Le yen japonais est en train de se faire marteler. Il a enregistré six jours consécutifs de pertes face au dollar américain, chutant à 153,48 par dollar au 14 décembre 2024. Cela en fait la pire semaine pour le yen depuis plus de deux mois et sa plus longue série de pertes depuis juin.
Le marché parie fermement que la Banque du Japon (BoJ) maintiendra sa politique monétaire très accommodante lors de sa réunion des 18 et 19 décembre, privilégiant la stabilité plutôt que la hausse des taux.
La position monétaire du Japon devient un pari. L'inflation dépasse largement l'objectif de 2 % de la BoJ, alimentée par les augmentations de salaire record d'octobre - les plus élevées depuis 32 ans. Mais au lieu d'une action audacieuse pour resserrer la politique, la BoJ semble prudente, voire timide.
Les traders ne sont pas impressionnés. Ils ont vendu le yen au profit du dollar plus fort, poussé à la hausse par les rendements des bons du Trésor américain et une Federal Reserve qui n'a pas peur de montrer ses muscles.
La prudence de la BoJ alimente la vente de yens
L'hésitation de la BoJ est claire. L'inflation augmente, les salaires augmentent, mais les taux ? Ils sont bloqués. La croissance des salaires en octobre aurait dû être un signal d'alarme : les salaires de base ont augmenté à un rythme inédit depuis des décennies, alimentant les feux de l'inflation. Mais la BoJ ne se précipite pas.
Ils ont laissé entendre que la reprise économique est fragile, et tout resserrement agressif pourrait tuer l'élan. Cette prudence a fait du yen une cible facile.
Les traders de devises sont impitoyables. Bloomberg rapporte que le yen est bloqué dans sa pire baisse depuis le milieu de l'année, avec une pression de vente croissante. Les chiffres sont sombres.
La croissance économique au Japon est également tiède. Les mesures de relance du gouvernement et les augmentations de salaire l'ont soutenu, mais pas suffisamment pour entraîner des changements politiques audacieux. Les analystes s'attendent à ce que la BoJ maintienne sa position accommodante, même si cela signifie que le yen continue sa chute libre. Le sentiment du marché est clair : tant que le Japon n'agit pas, le yen restera un souffre-douleur.
La hausse surprise des taux en août hante toujours les marchés
La dernière fois que le Japon a bouleversé les choses, c'était en août. Le 31 juillet, la BoJ a annoncé sa première hausse de taux en 17 ans, portant les taux d'intérêt à 0,25 %. La décision a pris les marchés par surprise. L'inflation avait atteint 3,2 % en juin, forçant la BoJ à rompre avec une politique de taux ultra-bas vieille de plusieurs décennies. Mais les conséquences ont été brutales.
En quelques jours, le Nikkei 225 a chuté de près de 20 %. Le 5 août, il a enregistré sa plus forte baisse en une seule journée depuis le Lundi noir de 1987, perdant 12,4 %, soit plus de 4 400 points. La panique ne s'est pas limitée au Japon. Elle s'est propagée comme une traînée de poudre.
Le S&P 500 a chuté de 6%, le Nasdaq a perdu 7,5%, et le DAX et le CAC 40 de l'Europe ont plongé respectivement de 5% et 4,8%. La décision de la BoJ a déclenché des ondes de choc à travers les marchés mondiaux, ébranlant la confiance dans les actions et les actifs partout.
Les cryptos n'ont pas été épargnées non plus. Le Bitcoin a chuté en dessous de 50 000 $, effaçant 27 % de sa valeur en une seule semaine. L'Ethereum s'est effondré de 34 %. Plus de 600 millions de dollars de positions crypto à effet de levier ont été liquidés à mesure que la panique se propageait.
Les traders qui ont emprunté des yens bon marché pour financer des paris risqués - le célèbre carry trade du yen - se sont précipités pour dénouer leurs positions, ajoutant au chaos. Les investisseurs ont réalisé que même le Japon, l'enfant chéri des taux bas, n'était pas à l'abri de la morsure de l'inflation. Et maintenant, avec cela, ils commencent à s'inquiéter un peu à nouveau.
Un yen faible rend les exportations japonaises moins chères, mais rend également les importations douloureusement chères, aggravant l'inflation. Et une fois qu'il atteint un niveau suffisamment élevé, nous nous dirigerons certainement vers une répétition du 5 août.
