Hong Kong a publié la déclaration de politique 2.0, créant un centre d'innovation mondial pour les actifs numériques.

Le 26 juin, le gouvernement de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques à Hong Kong 2.0" (abrégé "Déclaration 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de Politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Legal and regulatory streamlining), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expanding the suite of tokenised products), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), ainsi que le développement des talents et des partenariats (People and partnership development).
Le contenu "Optimiser les lois et la réglementation" indique que le gouvernement de Hong Kong est en train de mettre en place un cadre de réglementation unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, englobant les plateformes d'échange d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services d'échange d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité principale de régulation des fournisseurs de services de transaction d'actif numérique, responsable des questions de licence et d'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de régulation et de la réduction du potentiel d'arbitrage réglementaire sous différents cadres de régulation d'actif numérique ; la Banque centrale de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de transaction d'actif numérique.
Dans la section « Promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle », la « Déclaration de politique 2.0 » soutient les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" souligne que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un régime de réglementation pour les émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences pertinentes pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilité, les processus de rachat et la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de Politique 2.0" montre qu'un certain nombre d'entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des lignes directrices réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins licenciés à Hong Kong, pour résoudre les points de douleur substantiels dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong encourage les acteurs du marché à proposer des suggestions sur la manière d'expérimenter et d'utiliser les stablecoins licenciés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote sur la blockchain et les actifs numériques, fournissant des financements pour des projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématiques et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte complet de la "Déclaration de politique 2.0" :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques digne de confiance et engagé dans l'innovation.
Le gouvernement de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre d'actifs numériques de premier plan au monde - un marché fiable où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risque maîtrisé, apportant des bénéfices concrets à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0") publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des finances et du Trésor") est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En adhérant au principe "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter le secteur, à promouvoir l'inclusion financière, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
“LEAP”：vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle
Basé sur les mesures proposées dans la première "Déclaration de Politique" d'octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation solide, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour les échanges d'actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement en permettant la participation des détaillants, ainsi que le lancement de projets pilotes de tokenisation d'obligations vertes, Hong Kong est désormais prêt à avancer vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle, connu sous le nom de "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment publié la feuille de route "ASPIRe", qui vise à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre un ensemble de mesures telles que des cadres de conformité adaptatifs et des produits (comme le commerce de produits dérivés) pour équilibrer la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de Politique 2.0" décrit la prochaine étape de développement, en mettant l'accent sur l'amélioration de la liquidité du commerce d'actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les régulateurs accueillent également la participation de fournisseurs de services d'actifs numériques de haute qualité du monde entier sur le marché, afin de favoriser la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et ces objectifs, en créant un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, et tourné vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations politiques stratégiques et mettrons en œuvre des mesures appropriées. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous veillons à ce qu'elles ne soient pas limitées par les technologies actuelles et à ce qu'elles puissent s'adapter à l'évolution future des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin de réaliser une croissance durable. Ces mesures s'articulent autour du cadre "LEAP", qui comprend : ("L"égal et rationalisation réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation, ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés) élargissement des types de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle, ainsi que ("P"eople et développement de partenariats) développement des talents et des partenaires, afin de créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant ainsi la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
Optimisation du cadre légal et réglementaire
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
Sur la base des avancées réalisées depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les organismes de réglementation et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer le développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les plateformes d'échange d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services d'échange d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques, en mettant au cœur la protection des investisseurs et des consommateurs. Les principales mesures à venir consistent à mener une consultation publique sur le mécanisme de licence pour les fournisseurs de services d'échange d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs à la recherche d'une forte liquidité, de transactions en gros et d'une conservation sécurisée des actifs. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières et des futures comme l'organisme de réglementation principal pour les fournisseurs de services d'échange d'actifs numériques, responsable des questions de licence et d'enregistrement, de l'établissement de normes, de l'optimisation des processus réglementaires et de la réduction des opportunités d'arbitrage réglementaire potentielles sous différents cadres de réglementation des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'organisme de réglementation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités d'échange d'actifs numériques.
De la même manière, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité de régulation principale pour les prestataires de services de conservation d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et de l'enregistrement, ainsi que de l'établissement de normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'organisme de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de conservation d'actifs numériques.
Cette réglementation unifiée et globale améliorera la crédibilité du marché, favorisera une activité plus large des actifs numériques et des transactions de grande envergure, tout en fournissant des directives claires aux participants du marché. Ce cadre soutiendra également une gestion efficace des risques et offrira de la liquidité, garantissant ainsi l'établissement d'un écosystème équilibré pour favoriser l'innovation du marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue afin de s'assurer que le cadre s'adapte aux développements technologiques et du marché.
