Analyse du marché de la tokenisation des actifs immobiliers
Introduction
Le concept de tokenisation d'actifs physiques n'est pas une nouveauté sur le marché des cryptomonnaies, des tentatives similaires de tokenisation d'actifs et d'émission de jetons de sécurité (STO) sont apparues dès 2018. Cependant, en raison d'un cadre réglementaire immature et du manque d'avantages de rendement potentiel significatifs, ces premières tentatives n'ont pas abouti à un segment de marché développé.
En 2022, avec l'augmentation continue des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État américaines a considérablement dépassé le taux d'intérêt des prêts en stablecoins sur le marché des cryptomonnaies. Par conséquent, la tokenisation des obligations d'État américaines en actifs physiques devient de plus en plus attrayante pour l'industrie des cryptomonnaies. Les projets DeFi mainstream, les institutions financières traditionnelles ainsi que certains gouvernements ont commencé à explorer la tokenisation des actifs physiques.
Au cours des deux dernières années, plusieurs projets d'actifs immobiliers physiques ont émergé sur le marché. Ils visent à élargir le marché de l'investissement immobilier, diversifier les produits d'investissement immobilier et réduire le seuil d'entrée pour les investisseurs immobiliers. Cette étude réalise une analyse de cas sur ces projets, explorant les avantages et inconvénients de la tokenisation des actifs immobiliers physiques et son marché potentiel. Étant donné que ces projets s'adressent principalement aux actifs et investisseurs immobiliers nord-américains, les discussions sur les politiques, réglementations et situations de marché connexes se concentreront également principalement sur le marché immobilier nord-américain.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier est un vaste domaine rempli d'opportunités d'investissement. Une étude de Statista en mars 2023 montre que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord est de 1,3 billion de dollars, tandis que la valeur du marché immobilier coté mondial est de 2,66 billions de dollars.
L'objectif principal de la tokenisation du marché immobilier est d'atteindre un ou plusieurs des objectifs suivants : créer des produits d'investissement immobilier plus diversifiés et flexibles, attirer un plus large éventail d'investisseurs, et améliorer la liquidité et la valeur des actifs immobiliers. Ces produits se présentent principalement sous trois formes :
pour la propriété immobilière décentralisée financée
Produit d'indice du marché immobilier dans des zones spécifiques 2)
en tant que bien immobilier tokenisé comme garantie
De plus, la tokenisation et l'intégration de la blockchain améliorent la transparence des actifs immobiliers et la gouvernance démocratique.
La tokenisation des actifs immobiliers et les fonds de placement immobilier ( REIT ) présentent des similarités, offrant toutes deux des opportunités d'investissement immobilier diversifiées, réduisant efficacement le seuil d'investissement et améliorant la liquidité des actifs immobiliers. Cependant, les REIT traditionnels n'offrent généralement pas aux investisseurs d'opportunités de gestion ou de propriété, maintenant un modèle d'exploitation centralisé. Néanmoins, leur examen rigoureux des actifs et leur structure d'investissement fournissent une base solide pour les projets d'actifs immobiliers.
Au cours des deux dernières années d'exploitation des projets d'actifs immobiliers, nous avons eu une compréhension plus claire de leurs avantages et inconvénients.
Les projets immobiliers typiques des actifs physiques possèdent les caractéristiques mentionnées ci-dessus. En approfondissant des cas concrets, il a été constaté qu'en raison des différences de gestion et de méthodes de produit, chaque projet fait face à des situations variées dans son fonctionnement réel.
Étude de cas
Ce chapitre choisit trois projets d'actifs immobiliers physiques pour analyse. Chaque projet utilise une méthode différente pour tokeniser le marché immobilier et est le plus représentatif dans son domaine respectif. Il est important de noter que ces projets sont encore à un stade précoce, leurs produits n'ayant pas encore été soumis à une validation et à des tests de marché à long terme et à grande échelle.
