De l'évolution et de l'avenir du marché des Cryptoactifs à travers les jetons VC et memes
Dans le long fleuve du développement écologique des crypto-monnaies, nous avons assisté à de multiples itérations de modèles, de l’ICO à l’investissement en capital-risque, en passant par les inscriptions et les pièces mèmes. Ces changements reflètent non seulement la maturité du marché, mais révèlent également la recherche incessante de modèles plus justes et plus durables par les acteurs de l’industrie. Cet article se penchera sur les raisons de ces évolutions, ainsi que sur les implications pour le marché à l’avenir.
1. Points de douleur de l'industrie : pourquoi les réformes se produisent-elles sans cesse
Le problème central auquel est confronté le marché actuel de la cryptographie n’est pas soudain, mais un produit inévitable du développement de l’industrie. Qu’il s’agisse de la question « lister ou rester à plat » de Ho lors de l’événement Twitter de Binance, ou de la « Crazy Token Launch Idea » de CZ, ils pointent tous vers le même problème fondamental : comment concevoir un modèle de tokenomique qui encourage la construction à long terme tout en distribuant équitablement les avantages.
Les équipes réellement engagées dans la construction de projets espèrent que le marché puisse récompenser les contributeurs substantiels, plutôt que de laisser les spéculateurs et les escrocs s'approprier les bénéfices de l'industrie.
2. De la frénésie ICO au financement VC : problèmes historiques et solutions
2.1 2017 : l'ère des ICO chaotiques
Le boom des ICO a atteint son apogée en 2017, levant plus de 5 milliards de dollars pour l’année. C’était fou : avec un livre blanc et un jeu de plateforme, le projet pouvait lever énormément d’argent. Même un projet aussi purement parodique que le (MLGB) « Malego Coin » peut gagner en popularité.
Cette phénomène a plusieurs causes.
Les technologies d'émission de jetons, telles que Ethereum, deviennent de plus en plus matures, ce qui réduit considérablement le seuil de création de jetons.
Le concept de décentralisation est en vogue, suscitant de belles attentes.
Le seuil d'entrée à l'investissement est extrêmement bas, permettant aux gens ordinaires de participer.
Cette période a vu émerger plusieurs projets représentatifs :
Ethereum : Bien qu'il ait été lancé en ICO en 2014, il a établi les bases technologiques de la vague d'ICO qui a suivi, et est aujourd'hui devenu la deuxième cryptoactif en termes de capitalisation boursière.
EOS : a levé près de 4,3 milliards de dollars, établissant un record mais le développement ultérieur est faible, la feuille de route technique et la compréhension des besoins du marché sont insuffisantes.
TRON : Bien qu’il ait été embourbé dans une controverse sur le plagiat, sous la direction de Justin Sun, le marché a été contrôlé avec précision et des secteurs d’activité prospères tels que les stablecoins ont été développés
Filecoin : levée de fonds de 250 millions de dollars, soutenu par l'écosystème IPFS, mais les perspectives de développement à long terme restent incertaines
Les problèmes de la frénésie des ICO sont également très évidents :
Le vide réglementaire a conduit à des escroqueries et à des systèmes de Ponzi endémiques
Les énormes fonds sont gravement déconnectés de la valeur réelle, créant une bulle sur le marché.
Éducation des investisseurs insuffisante, incapacité à distinguer la véracité des projets et difficulté à superviser les projets de manière continue.
2.2 Intervention de VC et approbation de la crédibilité
Face aux dérives des ICO, les institutions de capital-risque (VC) sont rapidement entrées sur le marché, fournissant un mécanisme de sélection de projets relativement fiable. Les VC améliorent principalement l'écosystème de l'industrie de la manière suivante :
Défauts du financement participatif alternatif à l'ICO
Due diligence stricte pour filtrer le « projet air »
Mettre en place des mécanismes réglementaires tels que le financement progressif et le verrouillage des jetons.
À long terme, détenir des VC liés aux intérêts du projet.
