Greenstone Exchange (JPEX) est une plateforme de trading d'actifs cryptographiques basée à Dubaï, créée en 2020, ciblant principalement le marché de Hong Kong. JPEX prétend être une plateforme de trading de crypto-actifs sous licence et reconnue dans de nombreux endroits à travers le monde, offrant un trading à effet de levier jusqu'à 300 fois et des rendements de mise en jeu stables de plus de 30 %. Depuis 2021, JPEX a dépensé beaucoup d'argent en marketing et a invité des célébrités telles que Zhang Zhilin et Chen Lingjiu à le soutenir, ce qui le rend instantanément populaire dans le cercle monétaire de Hong Kong.
Lorsque JPEX a atterri à Hong Kong, elle a fait une large publicité à travers diverses publicités, les médias sociaux, les bureaux de change de gré à gré, les célébrités, les célébrités d'Internet, etc., se vantant de « faible risque et rendement élevé » ; en même temps, elle a utilisé des techniques de publicité exagérées et inexactes, telles que « tous les jours » « Gagner de l'argent, rien à perdre » est utilisé pour attirer les investisseurs, leur faisant croire qu'il a un taux de rendement considérable. JPEX attire également les utilisateurs en « émettant » la devise de la plateforme JPC et en promouvant des « remises sur invitation » et d'autres moyens.
Cependant, "tout ce qui est donné par le destin a déjà été marqué en secret." Selon la nouvelle réglementation de Hong Kong sur les crypto-monnaies entrée en vigueur en juin de cette année, toute plateforme centralisée fournissant des services de trading d'actifs virtuels à Hong Kong ou aux investisseurs de Hong Kong doit obtenir un licence de la Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC), mais la plateforme est autorisée à négocier sans licence pendant une période de grâce d'un an. Bien que JPEX ait affirmé détenir des licences commerciales dans de nombreux endroits à travers le monde, après la promulgation des nouvelles réglementations par le gouvernement de Hong Kong, JPEX n'a pas activement postulé et n'a naturellement pas obtenu de licence de fournisseur d'actifs virtuels (VASP) délivrée par le Gouvernement de Hong Kong. En août 2023, la Securities and Futures Commission de Hong Kong a mis en garde le public contre les pratiques opérationnelles inappropriées des plateformes de négociation d'actifs virtuels sans les nommer, ce qui constituait un « avertissement précoce » avant l'orage JPEX.
1. Examen de la chronologie des événements orageux JPEX
L’orage JPEX s’est développé extrêmement rapidement. Le 13 septembre, la Securities and Futures Commission de Hong Kong a publié un avertissement indiquant que JPEX n'avait pas obtenu de licence de la SFC et n'avait pas demandé de licence et que ses méthodes de promotion de la plateforme auprès du public étaient discutables. Cela signifie que l'enquête de la SFC sur les opérations illégales et la fraude de JPEX a atteint la phase finale, et constitue également le dernier avertissement adressé aux investisseurs.
Deux jours plus tard, le 15 septembre, JPEX a rapidement annoncé la suspension de tous les services de trading, fixé le montant du retrait des actifs cryptographiques à 1 000 USDT et augmenté les frais de traitement à 999 USDT. Ce changement marque l’annonce publique par JPEX de son incapacité à maintenir ses opérations normales et de sa « fuite » avec ses fonds.
Le 18 septembre, sur la base d'une saisine du SFC, la police de Hong Kong a perquisitionné JPEX lors de la conférence Token 2049 à Singapour et a arrêté 11 personnes impliquées, dont le célèbre influenceur de crypto-monnaie Joseph Lam. Le même jour, JPEX a supprimé toutes les transactions sur la plateforme.
Le 20 septembre, JPEX a annoncé qu'elle commencerait à rembourser 400 millions USDT de dépôts d'utilisateurs à la fin de 2025. On peut voir que JPEX tente d'atténuer le mécontentement des investisseurs et de favoriser la reprise en retardant le remboursement, mais en fait, il est très douteux que JPEX ait la capacité de convertir ces USDT en monnaie légale pour rembourser les consommateurs. Ce jour-là, plus de 2 000 personnes avaient appelé la police, prétendant avoir été victimes, et le montant en jeu s'élevait à environ 1,3 milliard de dollars de Hong Kong (166 millions de dollars américains).