RealT
RealT a été lancé en 2019, et est l'un des projets d'actifs immobiliers physiques les plus anciens du marché, se concentrant sur l'investissement immobilier résidentiel américain principalement sur la blockchain Ethereum et Gnosis (, principalement sur Gnosis ).
RealT acquiert des biens résidentiels et les tokenise via des contrats de propriété en vertu des lois américaines. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers de ces biens sont confiés à des tiers gestionnaires. Après déduction des frais, les loyers des biens spécifiques sont distribués aux détenteurs de tokens. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement distinct des sociétés qui détiennent des actifs immobiliers. Selon les indications sur son site web, en cas de défaut de la société, les détenteurs de tokens ont le droit de nommer une autre société pour gérer la société détenant les contrats de propriété. Il est à noter qu'ils ne demandent pas de co-investir dans les biens qu'ils mettent sur le marché. Les détenteurs de tokens de biens peuvent recevoir chaque mois une part des revenus locatifs des biens, hors environ 2,5 % de réserve pour l'entretien et environ 10 % de frais de gestion.
Prenons l'exemple d'un bien immobilier à Montgomery, la valeur totale des tokens immobiliers est de 323 020 dollars, le prix de chaque token est de 52,10 dollars, et un total de 6 200 tokens ont été émis. La propriété génère un revenu locatif mensuel de 2 600 dollars. Après déduction des frais d'exploitation et de gestion totalisant 622 dollars, le bénéfice net mensuel est de 1 978 dollars, soit un revenu annuel de 23 736 dollars. Par conséquent, chaque token reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un rendement annuel de 7,35 %.
Pour cette propriété, RealT offre 100 % de tokens, ce qui signifie que RealT n'a pas besoin d'investir aux côtés des clients et maintient un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion perçoit 8 % des loyers et des frais de maintenance restants, tandis que la plateforme d'investissement ne prélève que 2 % pour la tokenisation de la propriété, le choix de l'organisme de gestion et la supervision de la gestion. Grâce à cette méthode, l'équipe de RealT peut économiser beaucoup de temps de gestion et se concentrer sur la recherche de propriétés qualifiées et leur tokenisation sur le marché.
Cependant, bien que la propriété décentralisée favorise le partage des risques entre les investisseurs, elle pose également des défis. Un problème survient lorsque les intérêts financiers des investisseurs sont si faibles que les coûts de gestion de l'entreprise deviennent impossibles. Un rapport explique le conflit d'intérêts entre les détenteurs de jetons immobiliers et RealT. RealT choisit des organismes de gestion pour gérer les propriétés qu'elle possède ; si RealT détient une grande part de propriété, cela peut réduire les coûts d'agence ; par conséquent, une gestion inefficace peut avoir un impact négatif sur eux. Cependant, si la part de RealT est trop importante, cela peut avoir un impact négatif sur la liquidité des jetons, et les petits actionnaires peuvent également devenir des profiteurs. Ces propriétaires peuvent s'attendre à ce que les grands actionnaires supervisent la viabilité financière de l'organisme de gestion engagé. D'autre part, si la part de RealT est très faible, RealT peut manquer de motivation pour choisir adéquatement l'organisme de gestion ou participer au processus de supervision, et de nombreux investisseurs peuvent également avoir du mal à superviser efficacement l'organisme de gestion.
Parcl
Le protocole Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de négocier les variations de prix du marché immobilier mondial. Parcl utilise une architecture AMM, offrant une exposition perpétuelle sur des actifs synthétiques. Parcl introduit un flux de prix Parcl Labs, créant des indices pour l'immobilier dans des régions spécifiques en fonction de l'historique des ventes. La durée de l'historique des ventes peut varier en fonction de la fréquence des transactions immobilières. Une fois l'indice créé, les investisseurs ont la possibilité de spéculer sur la valeur des biens immobiliers, pouvant prendre des positions longues ou courtes sur les prix de l'immobilier.
