança e controlos de crime financeiro. A confidencialidade é particularmente importante porque as instituições financeiras não podem expor dados sensíveis de transação ou estratégias de negociação a participantes não relacionados.