Décryptage des nouvelles tendances d'investissement institutionnel : transformation structurelle du marché des cryptomonnaies en 2025
Dans le monde du chiffrement en constante évolution, les mouvements de capitaux institutionnels sont souvent des indices clés pour percevoir l'avenir. Au troisième trimestre de 2025, une liste importante d'actifs cryptographiques a été discrètement ajustée : le nouvel arrivant Avalanche(AVAX) et Morpho(MORPHO) se sont distingués, tandis que l'ancien géant Lido DAO(LDO) et l'étoile montante de Layer 2 Optimism(OP) ont malheureusement quitté la scène. Quelles évolutions du marché des cryptomonnaies se cachent derrière cette entrée et cette sortie ? Analysons en profondeur pour dévoiler la nouvelle narration des investissements en cryptographie de 2025.
Signaux de transformation structurelle
Avalanche(AVAX) : le "pouls" dynamique sur la chaîne
Avalanche décrit un avenir de blockchain évolutif et personnalisable. Son "mécanisme de consensus Avalanche" permet un haut débit, une faible latence et une décentralisation, tandis que l'architecture à trois chaînes garantit une finalité des transactions en sous-seconde, établissant ainsi une base pour des applications à grande échelle.
En 2025, le volume de transactions de la C-Chain d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1,2 million, grâce à la mise à niveau d'Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant considérablement la vitalité de la chaîne.
Avalanche capture précisément les besoins en GameFi et en applications de niveau entreprise, plusieurs jeux étant lancés sur les sous-réseaux (Subnets). Il adopte également activement le monde traditionnel, en collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, ce qui constitue une étape clé de l'infiltration de l'économie Web3 dans le grand public.
Les institutions sont optimistes quant à Avalanche, en raison de l'amélioration de sa technologie, de l'expansion de son écosystème stratégique et de la fusion avec le Web2, formant ainsi un "flywheel de croissance multidimensionnel". Cela indique que la concurrence dans Layer 1 se dirige vers des pistes nouvelles, plus larges, avec de véritables activités économiques et un potentiel de fusion Web2/Web3.
Morpho(MORPHO):"prêt décentralisé de type "Transformers"
Morpho trace une nouvelle voie institutionnelle pour le prêt décentralisé. C'est un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et la chaîne Base, qui optimise les rendements et assure la sécurité grâce aux "Morpho Vaults" et aux marchés isolés. La conception de son protocole met l'accent sur des frais de transaction faibles et a été auditée plus de 25 fois.
Morpho a obtenu des résultats impressionnants : les revenus annuels des frais ont atteint 100 millions de dollars, la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars, se maintenant ainsi à la deuxième place dans le prêt DeFi. Sur la chaîne Base, c'est le protocole avec la plus grande TVL et le plus grand volume de prêts actifs. Les investissements des meilleurs fonds s'élèvent à plus de 69 millions de dollars.
Plus significatif encore, une plateforme d'échange a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d'emprunter des USDC en utilisant du Bitcoin en garantie, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle DeFi à ce jour. Le lancement de Morpho V2 marque également la détermination à introduire la DeFi dans les institutions financières traditionnelles.
L'essor de Morpho confirme son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Il comprend parfaitement les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et résout les problèmes d'entrée des finances traditionnelles dans DeFi grâce à une conception de marché raffinée et un soutien aux marchés autorisés. Les institutions l'apprécient pour sa capacité à améliorer l'efficacité de DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement aux finances traditionnelles.
Ancien général quitte la scène : adieu à Lido et Optimism
Lido DAO(LDO): Le "Empire" de la mise en jeu liquide rencontre des vents contraires
Lido DAO était autrefois le géant incontesté de l'"empire" de la mise en jeu liquide d'Ethereum, gérant environ 33 % des ETH stakés. Cependant, derrière ce succès se cachent des inquiétudes concernant les risques de centralisation : la collection de validateurs "à permission", le contrôle du token LDO sur les pouvoirs centraux, ainsi que l'incident de la violation du portefeuille chaud de Chorus One en mai 2025, ont tous sonné l'alarme.
La mise à niveau d'Ethereum Shanghai en avril 2023 a permis le retrait d'ETH, affaiblissant la "muraille" de Lido en termes de liquidité. Les utilisateurs ont plus d'options, se tournant vers des plateformes centralisées ou des concurrents non custodiaux émergents. Les innovations de redepositaire comme EigenLayer ont également intensifié la concurrence.
