Les imitateurs de Michael Saylor se multiplient rapidement.
Des dizaines de sociétés cotées en bourse, une entreprise médiatique contrôlée par la famille du président Trump, et l'emblème des actions mèmes GameStop (GME) parient tous sur un pari que Saylor a utilisé pour transformer une société de logiciels d'intelligence commerciale en un géant du bitcoin appelé Strategy (MSTR).
Le plan développé par Saylor consiste à utiliser une combinaison de dette et d'équité pour ajouter du bitcoin au bilan d'une entreprise — et en grande quantité.
Depuis que Saylor a annoncé pour la première fois son intention de le faire en août 2020, Strategy a amassé plus de 580 000 bitcoins d’une valeur actuelle de 40,6 milliards de dollars et est devenu le plus grand détenteur de la plus grande crypto-monnaie au monde.
L'action de son entreprise a grimpé de plus de 2 900 %, bien au-delà du gain de 76 % du S&P 500.
Maintenant, de nombreux imitateurs essaient de reproduire ce succès de prix des actions avec leurs propres gros paris, en ajoutant du bitcoin à leurs bilans même si leurs entreprises opéraient initialement en dehors de l'industrie de la cryptomonnaie.
Depuis 2023, les entreprises publiques ont augmenté leur exposition à l'actif numérique de 160 % et détiennent désormais environ 3,4 % de tous les bitcoins en circulation, selon l'analyste de Bernstein Gautam Chhugani.
Au total, 80 entreprises ont adopté le soi-disant « standard bitcoin » en détenant du bitcoin comme partie de leurs réserves de trésorerie, selon Bernstein et les données suivies par Coinkite. Beaucoup d'entre elles émettent des actions, utilisent l'endettement ou une combinaison des deux pour financer leurs investissements.
Récemment, les limites de l'intérêt des investisseurs pour un tel jeu ont été testées. La semaine dernière, les actions de la société de médias Trump, Trump Media & Technology Group (DJT) et du détaillant de jeux vidéo GameStop ont chacune chuté d'environ 10 % à la suite d'annonces distinctes pour accumuler des bitcoins.
Trump Media a dévoilé des plans pour lever 2,5 milliards de dollars afin de créer ce qu'elle prétend être l'une des plus grandes réserves de bitcoin détenues par une entreprise publique, notant qu'il s'agit d'une partie d'une stratégie plus large pour intégrer les actifs numériques dans son écosystème médiatique et financier.
« Nous considérons le bitcoin comme un instrument suprême de liberté financière », a déclaré Devin Nunes, PDG et président de Trump Media, dans le communiqué.
GameStop, peut-être l’action mème la plus connue adoptée par les investisseurs ordinaires au cours des premiers jours de la pandémie de COVID-19, a déclaré avoir acheté 4 710 bitcoins - un investissement évalué à plus de 500 millions de dollars au moment de l’annonce.
'Ce n'est pas compliqué'
GameStop et Trump Media — la société mère de la plateforme de médias sociaux Truth Social et du service de streaming Truth+ — ne sont pas les seules entreprises en dehors du monde de la cryptomonnaie à adopter l'approche de Saylor.
L'histoire continue. Sur les 80 entreprises qui détiennent maintenant des bitcoins dans le cadre de leurs réserves de trésorerie, au moins 36 proviennent de secteurs autres que la cryptomonnaie, selon une revue de Yahoo Finance des sites Web et des dépôts des entreprises.
Cela inclut des entreprises impliquées dans tout, de la production de charbon et de l'assurance automobile aux jeux vidéo et à la vente au détail en ligne.
« Ce n'est pas compliqué, ce n'est même pas risqué, à mon avis, c'est juste nouveau. » Saylor a déclaré le mois dernier à un public qui s'était présenté à une conférence à Orlando, en Floride, axée sur la façon de montrer à d'autres entreprises comment adopter sa stratégie de trésorerie en bitcoin.