Favoriser le développement de projets
Importer des ressources clés telles que des bourses et des communautés de développeurs pour le projet
Aider à concevoir l'économie des jetons et la structure de gouvernance
Avec la réputation d'institutions renommées comme soutien au projet
Promouvoir la conformité de l'industrie
Guider les projets pour qu'ils soient conformes aux exigences réglementaires telles que celles des lois sur les valeurs mobilières.
Utiliser des cadres de financement conformes tels que le SAFT pour réduire les risques juridiques
Dans l’ensemble, l’implication des VC est une solution directe au problème des premières ICO, en aidant le public à compléter l’examen initial des projets.
2.3 VC des limites
Cependant, le modèle VC expose également ses propres limites :
Conflit d'intérêts : Les VC sont essentiellement des institutions d'investissement, ce qui pourrait pousser les projets à une sur-symbolisation ou à privilégier leur propre portefeuille d'investissement.
Absence de responsabilité dans le développement : Après avoir réalisé un investissement et un désengagement, les VC n'ont généralement aucune obligation ni motivation pour le développement ultérieur du projet.
Protection des investisseurs insuffisante : certains VC agissent en collaboration avec les équipes de projet, au détriment des intérêts des détenteurs de jetons ordinaires.
Le problème fondamental de la pièce VC est qu’une fois que la partie du projet a obtenu un financement abondant, la motivation pour la construction continue est sérieusement insuffisante et il y a un manque de mécanisme de supervision efficace pour s’assurer que les fonds sont assortis aux résultats du projet.
3. Phénomène des inscriptions et des memes : résistance populaire et nouveaux problèmes
3.1 Inscriptions et mode de lancement équitable
En 2023, la technologie d’inscription, en particulier la norme BRC-20, explosera sur le réseau Bitcoin, et les actifs d’inscription représentatifs tels que ORDI et SATS augmenteront rapidement. Ce phénomène découle d’une refonte des modèles de financement traditionnels, et en voici les principaux moteurs :
Demande d'innovation dans l'écosystème Bitcoin
La quête des utilisateurs pour la décentralisation et la résistance à la censure
Mécanisme de participation à faible barrière d'entrée et effet de richesse
Résistance à la centralisation des VC
L’attractivité du mécanisme de lancement équitable
Cependant, les inscriptions posent également de nouveaux problèmes :
Impartialité trompeuse : La participation de plusieurs adresses peut encore être contrôlée par un petit nombre de grands détenteurs.
Obstacles à la liquidité : les coûts de transaction sur le réseau Bitcoin sont élevés et prennent du temps.
Value Outflow : Les frais générés par les transactions d’inscription vont aux mineurs au lieu de la construction écologique
Manque de scénarios d’application : La plupart des inscriptions manquent de valeur d’usage pratique et de voie de développement durable
3.2 Pumpfun et explosion de pièces de monnaie
En 2024, la plateforme Pumpfun, basée sur Solana, deviendra le centre de l’émission de pièces Meme. La plus grande contribution de la plateforme est l’intégration de trois services clés dans un guichet unique : l’émission de jetons, la création d’un pool de liquidité et le DEX. Au début, le « taux de graduation » des jetons sur Pumpfun (la proportion de listes DEX réussies) n’était que de 2 à 3 %, ce qui était plus une fonction de divertissement qu’une fonction de trading ; Cependant, à son apogée, le taux a dépassé les 20 % et a progressivement évolué vers un pur outil de hype.
Selon les données du marché, les revenus totaux de la plateforme Pumpfun approchent 600 millions de dollars, attirant même l'ancien président américain Trump et sa famille à participer à l'émission de jetons, marquant le pic d'explosion des memes.
Les principaux problèmes des memes
Fraude systémique : Selon les données de Dune, environ 85 % des jetons sur Pumpfun sont des escroqueries, le temps moyen de liquidation des fondateurs n'est que de 2 heures.
Publicité mensongère : Les comportements tels que la falsification du soutien des KOL, la manipulation du volume des transactions sont courants.
Distorsion de l'écosystème du marché : Une grande quantité de ressources est occupée par des memes, réduisant l'espace de développement des projets normaux.