Cette méthode permet à Parcl d'éviter des problèmes juridiques, car l'exploitation de la plateforme n'implique pas de biens immobiliers réels. On peut se demander s'il s'agit vraiment d'un projet d'actifs immobiliers physiques, car il ne répond pas aux normes énoncées ci-dessus. Cependant, c'est un projet d'actifs physiques relativement populaire, ayant reçu des investissements d'institutions reconnues dans le secteur telles que Coinbase, Solana Ventures et DragonFly. Par conséquent, il est raisonnable de discuter de la possibilité de diversification des actifs immobiliers physiques.
Le testnet de Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 16 millions de dollars. Plus d'un an après son opération, Parcl semble ne pas avoir suscité beaucoup d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Les produits de Parcl sont simplifiés et se développent rapidement. Les flux de prix de Parcl Labs et le marché des indices sont bien conçus et faciles à utiliser.
Sur le plan opérationnel, l'équipe de Parcl a activement lancé des programmes d'acquisition d'utilisateurs tels que Parcl Point et Real Estate Royale. Malgré ces avantages et le soutien de nombreuses institutions d'investissement réputées, Parcl reste relativement discret sur le marché, avec une petite base d'utilisateurs et un volume de transactions limité. Peut-être que le marché n'est pas encore prêt à accepter des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Des grandes entreprises de cryptomonnaie comme Ripple et MakerDAO explorent également la possibilité de permettre aux utilisateurs de tokeniser des biens immobiliers comme garantie de prêt. Ripple a annoncé en juillet que son équipe de monnaies numériques de banque centrale travaille dans cette direction. MakerDAO a collaboré avec RobinLand pour soutenir les prêts hypothécaires immobiliers. RealT propose des options utilisant des biens immobiliers tokenisés comme garanties de prêt, mais ce service est limité aux jetons qu'ils émettent. En essence, ce service ressemble davantage à un produit de prêt de jetons et n'a pas significativement augmenté la liquidité du capital des propriétaires immobiliers.
Reinno est un projet abandonné lancé en 2020 et arrêté en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés à des actifs immobiliers physiques qui méritent d'être mentionnés.
Le premier produit est un service de prêt basé sur l'immobilier tokenisé. Lorsque les propriétaires immobiliers ont besoin de financement, ils peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno. Une fois approuvé, Reinno créera une société à but spécial pour la transaction dans le Delaware. Ensuite, Reinno créera un contrat intelligent pour les tokens immobiliers, que les propriétaires peuvent déposer en tant que garantie de prêt. Le plafond du prêt sera basé sur la valeur des tokens.
Le deuxième produit est le financement par hypothèque. Après avoir acheté un bien immobilier et obtenu un prêt hypothécaire, les utilisateurs peuvent tokeniser la propriété pour obtenir un financement. Les fonds obtenus peuvent être utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire de la banque, et le client rembourse ensuite le prêt à un taux d'intérêt fixe.
