Le jeton BTC a atteint un nouveau sommet historique le jour de la ‘Bitcoin Pizza’, mais la plupart des gains sont générés par des entreprises, pas par des acheteurs de détail.
Le 22 mai, la valeur fiduciaire du BTC a atteint 111 814 $ US, un nouveau sommet historique et une amélioration significative par rapport à la fourchette de ~76 000 $ à laquelle le jeton avait glissé au début du mois d’avril. Le fait que le nouveau sommet soit survenu à l’occasion du 15e anniversaire de la journée « Bitcoin Pizza » (more ce below) semblait être la cerise sur le gâteau (or fromage supplémentaire sur le pie) pour de nombreuses personnes vérifiant le ticker de prix jeudi.
La montée du jeton est survenue alors que la Chambre des représentants des États-Unis a adopté de justesse ( par un seul vote) ce que le Président Donald Trump a qualifié de son ‘grand et magnifique’ projet de budget. Ce projet de loi a été largement critiqué pour son incapacité à compenser de profondes réductions d'impôts par des réductions de dépenses de taille similaire. Les analystes soutiennent que ce projet de loi aggravera le déficit annuel du gouvernement fédéral, sans parler de sa dette nationale actuelle de 36,2 trillions $.
Les doutes sur la capacité de l’Amérique à continuer à rembourser sa dette record semblent avoir joué un rôle important dans l’augmentation de la valeur du BTC. Au fur et à mesure que les chances d’adoption du projet de loi budgétaire augmentaient, la valeur du dollar américain a chuté par rapport aux devises rivales et les rendements obligataires ont grimpé en flèche (meaning personne n’achetait de bons du Trésor à leurs rendements actuels, forçant le gouvernement à adoucir leur appeal).
Les paiements d'intérêts sur la dette fédérale approchent déjà 1 trillion de dollars par an, ce qui en fait un poste budgétaire plus important que celui du Département de la Défense, et pourraient atteindre 2 trillions de dollars dans la prochaine décennie. Ce type de préoccupations contribue soi-disant à renforcer la perception du BTC comme un actif de « refuge sûr » alors que les investisseurs cherchent au-delà du dollar un endroit où placer leur argent.
Mais BTC est-il vraiment un tel refuge ? Pendant le choc boursier induit par les tarifs de ce printemps, BTC a chuté plus durement que de nombreuses entreprises cotées en bourse, amenant beaucoup à comparer BTC à une action technologique surévaluée. En revanche, des refuges plus traditionnels comme l'or ont connu des entrées majeures pendant cette upheaval commerciale mondiale.
Comme l’ont montré d’innombrables rapports, l’essor du BTC est en grande partie dû aux dépenses alimentées par la dette et la dilution par des entreprises comme Strategy (formerly MicroStrategy) (NASDAQ : MSTR) et son nombre croissant d’imitateurs d’entreprises (MetaPlanet, Kulr, le nouveau Twenty-One Capital, etc.). Depuis le début de l’année, 225 000 BTC ont été acquis par des entreprises, des fonds négociés en bourse (ETFs) et des gouvernements, la stratégie représentant 77 % de cette somme.
Entre-temps, les acheteurs de détail ont vendu un total net de 247 000 jetons jusqu'à présent cette année. Cela s'ajoute aux chiffres de 2024, qui ont vu des particuliers vendre 525 000 BTC à la foule des entreprises/ETF. Ainsi, bien que la valeur de ce que l'on appelle l'« or numérique » puisse augmenter, les particuliers semblent se retirer tant que c'est avantageux. Pendant ce temps, l'intérêt des détaillants pour l'or physique atteint de nouveaux sommets, et les investisseurs croient que l'or réel surperformera le BTC cette année.
Il semble s’agir d’un phénomène mondial. Une récente enquête menée auprès des Singapouriens a montré que la connaissance des crypto-monnaies dépasse désormais les 94 %, mais le nombre de ceux qui détiennent réellement des jetons est passé de 40 % en 2024 à seulement 29 % cette année. Alors qu’une légère majorité (53 % ) des Singapouriens qui détiennent encore des jetons disent qu’ils prévoient d’en acquérir davantage, 67 % ont vendu une partie ou la totalité de leurs avoirs l’année dernière. Une nouvelle baisse soutenue du prix du BTC pourrait amener les acheteurs potentiels à repenser leurs plans.
