Les stablecoins ne sont pas des révolutions, mais la restructuration de la dette américaine, le remodelage du dollar et l’extension de la souveraineté. Cet article est tiré de l’article écrit par Macro Hedge Fu Peng et réimprimé par TechFlow Deep Tide. (Synopsis : Dépassez Taïwan !) La Banque de Corée lancera un « jeton de dépôt » sur la chaîne publique afin de promouvoir la coopération transfrontalière sur les plateformes de stablecoins) (Supplément de contexte : Comment une analyse comparative des lois sur les stablecoins de Hong Kong et des États-Unis affecte-t-elle l’écosystème mondial du Web3 ? Dans la nouvelle vague de la finance numérique, les stablecoins ne sont pas des subvertisseurs de l’ancien système, mais plutôt comme la « station de relais numérique du système de Bretton Woods » – transportant le crédit en dollars, ancrant les actifs de la dette américaine et remodelant l’ordre de règlement mondial. I. Revue historique : trois transitions structurelles vers l’hégémonie du dollar américain La nouvelle étape après 2020 est le processus de reconstruction numérique, programmable et fragmenté de la base de crédit du dollar américain, et les stablecoins sont le principal organe de liaison de cette reconstruction. Deuxièmement, l’essence des stablecoins : le mécanisme d’ancrage on-chain « dollar-US bonds » Les stablecoins, notamment USDC, FDUSD, PYUSD, ancrés au dollar américain, leur mécanisme d’émission est « on-chain dollar certificates + US bonds or cash reserves », formant une version simplifiée du « mécanisme de Bretton » : cela montre que le système stablecoin reconstruit en réalité une « version numérique du cadre de Bretton Woods », mais l’ancrage a changé de l’or à la dette américaine, de la liquidation nationale au consensus on-chain. Troisièmement, le rôle des obligations américaines : la « nouvelle réserve d’or » derrière les stablecoins Dans la structure actuelle des réserves des stablecoins grand public, les obligations américaines, en particulier les bons du Trésor à court terme (bons du Trésor à 1-3 mois), représentent la plus grande proportion : USDC : plus de 90 % des réserves sont allouées d’obligations américaines à court terme + liquidités ; FDUSD : 100 % espèces + bons du Trésor ; Tether a également progressivement augmenté son poids de la dette américaine et réduit son papier commercial. Pourquoi la dette américaine est-elle devenue la « monnaie forte » de la finance on-chain ? Extrêmement liquide, adapté pour faire face à d’importants rachats on-chain ; Des bénéfices stables, qui peuvent fournir des spreads aux émetteurs ; l’approbation du crédit souverain en dollars américains pour renforcer la confiance des marchés ; Respectueux de la conformité et peut être utilisé comme actif de réserve pour la conformité réglementaire. De ce point de vue, les stablecoins sont de « nouveaux tokens Bretton avec des bons du Trésor en guise d’or », intégrés dans le système de crédit du Trésor américain. 4. Stablecoins = une extension, et non un affaiblissement, de la souveraineté du dollar Bien qu’en surface, les stablecoins soient émis par des institutions privées, ce qui semble affaiblir le contrôle des banques centrales sur le dollar. Mais en fond : chaque émission d’USDC doit correspondre à 1 $ US Treasury / cash ; Chaque transaction on-chain est libellée en « unités de dollar » ; Chaque circulation mondiale de stablecoins est une expansion du rayon d’utilisation du dollar américain. Cela élimine la nécessité pour SWIFT ou une projection militaire de « larguer » des dollars dans des portefeuilles mondiaux, une nouvelle formalisation de l’externalisation de la souveraineté monétaire. D’où notre affirmation : les stablecoins sont des « entrepreneurs non officiels » de l’hégémonie monétaire américaine – non pas un substitut au dollar, mais pour le pousser sur la chaîne, à l’échelle mondiale, et dans la « zone sans banque ». V. Le prototype du système Bretton 3.0 a émergé : dollar numérique + dette américaine on-chain + finance programmable Dans cette architecture, le