Dans le cycle de redémarrage de la Finance décentralisée en 2025, la structure du capital et la logique des incitations subissent un changement profond.
L'essor de Berachain marque une nouvelle étape dans l'exploration des mécanismes de consensus et de l'efficacité du capital pour la nouvelle génération de chaînes publiques. L'un des exemples les plus représentatifs est l'"évolution secondaire" des stablecoins sur Berachain.
I. Modèle PoL : d'une inflation motivée à une liquidité motivée
Le modèle PoS traditionnel s'appuie sur des subventions d'inflation et des poids de staking statiques pour répartir les récompenses de bloc, entraînant un décalage entre les incitations et la contribution réelle à la liquidité. Le Proof of Liquidity (PoL) de Berachain redéfinit le mécanisme d'incitation par les voies suivantes :
Le protocole doit d'abord attirer des liquidités pour être éligible à la distribution des récompenses ;
Le vote des validateurs est lié aux revenus du protocole, incitant à la concurrence entre les protocoles ;
Le comportement des LP influence le poids des incitations, les utilisateurs ont un plus grand pouvoir de décision dans l'allocation des fonds.
Ce mécanisme améliore non seulement l'efficacité des incitations, mais permet également aux fonds en chaîne de former un cycle d'optimisation autonome : concurrence des protocoles → décisions des LP → augmentation du taux d'utilisation des fonds → augmentation de l'activité des utilisateurs → amélioration de l'efficacité globale du capital de l'écosystème.
La migration de Dolomite est un exemple intuitif : depuis son déploiement en février 2025, son montant total de prêts a dépassé 3,3 milliards de dollars, avec un TVL ayant réalisé une croissance proche de 20 fois, devenant le protocole représentatif de Berachain.
Deux, l'évolution de USDT0 : d'un moyen de paiement à un actif générateur de revenus
Les stablecoins sont l'infrastructure fondamentale de la Finance décentralisée, mais lors des cycles précédents, ils jouaient davantage le rôle de "cash numérique". L'émergence de USDT0 a ouvert une nouvelle voie pour la capture de valeur des stablecoins.
● Interopérabilité sans friction : Basé sur la norme OFT de LayerZero, USDT0 permet un transfert natif entre chaînes.
● La rentabilité sur Berachain : Le mécanisme PoL confère à USDT0 des attributs de rendement, permettant aux utilisateurs d'obtenir jusqu'à 100 % de rendement annuel dans le pool USDT0-HONEY.
● Statut écologique : À partir d'août 2025, l'approvisionnement de USDT0 sur Berachain dépassera 100 millions de dollars, le TVL atteindra un pic de plus de 600 millions de dollars, devenant ainsi l'actif central pour le prêt, le trading et le nantissement.
Cette transformation signifie que les stablecoins ne sont plus des outils de paiement passifs, mais des moteurs de capital actifs.
Trois, la roue de croissance entraînée par les stablecoins
L'expansion de USDT0 a entraîné l'effet de roue de Berachain dans son ensemble :
● Fonds : 7 milliards de dollars de dépôts préalables avant le lancement du réseau principal, atteignant un pic de 63 milliards de dollars en mars ;
● Client utilisateur : le nombre d'utilisateurs actifs est passé de moins de 100 000 à 250 000 ;
● Point de protocole : DEX, prêts, et produits dérivés construits autour des stablecoins pour une intégration profonde.
En même temps, l'entrée de nouveaux stablecoins tels que USD0, USDT0++ a davantage favorisé la combinaison des actifs RWA, du règlement transfrontalier et des fonds institutionnels, rendant Berachain plus attrayant sur le marché des capitaux.
Quatre, comparaison mondiale et perspectives d'avenir
Le taux de croissance du marché mondial de la Finance décentralisée (DeFi) au troisième trimestre 2025 est d'environ 41%, tandis que Berachain a réalisé une croissance de plus de 50%. Son afflux inter-chaînes a dépassé 880 millions de dollars, et la part des stablecoins dans le TVL est supérieure à 80%.
Comparé à la croissance de 35 % du TVL de Solana au cours de la même période, Berachain se distingue par son efficacité en capital et son intégration des stablecoins. Si l'on estime le FDV potentiel de Berachain à un multiple de 12 à 15x TVL/FDV, il pourrait atteindre une fourchette de 7 à 10 milliards de dollars.
En regardant vers l'avenir, la concurrence des stablecoins passera d'une "lutte pour la part de marché" à un défi sur "la capacité à devenir une infrastructure de niveau chaîne."
La combinaison de Berachain et de USDT0 sert d'exemple pour cette tendance :
● Les attributs de rendement des stablecoins renforcent la fidélité des fonds ;
● Amélioration de la réutilisation des protocoles d'infiltration de l'écosystème des stablecoins ;
● La capacité inter-chaînes des stablecoins amplifie la compétitivité mondiale de Berachain.
Conclusion :
Berachain redéfinit la logique d'efficacité du capital dans la Finance décentralisée avec une combinaison de "PoL + stablecoins". La "deuxième évolution" des stablecoins a non seulement changé la façon dont les utilisateurs utilisent leurs fonds, mais a également fait de Berachain un exemple de croissance parmi les plus représentatifs de ce nouveau cycle.
