Avec l'entrée en vigueur officielle de l'ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong le 1er août 2025, une compétition féroce autour de la "licence d'émetteur de stablecoin" a commencé dans ce centre financier asiatique. L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a confirmé qu'à la date limite des expressions d'intention au 31 août, jusqu'à 77 demandes avaient été reçues, et une version moderne de la "ruée vers l'or" est en cours.
Dans cette compétition très attendue, la nouvelle la plus marquante est sans doute que Bank of China (Hong Kong) Limited (BOC Hong Kong) prépare activement une demande, visant à obtenir l'un des premiers permis. Dès l'annonce de cette nouvelle, elle a immédiatement suscité une forte réaction sur le marché des capitaux, annonçant que cette bataille pour les licences concerne non seulement des intérêts commerciaux, mais pourrait également entraîner des changements profonds dans le paysage financier régional.
77 "pursuers"
La Banque centrale de Hong Kong a révélé que les 77 lettres d'intention provenaient de sources extrêmement variées, formant une "alliance des poursuivants" diversifiée. Les candidats incluent non seulement des géants de la banque traditionnelle et de grands processeurs de paiement, mais aussi des sociétés de gestion d'actifs, des sociétés de valeurs mobilières, des entreprises technologiques, des plateformes de commerce électronique, ainsi que des start-ups dynamiques de Web3. Cette large participation intersectorielle souligne la reconnaissance élevée de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques, ainsi que la grande confiance dans les perspectives d'application futures des stablecoins.
Bien que l'Autorité monétaire de Hong Kong reste silencieuse sur la liste des demandeurs spécifiques et souligne que l'expression d'intention ne garantit pas l'approbation, le marché a déjà fait circuler plusieurs noms de poids lourds. En plus de la Standard Chartered Bank Hong Kong, de JD Coin Chain Technology, qui ont déjà été testés dans le "sandbox réglementaire", et de Yuan Coin Technology, fondée par l'ancien président de l'Autorité monétaire de Hong Kong, Chen Delin, des géants technologiques comme Ant Group ont également déclaré publiquement leur intention de postuler. Même des rapports indiquent que les entreprises d'État dans le secteur de l'énergie étudient la faisabilité d'utiliser des stablecoins pour les règlements transfrontaliers, montrant que le potentiel d'application des stablecoins va bien au-delà du domaine natif de la cryptographie, s'étendant à des niveaux de l'économie réelle tels que le commerce international.
Parmi les nombreux candidats, les rumeurs concernant Bank of China Hong Kong sont sans aucun doute une "bombe" lancée sur le marché. Il semble que Bank of China Hong Kong, l'une des trois banques émettrices de Hong Kong, ait non seulement l'intention de demander une licence, mais a également constitué un groupe de travail dédié pour faire progresser le processus, cherchant à devenir l'une des premières institutions licenciées.
Cette rumeur a rapidement enflammé l'enthousiasme du marché des capitaux. Le 1er septembre, le prix de l'action de Bank of China Hong Kong (2388.HK) a grimpé de plus de 7 % en cours de séance, atteignant un nouveau sommet historique de 38,2 HKD. Bien que l'augmentation ait été réduite à la clôture, elle a tout de même atteint 6,7 %, pour finir à 37,58 HKD. La forte performance de l'action reflète clairement l'immense potentiel d'imagination des investisseurs quant à la possibilité que Bank of China Hong Kong réussisse l'émission d'un stablecoin.
Concernant les rumeurs du marché, Bank of China Hong Kong a maintenu la prudence habituelle des institutions financières traditionnelles et a déclaré ne pas vouloir commenter. Cependant, lors de la conférence de presse sur les résultats de la semaine dernière, la direction de la banque a révélé qu'elle étudiait activement les scénarios d'application potentiels et les mécanismes de gestion des risques des actifs numériques et des monnaies numériques, et soutenait le développement de la fintech et du marché des actifs numériques à Hong Kong. Cette déclaration a été interprétée par l'extérieur comme une confirmation indirecte de son engagement dans le secteur financier numérique.
stablecoin en yuan offshore
L'analyse du marché considère généralement que si Bank of China Hong Kong réussit à obtenir une licence, son importance dépassera largement le cadre commercial. L'aspect clé est que cette démarche pourrait être directement liée au développement des stablecoins indexés sur le yuan offshore. Hong Kong, en tant que plus grand centre de yuan offshore au monde, l'émission d'un stablecoin en yuan réglementé par une institution comme Bank of China Hong Kong, pourrait constituer une étape importante pour promouvoir l'internationalisation du yuan.
