Le 11 septembre, bien que Strategy (MSTR) ait satisfait aux critères techniques d'inclusion de l'indice S&P 500, sa demande d'entrée dans cet indice a été rejetée. Morgan Stanley estime que cela montre une attitude de plus en plus prudente envers les entreprises qui agissent en réalité comme des fonds Bitcoin. L'équipe d'analystes dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou a déclaré que cette décision discrétionnaire du comité des indices constitue non seulement un revers pour MicroStrategy, mais a également un impact sur un nombre croissant de holders de cryptoactifs imitant sa stratégie d'accumulation de Bitcoin par le biais de son bilan. Le rapport indique que Strategy a été inclus dans d'autres indices de référence majeurs, tels que le Nasdaq 100 et l'indice MSCI, ouvrant discrètement une porte d'entrée pour Bitcoin dans les portefeuilles de détail et institutionnels. Cependant, cette banque de Wall Street avertit que la décision du S&P 500 pourrait marquer la limite de cette tendance et pourrait inciter d'autres fournisseurs d'indices à reconsidérer l'inclusion d'entreprises détenant de grandes quantités de Bitcoin. Le rapport mentionne également que le Nasdaq aurait commencé à exiger des entreprises qu'elles obtiennent l'approbation des actionnaires avant d'émettre de nouvelles actions pour acheter des cryptoactifs, ce qui ajoute une pression supplémentaire. Strategy a récemment abandonné son engagement à ne pas diluer ses actions, indiquant sa volonté d'émettre des actions à un multiple inférieur pour continuer à financer ses achats de Bitcoin. Pendant ce temps, les performances boursières des holders de cryptoactifs d'entreprise sont faibles et le rythme d'émission ralentit. Morgan Stanley a noté que les financements par actions et par dette ont tous deux diminué au dernier trimestre, ce qui montre que l'intérêt des investisseurs s'affaiblit. Cette faiblesse soulève des questions sur la durabilité du modèle de détention de Bitcoin par les entreprises. Le rapport ajoute que, bien que certaines entreprises se tournent vers des méthodes de financement plus complexes, telles que des prêts garantis par Bitcoin ou des obligations convertibles liées aux jetons, la prime de risque en constante hausse pourrait inciter les investisseurs et les fournisseurs d'indices à privilégier les entreprises de cryptoactifs ayant des activités opérationnelles (comme les plateformes d'échange et les mineurs) plutôt que les entités purement détentrices de Bitcoin.
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Analyse : Le refus de l'inclusion de Strategy par le S&P 500 est un signal d'alerte pour la stratégie de détention de Bitcoin par les entreprises.
Le 11 septembre, bien que Strategy (MSTR) ait satisfait aux critères techniques d'inclusion de l'indice S&P 500, sa demande d'entrée dans cet indice a été rejetée. Morgan Stanley estime que cela montre une attitude de plus en plus prudente envers les entreprises qui agissent en réalité comme des fonds Bitcoin. L'équipe d'analystes dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou a déclaré que cette décision discrétionnaire du comité des indices constitue non seulement un revers pour MicroStrategy, mais a également un impact sur un nombre croissant de holders de cryptoactifs imitant sa stratégie d'accumulation de Bitcoin par le biais de son bilan. Le rapport indique que Strategy a été inclus dans d'autres indices de référence majeurs, tels que le Nasdaq 100 et l'indice MSCI, ouvrant discrètement une porte d'entrée pour Bitcoin dans les portefeuilles de détail et institutionnels. Cependant, cette banque de Wall Street avertit que la décision du S&P 500 pourrait marquer la limite de cette tendance et pourrait inciter d'autres fournisseurs d'indices à reconsidérer l'inclusion d'entreprises détenant de grandes quantités de Bitcoin. Le rapport mentionne également que le Nasdaq aurait commencé à exiger des entreprises qu'elles obtiennent l'approbation des actionnaires avant d'émettre de nouvelles actions pour acheter des cryptoactifs, ce qui ajoute une pression supplémentaire. Strategy a récemment abandonné son engagement à ne pas diluer ses actions, indiquant sa volonté d'émettre des actions à un multiple inférieur pour continuer à financer ses achats de Bitcoin. Pendant ce temps, les performances boursières des holders de cryptoactifs d'entreprise sont faibles et le rythme d'émission ralentit. Morgan Stanley a noté que les financements par actions et par dette ont tous deux diminué au dernier trimestre, ce qui montre que l'intérêt des investisseurs s'affaiblit. Cette faiblesse soulève des questions sur la durabilité du modèle de détention de Bitcoin par les entreprises. Le rapport ajoute que, bien que certaines entreprises se tournent vers des méthodes de financement plus complexes, telles que des prêts garantis par Bitcoin ou des obligations convertibles liées aux jetons, la prime de risque en constante hausse pourrait inciter les investisseurs et les fournisseurs d'indices à privilégier les entreprises de cryptoactifs ayant des activités opérationnelles (comme les plateformes d'échange et les mineurs) plutôt que les entités purement détentrices de Bitcoin.