En parallèle, Hong Kong continuera à mettre en œuvre les normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les "Recommandations sur les politiques de marché des cryptomonnaies et des actifs numériques" de l'Organisation internationale des commissions de valeurs, le "Cadre de réglementation des activités mondiales des actifs cryptographiques" du Conseil de stabilité financière, les "Approches prudentielles pour la prise de risque des actifs cryptographiques" du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le "Cadre de déclaration des actifs numériques" de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen juridique et réglementaire de la tokenisation
La tokenisation des actifs et des instruments financiers du monde réel offre des opportunités d'intégration des nouvelles technologies et de la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler l'activité économique et réformer la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour tirer pleinement parti de ces potentiels, un cadre juridique et réglementaire clair, précis et accessible est indispensable. Le Bureau des finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront l'examen du cadre juridique et réglementaire pertinent, en s'inspirant des expériences et des pratiques internationales, afin de favoriser une application accrue de la tokenisation à Hong Kong. La première phase de l'examen se concentrera sur le marché obligataire ayant déjà passé la phase de validation des concepts, et l'on espère également qu'elle pourra servir de référence pour la tokenisation d'autres actifs du monde réel et d'instruments financiers. L'examen portera sur le processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours de l'examen, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour s'assurer que les résultats de l'examen et les recommandations d'amélioration connexes soient réalisables et répondent aux besoins de développement futur, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) élargir la gamme d'actifs numériques tokenisés
(c) Normalisation de l'émission de titres de créance gouvernementaux tokenisés
Le gouvernement a émis à deux reprises (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de dollars hongkongais) des obligations vertes tokenisées, démontrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement normalisera l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et explorera différentes devises et arrangements de maturité, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par ce biais, offrir au marché des obligations numériques stables et de haute qualité, élargissant davantage l'accessibilité et attirant un éventail plus large d'investisseurs. Afin de tirer pleinement parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong continueront à communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différentes opinions du marché, y compris celles concernant l'inclusion de devises numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application des transactions sur le marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale en émettant en premier lieu des obligations tokenisées et en les normalisant, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie, tout en encourageant l'adoption par le secteur public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché hongkongais. Grâce au projet Ensemble de la Banque centrale (où la Commission des valeurs mobilières est le principal partenaire et co-dirige la participation de l'industrie de la gestion d'actifs avec la Banque centrale), l'innovation des cas d'application est activement encouragée, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (comme les fonds du marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque centrale explore la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong comme un lieu de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts de Hong Kong pour stocker des métaux enregistrés auprès de la London Metal Exchange. Afin de développer davantage l'écosystème de trading de produits de base, le gouvernement encourage le marché à appliquer la tokenisation et la technologie de suivi des actifs physiques dans les programmes d'entreposage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes telles que leur durabilité, facilitant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement va intensifier ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, promouvoir la tokenisation d'actifs et d'instruments financiers plus larges, et démontrer la diversité d'application de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exonérés de droits de timbre lors de leur transfert. Pour favoriser le développement du marché tokenisé, le gouvernement clarifiera que ces mesures d'exonération de droits de timbre s'appliquent également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exonération, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, comme les ETF de marché monétaire, y compris leur introduction pour le trading sur le marché secondaire sur des plateformes d'échange d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte, tenant compte des impacts fiscaux et du développement du marché, pour examiner d'autres arrangements fiscaux pour le transfert de fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui inclura les actifs numériques désignés dans les transactions éligibles pour l'exonération de l'impôt sur les bénéfices pour les fonds et les outils de contrôle d'investissement familial vendus sous forme privée. Si la proposition est approuvée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'année d'imposition 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle
(e) Soutien aux stablecoins et autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative économique en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce système établit des exigences appropriées pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilisation, les processus de rachat et la gestion prudente des risques, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, améliorant leur fiabilité tant au niveau local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et à la compensation transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour maximiser le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des orientations réglementaires nécessaires, encourageant les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong à rechercher et à mettre en œuvre des solutions dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Pour montrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants au marché sont invités à proposer des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser les stablecoins déjà approuvés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les autorités de régulation, les organismes d'application de la loi et les fournisseurs de technologies
En tant qu'incubateur de technologies numériques à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et collabore avec la Banque de Hong Kong dans le cadre du projet Ensemble pour offrir un environnement florissant aux startups explorant des solutions innovantes en fintech. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques pour tirer parti de son écosystème d'incubation afin de fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts du secteur et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et à Web3. Les startups et entreprises engagées dans des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilotes pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant des fonds pour des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché. Au-delà du financement, Cyberport offrira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir la mise en œuvre des projets pilotes selon les besoins.
L'équipe dédiée de l'Agence de promotion des investissements du gouvernement est accueillante et prête à apporter son soutien.