Ce stablecoin peut fournir un outil de circulation de valeur efficace, à faible coût et strictement réglementé par Hong Kong pour le commerce mondial et les marchés financiers, en tant que complément utile aux systèmes de paiement existants (comme SWIFT). Le professeur associé en comptabilité, économie et finance de l'Université Baptiste de Hong Kong, Mak Choi Choi, a analysé que le stablecoin peut réduire les coûts de transaction et améliorer l'efficacité des paiements, offrant aux banques une opportunité d'élargir leurs nouvelles activités et de renforcer leur compétitivité.
En même temps, cela est également considéré comme un complément au système de yuan numérique (e-CNY) de la Chine continentale. Le yuan numérique se concentre principalement sur les scénarios de paiement de détail à l'intérieur du pays, tandis qu'un stablecoin en yuan offshore, émis à Hong Kong et reconnu internationalement, peut mieux servir le commerce international, les paiements transfrontaliers et les marchés financiers mondiaux, les deux contribuant à la mondialisation du yuan à différents niveaux.
Face à l'enthousiasme sans précédent du marché, les autorités de régulation de Hong Kong ont fait preuve d'une grande prudence et d'un calme remarquable. Le vice-président de l'Autorité monétaire de Hong Kong, Chen Weimin, a clairement indiqué qu'en raison de l'énorme volume de travail d'examen et de sa complexité, impliquant une due diligence stricte, les premières licences ne seront délivrées qu'après plusieurs mois au plus tôt. De plus, afin d'assurer un démarrage solide du marché, la première phase « ne délivrera que quelques licences ».
La "Réglementation sur les stablecoins" de Hong Kong est considérée comme l'un des cadres réglementaires les plus stricts au monde. Elle impose des exigences très élevées aux institutions qui souhaitent postuler, y compris :
Exigences en capital : le capital social minimum doit atteindre 25 millions de dollars de Hong Kong. Gestion des réserves : il faut maintenir un soutien d'actifs de réserve à 100 %, et les actifs de réserve doivent être des actifs de haute qualité et de haute liquidité, strictement isolés des actifs propres de l'émetteur. Garantie de rachat : il doit être assuré que les utilisateurs peuvent racheter des stablecoins à leur valeur nominale en un jour ouvrable. Opérations locales : un bureau physique doit être établi à Hong Kong et une équipe de gestion résidente doit être présente. Système de conformité : un mécanisme complet de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT) doit être établi.
De plus, en réponse aux fluctuations du marché récemment provoquées par des rumeurs de licences, la Banque centrale et la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC) ont conjointement émis un avertissement à la mi-août, rappelant aux investisseurs de se méfier de la spéculation sur le marché liée aux plans de demande, en soulignant que ces plans préliminaires comportent une grande incertitude.
Nouvelle vague de la finance numérique en Asie
L'ouverture de la licence de stablecoin à Hong Kong coïncide avec le fait que de nombreux pays asiatiques se préparent à la monnaie numérique. Le Japon prévoit d'approuver son premier stablecoin en yen plus tard cette année, tandis que les autorités financières sud-coréennes étudient également activement un plan pour un stablecoin en won. Dans ce contexte, Hong Kong, avec son cadre réglementaire clair et strict et son attitude ouverte, s'efforce de consolider sa position de leader en tant que hub financier numérique régional et même mondial.
L'amélioration de l'efficacité et la réduction des coûts apportées par la technologie blockchain sont l'attraction principale des stablecoins, en particulier sur les marchés émergents, où les stablecoins peuvent également fournir aux utilisateurs un outil de couverture contre les fluctuations de la monnaie locale. Par conséquent, avec la clarification de la réglementation, le marché des stablecoins connaîtra une croissance exponentielle au cours des 2 à 5 prochaines années.
En résumé, la concurrence intense entre 77 institutions, en particulier l'entrée potentielle de Bank of China Hong Kong, a injecté une vitalité et une imagination sans précédent sur le marché des stablecoins de Hong Kong. Cependant, l'attitude prudente des régulateurs et les seuils d'entrée stricts garantissent également que cette innovation financière se déroulera sur des bases solides et sûres. Qui obtiendra finalement les précieux "billets d'entrée" initiaux ne redéfinira pas seulement le paysage de la fintech à Hong Kong, mais établira également une nouvelle norme pour le développement réglementé des actifs numériques à l'échelle mondiale.