« Si vous voulez multiplier votre argent par 10, vous achetez du bitcoin. Si vous voulez multiplier votre argent par 100, vous achetez du bitcoin avec l'argent de quelqu'un d'autre. Si vous voulez multiplier votre argent par 1000, vous achetez du bitcoin avec l'argent de quelqu'un d'autre et ensuite vous utilisez un effet de levier sur le bitcoin », a-t-il ajouté.
La consolidation du marché boursier entre les grandes entreprises technologiques a éliminé les chances pour les petites entreprises d'offrir à leurs actionnaires des rendements conformes aux principaux indices boursiers, a-t-il déclaré à l'audience des trésoriers d'entreprise, des directeurs financiers et d'autres cadres.
Michael Saylor prend la parole sur scène lors de la Bitcoin Conference 2023 à Miami Beach, Floride. (Photo par Jason Koerner/Getty Images pour Bitcoin Magazine) · Jason Koerner via Getty Images Bitcoin, a expliqué Saylor, était leur meilleure chance de sortir de ce dilemme.
« Le plan d'acquisition de Bitcoin de MSTR démontre comment les entreprises à faible croissance peuvent optimiser l'allocation de capital d'une entreprise à faible croissance vers un trésor BTC à rendement élevé », a écrit Chhugani de Bernstein dans un rapport de mai.
« Puisqu'il n'y a pas de voie visible devant pour la création de valeur » dans ces entreprises, et « le succès du modèle MSTR leur offre un chemin de création de valeur rare, ces entreprises sont particulièrement bien placées pour adopter le livre de stratégies Bitcoin de Strategy », a ajouté Chhugani.
Cependant, cette approche comporte des risques, car le bitcoin peut être volatile.
Le prix du bitcoin a augmenté d'environ 57 % au cours de l'année dernière et a atteint plus de 109 000 $ en janvier. Mais le prix a également chuté en dessous de 80 000 $ en avril alors que la guerre commerciale de Trump perturbait le marché boursier avant de se redresser à nouveau.
« Le principal risque d'exécuter une stratégie de 'trésorerie bitcoin' avec effet de levier est qu'une chute rapide du prix du bitcoin pourrait entraîner un risque de faillite », a déclaré David Yermack, professeur à la Stern School of Business de NYU, à Yahoo Finance.
Un autre défi est que « l'échelle de MSTR est difficile à reproduire », a écrit Chhugani. « À notre avis, toutes les trésoreries Bitcoin ne réussiront pas simplement à reproduire le plan de MSTR. »
'C'est comme ça que vous vous brûlez'
Les risques ne diminuent pas l'enthousiasme des investisseurs qui ont investi des milliards dans des entreprises réalisant une certaine version des paris de Strategy au cours des derniers mois, et certains des plus grands acteurs n'ont même pas encore lancé.
« Je suis personnellement curieux de voir comment le marché va nous comprendre », a déclaré Jack Mallers, PDG de Twenty One Capital Inc., une entreprise qui sera bientôt cotée en bourse, imitant la stratégie de Saylor avec le soutien de la société d'investissement japonaise SoftBank, de l'émetteur de stablecoins Tether Holdings et de la banque d'investissement de Wall Street Cantor Fitzgerald LP.
Twenty One a levé 685 millions de dollars en capital auprès d'investisseurs privés en émettant à la fois de la dette et des actions, ce qui en fait la troisième plus grande société de détention de bitcoin.
Il prévoit de se coter via un véhicule d'acquisition à but spécial créé par Cantor appelé Cantor Equity Partners (CEP).
Le prix de l'action de ce véhicule d'investissement a grimpé de 300 % depuis son annonce en avril.
Tout en admettant des doutes sur le fait que toutes les entreprises imitant la stratégie réussiront, Mallers a souligné le bilan de 16 ans et demi du bitcoin comme le signal le plus clair du succès futur de son entreprise.