L'exploitation de Reinno reste centralisée et en mode hors ligne, les clients doivent se rendre au bureau et soumettre des documents immobiliers. L'adoption de cette approche par Reinno présente certains risques évidents. Tout d'abord, si l'emprunteur choisit de faire défaut et d'arrêter de rembourser, Reinno, en tant que fournisseur de services tokenisés plutôt qu'en tant que prêteur, aura des difficultés à poursuivre l'emprunteur. Reinno ne possède pas réellement le bien immobilier hypothéqué; le prêt est en réalité fourni par des utilisateurs qui choisissent de prêter sur Reinno. Actuellement, en raison du manque de contrat de prêt direct entre le prêteur et l'emprunteur, en particulier dans le contexte du financement immobilier décentralisé, il n'existe pas de cadre juridique complet pour protéger ces prêteurs. Reinno n'a pas encore proposé de mesures détaillées pour atténuer ce risque de défaut. Deuxièmement, si le propriétaire du bien décide de vendre la maison après avoir emprunté, ou s'il cesse de rembourser le prêt hypothécaire à la banque après que Reinno ait finalisé le financement hypothécaire, Reinno ne peut pas empêcher de telles actions qui entraînent le transfert de propriété, ce qui conduit en réalité à un "double dépense" de la propriété par l'emprunteur. Ces risques évidents peuvent entraîner l'abandon de projets, et les actifs immobiliers physiques futurs nécessiteront un cadre juridique mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
La tokenisation des actifs immobiliers est un concept relativement nouveau, qui n'a pas encore établi de taille de marché fixe ni généré de projets leaders. Actuellement, les projets opérant dans ce domaine ont une taille de marché et une base d'utilisateurs relativement petites. Ce secteur nécessite une opération conforme rigoureuse et un cadre réglementaire juridique mature. Certains projets ont adopté une structure d'entreprise à risque isolé ou ont choisi des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement pour réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel de la tokenisation des actifs immobiliers - vente et achat de biens immobiliers et prêts hypothécaires, les progrès législatifs et la conformité opérationnelle sont inévitables.
En ce qui concerne la législation sur la tokenisation des actifs immobiliers, aucun cadre clair et cohérent n'a encore été établi. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis classifie la plupart des tokens comme des valeurs mobilières, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) considère certains tokens comme des marchandises, le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) du Département du Trésor des États-Unis classe certains tokens comme de la monnaie, tandis que l'Internal Revenue Service (IRS) des États-Unis considère certains tokens comme des biens imposables. De plus, il n'existe pas de cadre réglementaire international à consulter. L'incohérence des régulateurs quant à la manière de classer les tokens immobiliers entraîne des règles peu claires et des processus confus.
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ZenZKPlayer
· Il y a 1h
Les STO immobiliers, c'est vraiment un sujet de discussion récurrent.
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Ser_Liquidated
· Il y a 4h
Madame Matthieu doit entrer sur le marché.
Voir l'originalRépondre0
CryptoComedian
· Il y a 4h
Cette récolte de pigeons, elle repousse encore?
Voir l'originalRépondre0
StakeOrRegret
· Il y a 4h
Tu parles encore de l'immobilier américain ? Réveille-toi.
Tokenisation des actifs immobiliers : état des lieux, défis et analyse du développement futur
Analyse du marché de la tokenisation des actifs immobiliers
Introduction
Le concept de tokenisation d'actifs physiques n'est pas une nouveauté sur le marché des cryptomonnaies, des tentatives similaires de tokenisation d'actifs et d'émission de jetons de sécurité (STO) sont apparues dès 2018. Cependant, en raison d'un cadre réglementaire immature et du manque d'avantages de rendement potentiel significatifs, ces premières tentatives n'ont pas abouti à un segment de marché développé.
En 2022, avec l'augmentation continue des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État américaines a considérablement dépassé le taux d'intérêt des prêts en stablecoins sur le marché des cryptomonnaies. Par conséquent, la tokenisation des obligations d'État américaines en actifs physiques devient de plus en plus attrayante pour l'industrie des cryptomonnaies. Les projets DeFi mainstream, les institutions financières traditionnelles ainsi que certains gouvernements ont commencé à explorer la tokenisation des actifs physiques.
Au cours des deux dernières années, plusieurs projets d'actifs immobiliers physiques ont émergé sur le marché. Ils visent à élargir le marché de l'investissement immobilier, diversifier les produits d'investissement immobilier et réduire le seuil d'entrée pour les investisseurs immobiliers. Cette étude réalise une analyse de cas sur ces projets, explorant les avantages et inconvénients de la tokenisation des actifs immobiliers physiques et son marché potentiel. Étant donné que ces projets s'adressent principalement aux actifs et investisseurs immobiliers nord-américains, les discussions sur les politiques, réglementations et situations de marché connexes se concentreront également principalement sur le marché immobilier nord-américain.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier est un vaste domaine rempli d'opportunités d'investissement. Une étude de Statista en mars 2023 montre que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord est de 1,3 billion de dollars, tandis que la valeur du marché immobilier coté mondial est de 2,66 billions de dollars.
