La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a lancé en premier un service de staking d'ETF Spot sur Ethereum, marquant une percée historique pour l'industrie Web3｜Gate Research Institute

Résumé

• Contexte politique : Le 7 avril 2025, lors du carnaval Web3 de Hong Kong, la Hong Kong Securities and Futures Commission a publié la « Circulaire sur la fourniture de services de nantissement par les plateformes de trading d’actifs virtuels ». Après l’émission de la circulaire, ChinaAMC Fund et Bosera Fund, qui ont déjà émis des ETF au comptant Ethereum, ont réagi rapidement. Par rapport à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, la Hong Kong Securities and Futures Commission a approuvé plus tôt le service de jalonnement de l’ETF au comptant Ethereum, ce qui constitue un événement marquant pour Hong Kong, qui vise à devenir une plaque tournante du Web3 en Asie. Cela reflète non seulement les recherches approfondies du régulateur des crypto-monnaies de Hong Kong sur le mécanisme de distribution des revenus on-chain, mais démontre également les politiques agressives et ouvertes d’esprit du gouvernement de Hong Kong pour l’industrie des crypto-monnaies.

• Qu’en est-il du rendement du jalonnement ETH : En mai 2025, l’APY du jalonnement ETH est de 3,07 %, et du point de vue des produits de gestion de patrimoine, le jalonnement ETH n’est pas un produit à haut rendement, et il n’est pas compétitif par rapport au rendement du jalonnement SOL. Cependant, le jalonnement de l’ETF Ethereum a amélioré les rendements des investisseurs sans augmenter le seuil des opérations des investisseurs, ce qui constitue une avancée importante des services financiers dans le processus de transition du Web2 vers le Web3. Les investisseurs financiers traditionnels peuvent traiter le service de staking comme un dividende supplémentaire d’environ 3 % en plus de l’actif symbolique.

• Le staking d’ETF Ethereum est une queue à longue traîne : Après le lancement du service de staking en avril 2025, il n’y a pas eu d’augmentation significative des souscriptions pour les fonds ETF Ethereum à Hong Kong. À l’approche du mois de mai, le prix du jeton ETH est passé de 1 500 $ à 2 500 $, et le fonds ETF Ethereum de Hong Kong a enregistré des entrées nettes de 610 000 $ et 0,7 million de dollars les 12 et 13 mai, respectivement. Dans l’ensemble, l’approbation par Hong Kong des ETF d’actifs virtuels pour fournir des services de staking est une politique positive à long terme, mais elle n’a pas augmenté de manière significative l’échelle de la gestion à court terme. Cela est principalement dû au manque de liquidité sur le marché de Hong Kong, à la difficulté d’enregistrer les investisseurs internationaux et à la compréhension limitée du concept de « staking » par les investisseurs traditionnels.

• Perspectives de l’écosystème Ethereum de Hong Kong et développement des RWA : En tant que centre financier de Hong Kong en Asie, l’Autorité économique de Hong Kong a officiellement lancé l’équipe du projet Ensemble Sandbox en août 2024 pour promouvoir les applications de tokenisation. L’appui politique et la mise en œuvre rapide du projet démontrent que Hong Kong attache une grande importance au secteur des actifs pondérés en fonction des risques. Ethereum est actuellement la chaîne publique avec le total le plus élevé d’actifs RWA, et l’atterrissage du service de gage de Hong Kong pourrait avoir une plus grande ambition, ce qui pourrait représenter que Hong Kong participera davantage à la gouvernance et à la construction du réseau Ethereum pour développer RWA, une piste sur laquelle la politique se concentre.

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