De la fonction de divertissement initiale, la pièce mème s’est progressivement développée en un mode PVP (joueur contre joueur), et a finalement évolué vers un PVB (joueur contre bot), devenant un outil permettant à quelques experts de récolter des investisseurs particuliers. Le manque d’injection de valeur est son problème fondamental.
4. Modèle de projet idéal attendu par les utilisateurs
En revenant sur l’histoire des projets de crypto-monnaies, nous pouvons résumer les principaux problèmes qui existent actuellement :
1. Le projet manque de motivation pour une construction continue : Lorsque l'équipe du projet et les premiers investisseurs obtiennent trop tôt des fonds importants, la motivation pour la construction ultérieure est insuffisante.
2. Problème du jeu à somme nulle PVP : Dans le modèle actuel, les participants précoces réalisent des bénéfices souvent au détriment des arrivants.
La solution devrait se concentrer sur :
Améliorer le mécanisme de gestion de projet : Encourager la poursuite de la construction par l’utilisation des fonds et le mécanisme d’allocation rationnelle dans des conditions réglementaires
Injection de valeur durable : Mettre en place un mécanisme capable d’introduire en permanence de la valeur externe dans l’écologie et de réduire le caractère du jeu à somme nulle.
4.1 Analyse dynamique des parties prenantes du projet
De multiples parties prenantes sont impliquées dans les projets crypto : équipes de projet, investisseurs, fondations, utilisateurs et communautés, mineurs, bourses, teneurs de marché, etc. Le modèle économique idéal doit planifier raisonnablement le ratio de distribution des jetons et le mécanisme d’incitation de chaque partie à différentes étapes, non seulement pour empêcher les parties prenantes internes de prendre trop de bénéfices, mais aussi pour empêcher les spéculateurs externes de s’emparer d’avantages indus.
4.2 Mécanisme de gestion du cycle complet du projet
Du point de vue du cycle de vie du projet, le mécanisme de gestion doit couvrir :
Phase d'émission des jetons : équilibrer les deux grands objectifs de financement et de distribution, en veillant à ce que les jetons parviennent aux véritables bâtisseurs et utilisateurs.
Gestion de la circulation des jetons : Contrôler la liquidité initiale grâce à des mécanismes de verrouillage, la conception de scénarios d'application, etc., afin d'éviter un encaissement prématuré.
Mécanisme de gouvernance de projet : Combinaison du modèle DAO et de la fondation pour gérer les fonds et l'écosystème, en impliquant les principales parties prenantes et des tiers pour superviser.
Le concept d’émission de jetons de CZ fournit un cadre de réflexion : l’acquisition initiale de 10 % est destinée à la consolidation d’équipe et au marketing, et les conditions de déverrouillage ultérieures sont strictes et contrôlées par des contrats avec des tiers, et l’équipe peut reporter mais pas accélérer le processus de déverrouillage. Cependant, un tel mécanisme est plus efficace s’il est géré par une DAO de confiance.
4.3 La clé de l’injection continue de valeur
La raison pour laquelle les modèles de jetons VC et de memes ne sont pas durables réside dans le manque de mécanismes d'habilitation de Token efficaces. Le cycle de vie complet d'un jeton devrait inclure : l'émission, la circulation et l'habilitation. L'absence d'habilitation entraîne un manque de motivation pour le projet après que les parties prenantes aient réalisé des retours précoces.
Au fur et à mesure que la technologie Web3 mûrit, elle peut fournir des scénarios plus pratiques et des points de combinaison de valeur, et créer des mécanismes durables de capture et d’injection de valeur, tels que le minage de liquidités DeFi, les mécanismes de redevances NFT, etc.
5. Analyse des cycles de marché haussier et perspectives futures
5.1 Analyse de la frénésie ICO de 2017
Le marché haussier de 2017 était entraîné par plusieurs facteurs :
Vague de financement ICO (plus de 5 milliards de dollars sur l'année)
Les controverses sur le fork de Bitcoin suscitent l'attention
L'essor de l'écosystème des contrats intelligents Ethereum
Assouplissement monétaire mondial et vide réglementaire
Cette période a jeté les bases de l'infrastructure de l'industrie, attiré des talents et des utilisateurs, mais a également suscité un besoin de réforme réglementaire.
