Kevin Carter/Getty Images * L'adoption des jetons stables pourrait augmenter la demande pour des bons du Trésor à court terme, selon Bank of America.
Les stablecoins sont adossés à des devises fiat et garantis par des réserves d'actifs liquides comme des bons du Trésor.
L'émission accrue de bons du Trésor pourrait rendre la courbe des rendements plus pentue, a écrit BofA.
Avec la législation sur les stablecoins américains qui progresse au Congrès, les investisseurs devraient être conscients des perturbations possibles sur le marché obligataire découlant du secteur crypto en pleine expansion.
Les analystes de Bank of America ont déclaré cette semaine que l'adoption accélérée des stablecoins est destinée à injecter une demande pour des Treasurys à court terme, perturbant ainsi les prix des obligations américaines et leur volatilité.
« Pour chaque 1 $ qui quitte les banques traditionnelles au profit des stablecoins, il y aura une demande additionnelle de 0,90 $ pour les UST », a écrit la banque mardi.
C'est parce que les stablecoins, une sorte de crypto qui est censée maintenir une valeur stable liée à une monnaie fiduciaire, sont soutenus par des réserves d'actifs liquides comme les bons du Trésor. Tether — le plus grand stablecoin au monde — détenait 98 milliards de dollars de bons du Trésor dans ses actifs de réserve en mars.
Alors que le Congrès peaufine un cadre réglementaire pour les stablecoins, les propositions actuelles exigeraient que le jeton détienne des réserves en espèces, en équivalents de liquidités ou en bons du Trésor qui arrivent à maturité dans moins de trois mois, a écrit Bank of America.
Les taureaux de la crypto s'attendent depuis longtemps à une vague d'adoption des jetons stables si les banques américaines reçoivent une réglementation claire sur la manière de gérer ces actifs. Tous les yeux sont maintenant rivés sur ce que l'on appelle la loi Genius, qui a récemment progressé au Sénat.
De tels développements ont suscité des réactions optimistes de la part de la Maison Blanche, le secrétaire au Trésor Scott Bessent déclarant la semaine dernière que les stablecoins pourraient déclencher une demande de 2 trillions de dollars en bons du Trésor : "Nous investissons massivement dans les actifs numériques."
Mais aller grand pourrait être perturbant pour les détenteurs de Trésor, a noté Bank of America.
"En raison des exigences strictes de réserve imposées aux émetteurs de stablecoins, le Trésor américain pourrait probablement émettre des bons du Trésor à des niveaux plus élevés, entraînant une courbe des rendements plus pentue," indique la note.
La hausse des rendements des obligations du Trésor a déjà été une force perturbatrice sur le marché boursier cette année, mais l'impact de la courbe des rendements pourrait être limité si le Département du Trésor abaisse les maturités moyennes pondérées, aidant à répondre aux dynamiques changeantes de l'offre et de la demande.
Au-delà du marché obligataire, BofA a averti qu'une adoption accrue des jetons stables pourrait éventuellement poser un risque pour les dépôts bancaires, poussant la création de valeur en dehors du secteur bancaire.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Comment la hausse des stablecoins pourrait provoquer des fluctuations de prix sur le marché des bons du Trésor de 29 trillions de dollars
Kevin Carter/Getty Images * L'adoption des jetons stables pourrait augmenter la demande pour des bons du Trésor à court terme, selon Bank of America.
Avec la législation sur les stablecoins américains qui progresse au Congrès, les investisseurs devraient être conscients des perturbations possibles sur le marché obligataire découlant du secteur crypto en pleine expansion.
Les analystes de Bank of America ont déclaré cette semaine que l'adoption accélérée des stablecoins est destinée à injecter une demande pour des Treasurys à court terme, perturbant ainsi les prix des obligations américaines et leur volatilité.
« Pour chaque 1 $ qui quitte les banques traditionnelles au profit des stablecoins, il y aura une demande additionnelle de 0,90 $ pour les UST », a écrit la banque mardi.
C'est parce que les stablecoins, une sorte de crypto qui est censée maintenir une valeur stable liée à une monnaie fiduciaire, sont soutenus par des réserves d'actifs liquides comme les bons du Trésor. Tether — le plus grand stablecoin au monde — détenait 98 milliards de dollars de bons du Trésor dans ses actifs de réserve en mars.
Alors que le Congrès peaufine un cadre réglementaire pour les stablecoins, les propositions actuelles exigeraient que le jeton détienne des réserves en espèces, en équivalents de liquidités ou en bons du Trésor qui arrivent à maturité dans moins de trois mois, a écrit Bank of America.
Les taureaux de la crypto s'attendent depuis longtemps à une vague d'adoption des jetons stables si les banques américaines reçoivent une réglementation claire sur la manière de gérer ces actifs. Tous les yeux sont maintenant rivés sur ce que l'on appelle la loi Genius, qui a récemment progressé au Sénat.
De tels développements ont suscité des réactions optimistes de la part de la Maison Blanche, le secrétaire au Trésor Scott Bessent déclarant la semaine dernière que les stablecoins pourraient déclencher une demande de 2 trillions de dollars en bons du Trésor : "Nous investissons massivement dans les actifs numériques."
Mais aller grand pourrait être perturbant pour les détenteurs de Trésor, a noté Bank of America.
"En raison des exigences strictes de réserve imposées aux émetteurs de stablecoins, le Trésor américain pourrait probablement émettre des bons du Trésor à des niveaux plus élevés, entraînant une courbe des rendements plus pentue," indique la note.
La hausse des rendements des obligations du Trésor a déjà été une force perturbatrice sur le marché boursier cette année, mais l'impact de la courbe des rendements pourrait être limité si le Département du Trésor abaisse les maturités moyennes pondérées, aidant à répondre aux dynamiques changeantes de l'offre et de la demande.
Au-delà du marché obligataire, BofA a averti qu'une adoption accrue des jetons stables pourrait éventuellement poser un risque pour les dépôts bancaires, poussant la création de valeur en dehors du secteur bancaire.
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