La valeur fondamentale des cryptoactifs peut-elle survivre aux réformes réglementaires ?

Dans le contexte d'une profonde transformation de l'environnement réglementaire actuel, l'industrie des cryptoactifs fait face à une période clé où la redéfinition de la valeur et les opportunités d'innovation coexistent. D'une part, les professionnels du secteur ont profondément réfléchi à la valeur intrinsèque des cryptoactifs ; d'autre part, l'attente de nouveaux cas d'utilisation ne cesse de croître.

Pour approfondir cette question, nous avons interviewé plusieurs experts chevronnés qui s'apprêtent à prendre la parole lors d'une conférence sectorielle. Ces experts sont à la fois des praticiens expérimentés dans le domaine des cryptoactifs et des défenseurs d'une réglementation appropriée. Ils ont partagé leurs points de vue sur la manière de préserver les valeurs fondamentales de l'industrie dans le cadre de la réforme réglementaire, ainsi que sur les opportunités d'innovation qui pourraient émerger dans le nouveau cadre réglementaire.

Comment maintenir la valeur fondamentale des Cryptoactifs dans le cadre de la réforme réglementaire ?

L'autonomie et la liberté individuelles sont les valeurs fondamentales du domaine des cryptoactifs. La protection de la vie privée et la décentralisation sont importantes car elles constituent la base de cette autonomie. Perdre ces mécanismes entraînera une érosion progressive de la souveraineté individuelle par la surveillance et le contrôle centralisé.

Pour maintenir ces valeurs dans le cadre de la réforme réglementaire, nous devons reconstruire le cadre de discussion : se concentrer sur la preuve que les nouvelles technologies peuvent non seulement atteindre les objectifs fondamentaux des lois existantes "d'une manière différente", mais aussi "d'une manière meilleure". Par exemple, de nombreuses règles de régulation financière visent à prévenir les abus de pouvoir des dépositaire d'actifs, mais il est difficile d'éradiquer les risques de cupidité et de corruption lorsqu'un humain détient ce pouvoir.

Réglementer strictement les intermédiaires est une méthode, mais il faut éliminer fondamentalement le rôle de "l'intermédiaire humain" pour résoudre véritablement le problème. C'est comme si la technologie de conduite autonome pouvait résoudre fondamentalement le problème de la conduite en état d'ivresse, plutôt que de simplement renforcer le contrôle pour le limiter.

Les nouvelles applications technologiques subiront inévitablement des douleurs de croissance, et leurs caractéristiques de risque diffèrent également des modèles traditionnels. Mais tant que nous discutons toujours autour de la question centrale "comment utiliser l'innovation technologique pour mieux atteindre les objectifs juridiques", la valeur fondamentale du monde du chiffrement pourra être préservée dans l'évolution de la réglementation.

La technologie blockchain peut offrir aux utilisateurs une transparence, une fiabilité et une sécurité sans précédent, à condition que le cadre politique favorise son développement par l'incitation à la décentralisation. Sous une réglementation raisonnable, les projets blockchain continueront à promouvoir la décentralisation, permettant aux utilisateurs de véritablement contrôler leurs actifs financiers et leurs biens numériques, réduisant ainsi leur dépendance vis-à-vis des tiers.

Les réseaux de blockchain décentralisés, en tant qu'infrastructure sous-jacente, peuvent également soutenir des applications dans plusieurs domaines :

• Plateforme sociale de souveraineté des données : les utilisateurs possèdent et contrôlent entièrement leurs données personnelles.
• Plateforme de gouvernance communautaire : lutter contre les grandes entreprises technologiques grâce à des mécanismes décentralisés
• Protocole anti-contrefaçon IA : construire un système de protection de l'identité numérique pour résister aux attaques de falsification par IA

Définir la décentralisation d'un point de vue juridique en utilisant le "test de contrôle" est la méthode la plus efficace. Le "test de contrôle" peut grandement atténuer le problème d'asymétrie d'information causé par la concentration excessive du contrôle des jetons, fournissant ainsi une base pour demander des exemptions réglementaires ou un allègement pour le projet.

Lorsqu'il s'agit de valeur fondamentale, nous devrions nous concentrer sur les valeurs des développeurs et des utilisateurs attirés par le monde des cryptoactifs, et pas seulement sur les caractéristiques techniques elles-mêmes. Ce groupe est certes attiré par la souveraineté individuelle et l'idée de décentralisation, mais leurs aspirations spirituelles vont bien au-delà.

