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Réponse courte d’abord. Je pense qu’il s’agissait d’une purge de l’effet de levier, mais qui a touché un point faible, et c’est pourquoi je ne considère pas que ce soit terminé.

Ce qui s’est passé

Tard dimanche, le BTC a chuté d’environ 2.8% en quelque 15 minutes, passant de près de 75,600 à un creux autour de 73,510, avant de récupérer la majeure partie de ses pertes. Environ $745 million ont été liquidés en une heure, dont $715 million de positions longues. Cela représente environ 96% de positions longues, soit, selon mes calculs, environ $255 million de liquidations de positions longues pour chaque baisse de prix de 1%. Sur l’ensemble des 24 heures, différents outils de suivi font état de montants allant de $850 million à $1.3 billion, principalement des positions longues. L’Ethereum a davantage chuté, d’environ 7% à près de 2,060, et son ratio par rapport au BTC est tombé à un nouveau plus bas depuis septembre.

Les arguments en faveur d’une purge

Le positionnement était encombré. Un instantané des données sur les produits dérivés publié vendredi montrait qu’environ 76% des comptes étaient en position longue, avec un taux de financement de 0.01% toutes les huit heures, soit environ 11% par an. Quand la plupart des traders se retrouvent du même côté et paient pour y rester, une petite impulsion peut déclencher une réaction en chaîne.

La forme du mouvement correspond également à ce scénario. Une baisse de près de 3%, presque entièrement effacée en quelques minutes, ressemble à des ventes forcées, et non à un détenteur qui veut sortir.

La mèche a aussi touché presque exactement mon niveau de support à 73,539. Le plus bas était à 73,510 et le prix a rebondi immédiatement.

Et, il y a une semaine, les pertes ont frappé dans l’autre sens, quand les positions courtes représentaient environ 60% des quelque $950 million liquidés. Le marché élimine l’effet de levier des deux côtés, ce qui réinitialise le positionnement.

Pourquoi il est trop tôt pour dire que c’est terminé

La purge est passée sous des niveaux importants. La clôture de samedi à 74,968 était la première clôture hebdomadaire sous la moyenne mobile sur 50 semaines en sept semaines. Le prix est également sous le prix de revient des détenteurs à court terme, estimé à près de 75,700, ce qui signifie que les acheteurs récents sont en perte. Les acheteurs en perte ont tendance à vendre lors des rebonds.

La demande au comptant est absente. Les ETF américains ont enregistré environ $1.28 billion de sorties de capitaux la semaine dernière, le plus important montant depuis juin, dont $412 million rien que vendredi. Une purge fonctionne mieux lorsque de vrais acheteurs se manifestent ensuite. Pour l’instant, ce n’est pas le cas.

Pour être juste, la tendance générale n’est pas brisée. Le BTC reste environ 26% au-dessus du plus bas de juin, à 59,517.

Les niveaux de mon graphique, prix à 74,582

À la hausse : 75,500 est 1.2% plus haut, 75,812 est 1.7% plus haut, 76,500 est 2.6% plus haut, 77,020 est 3.3% plus haut, 77,568 est 4.0% plus haut, 81,650 est 9.5% plus haut et 83,736 est 12.3% plus haut.

À la baisse : 73,539 est 1.4% plus bas et 73,170 est 1.9% plus bas. Ce dernier niveau correspond à la moyenne mobile sur 200 jours. Le RSI est à environ 35 et le MACD est sous zéro.

Deux éléments ressortent. Cinq niveaux marqués sont regroupés entre 75,500 et 77,568, de sorte que tout rebond se heurtera à une épaisse zone d’offre. Et il ne reste que 1.9% de marge à la baisse avant la moyenne mobile sur 200 jours, sans aucun niveau marqué en dessous sur mon graphique. Sur le papier, le mouvement jusqu’à 77,568 est environ deux fois plus important que celui jusqu’à 73,170, mais la résistance au-dessus rend ce gain plus difficile à obtenir.

Ce qui permettrait de trancher

Premièrement, une clôture journalière au-dessus de 75,500, puis de 76,500, accompagnée d’un retour à des flux positifs dans les ETF. Cela indiquerait que les acheteurs sont de retour.

Deuxièmement, une clôture journalière sous 73,170 sur des volumes importants, et pas seulement une mèche. Cela indiquerait que la purge n’était que la première étape, et non le mouvement dans son ensemble.

Troisièmement, l’IPC de demain. C’est le dernier rapport sur l’inflation avant la réunion de décembre de la Fed, et la probabilité d’une hausse des taux est proche de 80%. Un chiffre élevé qui ferait monter les rendements frapperait le BTC exactement à ce niveau.

Ensuite, je surveillerais si le taux de financement reste calme et si l’intérêt ouvert se reconstitue. Si l’effet de levier revient en masse alors que le prix reste faible, je m’attendrais à une nouvelle purge.

Mon avis : une purge pour l’instant, pas une tendance brisée, mais une mèche n’est qu’une mèche, et c’est la clôture journalière qui tranchera. Je n’achète pas le creux à l’aveugle et je ne vends pas à découvert sur les plus bas. Je préfère voir le prix se maintenir au-dessus de 75,500 ou tenir à 73,170 d’abord. Si ce niveau des 200 jours cède à la clôture, je considérerais que la zone en dessous est peu dense et m’attendrais à des mouvements rapides.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Y voyez-vous une simple réinitialisation de l’effet de levier ou la première étape d’un mouvement plus important ? Et quel est votre niveau clé, 75,500 ou 73,170 ?

@Gate_Square