#ShareWeekly #NonfarmPayrolls Le manque de 29 mille emplois et ce que cela signifie pour la Fed, les cryptomonnaies et la prochaine opération

Le rapport sur l'emploi de septembre vient d'être publié et il s'agit d'un véritable échec. L'économie américaine n'a créé que **29 000 emplois non agricoles** le mois dernier, bien moins que les 84 000–90 000 prévus par les économistes, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté, passant de 4,1 % à **4,2 %**. Pour ne rien arranger, les révisions ont retranché au total **60 000 emplois** des deux mois précédents. Après une année 2026 irrégulière, qui n'a enregistré en moyenne qu'environ 80 000 nouveaux emplois par mois, avec notamment une perte de 156 000 emplois en février, le marché du travail montre désormais une faiblesse manifeste, et chaque classe d'actifs doit réévaluer ses perspectives en conséquence.

Les données vont-elles modifier les anticipations concernant les prochaines décisions de la Fed ?

Oui, et rapidement. La Fed a relevé ses taux de 25 points de base en septembre, sa première hausse en trois ans, portant le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,75 %–4,00 %, et le débat portait sur la question de savoir si la prochaine hausse aurait lieu lors de la réunion des 27–28 octobre ou en décembre. Ce rapport tranche en faveur d'une orientation accommodante : un chiffre de créations d'emplois aussi faible réduit considérablement les probabilités d'une hausse en octobre et repousse la prochaine décision vers décembre, si elle intervient cette année. La tension vient désormais du fait que la Fed est prise entre deux signaux contradictoires : l'inflation sous-jacente mesurée par le PCE reste à 3,0 %, soit un point entier au-dessus de l'objectif, tandis que le marché du travail se refroidit plus vite que prévu. Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déjà déclaré que d'autres hausses seraient probablement nécessaires jusqu'en 2027, tout en se montrant incertain quant au mois d'octobre, et le gouverneur Michael Barr a averti que les risques pesant sur l'objectif d'inflation avaient augmenté. Un chiffre de 29 mille emplois rend cette trajectoire restrictive bien plus difficile à justifier à court terme.

Comment les cryptomonnaies et les actions américaines pourraient-elles réagir à court terme ?

Deux récits s'opposent, et celui qui l'emportera dépendra de la manière dont le marché interprétera ces données : comme un « refroidissement mais une situation stable » ou comme un « avertissement de récession ». Le scénario haussier est simple : un écart négatif important réduit les anticipations de hausse des taux, ce qui tend à affaiblir le dollar et à faire baisser les rendements des bons du Trésor, deux facteurs favorables aux cryptomonnaies et aux actions de croissance. C'est la réaction classique où « les mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles » lorsque la principale crainte du marché est une politique restrictive. La dernière journée de publication du NFP offre toutefois un précédent prudent : le 4 septembre, Bitcoin a chuté de 2,1 %, le S&P 500 a reculé de 0,4 % et l'or a baissé de 1 %, les craintes liées aux taux dominant les marchés. Si les rendements obligataires continuent de grimper en raison des inquiétudes liées à l'inflation malgré la faiblesse du rapport sur l'emploi, les actifs risqués pourraient être en difficulté, même avec une Fed accommodante. Mon scénario central est un rebond de soulagement à court terme des cryptomonnaies et des actions, alors que les probabilités d'une hausse en octobre s'effondrent, mais ce mouvement pourrait rapidement s'essouffler si le récit se transforme en craintes concernant la croissance.

Quelles opportunités de trading est-ce que je surveille actuellement ?

Trois configurations se distinguent. Premièrement, Bitcoin et Ethereum sont les expressions les plus directes d'une opération fondée sur un « pic des taux » si le dollar s'affaiblit et si les rendements diminuent ; la réaction de BTC à une réévaluation accommodante est généralement rapide, je surveille donc si BTC peut reconquérir et conserver les sommets récents de sa fourchette après cette nouvelle. Deuxièmement, l'or constitue une opération plus nuancée : il a déjà fortement chuté sous l'effet de la hausse des rendements réels, notamment avec une rare plongeon de 3,4 % en une seule journée la semaine dernière, et un rapport NFP accommodant pourrait provoquer un net rebond du métal sans rendement ; je considère donc la réaction de l'or comme un indicateur de l'ampleur que peut prendre l'opération sur les taux. Troisièmement, le dollar lui-même est la pièce maîtresse ; un mouvement durable à la baisse du DXY confirmerait la rotation vers les actifs risqués, tandis qu'un dollar résilient m'indiquerait que le marché continue de privilégier la crainte de l'inflation plutôt que la faiblesse de l'emploi. Pour les trois, la discipline reste la même : laisser la réévaluation dictée par les données montrer d'abord sa direction, et ne pas courir après la première bougie.

En résumé : 29 000 emplois, ce n'est pas un chiffre sain, mais pour l'instant il est accommodant et, sur ce marché, la prochaine décision de la Fed compte davantage que le chiffre des créations d'emplois lui-même. C'est sur cette asymétrie que je base mes opérations. @Gate_Square