Au cours des dix dernières années, ce qui m'a vraiment poussé à avancer, c'est la profonde collaboration avec cette communauté d'innovation diversifiée. Ils construisent l'"internet de la valeur" avec une passion presque obsessionnelle, s'efforçant de rapprocher le monde. Nous devons reconnaître que l'écosystème des cryptoactifs est essentiellement un système d'outils qui croît de bas en haut, regroupant le savoir collectif d'innombrables individus, plutôt qu'un design imposé par les grandes entreprises. Cette nature grassroots est précisément ce qui rend l'esprit du chiffrement si touchant.

La décentralisation est la valeur fondamentale la plus importante, car c'est seulement en distribuant le pouvoir, le contrôle et la prise de décision aux nœuds du réseau plutôt qu'à des entités centralisées que l'on peut véritablement réaliser l'autonomie des actifs numériques et la liberté des transactions. Pour les aspects où un contrôle centralisé existe encore, il est nécessaire d'élaborer des lois et des mécanismes de protection réglementaire adaptés aux spécificités des systèmes de blockchain.

Pour s'assurer que les principes de décentralisation sont respectés, il est crucial que les législateurs et les régulateurs comprennent en profondeur l'architecture technologique sous-jacente. Ce n'est qu'ainsi qu'il sera possible d'atteindre les deux objectifs lors de l'élaboration des règles : protéger les consommateurs des pertes financières et des risques de dévaluation des actifs, tout en prévenant efficacement le blanchiment d'argent et d'autres crimes financiers.

En tant qu'avocat d'entreprise avec plus de 20 ans d'expérience, je suis toujours un fervent défenseur du marché libre. La reconnaissance juridique des droits de propriété transférables, le droit des entrepreneurs à expérimenter librement, le "principe de la liberté contractuelle" (, à savoir que les adultes ont le droit d'échanger des biens et des services de manière autonome ), sont les pierres angulaires du droit des sociétés, et représentent en essence la valeur fondamentale de l'esprit du chiffrement.

Bien que la technologie de chiffrement soit révolutionnaire, le paradigme selon lequel "l'innovation doit être équilibrée avec une réglementation raisonnable" a déjà des précédents. Par exemple, lorsque les avions commerciaux sont apparus, nous avons établi des certifications de qualification des pilotes et des normes de sécurité pour des raisons de sécurité; aujourd'hui, l'industrie aéronautique coexiste et prospère avec un cadre réglementaire. De même, les régulateurs peuvent tout à fait adopter une attitude ouverte tout en établissant des mécanismes de protection ciblés, afin de trouver un équilibre entre la prévention des risques financiers et l'encouragement à l'innovation.

La réforme réglementaire est-elle en train de susciter de nouveaux modèles commerciaux précieux ?

Un cadre réglementaire raisonnable a des implications profondes pour les modèles commerciaux qui dépendent de la participation communautaire et des effets de réseau. Le développement technologique actuel a considérablement abaissé le seuil d'entrée pour les individus et les petites équipes afin de créer et de distribuer du contenu, leur permettant ainsi de rivaliser avec de grandes plateformes centralisées. Une réglementation efficace peut renforcer les individus par deux voies :

• Démocratisation de l'accès au capital : ouvrir un canal d'obtention directe de capital pour les entités conformes.
• Participation écosystémique généralisée : encourager les groupes majoritaires à participer à la construction de l'écosystème et à partager les dividendes des effets de réseau communautaire.

Cette question n'a pas encore de conclusion. Avec l'éclaircissement progressif des contours réglementaires de certains projets de loi importants, nous constatons un intérêt manifeste des institutions mainstream pour la technologie blockchain. Cependant, avant l'entrée en vigueur officielle de ces lois, de nombreux projets blockchain prometteurs continueront à faire face à des difficultés de mise à l'échelle.

Je suis optimiste quant aux nouveaux projets dans les domaines suivants :

• Intelligence artificielle décentralisée : construire un réseau d'entraînement et d'inférence d'IA résistant à la censure
• Protocole d'identité numérique : créer un système d'identité en chaîne géré de manière autonome par l'utilisateur
• Médias sociaux 3.0 : réaliser un écosystème de contenu de retour à la souveraineté des données

En même temps, nous attendons avec impatience que des organisations autonomes décentralisées comme (DAO) et d'autres architectures nouvelles obtiennent une reconnaissance légale. Certains projets de loi récemment introduits dans certaines régions fournissent des références importantes pour le développement de ce type d'organisation. Seules des zones de réglementation claires peuvent libérer tout le potentiel de l'innovation des formes organisationnelles.

La porte de l'innovation ne se ferme jamais ! Une réglementation idéale devrait être comme une douce pluie de printemps, capable de promouvoir l'innovation de manière équilibrée et durable, tout en réagissant de manière sensible aux nouveaux modèles commerciaux réellement adoptés par la communauté.