L'objectif principal de la tokenisation du marché immobilier est d'atteindre un ou plusieurs des objectifs suivants : créer des produits d'investissement immobilier plus diversifiés et flexibles, attirer un plus large éventail d'investisseurs, et améliorer la liquidité et la valeur des actifs immobiliers. Ces produits se présentent principalement sous trois formes :
Produit d'indice du marché immobilier dans des zones spécifiques 2)
De plus, la tokenisation et l'intégration de la blockchain améliorent la transparence des actifs immobiliers et la gouvernance démocratique.
La tokenisation des actifs immobiliers et les fonds de placement immobilier ( REIT ) présentent des similarités, offrant toutes deux des opportunités d'investissement immobilier diversifiées, réduisant efficacement le seuil d'investissement et améliorant la liquidité des actifs immobiliers. Cependant, les REIT traditionnels n'offrent généralement pas aux investisseurs d'opportunités de gestion ou de propriété, maintenant un modèle d'exploitation centralisé. Néanmoins, leur examen rigoureux des actifs et leur structure d'investissement fournissent une base solide pour les projets d'actifs immobiliers.
Au cours des deux dernières années d'exploitation des projets d'actifs immobiliers, nous avons eu une compréhension plus claire de leurs avantages et inconvénients.
Les projets immobiliers typiques des actifs physiques possèdent les caractéristiques mentionnées ci-dessus. En approfondissant des cas concrets, il a été constaté qu'en raison des différences de gestion et de méthodes de produit, chaque projet fait face à des situations variées dans son fonctionnement réel.
Étude de cas
Ce chapitre choisit trois projets d'actifs immobiliers physiques pour analyse. Chaque projet utilise une méthode différente pour tokeniser le marché immobilier et est le plus représentatif dans son domaine respectif. Il est important de noter que ces projets sont encore à un stade précoce, leurs produits n'ayant pas encore été soumis à une validation et à des tests de marché à long terme et à grande échelle.
RealT
RealT a été lancé en 2019, et est l'un des projets d'actifs immobiliers physiques les plus anciens du marché, se concentrant sur l'investissement immobilier résidentiel américain principalement sur la blockchain Ethereum et Gnosis (, principalement sur Gnosis ).
RealT acquiert des biens résidentiels et les tokenise via des contrats de propriété en vertu des lois américaines. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers de ces biens sont confiés à des tiers gestionnaires. Après déduction des frais, les loyers des biens spécifiques sont distribués aux détenteurs de tokens. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement distinct des sociétés qui détiennent des actifs immobiliers. Selon les indications sur son site web, en cas de défaut de la société, les détenteurs de tokens ont le droit de nommer une autre société pour gérer la société détenant les contrats de propriété. Il est à noter qu'ils ne demandent pas de co-investir dans les biens qu'ils mettent sur le marché. Les détenteurs de tokens de biens peuvent recevoir chaque mois une part des revenus locatifs des biens, hors environ 2,5 % de réserve pour l'entretien et environ 10 % de frais de gestion.
Prenons l'exemple d'un bien immobilier à Montgomery, la valeur totale des tokens immobiliers est de 323 020 dollars, le prix de chaque token est de 52,10 dollars, et un total de 6 200 tokens ont été émis. La propriété génère un revenu locatif mensuel de 2 600 dollars. Après déduction des frais d'exploitation et de gestion totalisant 622 dollars, le bénéfice net mensuel est de 1 978 dollars, soit un revenu annuel de 23 736 dollars. Par conséquent, chaque token reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un rendement annuel de 7,35 %.
