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Le S&P 500 enregistre sa plus forte hausse en 7 mois : le marché est-il prêt à se redresser ?

Une hausse quotidienne de 2,3 % du S&P 500 est significative, surtout après les fortes pressions vendeuses observées la semaine dernière. Le Nasdaq a gagné environ 2,7 %, et les actions des fabricants de semi-conducteurs ont enregistré un rebond encore plus marqué.

Mais je pense que l’aspect le plus intéressant de ce mouvement n’est pas l’ampleur du rallye. C’est ce qui s’est passé en coulisses.

Les investisseurs achetaient sur une partie bien plus large du marché, alors même que l’un des plus grands noms du secteur de l’IA continuait de reculer. Cela nous indique que le rebond ne correspondait pas simplement à un retour des achats sur toutes les actions liées à l’IA.

Un redressement plus général, et pas seulement un rebond des valeurs technologiques

Le 9 novembre, les 11 principaux secteurs du S&P 500 ont clôturé en hausse. Les valeurs industrielles et les biens de consommation discrétionnaire figuraient parmi les plus performantes, tandis que le Russell 2000 a également progressé de plus de 3 %.

Cette participation plus large est importante.

Lorsqu’un indice progresse parce que seules quelques grandes sociétés technologiques montent, le rallye peut être fragile. Lorsque davantage de secteurs et de petites entreprises y participent, cela laisse penser que les investisseurs sont plus à l’aise avec le risque sur l’ensemble du marché.

Cependant, une seule séance ne suffit pas à établir une tendance durable. Le véritable test consiste à voir si les acheteurs restent actifs après le rebond initial.

Pourquoi les actions liées à l’IA ont rebondi, mais le débat n’est pas clos

Les récentes ventes de valeurs technologiques ont été motivées par les inquiétudes concernant le coût et la rentabilité future des infrastructures d’IA.

La construction de centres de données nécessite des investissements colossaux dans les processeurs, la mémoire, les équipements réseau, l’électricité et le refroidissement. Les investisseurs se demandent de plus en plus si les revenus générés par les produits et services d’IA justifieront les sommes dépensées.

Le rebond de lundi laisse penser que certains investisseurs ont jugé le repli précédent excessif.

L’indice Philadelphia Semiconductor a bondi d’environ 6,9 %. Broadcom a gagné environ 8,8 %, tandis qu’AMD a progressé d’environ 13,3 %.

Mais Nvidia a évolué dans le sens opposé et a reculé malgré le rebond général. Cette divergence est importante, car elle montre que les investisseurs se montrent plus sélectifs au lieu de considérer toutes les entreprises de l’IA comme un même investissement.

La vraie question est le rendement des investissements dans l’IA

Je reste intéressé par le cycle à long terme des infrastructures d’IA, mais l’augmentation des dépenses ne garantit pas à elle seule une hausse des bénéfices pour toutes les entreprises concernées.

Je me concentrerais sur trois points :

La poursuite de l’augmentation des budgets consacrés aux infrastructures d’IA par les grandes entreprises technologiques.

La capacité de la demande de puces avancées, d’équipements réseau et de capacité de centres de données à générer des revenus durables.

La capacité des marges opérationnelles et des flux de trésorerie à justifier les capitaux investis.

Une entreprise peut afficher une forte croissance de ses revenus et décevoir malgré tout les investisseurs si ses besoins de dépenses augmentent plus vite que son potentiel de bénéfices.

C’est pourquoi je préfère évaluer les performances réelles des entreprises plutôt que de supposer que chaque rallye des semi-conducteurs annonce un nouveau cycle de croissance.

Ce que montrent mes graphiques

Mon graphique SPXUSDT du 10 novembre montre l’instrument indiciel associé autour de 0.3588, avec un RSI proche de 47.36. La dynamique n’est pas encore nettement haussière. La zone de résistance proche se situe autour de 0.3883–0.3911, tandis que 0.3330 constitue un niveau de référence important à la baisse.

Pour Broadcom, mon graphique AVGOUSDT affiche environ 352.73, avec un RSI autour de 47.39 et un MACD légèrement négatif. Le graphique indique une résistance proche de 380.30 et des niveaux de support autour de 340.50 et 320.19.

Ces indicateurs suggèrent que le redressement doit encore être confirmé. Une hausse des cours serait plus convaincante si la dynamique s’améliorait et si le marché parvenait à se maintenir au-dessus des principales zones de résistance.

Il s’agit des données des instruments associés aux graphiques figurant dans mes captures d’écran, et pas nécessairement des cours de clôture exacts des actions ou de l’indice sous-jacents sur le marché au comptant.

Qu’est-ce qui pourrait compromettre le rebond ?

Le rapport américain sur l’IPC d’octobre constitue un risque important à court terme. Si l’inflation reste persistante, les rendements des bons du Trésor pourraient augmenter et exercer à nouveau une pression sur les valorisations des entreprises technologiques.

Les prix du pétrole sont un autre facteur. Leur récente baisse a contribué à apaiser les craintes liées à l’inflation et soutenu le rallye de lundi. Si les prix de l’énergie repartent brusquement à la hausse, une partie de ce soutien pourrait disparaître.

La réglementation de l’IA et le développement des centres de données sont également en jeu. L’incertitude politique ne mettra peut-être pas un terme à l’essor du secteur, mais les changements concernant les permis, l’accès à l’énergie et les coûts des infrastructures pourraient influer sur la vitesse de réalisation des nouveaux projets.

Mon avis

Je considère le mouvement de lundi comme une amélioration significative du sentiment de marché, mais pas encore comme une preuve que le secteur de l’IA a retrouvé sa vigueur précédente.

Le signal positif le plus fort était la participation plus large du marché. Le principal signe d’alerte était la divergence entre les grandes valeurs individuelles de l’IA et l’ensemble du secteur des semi-conducteurs.

Je surveillerais la capacité du S&P 500 à maintenir son redressement, la poursuite de la surperformance des fabricants de puces et la capacité des entreprises liées à l’IA à justifier leurs valorisations par leurs bénéfices réels et leurs flux de trésorerie.

Un fort rebond est encourageant. Un redressement durable doit être étayé par des preuves.

Pensez-vous que ce rallye marque le début d’un nouveau mouvement haussier ou qu’il s’agit simplement d’un rebond temporaire après des ventes exceptionnellement brutales ?

Ceci ne constitue pas un conseil financier.
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