#每周来晒 #韩股涨超5% Le rebond des semi-conducteurs en Corée : une percée intrajournalière de 5.62%, le retour des capitaux étrangers et le prochain test pour le KOSPI

Un puissant rebond peut changer le sentiment du marché en une seule séance, mais sa qualité dépend de l’identité des acheteurs, des entreprises qui mènent la hausse et de la capacité des gains à se maintenir lors de la séance suivante.

La séance du 10 novembre en Corée du Sud a réuni ces trois éléments qui méritent d’être examinés. Le KOSPI a brièvement progressé de plus de 5%, les poids lourds des semi-conducteurs ont mené la reprise et les investisseurs étrangers sont redevenus acheteurs nets après une longue série de ventes. Pourtant, l’indice n’a pas clôturé à son plus haut intrajournalier. C’est dans l’écart entre le point le plus haut et le cours de clôture que commence la véritable histoire du marché.

Le chiffre de 5% en gros titre face au résultat à la clôture

Le KOSPI a ouvert à 5,247.22, déjà en hausse de 4.55%, puis a atteint un sommet intrajournalier de 5,300.92, soit une progression d’environ 5.62%. Il a finalement clôturé à 5,239.13, en hausse de 220.28 points, soit 4.39%.

Cette distinction est importante pour interpréter le mot-dièse. Le marché a bien franchi le seuil des 5% pendant la séance, mais la hausse à la clôture est restée inférieure à 5%. L’indice a également cédé une partie de son avance initiale, signe que certains investisseurs ont profité de ce fort rebond pour réduire leurs positions ou prendre leurs bénéfices.

La reprise a néanmoins été généralisée : 714 actions cotées au KOSPI ont progressé, contre 174 en baisse, tandis que la valeur des transactions a atteint environ 16.2 billions de wons. Le KOSDAQ a également gagné 4.48%, pour clôturer à 667.61. Il ne s’agissait donc pas seulement d’un rebond de quelques valeurs technologiques, même si les grands groupes de semi-conducteurs ont eu une influence considérable sur l’indice.

Le moteur des semi-conducteurs a repris les commandes

SK hynix a gagné 6.69%, clôturant à 1,212,000 wons, et a surperformé Samsung Electronics, qui a progressé de 4.74% à 198,900 wons. SK Square a gagné 5.26%, à 760,000 wons, tandis que Samsung Electro-Mechanics a progressé de 4.63%, à 882,000 wons.

La hausse en pourcentage plus marquée de SK hynix est notable, car l’entreprise est directement exposée à la demande de puces mémoire et au cycle d’investissement dans les infrastructures d’IA. La progression de Samsung compte également : la reprise ne s’est pas limitée à un seul fabricant de puces mémoire. Les gains des deux grands acteurs sud-coréens des semi-conducteurs et des entreprises associées suggèrent que les investisseurs reconstituent leur exposition à l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement technologique.

Le contexte international a joué en faveur du marché. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a progressé d’environ 6.85%, AMD gagnant 13.26%, Broadcom 8.78% et Micron 6.25%. Nvidia a toutefois reculé d’environ 4.2%, signe que les investisseurs n’achetaient pas indistinctement toutes les actions liées à l’IA. La reprise a été forte, mais sélective.

Suivez les flux de capitaux, pas seulement les chandeliers

Les chiffres des flux d’investissement apportent un autre élément important à l’analyse. Yonhap a rapporté que les investisseurs étrangers avaient été acheteurs nets d’environ 365.9 milliards de wons et les investisseurs institutionnels, acheteurs nets de 489 milliards de wons. Les investisseurs particuliers, en revanche, ont vendu pour environ 1.3 billion de wons.

La participation étrangère était particulièrement significative, car elle faisait suite à sept séances consécutives de ventes nettes. Le retour des acheteurs étrangers a contribué à soutenir le rebond, tandis que la demande des investisseurs institutionnels a ajouté une autre source de pression acheteuse.

Mais une seule séance positive ne suffit pas à établir un changement durable du positionnement des investisseurs étrangers. Il faudra vérifier si les fonds étrangers continuent d’accumuler des actions coréennes pendant plusieurs séances, en particulier celles de Samsung Electronics et de SK hynix. Si les achats étrangers s’interrompent dès que les cours remontent, le rebond pourrait surtout tenir à des ajustements de positions à court terme, plutôt qu’au début d’une réallocation durable.