Il ne fait aucun doute que, grâce à une fausse propagande et à des rendements élevés prometteurs, JPEX a causé d’énormes pertes économiques et un traumatisme psychologique aux investisseurs, et a également entraîné un impact négatif et une crise de confiance dans le secteur des crypto-actifs. Il a exposé les risques et le manque de supervision sur le marché des actifs cryptographiques et a déclenché une attention et des discussions sociales et gouvernementales sur la supervision du secteur des actifs virtuels. Dans le même temps, l’orage JPEX a également démontré la nécessité et la difficulté de lutter de manière transfrontalière contre la criminalité liée aux crypto-actifs. Les délits liés aux crypto-actifs nécessitent la coopération et la coordination de la communauté internationale pour établir des mécanismes efficaces de surveillance et d’application de la loi afin de protéger les droits des investisseurs et l’ordre du marché.
2. De volontaire à obligatoire : le système de licences d'échange du gouvernement de Hong Kong
En regardant la supervision de JPEX par Hong Kong, il n'est pas difficile de constater que, bien qu'elle prétende avoir obtenu des licences commerciales dans de nombreux pays et régions du monde, JPEX n'a jamais obtenu de licence à Hong Kong.
Avant le 1er juin 2023, Hong Kong réglementait les plateformes de trading de cryptomonnaies sur une base volontaire. Selon l'« Énoncé de position : Superviser les plateformes de négociation d'actifs virtuels » publié en novembre 2019 (ci-après dénommé « Énoncé de position »), seules les bourses centralisées engagées dans le commerce de jetons de valeurs mobilières peuvent se conformer aux dispositions pertinentes de l'ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme. Demandez des licences de type 1 et de type 7 auprès de la Securities and Futures Commission (SFC). Les bourses de crypto-monnaie détenant cette licence ne peuvent fournir des services qu'aux investisseurs professionnels. Les inconvénients de cette approche réglementaire sont également évidents : premièrement, il est difficile de superviser les jetons autres que les titres, les bourses décentralisées ou les transactions de jetons de titres pour les particuliers ; deuxièmement, la déclaration de position n'est qu'une norme volontaire. Elle a un certain rôle d'instruction en matière d'investissement. , mais son effet régulateur sur le marché est limité.
Compte tenu des limites des spécifications du « Position Statement » et des besoins de développement de l'industrie des crypto-actifs, le 7 décembre 2022, la SFC a promulgué des amendements au « Anti-Money Laundering and Terrorist Financing Règlements » (AMLO) qui exigent VASP pour obtenir une licence. À compter du 1er juin 2023. L'AMLO révisé stipule que tout échange centralisé exploitant des services d'actifs virtuels (VAS) à Hong Kong doit s'adresser au SFC pour devenir un fournisseur de services d'actifs virtuels (VASP) agréé. Les candidats à une licence VASP doivent non seulement répondre à certaines exigences de qualification, mais doivent également soumettre un rapport d'évaluation externe (rapport de phase 1) lors de leur candidature ; ce rapport est délivré par un expert en évaluation désigné ou reconnu par SFC et évalue l'activité du candidat et correspondant Effectuer une évaluation complète des risques. Par la suite, le demandeur devra également soumettre un rapport de deuxième étape pour approbation finale.