Lido a été retiré, ce qui est le reflet d'une réévaluation par les institutions du "risque de centralisation". Après la mise à niveau de Shanghai, les caractéristiques "centralisées" de Lido se sont accentuées dans un contexte de concurrence accrue et de clarification réglementaire. Les institutions peuvent estimer que son rapport risque-rendement n'est plus attractif. Le retrait de Lido marque une élévation des critères d'évaluation des investisseurs institutionnels concernant le staking liquide, qui accordent plus d'importance à la décentralisation, à la transparence de la gouvernance et aux risques réglementaires potentiels.
Optimisme(OP) : La grande vision de Layer 2, piégée dans le "mythe" de la capture de valeur.
Optimism, en tant que leader des solutions de scaling Layer 2 sur Ethereum, porte la responsabilité d'améliorer la capacité de transaction, de réduire les frais de Gas et d'améliorer l'expérience utilisateur. Sa vision de "Superchain" (Superchain), attire plusieurs projets vedettes grâce à OP Stack. Cependant, en termes de TVL et d'activité, elle reste légèrement en retrait par rapport à ses concurrents.
Les jetons OP sont au cœur de la structure de gouvernance décentralisée de l'Optimism Collective. Cependant, son modèle de répartition des revenus présente un "mythe" : actuellement, les revenus des ordonnanceurs vont à la fondation Optimism, pour financer des biens publics, et non pas directement attribués aux détenteurs de jetons OP. Bien qu'il y ait des espoirs de partage à l'avenir, cette incertitude affecte la capture de la valeur directe des jetons, laissant les investisseurs institutionnels dans le doute.
De plus, la gouvernance d'Optimism n'est pas sans défis. Le faible taux de participation aux votes et le contrôle important exercé par les contributeurs principaux et les investisseurs précoces sur le processus de vote laissent encore de la marge pour améliorer l'engagement dans la "décentralisation".
L'élimination d'Optimism ressemble davantage à un profond doute des institutions sur le "mécanisme de capture de valeur" de son jeton OP. Une grande vision écologique ne peut pas se traduire directement en une valeur claire du jeton. Les investisseurs institutionnels ont tendance à préférer des chemins de capture de valeur des jetons clairs et directs. Un faible taux de participation à la gouvernance et la concentration des droits de vote entre les mains de l'équipe dirigeante augmentent également la complexité et le risque des investissements institutionnels. Face à la concurrence féroce dans le domaine des Layer 2, les institutions peuvent estimer qu'OP aura du mal à fournir des "rendements ajustés au risque plus attrayants" à court terme. Le retrait d'Optimism reflète une évaluation approfondie par les institutions de l'économie des jetons Layer 2 : une simple avance technologique ne suffit pas à soutenir une valeur à long terme, le jeton doit disposer d'un mécanisme de capture de valeur clair et durable ainsi que d'une véritable gouvernance décentralisée.
Les "indicateurs" et les "changements structurels" de l'investissement en cryptomonnaies en 2025
Les "marées" des fonds institutionnels : de Bitcoin à l'immense profondeur des applications diversifiées
Au premier trimestre 2025, l'intérêt des institutions pour les actifs numériques continue de croître. Une enquête montre que jusqu'à 86 % des investisseurs institutionnels interrogés détiennent ou prévoient d'allouer des actifs numériques, près de 60 % (59 % ) prévoient d'investir plus de 5 % de leurs AUM dans le chiffrement. L'approbation successive des ETF Bitcoin et Ethereum ouvre la porte des cryptomonnaies au monde financier traditionnel, et un ETF Bitcoin d'une société de gestion d'actifs a même établi le record de la croissance la plus rapide de l'histoire.
Cette marée a déjà dépassé les "îles" que sont le Bitcoin et l'Ethereum. Les données montrent que 73 % des investisseurs détiennent des cryptomonnaies alternatives, et la participation au DeFi devrait tripler d'ici deux ans. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'adoption des stablecoins s'accélèrent, avec une capitalisation boursière totale atteignant 234 milliards de dollars, plusieurs protocoles reliant le DeFi aux finances traditionnelles.
L'investissement institutionnel passe d'une simple "croyance en Bitcoin" à une "allocation diversifiée" et à des "scénarios d'application" dans un vaste océan. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho est une profonde illustration de la tendance de l'investissement institutionnel "du point à la surface" et "de la spéculation à l'application".