« Les investisseurs doivent toujours faire attention à supposer qu'ils sont intellectuellement supérieurs au marché », a déclaré Mallers. « C'est comme ça que vous vous brûlez. »
Donald Trump lors de la Conférence Bitcoin 2024 à Nashville, Tenn. (Photo par Johnnie Izquierdo pour The Washington Post via Getty Images) · The Washington Post via Getty Images Un autre suiveur de Strategy, Nakamoto Holdings, souhaite ajouter une autre couche de complexité au programme de trésorerie bitcoin lorsqu'il sera officiellement lancé au troisième trimestre par le biais d'une fusion inversée. Le plan est d'acquérir et de devenir un fabricant de plus d'imitateurs de Strategy.
David Bailey, conseiller crypto de Trump et fondateur de BTC Inc., dirigera la société en tant que PDG après la fusion. Il a déclaré dans une interview le mois dernier que Nakamoto cherchait à transformer 25 sociétés publiques distinctes en imitateurs de la stratégie « dans l’année ».
« Nous sommes inspirés par Michael Saylor, mais nous ne nous contentons pas de diriger le jeu de la trésorerie du bitcoin », a déclaré Bailey à Yahoo Finance.
Nakamoto, qui se négociera sous le ticker NAKA, a vu ses levées de fonds bondir en réaction à l’annonce de Twenty One Capital. Grâce à un mélange de fonds propres et de prêts à court terme d’investisseurs privés, dont le milliardaire chinois de la cryptomonnaie Jihan Wu, la société a levé 710 millions de dollars, selon son communiqué de presse.
KindlyMD, la société de logiciels de santé que Nakamoto utilise comme véhicule pour une introduction en bourse rapide, a vu son action grimper de 370 % depuis l'annonce du 12 mai.
«Franchement, c'est presque comme le phénomène des actions mèmes où nous savons que les gens s'y précipitent juste parce que cela a fonctionné pour MicroStrategy», a déclaré le professeur Omid Malekan de la Columbia Business School.
« Quel que soit l'avantage à tirer d'un marché à la hausse, cela pourrait devenir problématique dans un marché à la baisse. »
David Hollerith est un reporter senior pour Yahoo Finance couvrant la banque, la crypto et d'autres domaines de la finance.
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Les imitateurs de bitcoin de Michael Saylor se multiplient, de Trump à GameStop
Les imitateurs de Michael Saylor se multiplient rapidement.
Des dizaines de sociétés cotées en bourse, une entreprise médiatique contrôlée par la famille du président Trump, et l'emblème des actions mèmes GameStop (GME) parient tous sur un pari que Saylor a utilisé pour transformer une société de logiciels d'intelligence commerciale en un géant du bitcoin appelé Strategy (MSTR).
Le plan développé par Saylor consiste à utiliser une combinaison de dette et d'équité pour ajouter du bitcoin au bilan d'une entreprise — et en grande quantité.
Depuis que Saylor a annoncé pour la première fois son intention de le faire en août 2020, Strategy a amassé plus de 580 000 bitcoins d’une valeur actuelle de 40,6 milliards de dollars et est devenu le plus grand détenteur de la plus grande crypto-monnaie au monde.
L'action de son entreprise a grimpé de plus de 2 900 %, bien au-delà du gain de 76 % du S&P 500.
Maintenant, de nombreux imitateurs essaient de reproduire ce succès de prix des actions avec leurs propres gros paris, en ajoutant du bitcoin à leurs bilans même si leurs entreprises opéraient initialement en dehors de l'industrie de la cryptomonnaie.
Depuis 2023, les entreprises publiques ont augmenté leur exposition à l'actif numérique de 160 % et détiennent désormais environ 3,4 % de tous les bitcoins en circulation, selon l'analyste de Bernstein Gautam Chhugani.
Au total, 80 entreprises ont adopté le soi-disant « standard bitcoin » en détenant du bitcoin comme partie de leurs réserves de trésorerie, selon Bernstein et les données suivies par Coinkite. Beaucoup d'entre elles émettent des actions, utilisent l'endettement ou une combinaison des deux pour financer leurs investissements.
Récemment, les limites de l'intérêt des investisseurs pour un tel jeu ont été testées. La semaine dernière, les actions de la société de médias Trump, Trump Media & Technology Group (DJT) et du détaillant de jeux vidéo GameStop ont chacune chuté d'environ 10 % à la suite d'annonces distinctes pour accumuler des bitcoins.