Bubble boy
BTC a depuis longtemps renié toute fidélité à la vision de l'inventeur de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, concernant l'argent électronique pair à pair, adoptant plutôt une nouvelle identité en tant que ‘or numérique’. Mais certains critiques ont suggéré que ‘diamants numériques’ serait une description plus appropriée, compte tenu du modèle « des prix soutenus par un cartel douteux d'initiés monopoliser l'approvisionnement » qui sous-tend BTC.
Il reste à voir à quel point le prix en fiat du BTC pourrait se corriger si ceux qui empruntent des milliards pour acheter du BTC perdent leur capacité à lever des fonds supplémentaires ou si les actionnaires se révoltent à la perspective de voir leurs actions existantes être encore diluées.
Plus tôt cette année, des analystes ont suggéré que Saylor de Strategy perdait sa capacité à lever de nouveaux capitaux, un scénario que beaucoup attribuent à la décision de Saylor de lancer deux nouveaux véhicules d'acquisition de BTC appelés Strike et Strife. Ces nouvelles entités ont offert aux investisseurs la promesse de dividendes à deux chiffres, avec des paiements supplémentaires s'ils échouaient à payer ces dividendes dans les délais.
L'activité d'analytique de données de Strategy est devenue une réflexion après coup, réduisant l'entreprise à un commerce pur de « BTC proxy ». Fondamentalement, Strategy offre un accès au BTC pour les investisseurs qui préféreraient ne pas ouvrir un compte d'échange d'actifs numériques ou apprendre à gérer eux-mêmes leurs actifs, ou pour des entités comme les fonds de pension, qui peuvent être interdites de s'aventurer directement dans le « crypto ».
Les actions de Strategy se négocient à une prime significative – actuellement d’environ 1,9x, contre 3,4x en novembre dernier – par rapport à la valeur de sa « trésorerie » BTC de 576 230 jetons (as mai 19). Cette disparité a convaincu le célèbre vendeur à découvert James Chanos d’annoncer un plan de vente à découvert des actions Strategy tout en achetant directement des BTC.
Chanos a qualifié les plans de trésorerie de Strategy et de ses imitateurs de "ridicules" pour avoir promu l'idée que leurs actions valent plus que l'actif sous-jacent sur lequel elles reposent désormais. Chanos a décrit le plan de Saylor comme "acheter quelque chose pour 1 $, le vendre pour 2,50 $."
D'autres critiques ont comparé l'entreprise de Saylor à un système pyramidale en ce sens qu'il y a un besoin constant de nouveaux investisseurs pour acheter à des taux plus élevés que les premiers investisseurs. Cela crée l'illusion que vous construisez de la valeur alors qu'en réalité, vous accumulez simplement des obligations que vous ne pourrez finalement pas honorer.
Rappelons que lorsque la branche Strife de Strategy a fait ses débuts en mars, le Financial Times l'a décrit ainsi :
« Strife est une addition fascinante — si déroutante — au manuel de stratégie. Il semble défier la logique financière, offrant aux investisseurs en revenu fixe un instrument avec un profil de rendement asymétrique défavorable et ajoutant encore plus de dilution pour les actionnaires ordinaires. Mais étant donné le pari total de la firme sur la crypto, peut-être que 'Perpetual Strife' est le nom parfait. Quand vous misez tout sur le bitcoin, un peu de chaos est inévitable. »
Le 22 mai, Strategy a annoncé des plans pour lever 2,1 milliards de dollars supplémentaires grâce à la vente d'actions Strife, offrant des dividendes de 10 %. Cependant, les petites lignes du prospectus de Strife stipulent que la société peut choisir de ne pas payer de dividendes "pour n'importe quelle raison". Par exemple, si la bulle de prix actuelle de BTC devait éclater, ce qui pourrait se produire si le reste du marché réalise que Saylor est le marché.
Pionnier de la Pizza Bitcoin
La montée du prix du BTC a apporté une nouvelle douleur à Laszlo Hanyecz, le résident de Floride qui a utilisé 10 000 Bitcoin pour acheter deux pizzas Papa John’s le 22 mai 2010. La livraison de pizza — réalisée via un intermédiaire qui a accepté l’offre de Hanyecz sur le forum Bitcoin Talk — est considérée comme le premier cas de Bitcoin échangé contre des biens du monde réel après le lancement du jeton en janvier 2009.
Au fil des ans, Bitcoin est devenu BTC, et la valeur fiat de BTC a augmenté, l'achat de pizza de Hanyecz est devenu de plus en plus infâme, avec des gens énumérant avec impatience les divers articles coûteux que Hanyecz aurait pu se permettre s'il avait conservé ces jetons. Cette liste de biens est maintenant plus ou moins infinie, car la valeur de ces 10 000 Bitcoin s'élève actuellement à plus de 1,1 milliard de dollars.