système financier mondial évoluera vers le modèle suivant : Cela signifie que le futur système de Bretton Woods ne se déroulera plus à la table de conférence de Bretton Woods, mais négociera et atteindra un consensus entre le code des contrats intelligents, les pools d’actifs on-chain et les interfaces API. Risque et incertitude : jusqu’où ce système peut-il aller ? VII. Conclusion : Les stablecoins ne sont pas la fin, ils sont la « station d’approvisionnement intermédiaire » de la gouvernance mondiale du dollar américain Les stablecoins semblent être des innovations privées, mais ils sont en fait en train de devenir un « pont déguisé » vers la stratégie de monnaie numérique du gouvernement américain : il relie l’ancienne finance (obligations américaines) et la nouvelle finance (DeFi) ; Il étend la souveraineté financière des États-Unis à la couche des contrats intelligents ; Il permet au dollar de dominer la transformation numérique. Tout comme le système de Bretton Woods a construit le crédit en dollars grâce à l’ancrage de l’or, les stablecoins d’aujourd’hui tentent de réécrire la structure de gouvernance monétaire avec « des bons du Trésor on-chain + un consensus de compensation du dollar ». Les stablecoins ne sont pas des révolutions, mais la restructuration de la dette américaine, le remodelage du dollar et l’extension de la souveraineté. Stablecoin 10 ans d’extinction, enfin devenu la monnaie numérique approuvée par le gouvernement américain représente Hester Peirce, maman crypto : la loi sur les valeurs mobilières doit être claire sur la juridiction des crypto-monnaies ! Les stablecoins, les mèmes et les NFT ne sont pas des valeurs mobilières Les stablecoins USD1 s’associent à Binance : un festin de crypto-monnaies approuvé par Trump WLFI « On-chain Bretton Woods System : Stablecoins, U.S. Bonds and the New Architecture of the 21st Century Dollar » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.
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Système de Bretton Woods on-chain : stablecoin, obligations américaines et nouvelle structure du dollar du XXIe siècle
Les stablecoins ne sont pas des révolutions, mais la restructuration de la dette américaine, le remodelage du dollar et l’extension de la souveraineté. Cet article est tiré de l’article écrit par Macro Hedge Fu Peng et réimprimé par TechFlow Deep Tide. (Synopsis : Dépassez Taïwan !) La Banque de Corée lancera un « jeton de dépôt » sur la chaîne publique afin de promouvoir la coopération transfrontalière sur les plateformes de stablecoins) (Supplément de contexte : Comment une analyse comparative des lois sur les stablecoins de Hong Kong et des États-Unis affecte-t-elle l’écosystème mondial du Web3 ? Dans la nouvelle vague de la finance numérique, les stablecoins ne sont pas des subvertisseurs de l’ancien système, mais plutôt comme la « station de relais numérique du système de Bretton Woods » – transportant le crédit en dollars, ancrant les actifs de la dette américaine et remodelant l’ordre de règlement mondial. I. Revue historique : trois transitions structurelles vers l’hégémonie du dollar américain La nouvelle étape après 2020 est le processus de reconstruction numérique, programmable et fragmenté de la base de crédit du dollar américain, et les stablecoins sont le principal organe de liaison de cette reconstruction. Deuxièmement, l’essence des stablecoins : le mécanisme d’ancrage on-chain « dollar-US bonds » Les stablecoins, notamment USDC, FDUSD, PYUSD, ancrés au dollar américain, leur mécanisme d’émission est « on-chain dollar certificates + US bonds or cash reserves », formant une version simplifiée du « mécanisme de Bretton » : cela montre que le système stablecoin reconstruit en réalité une « version numérique du cadre de Bretton Woods », mais l’ancrage a changé de l’or à la dette américaine, de la liquidation nationale au consensus on-chain. Troisièmement, le rôle des obligations américaines : la « nouvelle réserve d’or » derrière les stablecoins Dans la structure actuelle des réserves des stablecoins