5.2 Analyse de l'été DeFi 2021
Le marché haussier de 2021 a été principalement alimenté par les facteurs suivants :
L'écosystème DeFi a explosé et est devenu mature (TVL passant de 1,8 milliard à 25 milliards)
NFT briser le cercle et se mainstreamiser (vente aux enchères Beeple à 69 millions de dollars)
Entrée de capital institutionnel (Tesla, MicroStrategy, etc.)
Politique monétaire mondiale accommodante
Amélioration de l'acceptation sociale (soutien de PayPal, légalisation de la monnaie au Salvador)
Innovation de l'écosystème multichaîne
Meme Coin Boom (DOGE en hausse de 12 000 % par rapport à l’année précédente)
Par la suite, l'industrie s'est orientée vers la conformité, le développement durable et l'expansion du récit Web3.
5.3 Prévisions pour le prochain marché haussier
Selon les tendances historiques et actuelles, le potentiel marché haussier de 2025 pourrait être alimenté par les facteurs suivants :
1. Applications Web3 à grande échelle : des réseaux sociaux décentralisés, des jeux on-chain, des systèmes d’identité et d’autres scénarios ont été mis en œuvre
2. Fusion de l'IA et de la blockchain : Émergence de réseaux d'IA décentralisés et d'une économie d'agents autonomes
3. Interopérabilité entre les monnaies numériques de banque centrale et les stablecoins : Le lancement des CBDC et les stablecoins conformes forment un réseau de paiement hybride.
4. Innovation dans l’écosystème Bitcoin : Les solutions de couche 2, TaprootAssets et d’autres protocoles sont à l’origine de l’explosion des applications
5. Clarification du cadre réglementaire : L'adoption de réglementations mondiales clarifie la classification des jetons et la réglementation des échanges.
6. Facteurs géopolitiques : Demande de dé-dollarisation et montée de l'aversion au risque
7. Culture des memes 3.0 : une nouvelle économie communautaire combinant contenu généré par l'IA et gouvernance DAO
En tenant compte de l'ensemble des éléments, le domaine le plus susceptible de déclencher un marché haussier en 2025 est :
Écosystème Bitcoin et innovations Layer 2, modèles d'innovation basés sur l'émission et le commerce de nouveaux actifs
Convergence de l’IA et du Web3, en particulier les modèles de trading basés sur l’IA
Quelle que soit la situation, résoudre le problème de la dynamique de construction continue du projet et de l'injection de valeur sera la clé pour déterminer si la prochaine vague de marché haussier peut se poursuivre de manière saine.
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De VC à Meme : Évolution du marché des Cryptoactifs et enseignements du bull run de 2025
De l'évolution et de l'avenir du marché des Cryptoactifs à travers les jetons VC et memes
Dans le long fleuve du développement écologique des crypto-monnaies, nous avons assisté à de multiples itérations de modèles, de l’ICO à l’investissement en capital-risque, en passant par les inscriptions et les pièces mèmes. Ces changements reflètent non seulement la maturité du marché, mais révèlent également la recherche incessante de modèles plus justes et plus durables par les acteurs de l’industrie. Cet article se penchera sur les raisons de ces évolutions, ainsi que sur les implications pour le marché à l’avenir.
1. Points de douleur de l'industrie : pourquoi les réformes se produisent-elles sans cesse
Le problème central auquel est confronté le marché actuel de la cryptographie n’est pas soudain, mais un produit inévitable du développement de l’industrie. Qu’il s’agisse de la question « lister ou rester à plat » de Ho lors de l’événement Twitter de Binance, ou de la « Crazy Token Launch Idea » de CZ, ils pointent tous vers le même problème fondamental : comment concevoir un modèle de tokenomique qui encourage la construction à long terme tout en distribuant équitablement les avantages.
Les équipes réellement engagées dans la construction de projets espèrent que le marché puisse récompenser les contributeurs substantiels, plutôt que de laisser les spéculateurs et les escrocs s'approprier les bénéfices de l'industrie.
