Explication de la relation entre les décisions de taux du FOMC de la Réserve fédérale américaine et le cours de l’or, avec les informations essentielles résumées ci-dessous :
I. Principaux horaires
• 2 heures du matin : la Réserve fédérale américaine annonce sa décision de taux du FOMC
• 2 h 30 du matin : le président de la Réserve fédérale américaine, Wosh, tient une conférence de presse
II. Qu’est-ce que le FOMC ?
Le FOMC est un groupe de décision sur les taux composé de 12 membres de la Réserve fédérale américaine. Il se réunit 8 fois par an pour décider du niveau des taux d’intérêt américains.
III. Logique du lien entre les hausses de taux de la Réserve fédérale américaine et le cours de l’or
1. Principe fondamental : l’or ne produit pas d’intérêts, tandis que les obligations du Trésor américain en produisent. Plus les taux sont élevés, plus le coût d’opportunité de la détention d’or est important, et les capitaux se dirigent donc vers les actifs à rendement élevé. Les taux et le cours de l’or évoluent ainsi globalement en sens inverse.
2. Anticipations concernant la hausse de taux actuelle : le marché anticipe largement une hausse de 25 points de base, ce qui porterait les taux à 3,75 %-4 %. Il s’agirait de la première hausse depuis 2023.
IV. Les deux principaux points à surveiller dans cette décision
1. Le graphique en points : chacun des 12 membres fournit ses prévisions concernant les taux futurs. Il faudra surtout voir s’ils estiment qu’une nouvelle hausse des taux sera encore nécessaire cette année.
2. Les déclarations de Wosh : il faudra déterminer s’il présente cette hausse comme une mesure visant d’abord à prévenir l’inflation ou comme « le début de quelque chose ».
V. Impact sur le marché et recommandations opérationnelles
• Expérience historique : le jour de la publication du graphique en points, le marché n’intègre généralement que 20 % des informations, tandis que le reste peut nécessiter plusieurs mois pour être totalement assimilé.
• Évaluation actuelle : le marché a déjà largement intégré les anticipations de hausse des taux. Il est donc très probable que les taux soient relevés comme prévu, mais que le discours reste mesuré, ce qui pourrait finalement se traduire par une prise de bénéfices sur la mauvaise nouvelle une fois la décision annoncée.
• Cas de figure exceptionnel : si le graphique en points indique que d’autres hausses de taux sont prévues et que Wosh laisse entendre que d’autres hausses sont à venir, il s’agira alors d’une véritable mauvaise nouvelle à laquelle le marché ne s’est pas préparé, et l’or reprendra sa baisse à la recherche d’un nouveau support.
• Recommandation opérationnelle : ce soir, il faudra principalement surveiller trois éléments : la hausse ou non des taux, le graphique en points et les déclarations de Wosh.
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