Après la mise en œuvre de la nouvelle réglementation AMLO, il y aura une période de transition d'un an pour la mise en œuvre de la nouvelle réglementation AMLO originale, c'est-à-dire : les VASP qui opéraient à Hong Kong avant le 1er juin pourront continuer à opérer pendant le « non -période de non-violation" au cours de la première année de mise en œuvre de la loi, mais ils doivent demander une licence à la Securities Regulatory Commission avant de pouvoir opérer légalement après la fin de la "période de non-violation". Pour les VASP qui démarrent leurs activités après le 1er juin, ils doivent obtenir une licence de la China Securities Regulatory Commission avant de pouvoir fonctionner. Dans le même temps, le gouvernement de Hong Kong a également souligné que quiconque commet une fraude impliquant un investissement dans des actifs virtuels peut être condamné à une peine pouvant aller jusqu'à sept ans de prison et à une amende d'un million de dollars de Hong Kong s'il est reconnu coupable par le tribunal.
Dans le système réglementaire actuel, les nouvelles réglementations AMLO et la « Déclaration de position » sont « à double voie ». Si vous demandez une licence VASP uniquement sur la base des nouvelles réglementations AMLO, vous ne pouvez effectuer que des transactions centralisées sans jetons de sécurité et ne peut pas effectuer de transactions avec des jetons de sécurité. En raison de l'ambiguïté des frontières entre les jetons de sécurité et les jetons non sécurisés, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a également clairement déclaré : « Afin d'éviter de violer les dispositions de tout système de licence et d'assurer la continuité des opérations de l'entreprise », le trading d'actifs virtuels les plates-formes doivent demander en même temps une licence n° 1 et une licence n° 7. Licence n° et licence VASP.
Après la mise en œuvre de la nouvelle réglementation d'AMLO, ce n'était qu'une question de temps avant que JPEX ne soit frappé par le tonnerre. Le taux de retour actuel de 30 % et la « remise sur invitation » annoncée étaient des modèles financiers insoutenables et il était impossible de demander une licence SFC. . Nous pensons que même si la SFC ne prend pas de mesures contre JPEX pour le moment, JPEX quittera le marché de Hong Kong d'ici un an et entraînera des pertes pour les investisseurs.
**3. Le signal d’alarme de JPEX : où doivent aller le gouvernement et les investisseurs ? **
**3.1 Investisseurs : investissement financier ou système de Ponzi ? **
Sur la base de l'hypothèse d'efficacité du marché et de l'hypothèse de l'investisseur rationnel, le marché peut refléter pleinement la valeur et le risque des actifs, et les investisseurs peuvent faire des choix raisonnables en fonction de leurs propres préférences en matière de risque et de leurs attentes en matière de rendement. Le taux d'intérêt mensuel pouvant atteindre 19 % et le mécanisme de remise sur invitation promis par JPEX violent les hypothèses de base du marché et sont les caractéristiques d'un système de Ponzi typique, qui utilise l'argent des nouveaux investisseurs pour payer des rendements à court terme aux anciens investisseurs. • Élargir continuellement la chaîne du capital. Cependant, une fois que l’argent frais est insuffisant ou que le régulateur enquête, l’arnaque s’effondre, faisant tout perdre aux investisseurs. Cet article estime que les investisseurs peuvent juger si une bourse est un stratagème de Ponzi à partir des aspects suivants :
La bourse a-t-elle un modèle commercial et une source de revenus clairs ? Vous devez vous méfier de tous les échanges qui dépendent de l’attraction de nouveaux utilisateurs pour maintenir leurs opérations et promettre des commissions élevées.
L'échange promet-il des rendements exorbitants ou irréalistes ? Si une bourse promet d’offrir aux investisseurs un taux de rendement bien supérieur au niveau du marché ou dans la fourchette normale, et n’explique pas ses risques et ses coûts, il s’agit probablement d’une combine à la Ponzi.
Les lois et politiques du marché des actifs cryptographiques sont souvent à la traîne par rapport à la supervision des échanges. À l'heure actuelle, les investisseurs sont peut-être en mesure de saisir davantage d'opportunités, mais ils doivent également supporter les risques correspondants d'une surveillance insuffisante. Cet article estime que les investisseurs en actifs cryptographiques devraient accorder plus d’attention à la conformité de la bourse elle-même que les investisseurs des marchés matures.