Trump Media a dévoilé des plans pour lever 2,5 milliards de dollars afin de créer ce qu'elle prétend être l'une des plus grandes réserves de bitcoin détenues par une entreprise publique, notant qu'il s'agit d'une partie d'une stratégie plus large pour intégrer les actifs numériques dans son écosystème médiatique et financier.
« Nous considérons le bitcoin comme un instrument suprême de liberté financière », a déclaré Devin Nunes, PDG et président de Trump Media, dans le communiqué.
GameStop, peut-être l’action mème la plus connue adoptée par les investisseurs ordinaires au cours des premiers jours de la pandémie de COVID-19, a déclaré avoir acheté 4 710 bitcoins - un investissement évalué à plus de 500 millions de dollars au moment de l’annonce.
'Ce n'est pas compliqué'
GameStop et Trump Media — la société mère de la plateforme de médias sociaux Truth Social et du service de streaming Truth+ — ne sont pas les seules entreprises en dehors du monde de la cryptomonnaie à adopter l'approche de Saylor.
L'histoire continue. Sur les 80 entreprises qui détiennent maintenant des bitcoins dans le cadre de leurs réserves de trésorerie, au moins 36 proviennent de secteurs autres que la cryptomonnaie, selon une revue de Yahoo Finance des sites Web et des dépôts des entreprises.
Cela inclut des entreprises impliquées dans tout, de la production de charbon et de l'assurance automobile aux jeux vidéo et à la vente au détail en ligne.
« Ce n'est pas compliqué, ce n'est même pas risqué, à mon avis, c'est juste nouveau. » Saylor a déclaré le mois dernier à un public qui s'était présenté à une conférence à Orlando, en Floride, axée sur la façon de montrer à d'autres entreprises comment adopter sa stratégie de trésorerie en bitcoin.
« Si vous voulez multiplier votre argent par 10, vous achetez du bitcoin. Si vous voulez multiplier votre argent par 100, vous achetez du bitcoin avec l'argent de quelqu'un d'autre. Si vous voulez multiplier votre argent par 1000, vous achetez du bitcoin avec l'argent de quelqu'un d'autre et ensuite vous utilisez un effet de levier sur le bitcoin », a-t-il ajouté.
La consolidation du marché boursier entre les grandes entreprises technologiques a éliminé les chances pour les petites entreprises d'offrir à leurs actionnaires des rendements conformes aux principaux indices boursiers, a-t-il déclaré à l'audience des trésoriers d'entreprise, des directeurs financiers et d'autres cadres.
Michael Saylor prend la parole sur scène lors de la Bitcoin Conference 2023 à Miami Beach, Floride. (Photo par Jason Koerner/Getty Images pour Bitcoin Magazine) · Jason Koerner via Getty Images Bitcoin, a expliqué Saylor, était leur meilleure chance de sortir de ce dilemme.
« Le plan d'acquisition de Bitcoin de MSTR démontre comment les entreprises à faible croissance peuvent optimiser l'allocation de capital d'une entreprise à faible croissance vers un trésor BTC à rendement élevé », a écrit Chhugani de Bernstein dans un rapport de mai.
« Puisqu'il n'y a pas de voie visible devant pour la création de valeur » dans ces entreprises, et « le succès du modèle MSTR leur offre un chemin de création de valeur rare, ces entreprises sont particulièrement bien placées pour adopter le livre de stratégies Bitcoin de Strategy », a ajouté Chhugani.
Cependant, cette approche comporte des risques, car le bitcoin peut être volatile.
Le prix du bitcoin a augmenté d'environ 57 % au cours de l'année dernière et a atteint plus de 109 000 $ en janvier. Mais le prix a également chuté en dessous de 80 000 $ en avril alors que la guerre commerciale de Trump perturbait le marché boursier avant de se redresser à nouveau.
