Tianfeng Fixed Income: The annual issuance of exchange bonds may exceed 1 trillion yuan, and the net financing of government bonds in 2025 is expected to exceed 11.79 trillion yuan.
Les données de Jinshi du 1er novembre indiquent que l'augmentation ultérieure des finances publiques concerne principalement quatre aspects : le remplacement de la dette, l'ajustement du budget de l'année en cours (combler le déficit), le renforcement du capital et l'aménagement du budget de l'année prochaine. Pour le remplacement de la dette, si nous calculons 6 billions de yuans sur trois ans, soit environ 2 billions de yuans par an, il est possible de lancer une émission de dette de remplacement de 1 billion de yuans à la fin de cette année. En ce qui concerne la taille de l'augmentation des finances publiques en 2025, nous l'estimons à environ 3,5 % du déficit budgétaire général + 4,9 billions de yuans de nouvelles obligations spéciales + 1 billion de yuans d'émission d'obligations spéciales à long terme. On estime que l'émission de dette de remplacement en 2025 sera d'environ 2 billions de yuans. En ce qui concerne l'offre de dette gouvernementale, on estime que le financement net des obligations gouvernementales augmentera de 2 818,9 milliards de yuans en novembre-décembre, soit une augmentation de 775,3 milliards de yuans par rapport à 2023. On estime que le financement net des obligations gouvernementales pour l'ensemble de l'année 2025 sera de 11 793,6 milliards de yuans, soit une augmentation de 2 268,2 milliards de yuans par rapport à l'estimation pour 2024 et une augmentation de 2 008,2 milliards de yuans par rapport à 2023.
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Tianfeng Fixed Income: The annual issuance of exchange bonds may exceed 1 trillion yuan, and the net financing of government bonds in 2025 is expected to exceed 11.79 trillion yuan.
Les données de Jinshi du 1er novembre indiquent que l'augmentation ultérieure des finances publiques concerne principalement quatre aspects : le remplacement de la dette, l'ajustement du budget de l'année en cours (combler le déficit), le renforcement du capital et l'aménagement du budget de l'année prochaine. Pour le remplacement de la dette, si nous calculons 6 billions de yuans sur trois ans, soit environ 2 billions de yuans par an, il est possible de lancer une émission de dette de remplacement de 1 billion de yuans à la fin de cette année. En ce qui concerne la taille de l'augmentation des finances publiques en 2025, nous l'estimons à environ 3,5 % du déficit budgétaire général + 4,9 billions de yuans de nouvelles obligations spéciales + 1 billion de yuans d'émission d'obligations spéciales à long terme. On estime que l'émission de dette de remplacement en 2025 sera d'environ 2 billions de yuans. En ce qui concerne l'offre de dette gouvernementale, on estime que le financement net des obligations gouvernementales augmentera de 2 818,9 milliards de yuans en novembre-décembre, soit une augmentation de 775,3 milliards de yuans par rapport à 2023. On estime que le financement net des obligations gouvernementales pour l'ensemble de l'année 2025 sera de 11 793,6 milliards de yuans, soit une augmentation de 2 268,2 milliards de yuans par rapport à l'estimation pour 2024 et une augmentation de 2 008,2 milliards de yuans par rapport à 2023.