3.2 Gouvernement : Nécessité de réfléchir à la manière de contrôler les risques de change
L’incident JPEX a également déclenché des discussions et une réflexion sur la supervision des échanges d’actifs cryptographiques. Bien que la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong ait publié de nouvelles réglementations AMLO exigeant que les bourses obtiennent une licence pour opérer légalement, cette réglementation présente encore certaines lacunes et doit encore être améliorée et améliorée. Cet article estime que le gouvernement doit contrôler les risques de change dans le commerce des cryptomonnaies et empêcher les mauvais praticiens de continuer à travailler dans le secteur. Par exemple, certains acteurs malveillants peuvent démarrer une nouvelle entreprise après la faillite d’une bourse ou après une enquête et des poursuites, et continuer à mener des activités frauduleuses dans d’autres régions ou plateformes. Sur cette base, il est nécessaire de mettre en œuvre certaines mesures réglementaires sur les échanges de cryptomonnaies, telles que l'établissement d'un système de « liste noire » à l'échelle internationale et la divulgation d'informations sur les mauvais praticiens afin de restreindre leur participation continue au secteur des actifs cryptographiques. Dans le même temps, le gouvernement devrait également renforcer les enquêtes sur les antécédents et les examens de qualification des échanges, et rappeler rapidement au public les échanges à risque.
Deuxièmement, les régulateurs du marché devraient réfléchir à la manière d’améliorer la transparence et la crédibilité des bourses. Il est difficile pour les investisseurs ordinaires de comprendre les risques et les avantages réels des bourses centralisées. Afin de protéger les intérêts des investisseurs, des politiques pertinentes devraient être introduites pour exiger que les bourses divulguent régulièrement leurs rapports financiers (y compris les paiements d'impôts), leurs rapports d'audit, leurs rapports sur les risques. rapports d'évaluation et autres informations, et exiger qu'il accepte la supervision et l'examen par des agences ou des départements tiers. Dans le même temps, en réponse au problème de la « publicité irrégulière » des bourses, il convient d'interdire aux bourses d'utiliser des informations financières fausses ou trompeuses pour attirer les investisseurs. En outre, en termes de crédit à long terme, les régulateurs peuvent envisager d'établir un système public de notation de crédit pour procéder à une évaluation complète des bourses et divulguer leurs notations de crédit historiques aux investisseurs afin qu'ils puissent choisir une plateforme de négociation plus fiable et plus sécurisée.
Enfin, la coopération et la coordination internationales devraient être renforcées. Les échanges de crypto-actifs sont souvent transfrontaliers et peuvent fournir des services dans différents pays ou régions, ce qui n’est pas propice à la surveillance et à l’application de la loi. Dans l'incident de JPEX, la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong pouvait uniquement enquêter et punir les activités de JPEX à Hong Kong, mais ne pouvait pas la tenir pour responsable à Dubaï ou dans d'autres régions où elle était « enregistrée ». Par conséquent, un mécanisme efficace de surveillance et d’application de la loi transfrontalière devrait être mis en place pour lutter contre les activités criminelles liées aux crypto-actifs et protéger les droits et intérêts des investisseurs. Plus précisément, le gouvernement peut se référer aux directives du Groupe d'action financière (GAFI) sur la supervision des VASP, établir un système mondial d'enregistrement des VASP et mettre en œuvre une « règle de voyage » qui oblige les VASP à collecter et à transmettre les paiements pertinents lors du transfert d'actifs virtuels. personne et le bénéficiaire. La « règle de voyage » n'est pas seulement une exigence réglementaire pour les investisseurs. Au cours du processus de transmission et d'examen des informations, elle exige également que les bourses fournissent des informations réelles sur les transactions, se conforment aux exigences de conformité, etc., afin de pouvoir restreindre l'enregistrement et les activités des mauvais échanges.
En bref, pendant la période critique pour le développement du secteur des crypto-actifs, les investisseurs devraient renforcer leur conscience des risques et leur jugement pour éviter de rechercher aveuglément des rendements élevés et de tomber dans les escroqueries ; le gouvernement devrait améliorer le cadre et les règles réglementaires, améliorer la conformité et la transparence. des échanges, protéger l'ordre du marché et les droits des investisseurs, et promouvoir le développement sain de l'industrie.
