#Gate股票观点挑战 +$SPCX à 132,59 dollars : la croissance de l’IA peut-elle surmonter la pression liée au déblocage ?

SPCX est repassée sous son prix d’introduction en bourse de 135 dollars, l’action s’échangeant actuellement autour de 132,59 dollars. Cela place le marché à un carrefour important : le récent déblocage a augmenté l’offre disponible, mais les perspectives de croissance sous-jacentes de l’entreprise restent exceptionnellement solides. La véritable question n’est plus simplement de savoir si SPCX peut revenir à 150 dollars. Il s’agit de déterminer si l’accélération de la demande liée à l’IA et à Starlink peut absorber les actions supplémentaires entrant sur le marché et relancer la dynamique au-dessus du niveau de l’introduction en bourse.

Les derniers chiffres du deuxième trimestre fournissent un solide argument fondamental. Le chiffre d’affaires a atteint environ 7,8 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an, tandis que l’EBITDA ajusté a bondi de 191 % à 3,5 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires de la connectivité a contribué à hauteur d’environ 4,3 milliards de dollars, tandis que le chiffre d’affaires lié à l’IA a atteint environ 2,6 milliards de dollars, en hausse de 247 % sur un an. Le nombre d’abonnés à Starlink a également doublé pour atteindre environ 12 millions, montrant que l’activité se développe à la fois dans la connectivité et l’IA, plutôt que de dépendre d’un seul moteur de croissance.

Le chiffre de l’IA est particulièrement important. Une hausse de 247 % du chiffre d’affaires lié à l’IA suggère que les investisseurs ne valorisent plus SPCX uniquement comme une entreprise de satellites et de lancements. Les infrastructures d’IA deviennent une composante majeure des perspectives de valorisation, avec des dépenses importantes consacrées aux capacités de calcul et à l’expansion future de l’IA. Cela crée une opportunité puissante à long terme, mais explique également l’un des principaux risques : les infrastructures d’IA nécessitent des investissements en capital considérables. Les dépenses d’investissement du deuxième trimestre ont atteint environ 18,4 milliards de dollars, les infrastructures d’IA représentant une part substantielle de ces dépenses.

Vient ensuite le problème de l’offre.

Environ 319 millions d’actions supplémentaires sont devenues éligibles à la négociation le 20 août, après la libération, plus importante encore, d’environ 911,5 millions d’actions au début du mois d’août. Il est important de préciser que des actions débloquées ne signifient pas qu’elles sont automatiquement vendues, mais l’offre supplémentaire négociable peut tout de même exercer une pression lorsque les investisseurs décident de prendre leurs bénéfices. Le marché a déjà démontré cet effet lorsque SPCX est brièvement passée sous le prix d’introduction de 135 dollars après que la tranche de 319 millions d’actions est devenue disponible.

Cela fait de 135 dollars le niveau immédiat le plus important.

À 132,59 dollars, SPCX se situe environ 1,8 % sous son prix d’introduction en bourse. Si les acheteurs reprennent 135 dollars et le maintiennent comme support, ce serait le premier signe que le marché absorbe avec succès l’offre liée au déblocage. Un mouvement au-dessus de 140 dollars renforcerait la structure de reprise, tandis que la zone de 145–150 dollars deviendrait la prochaine résistance majeure. Reprendre 150 dollars depuis le cours actuel nécessiterait une hausse d’environ 13 %, l’action ayant donc besoin de plus qu’un léger rebond pour atteindre cet objectif.

À la baisse, la première zone que je surveillerais est celle de 130–132 dollars. Une perte de cette zone avec un volume élevé suggérerait que l’offre continue de dominer la demande. En dessous, la zone précédente de 120–125 dollars devient pertinente, tandis que la référence historique plus large autour de 105–110 dollars représente une zone de baisse bien plus profonde.

Le scénario haussier est simple : SPCX se maintient au-dessus du bas de la fourchette des 130 dollars, reprend 135 dollars, puis établit des creux de plus en plus hauts tandis que les volumes de négociation restent solides. Dans ce cas, le marché pourrait progressivement détourner son attention de la pression liée au déblocage pour se concentrer à nouveau sur la croissance de l’IA de l’entreprise, l’expansion de Starlink et l’opportunité à long terme liée aux infrastructures. Une cassure réussie au-dessus de 145–150 dollars apporterait une confirmation bien plus forte que les acheteurs ont repris le contrôle.

Le scénario baissier est tout aussi clair : des rejets répétés sous 135 dollars, une hausse des volumes vendeurs et une faiblesse persistante du marché plus large des valeurs de croissance pourraient maintenir SPCX sous son prix d’introduction en bourse. Les fondamentaux resteraient présents, mais les investisseurs pourraient demeurer préoccupés par les dépenses d’investissement, la rentabilité et l’offre de nouvelles actions négociables.

Un signal historique est toutefois encourageant : le déblocage bien plus important du début du mois d’août n’a pas automatiquement entraîné une chute durable. Après que quelque 912 millions d’actions sont devenues éligibles, SPCX s’est au contraire fortement reprise, montrant que les actions débloquées ne deviennent une véritable pression baissière que lorsque les ventes réelles dépassent la demande disponible.

Mon point de vue actuel est prudemment haussier au-dessus de 130 dollars, mais une confirmation reste nécessaire.

À 132,59 dollars, je surveillerais la structure dans cet ordre : support à 130–132 dollars → reprise du niveau d’introduction à 135 dollars → confirmation à 140 dollars → résistance à 145–150 dollars. Un mouvement durable au-dessus de 150 dollars modifierait complètement la dynamique à court terme. D’ici là, le marché cherche encore à déterminer si SPCX forme une base de reprise ou connaît simplement un autre rebond temporaire après le déblocage.

L’équation fondamentale reste fascinante :

319 millions d’actions débloquées = offre supplémentaire.
Chiffre d’affaires lié à l’IA en hausse de 247 % = demande en accélération.
7,8 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel = forte croissance du chiffre d’affaires.
12 millions d’abonnés à Starlink = activité de connectivité récurrente en expansion.
18,4 milliards de dollars de dépenses d’investissement = investissement futur considérable, mais aussi risque majeur à court terme.

La question des 150 dollars ne porte donc pas vraiment sur un chiffre.

Il s’agit de savoir si la croissance de l’activité de SPCX peut surmonter le choc d’offre créé par le déblocage.

À 132,59 dollars, cette bataille n’est pas encore tranchée.
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