Wall Street sonne l'alarme concernant une clause largement inaperçue dans le projet de loi budgétaire soutenu par l'ancien président Donald Trump. La section 899, insérée dans la mesure qui a été approuvée par la Chambre des représentants la semaine dernière, permettrait à Washington d'imposer des taxes supplémentaires sur les investisseurs étrangers aux États-Unis.
En vertu de la section 899, le gouvernement pourrait imposer des taxes plus élevées aux entreprises et aux investisseurs des nations qu'il qualifie de "politiques fiscales punitives". Cela inclurait les entreprises américaines ayant des propriétaires étrangers, les sociétés internationales opérant des succursales américaines et les investisseurs étrangers individuels. Les critiques préviennent que cela pourrait déstabiliser les marchés et nuire à l'industrie américaine.
L'objectif est de contrer ce que les États-Unis considèrent comme des tarifs injustes à l'étranger, mais les opposants disent que le timing ne pourrait pas être pire.
Greg Peters, co-directeur des investissements chez PGIM Fixed Income, a décrit ce changement comme "un événement qui fait peur au marché, frappant une confiance déjà fragile, notamment de la part des investisseurs étrangers." Il a ajouté : "Ce sont toutes des blessures auto-infligées à un moment où vous avez beaucoup de dettes qui doivent être financées ici. Donc, le timing est vraiment assez mauvais."
Un cadre supérieur d'une grande banque de Wall Street a partagé l'inquiétude de Peters. « C'est l'une des idées les plus préoccupantes à être sorties de DC cette année », a déclaré le cadre. « Si cela se concrétise, cela refroidira définitivement les investissements étrangers aux États-Unis. »
Les analystes de Morgan Stanley ont noté que la section 899 exercerait probablement une pression à la baisse sur le dollar et « dissuaderait l'investissement étranger ». JPMorgan, quant à lui, a souligné que la disposition comporte « des implications significatives tant pour les entreprises américaines que pour les entreprises étrangères ».
Les pays touchés par la section 899 peuvent inclure l'Australie, le Canada, le Royaume-Uni et les pays de l'UE.
Selon le cabinet d'avocats Davis Polk, la plupart des pays de l'Union européenne, le Royaume-Uni, l'Australie, le Canada et d'autres seraient concernés par la section 899. Pour ces investisseurs étrangers, la nouvelle règle augmenterait les impôts sur les dividendes et les intérêts des actions américaines et de certaines obligations d'entreprise de cinq points de pourcentage chaque année sur une période de quatre ans. Les fonds souverains, qui bénéficient actuellement d'une exonération sur leurs avoirs de portefeuille américains, perdraient également cet avantage.
Jonathan Samford, président de la Global Business Alliance, a averti que l'impact s'étendrait bien au-delà des salles de réunion. "Cette disposition n'impactera pas les bureaucrates à Paris ou à Londres. Elle impactera les travailleurs américains à Paris, Kentucky, et à London, Ohio," a-t-il déclaré.
Tim Adams, directeur général de l'Institut de la finance internationale, qui représente 400 des plus grandes banques et institutions financières du monde, a qualifié cette mesure de « contre-productive ».
Il n'est pas clair si la taxe supplémentaire s'appliquerait à la dette du Trésor américain.
Actuellement, les intérêts sur les titres du Trésor sont généralement exonérés d'impôt pour les détenteurs étrangers. Imposer des taxes sur ces paiements marquerait un changement de politique dramatique.
« La section 899 est légalement ambiguë concernant un éventuel impôt sur les titres du Trésor », a déclaré Lewis Alexander, stratège économique en chef chez le fonds spéculatif Rokos Capital Management. « Taxer les titres du Trésor pourrait être contre-productif, car les revenus potentiels seraient probablement compensés par une augmentation des coûts d'emprunt résultant de la vente de la dette par les investisseurs. »
Même si les titres du Trésor échappent à une imposition directe, la disposition ajoute une couche supplémentaire d'inquiétude pour les détenteurs internationaux de la dette américaine. Beaucoup de ces investisseurs sont déjà inquiets concernant le déficit croissant des États-Unis et les tarifs douaniers en évolution. Selon le Financial Times, un directeur général d'un grand fonds obligataire américain a rapporté avoir reçu des appels anxieux de la part de clients étrangers. "Il n'est pas totalement clair si les avoirs du Trésor seront imposés, mais nos investisseurs étrangers supposent actuellement qu'ils le seront", a déclaré le directeur.
Avec le retrait des investissements étrangers—partiellement en réaction aux mesures tarifaires antérieures—la section 899 pourrait encore éroder la demande étrangère pour les actifs américains.
