#美国中期选举进入最后冲刺 #每周来晒 **Le rapport des positions : où se situent Trump, les républicains et les démocrates à la veille des élections, et ce qu’une défaite changerait**

**Position 1 : la Maison-Blanche**

Trump ne figure pas sur les bulletins de vote, mais le scrutin est un référendum sur sa personne. Un sondage Reuters/Ipsos réalisé le 26 octobre a établi son taux d’approbation à 32 %, soit un point au-dessus de son plus bas historique, et 73 % des personnes interrogées estiment que le coût de la vie évolue dans la mauvaise direction. L’essence ordinaire coûte environ 4,29 $ le gallon et le conflit avec l’Iran n’est pas résolu. L’administration s’appuie sur les outils exécutifs : en février, la Cour suprême a invalidé ses droits de douane imposés au titre des pouvoirs d’urgence, et il s’appuie désormais sur les droits de douane des sections 232 et 301. Il a déclaré s’attendre à ce que les démocrates tentent de le destituer s’ils remportent les élections, et a même reconnu lors d’un récent rassemblement que le démocrate Roy Cooper devrait probablement remporter la Caroline du Nord.

**Position 2 : la Chambre des représentants**

Les républicains contrôlent les deux chambres du Congrès, et, au 1er novembre, Kalshi estimait à environ 93 % la probabilité que les démocrates prennent le contrôle de la Chambre. Dans le sondage générique, les démocrates devancent les républicains de 47 % à 36 % parmi les électeurs inscrits et de 53 % à 44 % parmi les électeurs susceptibles de voter. Depuis la Seconde Guerre mondiale, le parti du président a perdu des sièges à la Chambre lors de 18 des 20 élections de mi-mandat, une tendance qui concorde avec un faible taux d’approbation.

**Position 3 : le Sénat**

Les républicains détiennent 53 des 100 sièges et les démocrates doivent gagner quatre sièges nets. Les moyennes des sondages montrent les démocrates en tête dans six courses où les sièges sont détenus par les républicains : Caroline du Nord (Cooper +10,7), Ohio (Sherrod Brown +2,6), Maine (Troy Jackson +1,7 devant Susan Collins), Texas (James Talarico +1,4 devant Ken Paxton) et Alaska (Mary Peltola +1,2). Les démocrates doivent aussi conserver la Géorgie (Jon Ossoff +8,2), le Michigan (Abdul El-Sayed +3,5) et le New Hampshire. Kalshi évalue à environ 71 % les chances d’une victoire démocrate au Sénat, à près de 70 % celles d’un raz-de-marée démocrate, à près de 26 % celles d’un résultat partagé et à près de 7 % celles d’un raz-de-marée républicain. Des écarts d’un à trois points se situent dans la marge d’erreur habituelle des sondages : il faudra donc peut-être plusieurs jours pour déterminer qui contrôlera le Sénat.

**Position 4 : ce que les démocrates disent vouloir faire**

Les démocrates font campagne sur les prix, les droits de douane et la guerre contre l’Iran. Selon Reuters, leurs premières mesures probables seraient des projets de loi sur les droits de douane, les centres de données, les soins de santé, le coût de la vie et les pouvoirs présidentiels en matière de guerre. Les sénateurs démocrates ont proposé une loi sur le remboursement des droits de douane, le Tariff Refund Act. Les activités de contrôle commenceraient rapidement : contrôle des commissions, assignations à comparaître et enquêtes, notamment en matière d’application des règles antitrust. La destitution est largement absente de l’agenda public des dirigeants, et une condamnation nécessiterait 67 voix, qu’ils n’ont pas.

**Position 5 : si le parti perd : les conséquences pour les républicains et le gouvernement**

Trump conserverait son droit de veto ainsi que de vastes pouvoirs en matière de droits de douane, d’immigration et de politique étrangère. Il ne perdrait donc pas son autorité exécutive, et il faut une majorité des deux tiers dans chaque chambre pour passer outre un veto. C’est le pouvoir législatif qui changerait. Une Chambre contrôlée par les démocrates bloquerait les projets de loi partisans ; selon les analystes, la plupart des textes législatifs non liés aux dépenses seraient donc paralysés. Si les démocrates prennent également le Sénat, ils contrôleront les commissions et l’ordre du jour, et pourront contraindre le président à opposer son veto. Certains républicains pourraient prendre leurs distances avec lui sur des questions impopulaires comme les droits de douane et la guerre contre l’Iran, et il pourrait devenir un président en fin de mandat durant les deux dernières années. Les analystes de Reuters s’attendent à des affrontements sur le financement et le plafond de la dette en 2027, quel que soit le résultat, mais les démocrates négocieraient en position de force. Le nouveau Congrès entrera en fonction en janvier.

**Position 6 : les trois axes politiques**

Budget : il faut s’attendre à des négociations plus difficiles sur les dépenses et le plafond de la dette. Droits de douane : environ 166 milliards de dollars de droits de douane invalidés ont été perçus, et environ 126 milliards de dollars de remboursements avaient été certifiés au 2 octobre ; les droits de douane de 10 % à 12,5 % prévus à la section 301 et les droits de douane de la section 232 restent en vigueur. Le rôle du Congrès devient donc plus important. Crypto : la CLARITY Act a échoué à un vote au Sénat en septembre, par 49 voix contre 50, et une Chambre contrôlée par les démocrates pourrait la bloquer ou la remanier, les dispositions sur l’éthique et les conflits d’intérêts constituant un point de désaccord.

**Position 7 : les marchés**

Les marchés abordent cette période dans un état de fragilité : le S&P 500 a clôturé le mois d’octobre à 7,580.07, en baisse de 1.8% vendredi, tandis que le VIX s’établissait à 19.42 et le rendement des bons du Trésor à 10 ans à 4.93%. L’or vaut 3,914.82 $, après avoir atteint un plus bas sur un an, et le Bitcoin s’établit à 78,383 $, avec des supports proches de 77,400 $ et 76,300 $, et des résistances proches de 78,600 $ et 80,000 $. Les marchés intègrent surtout un raz-de-marée démocrate : une victoire surprise des républicains ferait donc probablement davantage bouger les marchés que le résultat attendu. Un Congrès partagé est généralement synonyme de blocage législatif et de marchés plus calmes.

**Le verdict**

Les chiffres montrent que Trump est en position de faiblesse, mais une défaite ne mettrait pas fin à ses pouvoirs. Elle redistribuerait le contrôle du travail de surveillance, des dépenses et de la législation, et mettrait son parti sous pression, qui devrait choisir entre la loyauté envers lui et les électeurs. Les résultats à suivre ce soir : d’abord ceux de l’Ohio et de la Caroline du Nord, puis ceux du Maine, du Texas et de l’Alaska plus tard.

Cette publication est destinée à la discussion uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les résultats des élections sont incertains et les marchés peuvent connaître de fortes variations.
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