Le Dollar chute beaucoup trop rapidement. Mercredi, l'indice Bloomberg Dollar Spot a enregistré une goutte de 0,4 %, marquant son troisième jour consécutif de pertes et atteignant son plus bas niveau en deux semaines.
Les traders du monde entier suivent cette semaine la réunion du G7, s'attendant à des signes que l'administration du président Donald Trump pourrait se préparer à soutenir une politique de dollar plus faible.
Selon Bloomberg, les observateurs du marché estiment que la Maison Blanche n'est plus engagée à maintenir le Dollar fort, et les investisseurs agissent comme si c'était le cas.
Katsunobu Kato, le ministre des Finances du Japon, a déclaré la semaine dernière qu'il prévoyait de s'adresser directement au secrétaire au Trésor américain Scott Bessent lors du G7 au sujet des mouvements de devises. Les Japonais souhaitent de la clarté, et leurs préoccupations ne sont pas non plus isolées. La Corée du Sud a déjà confirmé qu'elle avait eu des discussions similaires avec les États-Unis plus tôt ce mois-ci.
Le Dollar s'affaiblit davantage alors que la dette américaine, les réductions d'impôts et la dégradation s'accumulent.
Il y a plus de pression venant de Washington lui-même. Les législateurs débattent d'un paquet de réduction d'impôts de 4,5 billions de dollars que les républicains souhaitent étendre sur une décennie.
Le projet actuel entraînerait déjà des pertes de revenus de 3,8 trillions de dollars, et cela a conduit Wall Street à regarder le déficit budgétaire américain en pleine expansion avec un mélange de crainte et d'incrédulité.
Ce problème de déficit vient de s'aggraver. Moody's Ratings a retiré à la US son meilleur grade de crédit la semaine dernière, citant la croissance à long terme de la dette publique et des paiements d'intérêts.
Le Dollar a chuté par rapport à ses dix pairs du Groupe des Dix lors de la première séance de trading après la dégradation. Les obligations et les actions n'ont à peine réagi, mais les traders FX ont pris le coup personnellement.
« Les préoccupations fiscales croissantes alimentent une hausse combinée des rendements à long terme des États-Unis et une baisse du dollar », a déclaré Moh Siong Sim, un stratège des changes chez Bank of Singapore Ltd. Il a ajouté que les investisseurs étrangers commencent à se retirer du financement des jumeaux déficits du gouvernement américain — le déficit fiscal et le gap commercial. Il a déclaré que le processus de réduction de l'exposition aux marchés américains « ne fait que commencer. »
Sur le marché des options, le sentiment bat des records dans la mauvaise direction. Les inversions de risque à un an sur l'indice Bloomberg Dollar Spot — qui montrent combien il est plus cher de parier contre le dollar que sur celui-ci — ont chuté à moins 28 points de base. C'est le niveau le plus bas depuis que Bloomberg a commencé à suivre les données en 2011, même pire que lors du choc initial de la pandémie en 2020.
Les traders misent tout sur des paris baissiers alors que les pertes s'élargissent en 2025
Ce n'est pas seulement une question d'options. Dans le domaine des dérivés, les traders spéculatifs détiennent désormais des positions courtes d'une valeur de 16,5 milliards de dollars contre le dollar, selon les chiffres de la Commodity Futures Trading Commission jusqu'au 13 mai compilés par Bloomberg.
C'est près de la position baissière la plus agressive depuis septembre 2024. Il y a seulement cinq mois, ces traders détenaient 31 milliards de dollars en positions longues. Alors, pourquoi ce retournement ? La confiance du marché dans la stabilité des politiques de Trump s'évapore. Ses mouvements de tarifs en dents de scie ébranlent la confiance des investisseurs.
Bien que les États-Unis et la Chine aient annoncé une trêve temporaire plus tôt ce mois-ci, cela n'a pas empêché le Dollar de saigner. La mesure de Bloomberg montre que le Dollar a déjà perdu plus de 6 % en 2025, le pire début d'année depuis le lancement de l'indice il y a près de 20 ans.
« La vue baissière structurelle sur le Dollar est toujours présente car le répit des problèmes commerciaux et chinois n'est que temporaire », a déclaré Kathy Jones, stratège en revenu fixe en chef chez Charles Schwab & Co.
Et la dégradation de Moody's a empiré les choses. La société a cité une augmentation de la dette fédérale sur une décennie et des coûts d'intérêt en forte hausse comme raisons de la baisse. Les marchés ont réagi en abandonnant le Dollar, même si les actions et les obligations sont restées majoritairement stables.
Certains investisseurs pensent que l'ambiance baissière est un peu excessive. Avec la Réserve fédérale adoptant une approche plus prudente et ne se précipitant pas dans des changements de politique, les rendements obligataires américains pourraient encore tenir bon face à leurs homologues internationaux. Mais même ceux qui espèrent un rebond admettent que cela ne signifiera pas grand-chose si Washington ne remet pas rapidement ses finances en ordre…
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Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Le dollar américain atteint un plus bas de 2 semaines alors que les traders deviennent plus baissiers que jamais avant la réunion du G7
Le Dollar chute beaucoup trop rapidement. Mercredi, l'indice Bloomberg Dollar Spot a enregistré une goutte de 0,4 %, marquant son troisième jour consécutif de pertes et atteignant son plus bas niveau en deux semaines.