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77 entreprises se disputent une licence de stablecoin à Hong Kong ! L'une des six grandes banques de Chine entre-t-elle officiellement en jeu ?
Avec l'entrée en vigueur officielle de l'ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong le 1er août 2025, une compétition féroce autour de la "licence d'émetteur de stablecoin" a commencé dans ce centre financier asiatique. L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a confirmé qu'à la date limite des expressions d'intention au 31 août, jusqu'à 77 demandes avaient été reçues, et une version moderne de la "ruée vers l'or" est en cours.
Dans cette compétition très attendue, la nouvelle la plus marquante est sans doute que Bank of China (Hong Kong) Limited (BOC Hong Kong) prépare activement une demande, visant à obtenir l'un des premiers permis. Dès l'annonce de cette nouvelle, elle a immédiatement suscité une forte réaction sur le marché des capitaux, annonçant que cette bataille pour les licences concerne non seulement des intérêts commerciaux, mais pourrait également entraîner des changements profonds dans le paysage financier régional.
77 "pursuers"
La Banque centrale de Hong Kong a révélé que les 77 lettres d'intention provenaient de sources extrêmement variées, formant une "alliance des poursuivants" diversifiée. Les candidats incluent non seulement des géants de la banque traditionnelle et de grands processeurs de paiement, mais aussi des sociétés de gestion d'actifs, des sociétés de valeurs mobilières, des entreprises technologiques, des plateformes de commerce électronique, ainsi que des start-ups dynamiques de Web3. Cette large participation intersectorielle souligne la reconnaissance élevée de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques, ainsi que la grande confiance dans les perspectives d'application futures des stablecoins.
Bien que l'Autorité monétaire de Hong Kong reste silencieuse sur la liste des demandeurs spécifiques et souligne que l'expression d'intention ne garantit pas l'approbation, le marché a déjà fait circuler plusieurs noms de poids lourds. En plus de la Standard Chartered Bank Hong Kong, de JD Coin Chain Technology, qui ont déjà été testés dans le "sandbox réglementaire", et de Yuan Coin Technology, fondée par l'ancien président de l'Autorité monétaire de Hong Kong, Chen Delin, des géants technologiques comme Ant Group ont également déclaré publiquement leur intention de postuler. Même des rapports indiquent que les entreprises d'État dans le secteur de l'énergie étudient la faisabilité d'utiliser des stablecoins pour les règlements transfrontaliers, montrant que le potentiel d'application des stablecoins va bien au-delà du domaine natif de la cryptographie, s'étendant à des niveaux de l'économie réelle tels que le commerce international.
Parmi les nombreux candidats, les rumeurs concernant Bank of China Hong Kong sont sans aucun doute une "bombe" lancée sur le marché. Il semble que Bank of China Hong Kong, l'une des trois banques émettrices de Hong Kong, ait non seulement l'intention de demander une licence, mais a également constitué un groupe de travail dédié pour faire progresser le processus, cherchant à devenir l'une des premières institutions licenciées.
Cette rumeur a rapidement enflammé l'enthousiasme du marché des capitaux. Le 1er septembre, le prix de l'action de Bank of China Hong Kong (2388.HK) a grimpé de plus de 7 % en cours de séance, atteignant un nouveau sommet historique de 38,2 HKD. Bien que l'augmentation ait été réduite à la clôture, elle a tout de même atteint 6,7 %, pour finir à 37,58 HKD. La forte performance de l'action reflète clairement l'immense potentiel d'imagination des investisseurs quant à la possibilité que Bank of China Hong Kong réussisse l'émission d'un stablecoin.
Concernant les rumeurs du marché, Bank of China Hong Kong a maintenu la prudence habituelle des institutions financières traditionnelles et a déclaré ne pas vouloir commenter. Cependant, lors de la conférence de presse sur les résultats de la semaine dernière, la direction de la banque a révélé qu'elle étudiait activement les scénarios d'application potentiels et les mécanismes de gestion des risques des actifs numériques et des monnaies numériques, et soutenait le développement de la fintech et du marché des actifs numériques à Hong Kong. Cette déclaration a été interprétée par l'extérieur comme une confirmation indirecte de son engagement dans le secteur financier numérique.
stablecoin en yuan offshore
L'analyse du marché considère généralement que si Bank of China Hong Kong réussit à obtenir une licence, son importance dépassera largement le cadre commercial. L'aspect clé est que cette démarche pourrait être directement liée au développement des stablecoins indexés sur le yuan offshore. Hong Kong, en tant que plus grand centre de yuan offshore au monde, l'émission d'un stablecoin en yuan réglementé par une institution comme Bank of China Hong Kong, pourrait constituer une étape importante pour promouvoir l'internationalisation du yuan.
