Récemment, la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen a fait des remarques réfléchies sur le mécanisme de fonctionnement de La Réserve fédérale (FED), suscitant un large intérêt parmi les observateurs de l'économie mondiale. En tant qu'économiste ayant une vaste expérience à la fois à la FED et au Trésor, les points de vue de Yellen nous offrent une perspective unique pour comprendre l'élaboration de la politique monétaire américaine.

Bien que les déclarations de Yellen semblent exposer des évidences, elles touchent en réalité aux principes fondamentaux sur lesquels repose La Réserve fédérale (FED) depuis près d'un siècle. Elle a souligné que l'indépendance de La Réserve fédérale (FED) ne vient pas de nulle part, mais découle d'une conception politique soigneusement élaborée. Cette conception garantit que La Réserve fédérale (FED) peut élaborer sa politique monétaire sans être influencée par des pressions politiques à court terme.

En particulier, le mandat de 14 ans des membres du conseil de la Réserve fédérale (FED) est décalé par rapport au mandat de 4 ans du président, ce qui empêche efficacement toute intervention directe de l'exécutif dans la politique monétaire. De plus, la Réserve fédérale (FED) est directement responsable devant le Congrès, et non soumise à un ministère gouvernemental unique, ce qui garantit davantage l'indépendance de ses décisions. Ce dispositif institutionnel fournit une base solide à la Réserve fédérale (FED) pour prendre des mesures radicales lorsque cela est nécessaire (comme des hausses de taux d'intérêt importantes pour contenir l'inflation).

Yellen a particulièrement souligné que la confiance du public est la seule source de la réputation de La Réserve fédérale (FED), un point qui est plus important que n'importe quelles données économiques spécifiques. Elle a indiqué que si le public perdait confiance dans la capacité de La Réserve fédérale (FED) à contrôler l'inflation, cela pourrait déclencher une série de réactions négatives, telles que des achats anticipés, des augmentations de prix par les entreprises, des demandes d'augmentation de salaire par les travailleurs, etc., ce qui pourrait finalement conduire à une auto-réalisation des anticipations d'inflation et à une spirale inflationniste difficile à contrôler.

Ces déclarations soulignent les défis complexes auxquels La Réserve fédérale (FED) est confrontée lors de l'élaboration de la politique monétaire. Elle doit non seulement prendre des décisions basées sur des données économiques, mais aussi suivre et maintenir la confiance du public dans ses capacités. Le point de vue de Yellen nous rappelle que pour comprendre l'évolution de l'économie américaine et mondiale, il ne suffit pas de se concentrer uniquement sur les taux d'intérêt et les chiffres de l'inflation, mais qu'il faut également analyser en profondeur les fondements institutionnels et la crédibilité de la banque centrale.

Pour les investisseurs et les analystes économiques, les propos de Yellen fournissent sans aucun doute un cadre d'analyse important. Lors de l'évaluation de l'orientation de la politique de La Réserve fédérale (FED), en plus de suivre les indicateurs économiques, il convient également de considérer si les fondements de son indépendance institutionnelle sont solides et quel est le niveau de confiance du public à son égard. Ces facteurs auront un impact direct sur l'évolution du dollar et la tarification des actifs mondiaux, ayant des répercussions profondes sur les marchés financiers nationaux et internationaux.