2. De la frénésie ICO au financement VC : problèmes historiques et solutions
2.1 2017 : l'ère des ICO chaotiques
Le boom des ICO a atteint son apogée en 2017, levant plus de 5 milliards de dollars pour l’année. C’était fou : avec un livre blanc et un jeu de plateforme, le projet pouvait lever énormément d’argent. Même un projet aussi purement parodique que le (MLGB) « Malego Coin » peut gagner en popularité.
Cette phénomène a plusieurs causes.
Cette période a vu émerger plusieurs projets représentatifs :
Les problèmes de la frénésie des ICO sont également très évidents :
2.2 Intervention de VC et approbation de la crédibilité
Face aux dérives des ICO, les institutions de capital-risque (VC) sont rapidement entrées sur le marché, fournissant un mécanisme de sélection de projets relativement fiable. Les VC améliorent principalement l'écosystème de l'industrie de la manière suivante :
Défauts du financement participatif alternatif à l'ICO
Favoriser le développement de projets
Promouvoir la conformité de l'industrie
Dans l’ensemble, l’implication des VC est une solution directe au problème des premières ICO, en aidant le public à compléter l’examen initial des projets.
2.3 VC des limites
Cependant, le modèle VC expose également ses propres limites :
Le problème fondamental de la pièce VC est qu’une fois que la partie du projet a obtenu un financement abondant, la motivation pour la construction continue est sérieusement insuffisante et il y a un manque de mécanisme de supervision efficace pour s’assurer que les fonds sont assortis aux résultats du projet.
3. Phénomène des inscriptions et des memes : résistance populaire et nouveaux problèmes
3.1 Inscriptions et mode de lancement équitable
En 2023, la technologie d’inscription, en particulier la norme BRC-20, explosera sur le réseau Bitcoin, et les actifs d’inscription représentatifs tels que ORDI et SATS augmenteront rapidement. Ce phénomène découle d’une refonte des modèles de financement traditionnels, et en voici les principaux moteurs :
Cependant, les inscriptions posent également de nouveaux problèmes :
3.2 Pumpfun et explosion de pièces de monnaie
En 2024, la plateforme Pumpfun, basée sur Solana, deviendra le centre de l’émission de pièces Meme. La plus grande contribution de la plateforme est l’intégration de trois services clés dans un guichet unique : l’émission de jetons, la création d’un pool de liquidité et le DEX. Au début, le « taux de graduation » des jetons sur Pumpfun (la proportion de listes DEX réussies) n’était que de 2 à 3 %, ce qui était plus une fonction de divertissement qu’une fonction de trading ; Cependant, à son apogée, le taux a dépassé les 20 % et a progressivement évolué vers un pur outil de hype.
Selon les données du marché, les revenus totaux de la plateforme Pumpfun approchent 600 millions de dollars, attirant même l'ancien président américain Trump et sa famille à participer à l'émission de jetons, marquant le pic d'explosion des memes.
Les principaux problèmes des memes
De la fonction de divertissement initiale, la pièce mème s’est progressivement développée en un mode PVP (joueur contre joueur), et a finalement évolué vers un PVB (joueur contre bot), devenant un outil permettant à quelques experts de récolter des investisseurs particuliers. Le manque d’injection de valeur est son problème fondamental.
4. Modèle de projet idéal attendu par les utilisateurs
En revenant sur l’histoire des projets de crypto-monnaies, nous pouvons résumer les principaux problèmes qui existent actuellement :
1. Le projet manque de motivation pour une construction continue : Lorsque l'équipe du projet et les premiers investisseurs obtiennent trop tôt des fonds importants, la motivation pour la construction ultérieure est insuffisante.
2. Problème du jeu à somme nulle PVP : Dans le modèle actuel, les participants précoces réalisent des bénéfices souvent au détriment des arrivants.
La solution devrait se concentrer sur :
4.1 Analyse dynamique des parties prenantes du projet
De multiples parties prenantes sont impliquées dans les projets crypto : équipes de projet, investisseurs, fondations, utilisateurs et communautés, mineurs, bourses, teneurs de marché, etc. Le modèle économique idéal doit planifier raisonnablement le ratio de distribution des jetons et le mécanisme d’incitation de chaque partie à différentes étapes, non seulement pour empêcher les parties prenantes internes de prendre trop de bénéfices, mais aussi pour empêcher les spéculateurs externes de s’emparer d’avantages indus.
