33 millions de dollars de pertes non réalisées, et pourtant il continue d’augmenter sa position : le « pari apocalyptique » du plus gros vendeur à découvert de ZEC. ZEC a franchi 1 584 dollars, établissant un nouveau sommet historique. Derrière ce rallye du marché se joue une bataille contrarienne extrême entre les principaux acteurs.

Le détenteur de la plus importante position vendeuse sur ZEC du marché subit d’énormes pertes non réalisées, mais a choisi de continuer à renforcer sa position et de tenir contre la tendance. La baleine détient environ 38 000 ZEC à découvert, pour une valeur totale de près de 59 millions, avec un prix d’entrée moyen de 665,8. Alors que le cours continue de grimper, les pertes non réalisées n’ont cessé de s’accroître, passant de plus de 20 millions au début du mois à plus de 33 millions, doublant pratiquement.
Ce qui est inhabituel, c’est que plus les pertes s’accumulent, plus la baleine renforce agressivement sa position. Pendant le rallye, le vendeur à découvert a continué d’augmenter sa position vendeuse à 1 252 dollars. Le 18 septembre, la baleine a même vendu une grande quantité d’actifs en ETH pour reconstituer sa marge, relevant considérablement son propre prix de liquidation et échangeant d’importants capitaux contre davantage de temps et de marge pour conserver sa position.
Mais le marché n’a laissé aucun répit aux vendeurs à découvert. Le 19 septembre, ZEC a continué de bondir, atteignant un sommet de 1 584 dollars. Une autre baleine vendeuse expérimentée, qui était restée régulièrement rentable pendant longtemps, a clôturé l’intégralité de sa position à 1 548 après être entrée dans la zone de risque. Les bénéfices d’un demi-mois et plusieurs mois de gains accumulés ont tous été rendus, effaçant tous les profits en une seule fois.
Bien que la marge de sécurité du vendeur à découvert actuel le plus important semble confortable, le risque de marché reste extrême. ZEC a été multiplié par plus de 25 cette année, avec une hausse mensuelle de 160 %, et la tendance haussière s’est pleinement installée.
Cette compétition entre vendeurs à découvert n’est essentiellement pas un simple pari sur un repli des cours, mais un pari sur l’essoufflement du récit du secteur. Les vendeurs à découvert disposent de moins en moins de munitions et de temps pour mettre leur thèse à l’épreuve, tandis que le cours de ZEC a repoussé de force l’unique seuil de risque plus loin.
La tendance générale majeure reste forte. Surveillez la zone de support située entre 1 430 et 1 450 ; si le support tient, veillez à contrôler la taille des positions, car le marché pourrait avoir une nouvelle occasion de monter encore plus haut.
Les pertes les plus coûteuses sur les marchés n’ont jamais résulté d’une mauvaise anticipation de la direction, mais du fait de continuer à renforcer sa position contre la tendance après s’être trompé dans son analyse.
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