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Wall Street avertit que le moment choisi par Trump pour des impôts supplémentaires sur les investisseurs étrangers est mauvais
Wall Street sonne l'alarme concernant une clause largement inaperçue dans le projet de loi budgétaire soutenu par l'ancien président Donald Trump. La section 899, insérée dans la mesure qui a été approuvée par la Chambre des représentants la semaine dernière, permettrait à Washington d'imposer des taxes supplémentaires sur les investisseurs étrangers aux États-Unis.
En vertu de la section 899, le gouvernement pourrait imposer des taxes plus élevées aux entreprises et aux investisseurs des nations qu'il qualifie de "politiques fiscales punitives". Cela inclurait les entreprises américaines ayant des propriétaires étrangers, les sociétés internationales opérant des succursales américaines et les investisseurs étrangers individuels. Les critiques préviennent que cela pourrait déstabiliser les marchés et nuire à l'industrie américaine.
L'objectif est de contrer ce que les États-Unis considèrent comme des tarifs injustes à l'étranger, mais les opposants disent que le timing ne pourrait pas être pire.
Greg Peters, co-directeur des investissements chez PGIM Fixed Income, a décrit ce changement comme "un événement qui fait peur au marché, frappant une confiance déjà fragile, notamment de la part des investisseurs étrangers." Il a ajouté : "Ce sont toutes des blessures auto-infligées à un moment où vous avez beaucoup de dettes qui doivent être financées ici. Donc, le timing est vraiment assez mauvais."
Un cadre supérieur d'une grande banque de Wall Street a partagé l'inquiétude de Peters. « C'est l'une des idées les plus préoccupantes à être sorties de DC cette année », a déclaré le cadre. « Si cela se concrétise, cela refroidira définitivement les investissements étrangers aux États-Unis. »
Les analystes de Morgan Stanley ont noté que la section 899 exercerait probablement une pression à la baisse sur le dollar et « dissuaderait l'investissement étranger ». JPMorgan, quant à lui, a souligné que la disposition comporte « des implications significatives tant pour les entreprises américaines que pour les entreprises étrangères ».
Les pays touchés par la section 899 peuvent inclure l'Australie, le Canada, le Royaume-Uni et les pays de l'UE.
Selon le cabinet d'avocats Davis Polk, la plupart des pays de l'Union européenne, le Royaume-Uni, l'Australie, le Canada et d'autres seraient concernés par la section 899. Pour ces investisseurs étrangers, la nouvelle règle augmenterait les impôts sur les dividendes et les intérêts des actions américaines et de certaines obligations d'entreprise de cinq points de pourcentage chaque année sur une période de quatre ans. Les fonds souverains, qui bénéficient actuellement d'une exonération sur leurs avoirs de portefeuille américains, perdraient également cet avantage.
Jonathan Samford, président de la Global Business Alliance, a averti que l'impact s'étendrait bien au-delà des salles de réunion. "Cette disposition n'impactera pas les bureaucrates à Paris ou à Londres. Elle impactera les travailleurs américains à Paris, Kentucky, et à London, Ohio," a-t-il déclaré.
Tim Adams, directeur général de l'Institut de la finance internationale, qui représente 400 des plus grandes banques et institutions financières du monde, a qualifié cette mesure de « contre-productive ».
Il n'est pas clair si la taxe supplémentaire s'appliquerait à la dette du Trésor américain.
Actuellement, les intérêts sur les titres du Trésor sont généralement exonérés d'impôt pour les détenteurs étrangers. Imposer des taxes sur ces paiements marquerait un changement de politique dramatique.
« La section 899 est légalement ambiguë concernant un éventuel impôt sur les titres du Trésor », a déclaré Lewis Alexander, stratège économique en chef chez le fonds spéculatif Rokos Capital Management. « Taxer les titres du Trésor pourrait être contre-productif, car les revenus potentiels seraient probablement compensés par une augmentation des coûts d'emprunt résultant de la vente de la dette par les investisseurs. »
Même si les titres du Trésor échappent à une imposition directe, la disposition ajoute une couche supplémentaire d'inquiétude pour les détenteurs internationaux de la dette américaine. Beaucoup de ces investisseurs sont déjà inquiets concernant le déficit croissant des États-Unis et les tarifs douaniers en évolution. Selon le Financial Times, un directeur général d'un grand fonds obligataire américain a rapporté avoir reçu des appels anxieux de la part de clients étrangers. "Il n'est pas totalement clair si les avoirs du Trésor seront imposés, mais nos investisseurs étrangers supposent actuellement qu'ils le seront", a déclaré le directeur.
Avec le retrait des investissements étrangers—partiellement en réaction aux mesures tarifaires antérieures—la section 899 pourrait encore éroder la demande étrangère pour les actifs américains.
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