4.2 Mécanisme de gestion du cycle complet du projet
Du point de vue du cycle de vie du projet, le mécanisme de gestion doit couvrir :
Phase d'émission des jetons : équilibrer les deux grands objectifs de financement et de distribution, en veillant à ce que les jetons parviennent aux véritables bâtisseurs et utilisateurs.
Gestion de la circulation des jetons : Contrôler la liquidité initiale grâce à des mécanismes de verrouillage, la conception de scénarios d'application, etc., afin d'éviter un encaissement prématuré.
Mécanisme de gouvernance de projet : Combinaison du modèle DAO et de la fondation pour gérer les fonds et l'écosystème, en impliquant les principales parties prenantes et des tiers pour superviser.
Le concept d’émission de jetons de CZ fournit un cadre de réflexion : l’acquisition initiale de 10 % est destinée à la consolidation d’équipe et au marketing, et les conditions de déverrouillage ultérieures sont strictes et contrôlées par des contrats avec des tiers, et l’équipe peut reporter mais pas accélérer le processus de déverrouillage. Cependant, un tel mécanisme est plus efficace s’il est géré par une DAO de confiance.
4.3 La clé de l’injection continue de valeur
La raison pour laquelle les modèles de jetons VC et de memes ne sont pas durables réside dans le manque de mécanismes d'habilitation de Token efficaces. Le cycle de vie complet d'un jeton devrait inclure : l'émission, la circulation et l'habilitation. L'absence d'habilitation entraîne un manque de motivation pour le projet après que les parties prenantes aient réalisé des retours précoces.
Au fur et à mesure que la technologie Web3 mûrit, elle peut fournir des scénarios plus pratiques et des points de combinaison de valeur, et créer des mécanismes durables de capture et d’injection de valeur, tels que le minage de liquidités DeFi, les mécanismes de redevances NFT, etc.
5. Analyse des cycles de marché haussier et perspectives futures
5.1 Analyse de la frénésie ICO de 2017
Le marché haussier de 2017 était entraîné par plusieurs facteurs :
Cette période a jeté les bases de l'infrastructure de l'industrie, attiré des talents et des utilisateurs, mais a également suscité un besoin de réforme réglementaire.
5.2 Analyse de l'été DeFi 2021
Le marché haussier de 2021 a été principalement alimenté par les facteurs suivants :
Par la suite, l'industrie s'est orientée vers la conformité, le développement durable et l'expansion du récit Web3.
5.3 Prévisions pour le prochain marché haussier
Selon les tendances historiques et actuelles, le potentiel marché haussier de 2025 pourrait être alimenté par les facteurs suivants :
1. Applications Web3 à grande échelle : des réseaux sociaux décentralisés, des jeux on-chain, des systèmes d’identité et d’autres scénarios ont été mis en œuvre
2. Fusion de l'IA et de la blockchain : Émergence de réseaux d'IA décentralisés et d'une économie d'agents autonomes
3. Interopérabilité entre les monnaies numériques de banque centrale et les stablecoins : Le lancement des CBDC et les stablecoins conformes forment un réseau de paiement hybride.
4. Innovation dans l’écosystème Bitcoin : Les solutions de couche 2, TaprootAssets et d’autres protocoles sont à l’origine de l’explosion des applications
5. Clarification du cadre réglementaire : L'adoption de réglementations mondiales clarifie la classification des jetons et la réglementation des échanges.
6. Facteurs géopolitiques : Demande de dé-dollarisation et montée de l'aversion au risque
7. Culture des memes 3.0 : une nouvelle économie communautaire combinant contenu généré par l'IA et gouvernance DAO
En tenant compte de l'ensemble des éléments, le domaine le plus susceptible de déclencher un marché haussier en 2025 est :
Quelle que soit la situation, résoudre le problème de la dynamique de construction continue du projet et de l'injection de valeur sera la clé pour déterminer si la prochaine vague de marché haussier peut se poursuivre de manière saine.