grand public, les obligations américaines, en particulier les bons du Trésor à court terme (bons du Trésor à 1-3 mois), représentent la plus grande proportion : USDC : plus de 90 % des réserves sont allouées d’obligations américaines à court terme + liquidités ; FDUSD : 100 % espèces + bons du Trésor ; Tether a également progressivement augmenté son poids de la dette américaine et réduit son papier commercial. Pourquoi la dette américaine est-elle devenue la « monnaie forte » de la finance on-chain ? Extrêmement liquide, adapté pour faire face à d’importants rachats on-chain ; Des bénéfices stables, qui peuvent fournir des spreads aux émetteurs ; l’approbation du crédit souverain en dollars américains pour renforcer la confiance des marchés ; Respectueux de la conformité et peut être utilisé comme actif de réserve pour la conformité réglementaire. De ce point de vue, les stablecoins sont de « nouveaux tokens Bretton avec des bons du Trésor en guise d’or », intégrés dans le système de crédit du Trésor américain. 4. Stablecoins = une extension, et non un affaiblissement, de la souveraineté du dollar Bien qu’en surface, les stablecoins soient émis par des institutions privées, ce qui semble affaiblir le contrôle des banques centrales sur le dollar. Mais en fond : chaque émission d’USDC doit correspondre à 1 $ US Treasury / cash ; Chaque transaction on-chain est libellée en « unités de dollar » ; Chaque circulation mondiale de stablecoins est une expansion du rayon d’utilisation du dollar américain. Cela élimine la nécessité pour SWIFT ou une projection militaire de « larguer » des dollars dans des portefeuilles mondiaux, une nouvelle formalisation de l’externalisation de la souveraineté monétaire. D’où notre affirmation : les stablecoins sont des « entrepreneurs non officiels » de l’hégémonie monétaire américaine – non pas un substitut au dollar, mais pour le pousser sur la chaîne, à l’échelle mondiale, et dans la « zone sans banque ». V. Le prototype du système Bretton 3.0 a émergé : dollar numérique + dette américaine on-chain + finance programmable Dans cette architecture, le système financier mondial évoluera vers le modèle suivant : Cela signifie que le futur système de Bretton Woods ne se déroulera plus à la table de conférence de Bretton Woods, mais négociera et atteindra un consensus entre le code des contrats intelligents, les pools d’actifs on-chain et les interfaces API. Risque et incertitude : jusqu’où ce système peut-il aller ? VII. Conclusion : Les stablecoins ne sont pas la fin, ils sont la « station d’approvisionnement intermédiaire » de la gouvernance mondiale du dollar américain Les stablecoins semblent être des innovations privées, mais ils sont en fait en train de devenir un « pont déguisé » vers la stratégie de monnaie numérique du gouvernement américain : il relie l’ancienne finance (obligations américaines) et la nouvelle finance (DeFi) ; Il étend la souveraineté financière des États-Unis à la couche des contrats intelligents ; Il permet au dollar de dominer la transformation numérique. Tout comme le système de Bretton Woods a construit le crédit en dollars grâce à l’ancrage de l’or, les stablecoins d’aujourd’hui tentent de réécrire la structure de gouvernance monétaire avec « des bons du Trésor on-chain + un consensus de compensation du dollar ». Les stablecoins ne sont pas des révolutions, mais la restructuration de la dette américaine, le remodelage du dollar et l’extension de la souveraineté. Stablecoin 10 ans d’extinction, enfin devenu la monnaie numérique approuvée par le gouvernement américain représente Hester Peirce, maman crypto : la loi sur les valeurs mobilières doit être claire sur la juridiction des crypto-monnaies ! Les stablecoins, les mèmes et les NFT ne sont pas des valeurs mobilières Les stablecoins USD1 s’associent à Binance : un festin de crypto-monnaies approuvé par Trump WLFI « On-chain Bretton Woods System : Stablecoins, U.S. Bonds and the New Architecture of the 21st Century Dollar » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.