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Le taux de financement de ChangXin se rapproche de la normale, je commence à vendre à découvert.
Unitree ne vaut certainement pas cette valorisation, donc une chute, quelle qu’en soit l’ampleur, ne serait pas surprenante. Mais il est difficile de la vendre à découvert : ce taux de financement ne permet pas de conserver la position longtemps, il faut seulement trouver le bon moment pour faire du court terme.
Chercher des occasions de vendre à découvert les entreprises de grands modèles : 90 % d’entre elles disparaîtront. Pour l’instant, Zhipu a déjà connu deux phases.
À long terme, je reste opt

Je réfléchis depuis quelque temps aux secteurs qui resteront prévisibles au cours des dix prochaines années. Comment répartir les positions entre offensive et défensive.
1/ Électricité
Je pense que l’électricité est probablement l’un des secteurs les plus prévisibles : les centres de données, les véhicules électriques et l’automatisation nécessitent tous d’importantes quantités d’électricité, tandis que la pénurie d’électriciens persiste, notamment dans la production électrique et les équipements de réseau.
2/ IA et infrastructures de calcul
L’orientation de l’IA ne peut désormais plus vraimen

La concurrence entre les entreprises de modèles est devenue extrêmement féroce. Quand on développe un modèle, on doit presque chaque jour redouter le nouveau seuil d’élimination fixé par les autres.
À ce stade, les modèles répondent vraiment aux besoins de nombreuses personnes ordinaires. Pour les petites tâches, l’écart entre les modèles de premier plan devient de moins en moins visible.
Au final, à part quelques entreprises, personne n’a réellement de barrière défensive — et même ces quelques-unes n’en ont peut-être pas vraiment. Le gagnant final sera forcément celui qui contrôle les canaux

La prime de l’ETF national sur le Nasdaq 100 a déjà dépassé 10 % : de quoi parle-t-on ? Pour un actif dont la valeur nette est de 1 yuan, les particuliers doivent débourser 1,137 yuan.
Si la prime revient à 5 %, il faudra essuyer une perte de 7,7 % même si le Nasdaq ne baisse pas ; si la prime tombe à zéro, la perte sera de 12 % ; même si le Nasdaq progresse de 10 %, la perte restera de 3,3 %.
Ce prix se situe déjà au 98e percentile historique sur plus de dix ans. Plus intéressant encore, il n’a quasiment aucune corrélation avec les futures hausses ou baisses de Q.
Les capitaux nationaux reste

Il existe encore des cartes U qui fonctionnent normalement ?
Sans carte U, c’est vraiment trop pénible.
Vraiment des personnes de bas niveau… même dépenser de l’argent, c’est tellement difficile.

这 marché actions A est-elle venue d’où et comment est-elle aussi retombée, en fait il n’y a jamais eu de véritable marché haussier.
En fin de séance, la « force publique » est encore intervenue pour la soutenir, sinon on ne sait pas à quel point la situation aurait été moche.
Mais une baisse rapide, c’est aussi une bonne chose : le bas devrait pouvoir rapidement repartir en consolidation.

Les capacités des différents grands modèles se rapprochent de plus en plus en termes de scores : tant qu’il y aura des socles open source, chaque acteur pourra rattraper la concurrence, c’est un fait acquis.
Tu te souviens de ce qui était dit au début de l’année : le “3” serait le pire modèle de l’année. À l’heure actuelle, il est effectivement déjà hors de la table.
Mais à la fin, la compétition des grands modèles se joue encore et toujours sur les canaux : les commandes entreprises-gouvernements de GLM, iOS la version domestique de Qwen, et la bataille des grands modèles d’IA doit accélérer

🖤14/07 Points clés et récap individuel
- Le CPI vient tout juste d’être publié : interprétation favorable, et avant l’ouverture ça a directement explosé à la hausse.
- Les actions coréennes chutent encore violemment aujourd’hui, mais elles ont été ramenées vers la fin de séance. En Corée, ils commencent déjà à ajuster le problème de levier ; je pense que ça devrait se remettre rapidement. Les Coréens sont complètement fous de crypto et aussi d’actions.
- C’est la saison des résultats des grandes entreprises : d’après ce que je vois, la plupart sont plutôt favorables, mais je ne sais pas dans

🖤13/7 Points clés et bilan personnel
Ces derniers temps, le graphique en chandelier journalier de NQ est très mauvais : le sentiment est plutôt défensif. Et comme prévu, lundi il y a eu un « wash » façon cascade, l’exposition en A-shares n’a pas été réduite.
- La Corée du Sud a de nouveau déclenché un stop de marché, ce qui devient une habitude. Le poids des actions individuelles est trop élevé, et le levier est trop surchargé chez Samsung et SK Hynix. Tant que ce problème n’est pas résolu, il est difficile d’aller repasser au-dessus des plus hauts récents à court terme.
- Les tensions

Bien sûr, à court terme, on mise davantage sur l'implémentation et la production en série des robots industriels, tandis que les robots humanoïdes relèvent davantage du concept, encore à un stade précoce.

De nombreux jours à investir dans des robots, j'ai toujours pensé que c'était le point d'inflexion pour acheter des robots. L'accent est mis sur la configuration des actions individuelles et des ETF de robots nationaux, j'ai aussi configuré un peu d'ETF américains, mais personnellement, je préfère le marché national.
Les États-Unis obtiennent les grands modèles, la Chine obtient probablement les robots, grâce à la chaîne industrielle complète du pays. Pour que l'Europe et les États-Unis réalisent leur autonomie industrielle, ils ne peuvent compter que sur les robots, et la Chine franchira une

Tout le monde attend les résultats financiers de Micron, les fonds à court terme sont plutôt défensifs.
Je pense que ces résultats n'apporteront pas de changements majeurs aux fondamentaux.
Le stockage reste avant tout une histoire pilotée par l'offre, les décisions de capacité (investissements en wafers, migration de processus, répartition de la capacité HBM) ont été prises il y a 6 à 18 mois, et les résultats financiers ne font souvent que confirmer des faits déjà survenus.
Ce qui vaut vraiment la peine d'être regardé, c'est la guidance de la direction concernant la prochaine vague d'o