DeFi et l'"évolution": de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée"
En 2024, la valeur totale verrouillée dans le DeFi (TVL) a augmenté de 129 %, tandis que le volume d'échange des échanges décentralisés (DEXs) a grimpé de 872 %. Le DeFi se développe avec des stablecoins générateurs de revenus, attirant la finance traditionnelle. Les tendances telles que la finance intégrée, l'automatisation et l'intelligence artificielle/apprentissage automatique (AI/ML) redéfinissent le paysage. Le succès de Morpho est le reflet de l'innovation dans le prêt DeFi.
DeFi connaît une "évolution" passant de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée". Les applications Layer 2 et AI/ML visent à résoudre les points de douleur et à améliorer l'efficacité. Les stablecoins générateurs de revenus et la finance intégrée enrichissent la forme des produits, s'intégrant parfaitement à la finance traditionnelle. La croissance explosive des DEXs dérivés et le chemin de l'institutionnalisation de Morpho montrent que DeFi répond aux besoins complexes des institutions en matière de transactions et de gestion des risques. L'engouement des institutions pour Morpho est une reconnaissance de la tendance de "l'auto-évolution et de la fusion externe" de DeFi, et témoigne de l'optimisme quant aux protocoles capables d'améliorer l'efficacité, de réduire les risques et de connecter la finance traditionnelle.
La "course" de la couche 2 : une compétition intégrée sur l'écologie, la technologie et la capture de valeur.
Les solutions de couche 2, comme l'"autoroute" d'Ethereum, améliorent considérablement sa scalabilité et réduisent les coûts pour les utilisateurs. Les Optimistic Rollups et les ZK-Rollups sont des technologies de premier plan. Le marché de la couche 2 est très concurrentiel, une plateforme reste actuellement en tête en termes de TVL et de nombre de protocoles. Optimism, avec sa vision de "super chaîne" et l'OP Stack, s'engage à construire un écosystème interopérable et a attiré plusieurs projets de premier plan.
La concurrence entre les Layer 2 s'est désormais orientée vers une lutte intégrée entre la "capacité de construction d'écosystèmes" et le "modèle de capture de valeur des tokens". Le retrait d'Optimism illustre bien que, même avec une grande vision écologique, si le mécanisme de capture de valeur des tokens n'est pas suffisamment clair ou présente des risques de centralisation, il est difficile d'attirer l'attention des institutions sur le long terme. L'évaluation des Layer 2 par les institutions va au-delà des indicateurs superficiels, s'approfondissant dans la création et la distribution de valeur durable à long terme.
filtre de la réglementation : conformité, "ticket d'entrée" pour les fonds institutionnels
En 2025, l'environnement de réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis devient progressivement clair, comme si une "filtre" était mise en place pour l'entrée des fonds institutionnels sur le marché des cryptomonnaies. La Commission des valeurs mobilières des États-Unis ( SEC ) publie de nouvelles directives, précisant que le "staking de protocole" n'est pas une émission de titres. Le Congrès américain adopte une loi, abrogeant l'obligation de rapport des courtiers de l'IRS ( pour les dépôts et retraits de devises non traditionnelles sur les plateformes DeFi ).
La clarification de la réglementation est un "catalyseur" clé pour l'entrée massive des institutions dans le marché des cryptomonnaies, tout en agissant également comme un "filtre" précis. Cela réduit les risques juridiques et opérationnels pour les institutions et encourage davantage d'institutions conformes à entrer dans l'écosystème PoS et DeFi. Cependant, une réglementation claire signifie également que les exigences de conformité sont plus strictes. Lido a été retiré, ce qui peut être en partie dû à ses préoccupations concernant le "système de licence" et la centralisation de la gouvernance. En tant qu'entreprise de gestion d'actifs soumise à une réglementation stricte, les décisions d'investissement accordent une grande importance à la conformité. Cela indique qu'à partir de 2025 et au-delà, la conformité est devenue le "ticket d'entrée" pour attirer le capital institutionnel.