En 2019, Hanyecz a révélé/avoué que sa soi-disant folie était en réalité bien pire, car il avait échangé un total d'environ 80 000 Bitcoin contre des pizzas en 2010. À l'époque, peu de personnes minaient Bitcoin pour les récompenses de bloc—qui étaient alors de 50 jetons toutes les 10 minutes environ—ce qui rendait relativement facile de constituer une pile massive.
Hanyecz a ensuite déclaré qu'une des personnes avec qui il avait échangé des Bitcoin contre des pizzas avait acheté une maison avec ces Bitcoin. Et pourtant, Hanyecz affirme ne pas avoir de regrets, notant que sa réserve de Bitcoin était essentiellement de l'« argent gratuit » et qu'il considérait ses achats comme de la « pizza gratuite ». Et il a vraiment un faible pour la pizza.
Quoi qu'il en soit, on peut facilement imaginer des nuits où Hanyecz essaie de s'endormir, mais est empêché de dormir par les perspectives de la façon dont sa vie aurait pu être différente s'il n'avait pas eu si faim il y a 15 ans.
Moquez-vous de lui s’il le faut, mais Hanyecz mérite des éloges pour avoir ouvert la voie à tous ceux qui croyaient que la vision de Satoshi était correcte : le bitcoin a été conçu pour être utilisé, et non enfermé dans un coffre-fort avec l’attente que sa valeur fiduciaire monterait en flèche simplement en le laissant tranquille. S’il est un jour dans notre coin de pays, la pizza est pour nous.
Vous savez, Kurt Wuckert Jr. de CoinGeek est résident de Floride, et nous sommes sûrs qu'il aimerait offrir une pizza à Hanyecz et discuter de l'histoire de Bitcoin. Cependant, comme Wuckert est à l'origine un gars de Chicago, vous devrez peut-être opter pour une pizza deep-dish.
Regarder | Technologie de demain : Plongée dans l'impact de la technologie sur la formation de l'avenir
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Le jeton BTC atteint un prix record historique le jour de la 'Pizza Bitcoin'
Le jeton BTC a atteint un nouveau sommet historique le jour de la ‘Bitcoin Pizza’, mais la plupart des gains sont générés par des entreprises, pas par des acheteurs de détail.
Le 22 mai, la valeur fiduciaire du BTC a atteint 111 814 $ US, un nouveau sommet historique et une amélioration significative par rapport à la fourchette de ~76 000 $ à laquelle le jeton avait glissé au début du mois d’avril. Le fait que le nouveau sommet soit survenu à l’occasion du 15e anniversaire de la journée « Bitcoin Pizza » (more ce below) semblait être la cerise sur le gâteau (or fromage supplémentaire sur le pie) pour de nombreuses personnes vérifiant le ticker de prix jeudi.
La montée du jeton est survenue alors que la Chambre des représentants des États-Unis a adopté de justesse ( par un seul vote) ce que le Président Donald Trump a qualifié de son ‘grand et magnifique’ projet de budget. Ce projet de loi a été largement critiqué pour son incapacité à compenser de profondes réductions d'impôts par des réductions de dépenses de taille similaire. Les analystes soutiennent que ce projet de loi aggravera le déficit annuel du gouvernement fédéral, sans parler de sa dette nationale actuelle de 36,2 trillions $.
Les doutes sur la capacité de l’Amérique à continuer à rembourser sa dette record semblent avoir joué un rôle important dans l’augmentation de la valeur du BTC. Au fur et à mesure que les chances d’adoption du projet de loi budgétaire augmentaient, la valeur du dollar américain a chuté par rapport aux devises rivales et les rendements obligataires ont grimpé en flèche (meaning personne n’achetait de bons du Trésor à leurs rendements actuels, forçant le gouvernement à adoucir leur appeal).
Les paiements d'intérêts sur la dette fédérale approchent déjà 1 trillion de dollars par an, ce qui en fait un poste budgétaire plus important que celui du Département de la Défense, et pourraient atteindre 2 trillions de dollars dans la prochaine décennie. Ce type de préoccupations contribue soi-disant à renforcer la perception du BTC comme un actif de « refuge sûr » alors que les investisseurs cherchent au-delà du dollar un endroit où placer leur argent.
