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Le rapport sur l’IPC de demain comporte une particularité que la plupart des aperçus passent sous silence. Il n’y aura pas de taux d’inflation annuel officiel pour octobre. La fermeture des services publics l’an dernier a laissé un trou dans les données d’octobre 2025, donc il n’y a rien à comparer. Quand vous voyez circuler un chiffre comme 3.7% ou 3.9%, considérez-le comme une estimation de quelqu’un, et non comme le chiffre publié. Le marché réagira aux chiffres mensuels, ce qui change ma façon de me préparer.

Ce que le marché attend

Les prévisions tablent sur une hausse des prix globaux d’environ 0.2% à 0.3% sur le mois, le modèle de la Fed de Cleveland se situant près de 0.24%. L’inflation sous-jacente devrait s’établir autour de 0.2%, et le même modèle prévoit 0.21%. Septembre avait été plus chaud, avec une inflation globale proche de 0.6% et une inflation sous-jacente d’environ 0.3%. La barre est donc placée plus bas. Pour mettre les choses en perspective, un mois à 0.2% correspond à un rythme annuel d’environ 2.4%, et un mois à 0.3%, à environ 3.7%. C’est cet écart qui est vraiment en jeu demain.

Pourquoi ce rapport est plus important que d’habitude

C’est le dernier rapport sur l’IPC avant la réunion de la Fed des 8 et 9 décembre, et le suivant paraîtra le lendemain de la décision. Après le rapport sur l’emploi de vendredi, qui a fait état de 165,000 nouveaux emplois et d’un chômage à 4.1%, les contrats à terme attribuaient environ 80% de chances à une hausse des taux en décembre, contre environ 73% avant la publication des données. Pendant le repli des valeurs technologiques en début de semaine, cette probabilité était tombée à environ 67%. Les probabilités ont donc fluctué au gré de chaque gros titre.

Le point d’incertitude

Un bureau d’analyse macroéconomique estime qu’à moins que l’IPC soit nettement inférieur aux attentes, une hausse des taux en décembre est presque entièrement intégrée dans les cours. Si c’est exact, un chiffre modéré confirmerait surtout le scénario d’un ralentissement sans écarter la hausse, tandis qu’une inflation sous-jacente de 0.3% ou plus la rendrait quasiment certaine et alimenterait les discussions sur d’autres hausses. Une plateforme de probabilités affichait environ 40% de chances que l’inflation sous-jacente atteigne 0.3% ou plus. Ce n’est pas une faible probabilité.

Le Bitcoin est sur la ligne de bascule

Dimanche soir, le BTC est tombé à environ 73,500 avant de remonter près de 74,600. Environ $700 million de positions longues ont été liquidées en une heure, et les sorties hebdomadaires des ETF ont atteint environ $1.28 billion, leur plus haut niveau depuis juin. Mon graphique indique 74,582. Au-dessus, on trouve 75,500, soit 1.2% plus haut, un niveau également proche de la moyenne sur 50 semaines, puis 77,020, soit 3.3% plus haut, et 77,568, soit 4.0% plus haut. En dessous, on trouve 73,539, soit 1.4% plus bas, et 73,170, soit 1.9% plus bas et correspondant à la moyenne sur 200 jours. Le RSI est à environ 35. L’écart entre ces deux moyennes n’est que d’environ 3%, donc ce chiffre peut faire passer le cours de part et d’autre de l’une ou l’autre.

L’or dépend du pétrole et du dollar

L’or s’est maintenu au-dessus de 4,100 malgré des probabilités élevées de hausse des taux, car la baisse du pétrole et l’affaiblissement du dollar lui ont été favorables. Cela le rend vulnérable. Sur mon graphique XAUT, le cours est à environ 4,107, avec 4,118 seulement 0.3% plus haut et 4,150 à 1.1% plus haut, puis des moyennes à plus long terme près de 4,253 et 4,290. En dessous, le prochain niveau indiqué est 3,872, soit 5.7% plus bas, et les rapports situent le creux de vendredi près de 4,033. Un chiffre élevé qui ferait grimper les rendements pèserait le plus lourdement sur l’or. Un chiffre modéré pourrait rapidement le faire dépasser 4,150.

Actions

À la clôture de jeudi, le Nasdaq 100 accusait une baisse d’environ 14.7% par rapport à son sommet du 6 octobre, avant de rebondir vendredi. Sur mon graphique, NVDA est à 187.49, seulement 0.3% au-dessus du support à 186.92, avec un RSI proche de 32. La résistance à 208.04 est 11% plus haut. Une baisse des rendements favoriserait ce rebond. Une inflation plus élevée mettrait rapidement le support à l’épreuve.

Mon avis : je ne cherche pas à deviner le chiffre. Je vais surveiller l’inflation sous-jacente et les coûts du logement, puis la première heure de cotation. Une inflation sous-jacente modérée, accompagnée d’une baisse des rendements, serait le scénario le plus favorable pour que le BTC repasse au-dessus de 75,500 et que l’or dépasse 4,150. Une inflation sous-jacente élevée, avec un dollar plus fort, ramènerait le BTC vers sa moyenne sur 200 jours et l’or vers 4,030. D’ici à la publication, je préfère patienter.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Qu’est-ce qui comptera le plus pour vous demain, l’inflation globale ou l’inflation sous-jacente ? Et pensez-vous qu’un chiffre modéré suffira à écarter une hausse des taux en décembre ?

@Gate_Square