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Le yen japonais enregistre la plus longue série de pertes depuis juin. Sommes-nous en difficulté à nouveau?
Le yen japonais est en train de se faire marteler. Il a enregistré six jours consécutifs de pertes face au dollar américain, chutant à 153,48 par dollar au 14 décembre 2024. Cela en fait la pire semaine pour le yen depuis plus de deux mois et sa plus longue série de pertes depuis juin.
Le marché parie fermement que la Banque du Japon (BoJ) maintiendra sa politique monétaire très accommodante lors de sa réunion des 18 et 19 décembre, privilégiant la stabilité plutôt que la hausse des taux.
La position monétaire du Japon devient un pari. L'inflation dépasse largement l'objectif de 2 % de la BoJ, alimentée par les augmentations de salaire record d'octobre - les plus élevées depuis 32 ans. Mais au lieu d'une action audacieuse pour resserrer la politique, la BoJ semble prudente, voire timide.
Les traders ne sont pas impressionnés. Ils ont vendu le yen au profit du dollar plus fort, poussé à la hausse par les rendements des bons du Trésor américain et une Federal Reserve qui n'a pas peur de montrer ses muscles.
La prudence de la BoJ alimente la vente de yens
L'hésitation de la BoJ est claire. L'inflation augmente, les salaires augmentent, mais les taux ? Ils sont bloqués. La croissance des salaires en octobre aurait dû être un signal d'alarme : les salaires de base ont augmenté à un rythme inédit depuis des décennies, alimentant les feux de l'inflation. Mais la BoJ ne se précipite pas.
Ils ont laissé entendre que la reprise économique est fragile, et tout resserrement agressif pourrait tuer l'élan. Cette prudence a fait du yen une cible facile.
Les traders de devises sont impitoyables. Bloomberg rapporte que le yen est bloqué dans sa pire baisse depuis le milieu de l'année, avec une pression de vente croissante. Les chiffres sont sombres.
La croissance économique au Japon est également tiède. Les mesures de relance du gouvernement et les augmentations de salaire l'ont soutenu, mais pas suffisamment pour entraîner des changements politiques audacieux. Les analystes s'attendent à ce que la BoJ maintienne sa position accommodante, même si cela signifie que le yen continue sa chute libre. Le sentiment du marché est clair : tant que le Japon n'agit pas, le yen restera un souffre-douleur.
La hausse surprise des taux en août hante toujours les marchés
La dernière fois que le Japon a bouleversé les choses, c'était en août. Le 31 juillet, la BoJ a annoncé sa première hausse de taux en 17 ans, portant les taux d'intérêt à 0,25 %. La décision a pris les marchés par surprise. L'inflation avait atteint 3,2 % en juin, forçant la BoJ à rompre avec une politique de taux ultra-bas vieille de plusieurs décennies. Mais les conséquences ont été brutales.
En quelques jours, le Nikkei 225 a chuté de près de 20 %. Le 5 août, il a enregistré sa plus forte baisse en une seule journée depuis le Lundi noir de 1987, perdant 12,4 %, soit plus de 4 400 points. La panique ne s'est pas limitée au Japon. Elle s'est propagée comme une traînée de poudre.
Le S&P 500 a chuté de 6%, le Nasdaq a perdu 7,5%, et le DAX et le CAC 40 de l'Europe ont plongé respectivement de 5% et 4,8%. La décision de la BoJ a déclenché des ondes de choc à travers les marchés mondiaux, ébranlant la confiance dans les actions et les actifs partout.
Les cryptos n'ont pas été épargnées non plus. Le Bitcoin a chuté en dessous de 50 000 $, effaçant 27 % de sa valeur en une seule semaine. L'Ethereum s'est effondré de 34 %. Plus de 600 millions de dollars de positions crypto à effet de levier ont été liquidés à mesure que la panique se propageait.
Les traders qui ont emprunté des yens bon marché pour financer des paris risqués - le célèbre carry trade du yen - se sont précipités pour dénouer leurs positions, ajoutant au chaos. Les investisseurs ont réalisé que même le Japon, l'enfant chéri des taux bas, n'était pas à l'abri de la morsure de l'inflation. Et maintenant, avec cela, ils commencent à s'inquiéter un peu à nouveau.
Un yen faible rend les exportations japonaises moins chères, mais rend également les importations douloureusement chères, aggravant l'inflation. Et une fois qu'il atteint un niveau suffisamment élevé, nous nous dirigerons certainement vers une répétition du 5 août.
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