Le modèle de réglementation parfait dans mon cœur est similaire à l'histoire de l'évolution de la civilisation automobile : lorsque le secteur privé a créé des "voitures sans chevaux", ces machines qui titubaient initialement sur des routes boueuses ont poussé le gouvernement à commencer à construire des routes durcies et à définir des marquages routiers. Les règles contraignent dans une certaine mesure le comportement de conduite, mais permettent aux véhicules de circuler plus en toute sécurité. La véritable percée technologique vient toujours du secteur privé : ce sont les entreprises automobiles qui continuent de développer de nouveaux moteurs et de nouveaux modèles, et non le gouvernement qui impose quels matériaux doivent être utilisés pour les pneus.

Toute tentative d'intervention humaine ou de soutien forcé à une certaine voie technologique par des mesures réglementaires, même si elle est bien intentionnée, finira par avoir l'effet inverse et déformer le marché. La mission des innovateurs est de continuer à créer, et le rôle des régulateurs doit être de protéger et de s'adapter, et non de s'immiscer.

Au cours des dix dernières années, j'ai travaillé dans le domaine des cryptoactifs, en me concentrant toujours sur des domaines à forte intensité réglementaire tels que l'intégrité financière et la protection des consommateurs. J'ai été témoin de la manière dont des modèles commerciaux innovants tels que les stablecoins ont poussé de manière sauvage pendant les périodes de manque de réglementation ; j'ai également vu comment une réglementation prudente a permis, grâce à des règles claires, de pousser les produits innovants vers le mainstream, en renforçant la confiance des développeurs et des utilisateurs. Comparé à il y a dix ans, l'importance accordée à la conformité par les projets de cryptoactifs est désormais incomparable.

Cette transformation crée des opportunités historiques pour la technologie de régulation (RegTech), en construisant des outils et des processus de conformité automatisés, et en restructurant l'infrastructure financière. En revanche, les systèmes centraux des institutions financières traditionnelles ont souvent été construits il y a des décennies, sans tenir compte de la compatibilité avec les technologies modernes, ce qui entraîne :

• Isolement des données : stockage fragmenté des informations dans des systèmes hétérogènes
• Fragmentation de la réglementation : Les différences dans les normes de conformité entre les juridictions augmentent la complexité opérationnelle.

Et les plateformes de chiffrement possèdent intrinsèquement un gène de conformité :

• Registre transparent : la technologie blockchain garantit des enregistrements de transactions traçables.
• Gestion des risques automatisée : les contrats intelligents permettent une vérification de conformité en temps réel
• Audit anti-fraude : les données sur la chaîne sont enregistrées de manière permanente et irréversible
• Architecture API prioritaire : intégration transparente avec les produits de technologie réglementaire
• Traitement des données en temps réel : génération automatique de rapports de conformité directement à partir de la couche de données de transaction, évitant les erreurs de synthèse manuelles.

Ces caractéristiques techniques confèrent aux entreprises de chiffrement des avantages de conformité significatifs : tout en fournissant des informations plus précises aux autorités de régulation, elles réduisent considérablement les coûts de conformité.

Le monde des cryptoactifs contient de multiples récits révolutionnaires : en tant qu'outil de stockage de valeur résistant à la censure, il existe depuis de nombreuses années et semble quelque peu "ancien" à l'ère des évolutions technologiques rapides ; mais ce qui est encore plus enthousiasmant, ce sont les vagues de stablecoins et de tokenisation d'actifs réels. Le potentiel disruptif de la circulation des capitaux profondément couplée avec un grand livre mondial programmable et complet reste, à ce jour, largement sous-estimé.

La monnaie est le sang de la civilisation commerciale, et la technologie de chiffrement redéfinit son système circulatoire. Que ce soit des paiements instantanés quasi sans friction ou la première exposition à des équivalents numériques du dollar pour un grand nombre de personnes sans compte bancaire dans le monde, ce ne sont que le début de la transformation. Bien que les stablecoins aient déjà pris de l'ampleur, le cadre réglementaire à venir va déclencher leur adoption à grande échelle. L'essentiel est de construire des principes de réglementation du "triangle d'or" :

• Minimiser le risque de ruée: établir une base de confiance par la transparence des réserves et des tests de résistance
• Bloquer les flux de fonds illégaux : solutions techniques équilibrant la protection de la vie privée et la surveillance anti-blanchiment.
• Interopérabilité entre chaînes: Briser l'effet d'isolement, construire un pool de liquidités unifié

C'est seulement de cette manière que les stablecoins peuvent vraiment devenir la pierre angulaire financière de l'ère de l'économie numérique.