Conclusion
L'ajustement du classement des actifs numériques décrit clairement l'évolution de l'investissement institutionnel dans le marché des cryptomonnaies d'ici 2025. Il se concentre sur l'innovation technologique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisée. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho représente la reconnaissance par le marché du potentiel d'explosion des chaînes publiques haute performance dans les applications GameFi/entreprises, ainsi que l'attente d'un développement de la prêt DeFi vers un niveau institutionnel et conforme. L'exclusion de Lido DAO et d'Optimism met en garde contre le risque de centralisation des paris liquides et l'impact de l'incertitude de la capture de valeur dans le modèle économique des tokens de Layer 2 sur l'attractivité institutionnelle.
La logique d'investissement clé du marché des cryptomonnaies en 2025 peut être résumée comme suit :
Solutions Layer 1/Layer 2 axées sur les applications : l'avenir appartient aux blockchains publiques et aux solutions d'évolutivité capables d'attirer un grand nombre d'utilisateurs et des applications d'entreprise grâce à l'innovation technologique.
Infrastructure DeFi de niveau institutionnel : le marché privilégie les protocoles DeFi capables de résoudre les points de douleur de la finance traditionnelle et de connecter les mondes on-chain et off-chain.
Capture de valeur claire et gouvernance décentralisée : les jetons doivent disposer d'un mécanisme de capture de valeur clair et durable ainsi que d'une gouvernance décentralisée efficace.
Priorité à la conformité : les projets qui adoptent activement la conformité et réduisent les risques juridiques seront favorisés par les institutions.
Pour les participants au monde du chiffrement, ces changements offrent des conseils stratégiques précieux. Les investisseurs devraient dépasser la spéculation à court terme et examiner en profondeur les fondamentaux du projet, les innovations technologiques, l'écosystème, l'économie des jetons et la conformité. Les bâtisseurs de projets doivent, quant à eux, créer des modèles économiques sains et durables tout en réalisant des percées technologiques, renforcer la gouvernance décentralisée et s'engager activement avec le monde financier traditionnel.
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ILCollector
· Il y a 10h
avax est vraiment arrivé, restez calme, ne vendez pas
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LiquidityNinja
· Il y a 10h
Je ne suis pas optimiste pour avax, s'il parvient à remonter cette fois, c'est qu'il y a de l'eau dans le vin.
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MissingSats
· Il y a 10h
bull a écrit le réalisme, j'adore les nouvelles façons de jouer qui ne cessent d'apparaître.
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just_another_fish
· Il y a 10h
Vous avez triché, je vous avais dit de ne pas acheter d'op.
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SignatureAnxiety
· Il y a 10h
Est-ce qu'avax peut multiplier par dix l'année prochaine ?
Décryptage du nouveau paysage du marché des cryptomonnaies en 2025 : flux d'investissement institutionnel vers Avalanche et Morpho
Décryptage des nouvelles tendances d'investissement institutionnel : transformation structurelle du marché des cryptomonnaies en 2025
Dans le monde du chiffrement en constante évolution, les mouvements de capitaux institutionnels sont souvent des indices clés pour percevoir l'avenir. Au troisième trimestre de 2025, une liste importante d'actifs cryptographiques a été discrètement ajustée : le nouvel arrivant Avalanche(AVAX) et Morpho(MORPHO) se sont distingués, tandis que l'ancien géant Lido DAO(LDO) et l'étoile montante de Layer 2 Optimism(OP) ont malheureusement quitté la scène. Quelles évolutions du marché des cryptomonnaies se cachent derrière cette entrée et cette sortie ? Analysons en profondeur pour dévoiler la nouvelle narration des investissements en cryptographie de 2025.
Signaux de transformation structurelle
Avalanche(AVAX) : le "pouls" dynamique sur la chaîne
Avalanche décrit un avenir de blockchain évolutif et personnalisable. Son "mécanisme de consensus Avalanche" permet un haut débit, une faible latence et une décentralisation, tandis que l'architecture à trois chaînes garantit une finalité des transactions en sous-seconde, établissant ainsi une base pour des applications à grande échelle.
En 2025, le volume de transactions de la C-Chain d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1,2 million, grâce à la mise à niveau d'Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant considérablement la vitalité de la chaîne.
Avalanche capture précisément les besoins en GameFi et en applications de niveau entreprise, plusieurs jeux étant lancés sur les sous-réseaux (Subnets). Il adopte également activement le monde traditionnel, en collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, ce qui constitue une étape clé de l'infiltration de l'économie Web3 dans le grand public.