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Les investisseurs s'inquiètent de la manière dont le gouvernement de Hong Kong réglemente la conformité des changes face aux orages JPEX.
Auteur : TaxDAO
Greenstone Exchange (JPEX) est une plateforme de trading d'actifs cryptographiques basée à Dubaï, créée en 2020, ciblant principalement le marché de Hong Kong. JPEX prétend être une plateforme de trading de crypto-actifs sous licence et reconnue dans de nombreux endroits à travers le monde, offrant un trading à effet de levier jusqu'à 300 fois et des rendements de mise en jeu stables de plus de 30 %. Depuis 2021, JPEX a dépensé beaucoup d'argent en marketing et a invité des célébrités telles que Zhang Zhilin et Chen Lingjiu à le soutenir, ce qui le rend instantanément populaire dans le cercle monétaire de Hong Kong.
Lorsque JPEX a atterri à Hong Kong, elle a fait une large publicité à travers diverses publicités, les médias sociaux, les bureaux de change de gré à gré, les célébrités, les célébrités d'Internet, etc., se vantant de « faible risque et rendement élevé » ; en même temps, elle a utilisé des techniques de publicité exagérées et inexactes, telles que « tous les jours » « Gagner de l'argent, rien à perdre » est utilisé pour attirer les investisseurs, leur faisant croire qu'il a un taux de rendement considérable. JPEX attire également les utilisateurs en « émettant » la devise de la plateforme JPC et en promouvant des « remises sur invitation » et d'autres moyens.
Cependant, "tout ce qui est donné par le destin a déjà été marqué en secret." Selon la nouvelle réglementation de Hong Kong sur les crypto-monnaies entrée en vigueur en juin de cette année, toute plateforme centralisée fournissant des services de trading d'actifs virtuels à Hong Kong ou aux investisseurs de Hong Kong doit obtenir un licence de la Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC), mais la plateforme est autorisée à négocier sans licence pendant une période de grâce d'un an. Bien que JPEX ait affirmé détenir des licences commerciales dans de nombreux endroits à travers le monde, après la promulgation des nouvelles réglementations par le gouvernement de Hong Kong, JPEX n'a pas activement postulé et n'a naturellement pas obtenu de licence de fournisseur d'actifs virtuels (VASP) délivrée par le Gouvernement de Hong Kong. En août 2023, la Securities and Futures Commission de Hong Kong a mis en garde le public contre les pratiques opérationnelles inappropriées des plateformes de négociation d'actifs virtuels sans les nommer, ce qui constituait un « avertissement précoce » avant l'orage JPEX.
1. Examen de la chronologie des événements orageux JPEX
L’orage JPEX s’est développé extrêmement rapidement. Le 13 septembre, la Securities and Futures Commission de Hong Kong a publié un avertissement indiquant que JPEX n'avait pas obtenu de licence de la SFC et n'avait pas demandé de licence et que ses méthodes de promotion de la plateforme auprès du public étaient discutables. Cela signifie que l'enquête de la SFC sur les opérations illégales et la fraude de JPEX a atteint la phase finale, et constitue également le dernier avertissement adressé aux investisseurs.
Deux jours plus tard, le 15 septembre, JPEX a rapidement annoncé la suspension de tous les services de trading, fixé le montant du retrait des actifs cryptographiques à 1 000 USDT et augmenté les frais de traitement à 999 USDT. Ce changement marque l’annonce publique par JPEX de son incapacité à maintenir ses opérations normales et de sa « fuite » avec ses fonds.
Le 18 septembre, sur la base d'une saisine du SFC, la police de Hong Kong a perquisitionné JPEX lors de la conférence Token 2049 à Singapour et a arrêté 11 personnes impliquées, dont le célèbre influenceur de crypto-monnaie Joseph Lam. Le même jour, JPEX a supprimé toutes les transactions sur la plateforme.