Les traders du monde entier suivent cette semaine la réunion du G7, s'attendant à des signes que l'administration du président Donald Trump pourrait se préparer à soutenir une politique de dollar plus faible.
Selon Bloomberg, les observateurs du marché estiment que la Maison Blanche n'est plus engagée à maintenir le Dollar fort, et les investisseurs agissent comme si c'était le cas.
Katsunobu Kato, le ministre des Finances du Japon, a déclaré la semaine dernière qu'il prévoyait de s'adresser directement au secrétaire au Trésor américain Scott Bessent lors du G7 au sujet des mouvements de devises. Les Japonais souhaitent de la clarté, et leurs préoccupations ne sont pas non plus isolées. La Corée du Sud a déjà confirmé qu'elle avait eu des discussions similaires avec les États-Unis plus tôt ce mois-ci.
Le Dollar s'affaiblit davantage alors que la dette américaine, les réductions d'impôts et la dégradation s'accumulent.
Il y a plus de pression venant de Washington lui-même. Les législateurs débattent d'un paquet de réduction d'impôts de 4,5 billions de dollars que les républicains souhaitent étendre sur une décennie.
Le projet actuel entraînerait déjà des pertes de revenus de 3,8 trillions de dollars, et cela a conduit Wall Street à regarder le déficit budgétaire américain en pleine expansion avec un mélange de crainte et d'incrédulité.
Ce problème de déficit vient de s'aggraver. Moody's Ratings a retiré à la US son meilleur grade de crédit la semaine dernière, citant la croissance à long terme de la dette publique et des paiements d'intérêts.
Le Dollar a chuté par rapport à ses dix pairs du Groupe des Dix lors de la première séance de trading après la dégradation. Les obligations et les actions n'ont à peine réagi, mais les traders FX ont pris le coup personnellement.
« Les préoccupations fiscales croissantes alimentent une hausse combinée des rendements à long terme des États-Unis et une baisse du dollar », a déclaré Moh Siong Sim, un stratège des changes chez Bank of Singapore Ltd. Il a ajouté que les investisseurs étrangers commencent à se retirer du financement des jumeaux déficits du gouvernement américain — le déficit fiscal et le gap commercial. Il a déclaré que le processus de réduction de l'exposition aux marchés américains « ne fait que commencer. »
Sur le marché des options, le sentiment bat des records dans la mauvaise direction. Les inversions de risque à un an sur l'indice Bloomberg Dollar Spot — qui montrent combien il est plus cher de parier contre le dollar que sur celui-ci — ont chuté à moins 28 points de base. C'est le niveau le plus bas depuis que Bloomberg a commencé à suivre les données en 2011, même pire que lors du choc initial de la pandémie en 2020.
Les traders misent tout sur des paris baissiers alors que les pertes s'élargissent en 2025
Ce n'est pas seulement une question d'options. Dans le domaine des dérivés, les traders spéculatifs détiennent désormais des positions courtes d'une valeur de 16,5 milliards de dollars contre le dollar, selon les chiffres de la Commodity Futures Trading Commission jusqu'au 13 mai compilés par Bloomberg.
C'est près de la position baissière la plus agressive depuis septembre 2024. Il y a seulement cinq mois, ces traders détenaient 31 milliards de dollars en positions longues. Alors, pourquoi ce retournement ? La confiance du marché dans la stabilité des politiques de Trump s'évapore. Ses mouvements de tarifs en dents de scie ébranlent la confiance des investisseurs.
Bien que les États-Unis et la Chine aient annoncé une trêve temporaire plus tôt ce mois-ci, cela n'a pas empêché le Dollar de saigner. La mesure de Bloomberg montre que le Dollar a déjà perdu plus de 6 % en 2025, le pire début d'année depuis le lancement de l'indice il y a près de 20 ans.
« La vue baissière structurelle sur le Dollar est toujours présente car le répit des problèmes commerciaux et chinois n'est que temporaire », a déclaré Kathy Jones, stratège en revenu fixe en chef chez Charles Schwab & Co.
Et la dégradation de Moody's a empiré les choses. La société a cité une augmentation de la dette fédérale sur une décennie et des coûts d'intérêt en forte hausse comme raisons de la baisse. Les marchés ont réagi en abandonnant le Dollar, même si les actions et les obligations sont restées majoritairement stables.
Certains investisseurs pensent que l'ambiance baissière est un peu excessive. Avec la Réserve fédérale adoptant une approche plus prudente et ne se précipitant pas dans des changements de politique, les rendements obligataires américains pourraient encore tenir bon face à leurs homologues internationaux. Mais même ceux qui espèrent un rebond admettent que cela ne signifiera pas grand-chose si Washington ne remet pas rapidement ses finances en ordre…
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