Les institutions sont optimistes quant à Avalanche, en raison de l'amélioration de sa technologie, de l'expansion de son écosystème stratégique et de la fusion avec le Web2, formant ainsi un "flywheel de croissance multidimensionnel". Cela indique que la concurrence dans Layer 1 se dirige vers des pistes nouvelles, plus larges, avec de véritables activités économiques et un potentiel de fusion Web2/Web3.
Morpho(MORPHO):"prêt décentralisé de type "Transformers"
Morpho trace une nouvelle voie institutionnelle pour le prêt décentralisé. C'est un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et la chaîne Base, qui optimise les rendements et assure la sécurité grâce aux "Morpho Vaults" et aux marchés isolés. La conception de son protocole met l'accent sur des frais de transaction faibles et a été auditée plus de 25 fois.
Morpho a obtenu des résultats impressionnants : les revenus annuels des frais ont atteint 100 millions de dollars, la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars, se maintenant ainsi à la deuxième place dans le prêt DeFi. Sur la chaîne Base, c'est le protocole avec la plus grande TVL et le plus grand volume de prêts actifs. Les investissements des meilleurs fonds s'élèvent à plus de 69 millions de dollars.
Plus significatif encore, une plateforme d'échange a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d'emprunter des USDC en utilisant du Bitcoin en garantie, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle DeFi à ce jour. Le lancement de Morpho V2 marque également la détermination à introduire la DeFi dans les institutions financières traditionnelles.
L'essor de Morpho confirme son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Il comprend parfaitement les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et résout les problèmes d'entrée des finances traditionnelles dans DeFi grâce à une conception de marché raffinée et un soutien aux marchés autorisés. Les institutions l'apprécient pour sa capacité à améliorer l'efficacité de DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement aux finances traditionnelles.
Ancien général quitte la scène : adieu à Lido et Optimism
Lido DAO(LDO): Le "Empire" de la mise en jeu liquide rencontre des vents contraires
Lido DAO était autrefois le géant incontesté de l'"empire" de la mise en jeu liquide d'Ethereum, gérant environ 33 % des ETH stakés. Cependant, derrière ce succès se cachent des inquiétudes concernant les risques de centralisation : la collection de validateurs "à permission", le contrôle du token LDO sur les pouvoirs centraux, ainsi que l'incident de la violation du portefeuille chaud de Chorus One en mai 2025, ont tous sonné l'alarme.
La mise à niveau d'Ethereum Shanghai en avril 2023 a permis le retrait d'ETH, affaiblissant la "muraille" de Lido en termes de liquidité. Les utilisateurs ont plus d'options, se tournant vers des plateformes centralisées ou des concurrents non custodiaux émergents. Les innovations de redepositaire comme EigenLayer ont également intensifié la concurrence.
Lido a été retiré, ce qui est le reflet d'une réévaluation par les institutions du "risque de centralisation". Après la mise à niveau de Shanghai, les caractéristiques "centralisées" de Lido se sont accentuées dans un contexte de concurrence accrue et de clarification réglementaire. Les institutions peuvent estimer que son rapport risque-rendement n'est plus attractif. Le retrait de Lido marque une élévation des critères d'évaluation des investisseurs institutionnels concernant le staking liquide, qui accordent plus d'importance à la décentralisation, à la transparence de la gouvernance et aux risques réglementaires potentiels.
Optimisme(OP) : La grande vision de Layer 2, piégée dans le "mythe" de la capture de valeur.
Optimism, en tant que leader des solutions de scaling Layer 2 sur Ethereum, porte la responsabilité d'améliorer la capacité de transaction, de réduire les frais de Gas et d'améliorer l'expérience utilisateur. Sa vision de "Superchain" (Superchain), attire plusieurs projets vedettes grâce à OP Stack. Cependant, en termes de TVL et d'activité, elle reste légèrement en retrait par rapport à ses concurrents.
Les jetons OP sont au cœur de la structure de gouvernance décentralisée de l'Optimism Collective. Cependant, son modèle de répartition des revenus présente un "mythe" : actuellement, les revenus des ordonnanceurs vont à la fondation Optimism, pour financer des biens publics, et non pas directement attribués aux détenteurs de jetons OP. Bien qu'il y ait des espoirs de partage à l'avenir, cette incertitude affecte la capture de la valeur directe des jetons, laissant les investisseurs institutionnels dans le doute.