Le 20 septembre, JPEX a annoncé qu'elle commencerait à rembourser 400 millions USDT de dépôts d'utilisateurs à la fin de 2025. On peut voir que JPEX tente d'atténuer le mécontentement des investisseurs et de favoriser la reprise en retardant le remboursement, mais en fait, il est très douteux que JPEX ait la capacité de convertir ces USDT en monnaie légale pour rembourser les consommateurs. Ce jour-là, plus de 2 000 personnes avaient appelé la police, prétendant avoir été victimes, et le montant en jeu s'élevait à environ 1,3 milliard de dollars de Hong Kong (166 millions de dollars américains).
Il ne fait aucun doute que, grâce à une fausse propagande et à des rendements élevés prometteurs, JPEX a causé d’énormes pertes économiques et un traumatisme psychologique aux investisseurs, et a également entraîné un impact négatif et une crise de confiance dans le secteur des crypto-actifs. Il a exposé les risques et le manque de supervision sur le marché des actifs cryptographiques et a déclenché une attention et des discussions sociales et gouvernementales sur la supervision du secteur des actifs virtuels. Dans le même temps, l’orage JPEX a également démontré la nécessité et la difficulté de lutter de manière transfrontalière contre la criminalité liée aux crypto-actifs. Les délits liés aux crypto-actifs nécessitent la coopération et la coordination de la communauté internationale pour établir des mécanismes efficaces de surveillance et d’application de la loi afin de protéger les droits des investisseurs et l’ordre du marché.
2. De volontaire à obligatoire : le système de licences d'échange du gouvernement de Hong Kong
En regardant la supervision de JPEX par Hong Kong, il n'est pas difficile de constater que, bien qu'elle prétende avoir obtenu des licences commerciales dans de nombreux pays et régions du monde, JPEX n'a jamais obtenu de licence à Hong Kong.
Avant le 1er juin 2023, Hong Kong réglementait les plateformes de trading de cryptomonnaies sur une base volontaire. Selon l'« Énoncé de position : Superviser les plateformes de négociation d'actifs virtuels » publié en novembre 2019 (ci-après dénommé « Énoncé de position »), seules les bourses centralisées engagées dans le commerce de jetons de valeurs mobilières peuvent se conformer aux dispositions pertinentes de l'ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme. Demandez des licences de type 1 et de type 7 auprès de la Securities and Futures Commission (SFC). Les bourses de crypto-monnaie détenant cette licence ne peuvent fournir des services qu'aux investisseurs professionnels. Les inconvénients de cette approche réglementaire sont également évidents : premièrement, il est difficile de superviser les jetons autres que les titres, les bourses décentralisées ou les transactions de jetons de titres pour les particuliers ; deuxièmement, la déclaration de position n'est qu'une norme volontaire. Elle a un certain rôle d'instruction en matière d'investissement. , mais son effet régulateur sur le marché est limité.
Compte tenu des limites des spécifications du « Position Statement » et des besoins de développement de l'industrie des crypto-actifs, le 7 décembre 2022, la SFC a promulgué des amendements au « Anti-Money Laundering and Terrorist Financing Règlements » (AMLO) qui exigent VASP pour obtenir une licence. À compter du 1er juin 2023. L'AMLO révisé stipule que tout échange centralisé exploitant des services d'actifs virtuels (VAS) à Hong Kong doit s'adresser au SFC pour devenir un fournisseur de services d'actifs virtuels (VASP) agréé. Les candidats à une licence VASP doivent non seulement répondre à certaines exigences de qualification, mais doivent également soumettre un rapport d'évaluation externe (rapport de phase 1) lors de leur candidature ; ce rapport est délivré par un expert en évaluation désigné ou reconnu par SFC et évalue l'activité du candidat et correspondant Effectuer une évaluation complète des risques. Par la suite, le demandeur devra également soumettre un rapport de deuxième étape pour approbation finale.