Les ventes des particuliers méritent également attention. Elles peuvent refléter des prises de bénéfices après la forte hausse, mais ne signifient pas automatiquement que les investisseurs individuels ont perdu confiance. L’essentiel est de savoir si la demande des investisseurs institutionnels et étrangers peut absorber de nouvelles ventes sans affaiblir l’indice.

Un mécanisme de marché a montré à quelle vitesse le sentiment a changé

À 9:06 du matin, la Bourse de Corée a déclenché un side-car côté acheteur sur le marché principal, suspendant temporairement les ordres d’achat programmés pendant cinq minutes. Ce mécanisme vise à freiner les mouvements exceptionnellement rapides des transactions programmées ; il ne garantit pas que le marché soit entré dans une nouvelle tendance haussière.

Son déclenchement témoigne de l’intensité du mouvement à l’ouverture. Il rappelle également utilement qu’une accélération trop rapide des achats peut modifier fortement les conditions d’exécution et la volatilité à court terme. Le cours de clôture, plutôt que l’enthousiasme de l’ouverture, reste le meilleur indicateur de la vigueur que le marché a conservée.

Au-delà des puces : la reprise a eu des retombées plus larges sur l’économie

La baisse des cours internationaux du pétrole a contribué à améliorer le sentiment à l’égard des entreprises sensibles aux coûts de l’énergie. Korean Air a gagné 11.51%, à 32,450 wons, une hausse bien supérieure à celle de l’indice général. Pour les compagnies aériennes, la baisse des coûts du carburant peut améliorer les marges opérationnelles, même si le bénéfice réel dépend de la durée de la baisse des prix de l’énergie et de l’incidence des couvertures de carburant sur les dépenses.

Le won coréen s’est également apprécié pour atteindre environ 1,337.5 pour un dollar américain, selon le taux indiqué dans l’après-midi. La stabilité de la devise peut compter pour les investisseurs étrangers qui évaluent leurs rendements en dollars, mais le mouvement d’une seule séance ne suffit pas à établir une tendance durable.

La hausse de 4.48% du KOSDAQ a renforcé l’idée d’une participation plus large, mais les différences de flux d’investissement entre les deux marchés montrent que la reprise n’a pas été uniforme.

11 novembre : la suite du mouvement compte davantage que la première envolée

Un instantané du marché publié tôt le 11 novembre indiquait que le KOSPI se situait autour de 5,243.79, en hausse d’environ 0.09% à 00:14 UTC. Il s’agit d’une indication intrajournalière, et non d’un cours de clôture confirmé. Cela suggère que la forte hausse de la séance précédente était suivie d’un mouvement bien plus mesuré, plutôt que d’une nouvelle envolée immédiate.

Pour la prochaine phase, je surveillerais trois éléments. Premièrement, le KOSPI peut-il se maintenir au-dessus du seuil des 5,200 après son rebond ? Deuxièmement, Samsung Electronics et SK hynix peuvent-elles conserver leur dynamisme sans dépendre d’un nouvel écart marqué à l’ouverture ? Troisièmement, les investisseurs étrangers continueront-ils d’acheter après avoir mis fin à leur série de ventes ?

Si ces conditions sont réunies, la hausse du 10 novembre pourrait se transformer en reprise plus crédible. Si les flux étrangers s’inversent et que les leaders des semi-conducteurs rendent leurs gains, le rallye pourrait s’avérer n’être qu’un rebond technique après de fortes ventes.

Ma conclusion : le marché sud-coréen a montré un réel soutien acheteur, une forte reprise portée par les semi-conducteurs et une participation accrue des investisseurs étrangers. Mais le sommet intrajournalier de 5.62% ne doit pas être confondu avec une hausse de 5% à la clôture, et une seule séance ne suffit pas à confirmer une nouvelle tendance haussière. Le prochain signal viendra de la persistance de la demande étrangère, de la stabilité des leaders des semi-conducteurs et de la capacité du KOSPI à défendre le terrain regagné.
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