Mais BTC est-il vraiment un tel refuge ? Pendant le choc boursier induit par les tarifs de ce printemps, BTC a chuté plus durement que de nombreuses entreprises cotées en bourse, amenant beaucoup à comparer BTC à une action technologique surévaluée. En revanche, des refuges plus traditionnels comme l'or ont connu des entrées majeures pendant cette upheaval commerciale mondiale.
Comme l’ont montré d’innombrables rapports, l’essor du BTC est en grande partie dû aux dépenses alimentées par la dette et la dilution par des entreprises comme Strategy (formerly MicroStrategy) (NASDAQ : MSTR) et son nombre croissant d’imitateurs d’entreprises (MetaPlanet, Kulr, le nouveau Twenty-One Capital, etc.). Depuis le début de l’année, 225 000 BTC ont été acquis par des entreprises, des fonds négociés en bourse (ETFs) et des gouvernements, la stratégie représentant 77 % de cette somme.
Entre-temps, les acheteurs de détail ont vendu un total net de 247 000 jetons jusqu'à présent cette année. Cela s'ajoute aux chiffres de 2024, qui ont vu des particuliers vendre 525 000 BTC à la foule des entreprises/ETF. Ainsi, bien que la valeur de ce que l'on appelle l'« or numérique » puisse augmenter, les particuliers semblent se retirer tant que c'est avantageux. Pendant ce temps, l'intérêt des détaillants pour l'or physique atteint de nouveaux sommets, et les investisseurs croient que l'or réel surperformera le BTC cette année.
Il semble s’agir d’un phénomène mondial. Une récente enquête menée auprès des Singapouriens a montré que la connaissance des crypto-monnaies dépasse désormais les 94 %, mais le nombre de ceux qui détiennent réellement des jetons est passé de 40 % en 2024 à seulement 29 % cette année. Alors qu’une légère majorité (53 % ) des Singapouriens qui détiennent encore des jetons disent qu’ils prévoient d’en acquérir davantage, 67 % ont vendu une partie ou la totalité de leurs avoirs l’année dernière. Une nouvelle baisse soutenue du prix du BTC pourrait amener les acheteurs potentiels à repenser leurs plans.
Bubble boy
BTC a depuis longtemps renié toute fidélité à la vision de l'inventeur de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, concernant l'argent électronique pair à pair, adoptant plutôt une nouvelle identité en tant que ‘or numérique’. Mais certains critiques ont suggéré que ‘diamants numériques’ serait une description plus appropriée, compte tenu du modèle « des prix soutenus par un cartel douteux d'initiés monopoliser l'approvisionnement » qui sous-tend BTC.
Il reste à voir à quel point le prix en fiat du BTC pourrait se corriger si ceux qui empruntent des milliards pour acheter du BTC perdent leur capacité à lever des fonds supplémentaires ou si les actionnaires se révoltent à la perspective de voir leurs actions existantes être encore diluées.
Plus tôt cette année, des analystes ont suggéré que Saylor de Strategy perdait sa capacité à lever de nouveaux capitaux, un scénario que beaucoup attribuent à la décision de Saylor de lancer deux nouveaux véhicules d'acquisition de BTC appelés Strike et Strife. Ces nouvelles entités ont offert aux investisseurs la promesse de dividendes à deux chiffres, avec des paiements supplémentaires s'ils échouaient à payer ces dividendes dans les délais.
L'activité d'analytique de données de Strategy est devenue une réflexion après coup, réduisant l'entreprise à un commerce pur de « BTC proxy ». Fondamentalement, Strategy offre un accès au BTC pour les investisseurs qui préféreraient ne pas ouvrir un compte d'échange d'actifs numériques ou apprendre à gérer eux-mêmes leurs actifs, ou pour des entités comme les fonds de pension, qui peuvent être interdites de s'aventurer directement dans le « crypto ».
Les actions de Strategy se négocient à une prime significative – actuellement d’environ 1,9x, contre 3,4x en novembre dernier – par rapport à la valeur de sa « trésorerie » BTC de 576 230 jetons (as mai 19). Cette disparité a convaincu le célèbre vendeur à découvert James Chanos d’annoncer un plan de vente à découvert des actions Strategy tout en achetant directement des BTC.