Après la mise en œuvre de la nouvelle réglementation AMLO, il y aura une période de transition d'un an pour la mise en œuvre de la nouvelle réglementation AMLO originale, c'est-à-dire : les VASP qui opéraient à Hong Kong avant le 1er juin pourront continuer à opérer pendant le « non -période de non-violation" au cours de la première année de mise en œuvre de la loi, mais ils doivent demander une licence à la Securities Regulatory Commission avant de pouvoir opérer légalement après la fin de la "période de non-violation". Pour les VASP qui démarrent leurs activités après le 1er juin, ils doivent obtenir une licence de la China Securities Regulatory Commission avant de pouvoir fonctionner. Dans le même temps, le gouvernement de Hong Kong a également souligné que quiconque commet une fraude impliquant un investissement dans des actifs virtuels peut être condamné à une peine pouvant aller jusqu'à sept ans de prison et à une amende d'un million de dollars de Hong Kong s'il est reconnu coupable par le tribunal.
Dans le système réglementaire actuel, les nouvelles réglementations AMLO et la « Déclaration de position » sont « à double voie ». Si vous demandez une licence VASP uniquement sur la base des nouvelles réglementations AMLO, vous ne pouvez effectuer que des transactions centralisées sans jetons de sécurité et ne peut pas effectuer de transactions avec des jetons de sécurité. En raison de l'ambiguïté des frontières entre les jetons de sécurité et les jetons non sécurisés, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a également clairement déclaré : « Afin d'éviter de violer les dispositions de tout système de licence et d'assurer la continuité des opérations de l'entreprise », le trading d'actifs virtuels les plates-formes doivent demander en même temps une licence n° 1 et une licence n° 7. Licence n° et licence VASP.
Après la mise en œuvre de la nouvelle réglementation d'AMLO, ce n'était qu'une question de temps avant que JPEX ne soit frappé par le tonnerre. Le taux de retour actuel de 30 % et la « remise sur invitation » annoncée étaient des modèles financiers insoutenables et il était impossible de demander une licence SFC. . Nous pensons que même si la SFC ne prend pas de mesures contre JPEX pour le moment, JPEX quittera le marché de Hong Kong d'ici un an et entraînera des pertes pour les investisseurs.
**3. Le signal d’alarme de JPEX : où doivent aller le gouvernement et les investisseurs ? **
**3.1 Investisseurs : investissement financier ou système de Ponzi ? **
Sur la base de l'hypothèse d'efficacité du marché et de l'hypothèse de l'investisseur rationnel, le marché peut refléter pleinement la valeur et le risque des actifs, et les investisseurs peuvent faire des choix raisonnables en fonction de leurs propres préférences en matière de risque et de leurs attentes en matière de rendement. Le taux d'intérêt mensuel pouvant atteindre 19 % et le mécanisme de remise sur invitation promis par JPEX violent les hypothèses de base du marché et sont les caractéristiques d'un système de Ponzi typique, qui utilise l'argent des nouveaux investisseurs pour payer des rendements à court terme aux anciens investisseurs. • Élargir continuellement la chaîne du capital. Cependant, une fois que l’argent frais est insuffisant ou que le régulateur enquête, l’arnaque s’effondre, faisant tout perdre aux investisseurs. Cet article estime que les investisseurs peuvent juger si une bourse est un stratagème de Ponzi à partir des aspects suivants :
Les lois et politiques du marché des actifs cryptographiques sont souvent à la traîne par rapport à la supervision des échanges. À l'heure actuelle, les investisseurs sont peut-être en mesure de saisir davantage d'opportunités, mais ils doivent également supporter les risques correspondants d'une surveillance insuffisante. Cet article estime que les investisseurs en actifs cryptographiques devraient accorder plus d’attention à la conformité de la bourse elle-même que les investisseurs des marchés matures.