Pour cette propriété, RealT offre 100 % de tokens, ce qui signifie que RealT n'a pas besoin d'investir aux côtés des clients et maintient un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion perçoit 8 % des loyers et des frais de maintenance restants, tandis que la plateforme d'investissement ne prélève que 2 % pour la tokenisation de la propriété, le choix de l'organisme de gestion et la supervision de la gestion. Grâce à cette méthode, l'équipe de RealT peut économiser beaucoup de temps de gestion et se concentrer sur la recherche de propriétés qualifiées et leur tokenisation sur le marché.
Cependant, bien que la propriété décentralisée favorise le partage des risques entre les investisseurs, elle pose également des défis. Un problème survient lorsque les intérêts financiers des investisseurs sont si faibles que les coûts de gestion de l'entreprise deviennent impossibles. Un rapport explique le conflit d'intérêts entre les détenteurs de jetons immobiliers et RealT. RealT choisit des organismes de gestion pour gérer les propriétés qu'elle possède ; si RealT détient une grande part de propriété, cela peut réduire les coûts d'agence ; par conséquent, une gestion inefficace peut avoir un impact négatif sur eux. Cependant, si la part de RealT est trop importante, cela peut avoir un impact négatif sur la liquidité des jetons, et les petits actionnaires peuvent également devenir des profiteurs. Ces propriétaires peuvent s'attendre à ce que les grands actionnaires supervisent la viabilité financière de l'organisme de gestion engagé. D'autre part, si la part de RealT est très faible, RealT peut manquer de motivation pour choisir adéquatement l'organisme de gestion ou participer au processus de supervision, et de nombreux investisseurs peuvent également avoir du mal à superviser efficacement l'organisme de gestion.
Parcl
Le protocole Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de négocier les variations de prix du marché immobilier mondial. Parcl utilise une architecture AMM, offrant une exposition perpétuelle sur des actifs synthétiques. Parcl introduit un flux de prix Parcl Labs, créant des indices pour l'immobilier dans des régions spécifiques en fonction de l'historique des ventes. La durée de l'historique des ventes peut varier en fonction de la fréquence des transactions immobilières. Une fois l'indice créé, les investisseurs ont la possibilité de spéculer sur la valeur des biens immobiliers, pouvant prendre des positions longues ou courtes sur les prix de l'immobilier.
Cette méthode permet à Parcl d'éviter des problèmes juridiques, car l'exploitation de la plateforme n'implique pas de biens immobiliers réels. On peut se demander s'il s'agit vraiment d'un projet d'actifs immobiliers physiques, car il ne répond pas aux normes énoncées ci-dessus. Cependant, c'est un projet d'actifs physiques relativement populaire, ayant reçu des investissements d'institutions reconnues dans le secteur telles que Coinbase, Solana Ventures et DragonFly. Par conséquent, il est raisonnable de discuter de la possibilité de diversification des actifs immobiliers physiques.
Le testnet de Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 16 millions de dollars. Plus d'un an après son opération, Parcl semble ne pas avoir suscité beaucoup d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Les produits de Parcl sont simplifiés et se développent rapidement. Les flux de prix de Parcl Labs et le marché des indices sont bien conçus et faciles à utiliser.
Sur le plan opérationnel, l'équipe de Parcl a activement lancé des programmes d'acquisition d'utilisateurs tels que Parcl Point et Real Estate Royale. Malgré ces avantages et le soutien de nombreuses institutions d'investissement réputées, Parcl reste relativement discret sur le marché, avec une petite base d'utilisateurs et un volume de transactions limité. Peut-être que le marché n'est pas encore prêt à accepter des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Des grandes entreprises de cryptomonnaie comme Ripple et MakerDAO explorent également la possibilité de permettre aux utilisateurs de tokeniser des biens immobiliers comme garantie de prêt. Ripple a annoncé en juillet que son équipe de monnaies numériques de banque centrale travaille dans cette direction. MakerDAO a collaboré avec RobinLand pour soutenir les prêts hypothécaires immobiliers. RealT propose des options utilisant des biens immobiliers tokenisés comme garanties de prêt, mais ce service est limité aux jetons qu'ils émettent. En essence, ce service ressemble davantage à un produit de prêt de jetons et n'a pas significativement augmenté la liquidité du capital des propriétaires immobiliers.