De plus, la gouvernance d'Optimism n'est pas sans défis. Le faible taux de participation aux votes et le contrôle important exercé par les contributeurs principaux et les investisseurs précoces sur le processus de vote laissent encore de la marge pour améliorer l'engagement dans la "décentralisation".
L'élimination d'Optimism ressemble davantage à un profond doute des institutions sur le "mécanisme de capture de valeur" de son jeton OP. Une grande vision écologique ne peut pas se traduire directement en une valeur claire du jeton. Les investisseurs institutionnels ont tendance à préférer des chemins de capture de valeur des jetons clairs et directs. Un faible taux de participation à la gouvernance et la concentration des droits de vote entre les mains de l'équipe dirigeante augmentent également la complexité et le risque des investissements institutionnels. Face à la concurrence féroce dans le domaine des Layer 2, les institutions peuvent estimer qu'OP aura du mal à fournir des "rendements ajustés au risque plus attrayants" à court terme. Le retrait d'Optimism reflète une évaluation approfondie par les institutions de l'économie des jetons Layer 2 : une simple avance technologique ne suffit pas à soutenir une valeur à long terme, le jeton doit disposer d'un mécanisme de capture de valeur clair et durable ainsi que d'une véritable gouvernance décentralisée.
Les "indicateurs" et les "changements structurels" de l'investissement en cryptomonnaies en 2025
Les "marées" des fonds institutionnels : de Bitcoin à l'immense profondeur des applications diversifiées
Au premier trimestre 2025, l'intérêt des institutions pour les actifs numériques continue de croître. Une enquête montre que jusqu'à 86 % des investisseurs institutionnels interrogés détiennent ou prévoient d'allouer des actifs numériques, près de 60 % (59 % ) prévoient d'investir plus de 5 % de leurs AUM dans le chiffrement. L'approbation successive des ETF Bitcoin et Ethereum ouvre la porte des cryptomonnaies au monde financier traditionnel, et un ETF Bitcoin d'une société de gestion d'actifs a même établi le record de la croissance la plus rapide de l'histoire.
Cette marée a déjà dépassé les "îles" que sont le Bitcoin et l'Ethereum. Les données montrent que 73 % des investisseurs détiennent des cryptomonnaies alternatives, et la participation au DeFi devrait tripler d'ici deux ans. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'adoption des stablecoins s'accélèrent, avec une capitalisation boursière totale atteignant 234 milliards de dollars, plusieurs protocoles reliant le DeFi aux finances traditionnelles.
L'investissement institutionnel passe d'une simple "croyance en Bitcoin" à une "allocation diversifiée" et à des "scénarios d'application" dans un vaste océan. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho est une profonde illustration de la tendance de l'investissement institutionnel "du point à la surface" et "de la spéculation à l'application".
DeFi et l'"évolution": de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée"
En 2024, la valeur totale verrouillée dans le DeFi (TVL) a augmenté de 129 %, tandis que le volume d'échange des échanges décentralisés (DEXs) a grimpé de 872 %. Le DeFi se développe avec des stablecoins générateurs de revenus, attirant la finance traditionnelle. Les tendances telles que la finance intégrée, l'automatisation et l'intelligence artificielle/apprentissage automatique (AI/ML) redéfinissent le paysage. Le succès de Morpho est le reflet de l'innovation dans le prêt DeFi.
DeFi connaît une "évolution" passant de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée". Les applications Layer 2 et AI/ML visent à résoudre les points de douleur et à améliorer l'efficacité. Les stablecoins générateurs de revenus et la finance intégrée enrichissent la forme des produits, s'intégrant parfaitement à la finance traditionnelle. La croissance explosive des DEXs dérivés et le chemin de l'institutionnalisation de Morpho montrent que DeFi répond aux besoins complexes des institutions en matière de transactions et de gestion des risques. L'engouement des institutions pour Morpho est une reconnaissance de la tendance de "l'auto-évolution et de la fusion externe" de DeFi, et témoigne de l'optimisme quant aux protocoles capables d'améliorer l'efficacité, de réduire les risques et de connecter la finance traditionnelle.
La "course" de la couche 2 : une compétition intégrée sur l'écologie, la technologie et la capture de valeur.