3.2 Gouvernement : Nécessité de réfléchir à la manière de contrôler les risques de change
L’incident JPEX a également déclenché des discussions et une réflexion sur la supervision des échanges d’actifs cryptographiques. Bien que la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong ait publié de nouvelles réglementations AMLO exigeant que les bourses obtiennent une licence pour opérer légalement, cette réglementation présente encore certaines lacunes et doit encore être améliorée et améliorée. Cet article estime que le gouvernement doit contrôler les risques de change dans le commerce des cryptomonnaies et empêcher les mauvais praticiens de continuer à travailler dans le secteur. Par exemple, certains acteurs malveillants peuvent démarrer une nouvelle entreprise après la faillite d’une bourse ou après une enquête et des poursuites, et continuer à mener des activités frauduleuses dans d’autres régions ou plateformes. Sur cette base, il est nécessaire de mettre en œuvre certaines mesures réglementaires sur les échanges de cryptomonnaies, telles que l'établissement d'un système de « liste noire » à l'échelle internationale et la divulgation d'informations sur les mauvais praticiens afin de restreindre leur participation continue au secteur des actifs cryptographiques. Dans le même temps, le gouvernement devrait également renforcer les enquêtes sur les antécédents et les examens de qualification des échanges, et rappeler rapidement au public les échanges à risque.
Deuxièmement, les régulateurs du marché devraient réfléchir à la manière d’améliorer la transparence et la crédibilité des bourses. Il est difficile pour les investisseurs ordinaires de comprendre les risques et les avantages réels des bourses centralisées. Afin de protéger les intérêts des investisseurs, des politiques pertinentes devraient être introduites pour exiger que les bourses divulguent régulièrement leurs rapports financiers (y compris les paiements d'impôts), leurs rapports d'audit, leurs rapports sur les risques. rapports d'évaluation et autres informations, et exiger qu'il accepte la supervision et l'examen par des agences ou des départements tiers. Dans le même temps, en réponse au problème de la « publicité irrégulière » des bourses, il convient d'interdire aux bourses d'utiliser des informations financières fausses ou trompeuses pour attirer les investisseurs. En outre, en termes de crédit à long terme, les régulateurs peuvent envisager d'établir un système public de notation de crédit pour procéder à une évaluation complète des bourses et divulguer leurs notations de crédit historiques aux investisseurs afin qu'ils puissent choisir une plateforme de négociation plus fiable et plus sécurisée.
Enfin, la coopération et la coordination internationales devraient être renforcées. Les échanges de crypto-actifs sont souvent transfrontaliers et peuvent fournir des services dans différents pays ou régions, ce qui n’est pas propice à la surveillance et à l’application de la loi. Dans l'incident de JPEX, la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong pouvait uniquement enquêter et punir les activités de JPEX à Hong Kong, mais ne pouvait pas la tenir pour responsable à Dubaï ou dans d'autres régions où elle était « enregistrée ». Par conséquent, un mécanisme efficace de surveillance et d’application de la loi transfrontalière devrait être mis en place pour lutter contre les activités criminelles liées aux crypto-actifs et protéger les droits et intérêts des investisseurs. Plus précisément, le gouvernement peut se référer aux directives du Groupe d'action financière (GAFI) sur la supervision des VASP, établir un système mondial d'enregistrement des VASP et mettre en œuvre une « règle de voyage » qui oblige les VASP à collecter et à transmettre les paiements pertinents lors du transfert d'actifs virtuels. personne et le bénéficiaire. La « règle de voyage » n'est pas seulement une exigence réglementaire pour les investisseurs. Au cours du processus de transmission et d'examen des informations, elle exige également que les bourses fournissent des informations réelles sur les transactions, se conforment aux exigences de conformité, etc., afin de pouvoir restreindre l'enregistrement et les activités des mauvais échanges.
En bref, pendant la période critique pour le développement du secteur des crypto-actifs, les investisseurs devraient renforcer leur conscience des risques et leur jugement pour éviter de rechercher aveuglément des rendements élevés et de tomber dans les escroqueries ; le gouvernement devrait améliorer le cadre et les règles réglementaires, améliorer la conformité et la transparence. des échanges, protéger l'ordre du marché et les droits des investisseurs, et promouvoir le développement sain de l'industrie.