« Le principal risque d'exécuter une stratégie de 'trésorerie bitcoin' avec effet de levier est qu'une chute rapide du prix du bitcoin pourrait entraîner un risque de faillite », a déclaré David Yermack, professeur à la Stern School of Business de NYU, à Yahoo Finance.
Un autre défi est que « l'échelle de MSTR est difficile à reproduire », a écrit Chhugani. « À notre avis, toutes les trésoreries Bitcoin ne réussiront pas simplement à reproduire le plan de MSTR. »
'C'est comme ça que vous vous brûlez'
Les risques ne diminuent pas l'enthousiasme des investisseurs qui ont investi des milliards dans des entreprises réalisant une certaine version des paris de Strategy au cours des derniers mois, et certains des plus grands acteurs n'ont même pas encore lancé.
« Je suis personnellement curieux de voir comment le marché va nous comprendre », a déclaré Jack Mallers, PDG de Twenty One Capital Inc., une entreprise qui sera bientôt cotée en bourse, imitant la stratégie de Saylor avec le soutien de la société d'investissement japonaise SoftBank, de l'émetteur de stablecoins Tether Holdings et de la banque d'investissement de Wall Street Cantor Fitzgerald LP.
Twenty One a levé 685 millions de dollars en capital auprès d'investisseurs privés en émettant à la fois de la dette et des actions, ce qui en fait la troisième plus grande société de détention de bitcoin.
Il prévoit de se coter via un véhicule d'acquisition à but spécial créé par Cantor appelé Cantor Equity Partners (CEP).
Le prix de l'action de ce véhicule d'investissement a grimpé de 300 % depuis son annonce en avril.
Tout en admettant des doutes sur le fait que toutes les entreprises imitant la stratégie réussiront, Mallers a souligné le bilan de 16 ans et demi du bitcoin comme le signal le plus clair du succès futur de son entreprise.
« Les investisseurs doivent toujours faire attention à supposer qu'ils sont intellectuellement supérieurs au marché », a déclaré Mallers. « C'est comme ça que vous vous brûlez. »
Donald Trump lors de la Conférence Bitcoin 2024 à Nashville, Tenn. (Photo par Johnnie Izquierdo pour The Washington Post via Getty Images) · The Washington Post via Getty Images Un autre suiveur de Strategy, Nakamoto Holdings, souhaite ajouter une autre couche de complexité au programme de trésorerie bitcoin lorsqu'il sera officiellement lancé au troisième trimestre par le biais d'une fusion inversée. Le plan est d'acquérir et de devenir un fabricant de plus d'imitateurs de Strategy.
David Bailey, conseiller crypto de Trump et fondateur de BTC Inc., dirigera la société en tant que PDG après la fusion. Il a déclaré dans une interview le mois dernier que Nakamoto cherchait à transformer 25 sociétés publiques distinctes en imitateurs de la stratégie « dans l’année ».
« Nous sommes inspirés par Michael Saylor, mais nous ne nous contentons pas de diriger le jeu de la trésorerie du bitcoin », a déclaré Bailey à Yahoo Finance.
Nakamoto, qui se négociera sous le ticker NAKA, a vu ses levées de fonds bondir en réaction à l’annonce de Twenty One Capital. Grâce à un mélange de fonds propres et de prêts à court terme d’investisseurs privés, dont le milliardaire chinois de la cryptomonnaie Jihan Wu, la société a levé 710 millions de dollars, selon son communiqué de presse.
KindlyMD, la société de logiciels de santé que Nakamoto utilise comme véhicule pour une introduction en bourse rapide, a vu son action grimper de 370 % depuis l'annonce du 12 mai.
«Franchement, c'est presque comme le phénomène des actions mèmes où nous savons que les gens s'y précipitent juste parce que cela a fonctionné pour MicroStrategy», a déclaré le professeur Omid Malekan de la Columbia Business School.
« Quel que soit l'avantage à tirer d'un marché à la hausse, cela pourrait devenir problématique dans un marché à la baisse. »
David Hollerith est un reporter senior pour Yahoo Finance couvrant la banque, la crypto et d'autres domaines de la finance.
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