Les solutions de couche 2, comme l'"autoroute" d'Ethereum, améliorent considérablement sa scalabilité et réduisent les coûts pour les utilisateurs. Les Optimistic Rollups et les ZK-Rollups sont des technologies de premier plan. Le marché de la couche 2 est très concurrentiel, une plateforme reste actuellement en tête en termes de TVL et de nombre de protocoles. Optimism, avec sa vision de "super chaîne" et l'OP Stack, s'engage à construire un écosystème interopérable et a attiré plusieurs projets de premier plan.
La concurrence entre les Layer 2 s'est désormais orientée vers une lutte intégrée entre la "capacité de construction d'écosystèmes" et le "modèle de capture de valeur des tokens". Le retrait d'Optimism illustre bien que, même avec une grande vision écologique, si le mécanisme de capture de valeur des tokens n'est pas suffisamment clair ou présente des risques de centralisation, il est difficile d'attirer l'attention des institutions sur le long terme. L'évaluation des Layer 2 par les institutions va au-delà des indicateurs superficiels, s'approfondissant dans la création et la distribution de valeur durable à long terme.
filtre de la réglementation : conformité, "ticket d'entrée" pour les fonds institutionnels
En 2025, l'environnement de réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis devient progressivement clair, comme si une "filtre" était mise en place pour l'entrée des fonds institutionnels sur le marché des cryptomonnaies. La Commission des valeurs mobilières des États-Unis ( SEC ) publie de nouvelles directives, précisant que le "staking de protocole" n'est pas une émission de titres. Le Congrès américain adopte une loi, abrogeant l'obligation de rapport des courtiers de l'IRS ( pour les dépôts et retraits de devises non traditionnelles sur les plateformes DeFi ).
La clarification de la réglementation est un "catalyseur" clé pour l'entrée massive des institutions dans le marché des cryptomonnaies, tout en agissant également comme un "filtre" précis. Cela réduit les risques juridiques et opérationnels pour les institutions et encourage davantage d'institutions conformes à entrer dans l'écosystème PoS et DeFi. Cependant, une réglementation claire signifie également que les exigences de conformité sont plus strictes. Lido a été retiré, ce qui peut être en partie dû à ses préoccupations concernant le "système de licence" et la centralisation de la gouvernance. En tant qu'entreprise de gestion d'actifs soumise à une réglementation stricte, les décisions d'investissement accordent une grande importance à la conformité. Cela indique qu'à partir de 2025 et au-delà, la conformité est devenue le "ticket d'entrée" pour attirer le capital institutionnel.
Conclusion
L'ajustement du classement des actifs numériques décrit clairement l'évolution de l'investissement institutionnel dans le marché des cryptomonnaies d'ici 2025. Il se concentre sur l'innovation technologique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisée. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho représente la reconnaissance par le marché du potentiel d'explosion des chaînes publiques haute performance dans les applications GameFi/entreprises, ainsi que l'attente d'un développement de la prêt DeFi vers un niveau institutionnel et conforme. L'exclusion de Lido DAO et d'Optimism met en garde contre le risque de centralisation des paris liquides et l'impact de l'incertitude de la capture de valeur dans le modèle économique des tokens de Layer 2 sur l'attractivité institutionnelle.
La logique d'investissement clé du marché des cryptomonnaies en 2025 peut être résumée comme suit :
Solutions Layer 1/Layer 2 axées sur les applications : l'avenir appartient aux blockchains publiques et aux solutions d'évolutivité capables d'attirer un grand nombre d'utilisateurs et des applications d'entreprise grâce à l'innovation technologique.
Infrastructure DeFi de niveau institutionnel : le marché privilégie les protocoles DeFi capables de résoudre les points de douleur de la finance traditionnelle et de connecter les mondes on-chain et off-chain.
Capture de valeur claire et gouvernance décentralisée : les jetons doivent disposer d'un mécanisme de capture de valeur clair et durable ainsi que d'une gouvernance décentralisée efficace.
Priorité à la conformité : les projets qui adoptent activement la conformité et réduisent les risques juridiques seront favorisés par les institutions.
Pour les participants au monde du chiffrement, ces changements offrent des conseils stratégiques précieux. Les investisseurs devraient dépasser la spéculation à court terme et examiner en profondeur les fondamentaux du projet, les innovations technologiques, l'écosystème, l'économie des jetons et la conformité. Les bâtisseurs de projets doivent, quant à eux, créer des modèles économiques sains et durables tout en réalisant des percées technologiques, renforcer la gouvernance décentralisée et s'engager activement avec le monde financier traditionnel.