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Migration de paradigme des stablecoins : un nouveau cadre d'efficacité du capital créé par Berachain et USDT0
Dans le cycle de redémarrage de la Finance décentralisée en 2025, la structure du capital et la logique des incitations subissent un changement profond.
L'essor de Berachain marque une nouvelle étape dans l'exploration des mécanismes de consensus et de l'efficacité du capital pour la nouvelle génération de chaînes publiques. L'un des exemples les plus représentatifs est l'"évolution secondaire" des stablecoins sur Berachain.
I. Modèle PoL : d'une inflation motivée à une liquidité motivée
Le modèle PoS traditionnel s'appuie sur des subventions d'inflation et des poids de staking statiques pour répartir les récompenses de bloc, entraînant un décalage entre les incitations et la contribution réelle à la liquidité. Le Proof of Liquidity (PoL) de Berachain redéfinit le mécanisme d'incitation par les voies suivantes :
Le protocole doit d'abord attirer des liquidités pour être éligible à la distribution des récompenses ;
Le vote des validateurs est lié aux revenus du protocole, incitant à la concurrence entre les protocoles ;
Le comportement des LP influence le poids des incitations, les utilisateurs ont un plus grand pouvoir de décision dans l'allocation des fonds.
Ce mécanisme améliore non seulement l'efficacité des incitations, mais permet également aux fonds en chaîne de former un cycle d'optimisation autonome : concurrence des protocoles → décisions des LP → augmentation du taux d'utilisation des fonds → augmentation de l'activité des utilisateurs → amélioration de l'efficacité globale du capital de l'écosystème.
La migration de Dolomite est un exemple intuitif : depuis son déploiement en février 2025, son montant total de prêts a dépassé 3,3 milliards de dollars, avec un TVL ayant réalisé une croissance proche de 20 fois, devenant le protocole représentatif de Berachain.
Deux, l'évolution de USDT0 : d'un moyen de paiement à un actif générateur de revenus
Les stablecoins sont l'infrastructure fondamentale de la Finance décentralisée, mais lors des cycles précédents, ils jouaient davantage le rôle de "cash numérique". L'émergence de USDT0 a ouvert une nouvelle voie pour la capture de valeur des stablecoins.
● Interopérabilité sans friction : Basé sur la norme OFT de LayerZero, USDT0 permet un transfert natif entre chaînes.
● La rentabilité sur Berachain : Le mécanisme PoL confère à USDT0 des attributs de rendement, permettant aux utilisateurs d'obtenir jusqu'à 100 % de rendement annuel dans le pool USDT0-HONEY.
● Statut écologique : À partir d'août 2025, l'approvisionnement de USDT0 sur Berachain dépassera 100 millions de dollars, le TVL atteindra un pic de plus de 600 millions de dollars, devenant ainsi l'actif central pour le prêt, le trading et le nantissement.
Cette transformation signifie que les stablecoins ne sont plus des outils de paiement passifs, mais des moteurs de capital actifs.
Trois, la roue de croissance entraînée par les stablecoins
L'expansion de USDT0 a entraîné l'effet de roue de Berachain dans son ensemble :
● Fonds : 7 milliards de dollars de dépôts préalables avant le lancement du réseau principal, atteignant un pic de 63 milliards de dollars en mars ;
● Client utilisateur : le nombre d'utilisateurs actifs est passé de moins de 100 000 à 250 000 ;
● Point de protocole : DEX, prêts, et produits dérivés construits autour des stablecoins pour une intégration profonde.
En même temps, l'entrée de nouveaux stablecoins tels que USD0, USDT0++ a davantage favorisé la combinaison des actifs RWA, du règlement transfrontalier et des fonds institutionnels, rendant Berachain plus attrayant sur le marché des capitaux.
Quatre, comparaison mondiale et perspectives d'avenir
Le taux de croissance du marché mondial de la Finance décentralisée (DeFi) au troisième trimestre 2025 est d'environ 41%, tandis que Berachain a réalisé une croissance de plus de 50%. Son afflux inter-chaînes a dépassé 880 millions de dollars, et la part des stablecoins dans le TVL est supérieure à 80%.
Comparé à la croissance de 35 % du TVL de Solana au cours de la même période, Berachain se distingue par son efficacité en capital et son intégration des stablecoins. Si l'on estime le FDV potentiel de Berachain à un multiple de 12 à 15x TVL/FDV, il pourrait atteindre une fourchette de 7 à 10 milliards de dollars.
En regardant vers l'avenir, la concurrence des stablecoins passera d'une "lutte pour la part de marché" à un défi sur "la capacité à devenir une infrastructure de niveau chaîne."
La combinaison de Berachain et de USDT0 sert d'exemple pour cette tendance :
● Les attributs de rendement des stablecoins renforcent la fidélité des fonds ;
● Amélioration de la réutilisation des protocoles d'infiltration de l'écosystème des stablecoins ;
● La capacité inter-chaînes des stablecoins amplifie la compétitivité mondiale de Berachain.
Conclusion :
Berachain redéfinit la logique d'efficacité du capital dans la Finance décentralisée avec une combinaison de "PoL + stablecoins". La "deuxième évolution" des stablecoins a non seulement changé la façon dont les utilisateurs utilisent leurs fonds, mais a également fait de Berachain un exemple de croissance parmi les plus représentatifs de ce nouveau cycle.