Reinno est un projet abandonné lancé en 2020 et arrêté en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés à des actifs immobiliers physiques qui méritent d'être mentionnés.
Le premier produit est un service de prêt basé sur l'immobilier tokenisé. Lorsque les propriétaires immobiliers ont besoin de financement, ils peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno. Une fois approuvé, Reinno créera une société à but spécial pour la transaction dans le Delaware. Ensuite, Reinno créera un contrat intelligent pour les tokens immobiliers, que les propriétaires peuvent déposer en tant que garantie de prêt. Le plafond du prêt sera basé sur la valeur des tokens.
Le deuxième produit est le financement par hypothèque. Après avoir acheté un bien immobilier et obtenu un prêt hypothécaire, les utilisateurs peuvent tokeniser la propriété pour obtenir un financement. Les fonds obtenus peuvent être utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire de la banque, et le client rembourse ensuite le prêt à un taux d'intérêt fixe.
L'exploitation de Reinno reste centralisée et en mode hors ligne, les clients doivent se rendre au bureau et soumettre des documents immobiliers. L'adoption de cette approche par Reinno présente certains risques évidents. Tout d'abord, si l'emprunteur choisit de faire défaut et d'arrêter de rembourser, Reinno, en tant que fournisseur de services tokenisés plutôt qu'en tant que prêteur, aura des difficultés à poursuivre l'emprunteur. Reinno ne possède pas réellement le bien immobilier hypothéqué; le prêt est en réalité fourni par des utilisateurs qui choisissent de prêter sur Reinno. Actuellement, en raison du manque de contrat de prêt direct entre le prêteur et l'emprunteur, en particulier dans le contexte du financement immobilier décentralisé, il n'existe pas de cadre juridique complet pour protéger ces prêteurs. Reinno n'a pas encore proposé de mesures détaillées pour atténuer ce risque de défaut. Deuxièmement, si le propriétaire du bien décide de vendre la maison après avoir emprunté, ou s'il cesse de rembourser le prêt hypothécaire à la banque après que Reinno ait finalisé le financement hypothécaire, Reinno ne peut pas empêcher de telles actions qui entraînent le transfert de propriété, ce qui conduit en réalité à un "double dépense" de la propriété par l'emprunteur. Ces risques évidents peuvent entraîner l'abandon de projets, et les actifs immobiliers physiques futurs nécessiteront un cadre juridique mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
La tokenisation des actifs immobiliers est un concept relativement nouveau, qui n'a pas encore établi de taille de marché fixe ni généré de projets leaders. Actuellement, les projets opérant dans ce domaine ont une taille de marché et une base d'utilisateurs relativement petites. Ce secteur nécessite une opération conforme rigoureuse et un cadre réglementaire juridique mature. Certains projets ont adopté une structure d'entreprise à risque isolé ou ont choisi des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement pour réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel de la tokenisation des actifs immobiliers - vente et achat de biens immobiliers et prêts hypothécaires, les progrès législatifs et la conformité opérationnelle sont inévitables.
En ce qui concerne la législation sur la tokenisation des actifs immobiliers, aucun cadre clair et cohérent n'a encore été établi. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis classifie la plupart des tokens comme des valeurs mobilières, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) considère certains tokens comme des marchandises, le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) du Département du Trésor des États-Unis classe certains tokens comme de la monnaie, tandis que l'Internal Revenue Service (IRS) des États-Unis considère certains tokens comme des biens imposables. De plus, il n'existe pas de cadre réglementaire international à consulter. L'incohérence des régulateurs quant à la manière de classer les tokens immobiliers entraîne des règles peu claires et des processus confus.