Chanos a qualifié les plans de trésorerie de Strategy et de ses imitateurs de "ridicules" pour avoir promu l'idée que leurs actions valent plus que l'actif sous-jacent sur lequel elles reposent désormais. Chanos a décrit le plan de Saylor comme "acheter quelque chose pour 1 $, le vendre pour 2,50 $." D'autres critiques ont comparé l'entreprise de Saylor à un système pyramidale en ce sens qu'il y a un besoin constant de nouveaux investisseurs pour acheter à des taux plus élevés que les premiers investisseurs. Cela crée l'illusion que vous construisez de la valeur alors qu'en réalité, vous accumulez simplement des obligations que vous ne pourrez finalement pas honorer.
Rappelons que lorsque la branche Strife de Strategy a fait ses débuts en mars, le Financial Times l'a décrit ainsi :
« Strife est une addition fascinante — si déroutante — au manuel de stratégie. Il semble défier la logique financière, offrant aux investisseurs en revenu fixe un instrument avec un profil de rendement asymétrique défavorable et ajoutant encore plus de dilution pour les actionnaires ordinaires. Mais étant donné le pari total de la firme sur la crypto, peut-être que 'Perpetual Strife' est le nom parfait. Quand vous misez tout sur le bitcoin, un peu de chaos est inévitable. »
Le 22 mai, Strategy a annoncé des plans pour lever 2,1 milliards de dollars supplémentaires grâce à la vente d'actions Strife, offrant des dividendes de 10 %. Cependant, les petites lignes du prospectus de Strife stipulent que la société peut choisir de ne pas payer de dividendes "pour n'importe quelle raison". Par exemple, si la bulle de prix actuelle de BTC devait éclater, ce qui pourrait se produire si le reste du marché réalise que Saylor est le marché.
Pionnier de la Pizza Bitcoin
La montée du prix du BTC a apporté une nouvelle douleur à Laszlo Hanyecz, le résident de Floride qui a utilisé 10 000 Bitcoin pour acheter deux pizzas Papa John’s le 22 mai 2010. La livraison de pizza — réalisée via un intermédiaire qui a accepté l’offre de Hanyecz sur le forum Bitcoin Talk — est considérée comme le premier cas de Bitcoin échangé contre des biens du monde réel après le lancement du jeton en janvier 2009.
Au fil des ans, Bitcoin est devenu BTC, et la valeur fiat de BTC a augmenté, l'achat de pizza de Hanyecz est devenu de plus en plus infâme, avec des gens énumérant avec impatience les divers articles coûteux que Hanyecz aurait pu se permettre s'il avait conservé ces jetons. Cette liste de biens est maintenant plus ou moins infinie, car la valeur de ces 10 000 Bitcoin s'élève actuellement à plus de 1,1 milliard de dollars.
En 2019, Hanyecz a révélé/avoué que sa soi-disant folie était en réalité bien pire, car il avait échangé un total d'environ 80 000 Bitcoin contre des pizzas en 2010. À l'époque, peu de personnes minaient Bitcoin pour les récompenses de bloc—qui étaient alors de 50 jetons toutes les 10 minutes environ—ce qui rendait relativement facile de constituer une pile massive.
Hanyecz a ensuite déclaré qu'une des personnes avec qui il avait échangé des Bitcoin contre des pizzas avait acheté une maison avec ces Bitcoin. Et pourtant, Hanyecz affirme ne pas avoir de regrets, notant que sa réserve de Bitcoin était essentiellement de l'« argent gratuit » et qu'il considérait ses achats comme de la « pizza gratuite ». Et il a vraiment un faible pour la pizza.
Quoi qu'il en soit, on peut facilement imaginer des nuits où Hanyecz essaie de s'endormir, mais est empêché de dormir par les perspectives de la façon dont sa vie aurait pu être différente s'il n'avait pas eu si faim il y a 15 ans.
Moquez-vous de lui s’il le faut, mais Hanyecz mérite des éloges pour avoir ouvert la voie à tous ceux qui croyaient que la vision de Satoshi était correcte : le bitcoin a été conçu pour être utilisé, et non enfermé dans un coffre-fort avec l’attente que sa valeur fiduciaire monterait en flèche simplement en le laissant tranquille. S’il est un jour dans notre coin de pays, la pizza est pour nous.
Vous savez, Kurt Wuckert Jr. de CoinGeek est résident de Floride, et nous sommes sûrs qu'il aimerait offrir une pizza à Hanyecz et discuter de l'histoire de Bitcoin. Cependant, comme Wuckert est à l'origine un gars de Chicago, vous devrez peut-être opter pour une pizza deep-dish.
Regarder | Technologie de demain : Plongée dans l'impact de la technologie sur la formation de l'avenir