#美国10月CPI即将公布 #每周来晒 Les données de l’IPC publiées ce soir à 21:30 détermineront si les taux seront relevés en décembre

En raison du jour férié du Veterans Day aux États-Unis mercredi, les marchés obligataires américains au comptant seront fermés. Très attendues, les données de l’IPC américain d’octobre seront publiées un jour plus tôt, le 10 novembre à 21:30, heure de Pékin. Il s’agit de l’indicateur clé qui déterminera la décision de la Fed sur les taux en décembre.
Ce sera également le dernier rapport sur l’IPC avant la réunion de décembre de la Fed. Si l’inflation ralentit nettement, le rebond de lundi pourrait bénéficier d’un nouvel élan. Si elle reste élevée, l’optimisme tout juste retrouvé à l’égard des valeurs technologiques pourrait de nouveau être mis à mal.
IPC global, variation mensuelle : les marchés tablent sur un net recul à 0,3% (contre 0,6% en septembre)
IPC sous-jacent, variation mensuelle : les marchés tablent sur une baisse à 0,2% (contre 0,3% en septembre)
À noter : il n’y aura pas de données sur l’IPC d’octobre en glissement annuel, car la paralysie des services du gouvernement fédéral américain en octobre dernier a entraîné l’absence de données sur l’IPC. Il faut également noter que ce soir, il ne faudra pas seulement observer la première réaction à la publication des données à 21:30, mais aussi voir si le marché conserve la même direction après l’ouverture des marchés américains à 22:30.
À la mi-septembre, la Fed a relevé ses taux pour la première fois en trois ans, puis a choisi de marquer une pause en octobre. Dans sa déclaration de politique monétaire, la banque centrale a reconnu que « l’inflation reste élevée », tout en indiquant que « davantage d’informations » l’aideraient à déterminer la politique appropriée pour ramener l’inflation à son objectif de 2% et « maintenir la stabilité des prix ».
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent qu’à l’heure actuelle, les marchés estiment à environ 80% la probabilité d’une hausse de 25 points de base des taux par la Fed en décembre, un niveau proche d’une anticipation pleinement intégrée dans les cours.
Les données sur l’emploi non agricole d’octobre ont dépassé les attentes (165 000 emplois créés, taux de chômage en baisse à 4,1%, salaire horaire moyen en hausse de 0,4% en glissement mensuel). Le marché du travail ne constitue désormais plus du tout un frein à une hausse des taux : l’IPC sera le facteur décisif final pour déterminer si les taux seront relevés en décembre.
Plusieurs hauts responsables de la Fed ont récemment envoyé des signaux bellicistes : Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Alberto Musalem, président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, et John Williams, président de la Réserve fédérale de New York, ont tous souligné que l’inflation restait élevée et qu’il fallait encore faire baisser les prix.
La plupart des institutions estiment que, même si l’inflation ralentit légèrement, la Fed devrait très probablement relever ses taux lors de sa réunion de politique monétaire du mois prochain. Mesurée par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l’inflation globale reste bien supérieure à l’objectif de 2% fixé par la Fed.
Christopher Hodge, économiste en chef pour les États-Unis chez Natixis, a écrit : « Tant que l’inflation reste persistante et supérieure à l’objectif, et que le marché du travail demeure stable, nous estimons qu’une nouvelle hausse des taux en décembre se justifie. Même une lecture conforme aux attentes serait encourageante, mais elle n’empêcherait pas la Fed de relever ses taux. » Les perspectives de la politique de la Fed et de l’inflation seront moins claires l’année prochaine. Hodge estime que la stabilité du marché du travail n’exerce pas de pression à la hausse sur l’inflation par l’intermédiaire de la croissance des salaires, tandis que les pressions du côté de l’offre, telles que les droits de douane et le conflit avec l’Iran, devraient également s’atténuer. Il prévoit que la Fed entamera l’année prochaine une période prolongée de pause dans sa politique monétaire.
Wells Fargo estime qu’après la hausse surprise de septembre, des données sous-jacentes plus faibles seraient bien accueillies, mais qu’elles ne changeraient pas le tableau d’ensemble : 2026 sera une année où l’objectif de ramener l’inflation sous-jacente à 2% ne sera pas atteint. La banque prévoit que ce rapport confirmera la nature lente et inégale du processus de désinflation et confortera son anticipation d’une nouvelle hausse des taux par le FOMC en décembre.
Les marchés s’attendent généralement à ce que les indicateurs de prix fassent état d’un ralentissement, mais sans empêcher la Fed de relever ses taux en décembre. Toutefois, avec le récent recul des prix du pétrole, l’urgence d’un resserrement de la politique monétaire l’année prochaine pourrait s’atténuer.