Ce stablecoin peut fournir un outil de circulation de valeur efficace, à faible coût et strictement réglementé par Hong Kong pour le commerce mondial et les marchés financiers, en tant que complément utile aux systèmes de paiement existants (comme SWIFT). Le professeur associé en comptabilité, économie et finance de l'Université Baptiste de Hong Kong, Mak Choi Choi, a analysé que le stablecoin peut réduire les coûts de transaction et améliorer l'efficacité des paiements, offrant aux banques une opportunité d'élargir leurs nouvelles activités et de renforcer leur compétitivité.
En même temps, cela est également considéré comme un complément au système de yuan numérique (e-CNY) de la Chine continentale. Le yuan numérique se concentre principalement sur les scénarios de paiement de détail à l'intérieur du pays, tandis qu'un stablecoin en yuan offshore, émis à Hong Kong et reconnu internationalement, peut mieux servir le commerce international, les paiements transfrontaliers et les marchés financiers mondiaux, les deux contribuant à la mondialisation du yuan à différents niveaux.
Face à l'enthousiasme sans précédent du marché, les autorités de régulation de Hong Kong ont fait preuve d'une grande prudence et d'un calme remarquable. Le vice-président de l'Autorité monétaire de Hong Kong, Chen Weimin, a clairement indiqué qu'en raison de l'énorme volume de travail d'examen et de sa complexité, impliquant une due diligence stricte, les premières licences ne seront délivrées qu'après plusieurs mois au plus tôt. De plus, afin d'assurer un démarrage solide du marché, la première phase « ne délivrera que quelques licences ».
La "Réglementation sur les stablecoins" de Hong Kong est considérée comme l'un des cadres réglementaires les plus stricts au monde. Elle impose des exigences très élevées aux institutions qui souhaitent postuler, y compris : Exigences en capital : le capital social minimum doit atteindre 25 millions de dollars de Hong Kong. Gestion des réserves : il faut maintenir un soutien d'actifs de réserve à 100 %, et les actifs de réserve doivent être des actifs de haute qualité et de haute liquidité, strictement isolés des actifs propres de l'émetteur. Garantie de rachat : il doit être assuré que les utilisateurs peuvent racheter des stablecoins à leur valeur nominale en un jour ouvrable. Opérations locales : un bureau physique doit être établi à Hong Kong et une équipe de gestion résidente doit être présente. Système de conformité : un mécanisme complet de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT) doit être établi.
De plus, en réponse aux fluctuations du marché récemment provoquées par des rumeurs de licences, la Banque centrale et la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC) ont conjointement émis un avertissement à la mi-août, rappelant aux investisseurs de se méfier de la spéculation sur le marché liée aux plans de demande, en soulignant que ces plans préliminaires comportent une grande incertitude.
Nouvelle vague de la finance numérique en Asie
L'ouverture de la licence de stablecoin à Hong Kong coïncide avec le fait que de nombreux pays asiatiques se préparent à la monnaie numérique. Le Japon prévoit d'approuver son premier stablecoin en yen plus tard cette année, tandis que les autorités financières sud-coréennes étudient également activement un plan pour un stablecoin en won. Dans ce contexte, Hong Kong, avec son cadre réglementaire clair et strict et son attitude ouverte, s'efforce de consolider sa position de leader en tant que hub financier numérique régional et même mondial.
L'amélioration de l'efficacité et la réduction des coûts apportées par la technologie blockchain sont l'attraction principale des stablecoins, en particulier sur les marchés émergents, où les stablecoins peuvent également fournir aux utilisateurs un outil de couverture contre les fluctuations de la monnaie locale. Par conséquent, avec la clarification de la réglementation, le marché des stablecoins connaîtra une croissance exponentielle au cours des 2 à 5 prochaines années.
En résumé, la concurrence intense entre 77 institutions, en particulier l'entrée potentielle de Bank of China Hong Kong, a injecté une vitalité et une imagination sans précédent sur le marché des stablecoins de Hong Kong. Cependant, l'attitude prudente des régulateurs et les seuils d'entrée stricts garantissent également que cette innovation financière se déroulera sur des bases solides et sûres. Qui obtiendra finalement les précieux "billets d'entrée" initiaux ne redéfinira pas seulement le paysage de la fintech à Hong Kong, mais établira également une nouvelle norme pour le développement réglementé des actifs numériques à l'échelle mondiale.