Moody’s a abaissé la note de crédit des États-Unis vendredi, et Wall Street se prépare maintenant aux conséquences. La dégradation a tiré l'Amérique vers le bas d'un cran par rapport à sa note de premier ordre. C'était la confirmation finale que la dette de 36 billions de dollars du gouvernement fédéral est désormais impossible à ignorer.
La dégradation est survenue alors que des législateurs républicains poussaient un énorme projet de loi sur les impôts et les dépenses au Congrès, envoyant des signaux mitigés aux investisseurs déjà nerveux quant à la direction que tout cela prend.
Le projet de loi, surnommé le « Big Beautiful Bill », n'a pas franchi les étapes législatives clés, et les investisseurs suivent cela de près. Le président Donald Trump, de retour à la Maison Blanche, a appelé à l'unité autour de la proposition.
Mais cela n'a pas beaucoup contribué à apaiser les nerfs des traders, surtout que le projet de loi pourrait ajouter des trillions de plus à la dette nationale. La Chambre et le Sénat contrôlés par les Républicains se battent encore sur sa version finale, et il n'est pas clair comment ils prévoient de concilier davantage de réductions d'impôts avec de réelles réductions des dépenses.
Les investisseurs remettent en question la discipline fiscale du Congrès
Carol Schleif, stratège en chef des marchés chez BMO Private Wealth, a averti que la dégradation pourrait inciter les investisseurs à devenir plus prudents. Elle a déclaré que le marché obligataire surveille « ce qui se passe à Washington cette année en particulier ».
Schleif a ajouté qu'alors que le Congrès continue de négocier, les détenteurs d'obligations sont prêts à faire pression sur les législateurs pour qu'ils respectent un comportement fiscal plus strict. Moody's est devenue la dernière des grandes agences de notation à couper les ponts. Fitch a déclassé les États-Unis en 2023, et S&P a fait son mouvement dès 2011.
Gennadiy Goldberg, responsable de la stratégie des taux américains chez TD Securities, a déclaré que la dégradation ne devrait probablement pas entraîner de ventes massives puisque la plupart des fonds d'investissement ont ajusté leurs règles il y a des années. Mais Goldberg a également déclaré que la dégradation « recentrerait l'attention du marché » sur le projet de loi sur les impôts et les dépenses en cours de débat au Congrès.
Source : Reuters
Pendant ce temps, le Comité pour un Budget Fédéral Responsable a estimé que le projet de loi pourrait ajouter environ 3,3 trillions de dollars à la dette nationale d'ici 2034. Si les politiques temporaires du projet de loi sont prolongées, ce chiffre passe à 5,2 trillions.
Moody’s a également souligné que plusieurs administrations ont échoué à réduire les déficits et qu'elle ne s'attend pas à ce que les propositions actuelles fassent beaucoup pour changer cela.
La panique liée au plafond de la dette s'immisce dans les rendements obligataires
Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que la Maison Blanche essaie d'empêcher les rendements à 10 ans de monter en flèche. Le rendement actuel est de 4,44 %, ce qui est toujours inférieur à ce qu'il était avant le retour de Trump au pouvoir. Mais ce chiffre pourrait changer rapidement.
Scott a également averti le Congrès qu'il doit relever le plafond de la dette d'ici la mi-juillet. Les États-Unis ont atteint leur limite d'emprunt en janvier, et le Trésor a utilisé ce qu'il appelle des "mesures extraordinaires" pour empêcher le gouvernement de faire défaut. Sans augmentation, le pays pourrait manquer de liquidités d'ici août — la soi-disant date X.
Cette peur se manifeste déjà dans les prix des obligations. Les rendements des bons du Trésor arrivant à échéance en août sont plus élevés que ceux arrivant à échéance avant ou après, signalant que les investisseurs s'inquiètent d'un éventuel manque de liquidités du gouvernement. Le président Mike Johnson a déclaré que la Chambre espère voter sur le projet de loi avant le Memorial Day, le 26 mai.
La Maison Blanche rejette la dégradation de Moody's comme étant politique
Harrison Fields, secrétaire adjoint principal de presse à la Maison Blanche, a rejeté la dégradation et a déclaré que les critiques ont "tort, tout comme ils l'étaient sur l'impact des tarifs de Trump." Fields a affirmé que les tarifs ont conduit à des investissements record, une forte croissance de l'emploi et aucune inflation.
Steven Cheung, directeur de la communication de l'administration, est allé encore plus loin en qualifiant l'économiste de Moody's, Mark Zandi, d'ennemi politique de Trump. Zandi travaille pour Moody's Analytics, une branche distincte de l'entreprise, et a refusé de commenter.
Certains analystes pensent que le projet de loi final pourrait ne pas être aussi nuisible qu'il n'y paraît. Barclays prévoit désormais que le déficit augmentera de 2 trillions de dollars au cours des dix prochaines années selon le plan - un chiffre plus petit que l'augmentation de 3,8 trillions de dollars prévue avant le retour de Trump. Ils mettent en avant les revenus provenant des tarifs et d'autres compensations comme raison.
Mais tout le monde n'est pas d'accord. Michael Zezas, un stratège chez Morgan Stanley, a écrit dans une note récente que le projet de loi augmenterait le déficit à court terme sans donner à l'économie beaucoup d'élan.
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La dégradation de la note de crédit des États-Unis par Moody’s met Wall Street sur le qui-vive concernant la dette nationale
Moody’s a abaissé la note de crédit des États-Unis vendredi, et Wall Street se prépare maintenant aux conséquences. La dégradation a tiré l'Amérique vers le bas d'un cran par rapport à sa note de premier ordre. C'était la confirmation finale que la dette de 36 billions de dollars du gouvernement fédéral est désormais impossible à ignorer.
La dégradation est survenue alors que des législateurs républicains poussaient un énorme projet de loi sur les impôts et les dépenses au Congrès, envoyant des signaux mitigés aux investisseurs déjà nerveux quant à la direction que tout cela prend.
Le projet de loi, surnommé le « Big Beautiful Bill », n'a pas franchi les étapes législatives clés, et les investisseurs suivent cela de près. Le président Donald Trump, de retour à la Maison Blanche, a appelé à l'unité autour de la proposition.
Mais cela n'a pas beaucoup contribué à apaiser les nerfs des traders, surtout que le projet de loi pourrait ajouter des trillions de plus à la dette nationale. La Chambre et le Sénat contrôlés par les Républicains se battent encore sur sa version finale, et il n'est pas clair comment ils prévoient de concilier davantage de réductions d'impôts avec de réelles réductions des dépenses.
Les investisseurs remettent en question la discipline fiscale du Congrès
Carol Schleif, stratège en chef des marchés chez BMO Private Wealth, a averti que la dégradation pourrait inciter les investisseurs à devenir plus prudents. Elle a déclaré que le marché obligataire surveille « ce qui se passe à Washington cette année en particulier ».
Schleif a ajouté qu'alors que le Congrès continue de négocier, les détenteurs d'obligations sont prêts à faire pression sur les législateurs pour qu'ils respectent un comportement fiscal plus strict. Moody's est devenue la dernière des grandes agences de notation à couper les ponts. Fitch a déclassé les États-Unis en 2023, et S&P a fait son mouvement dès 2011.
Gennadiy Goldberg, responsable de la stratégie des taux américains chez TD Securities, a déclaré que la dégradation ne devrait probablement pas entraîner de ventes massives puisque la plupart des fonds d'investissement ont ajusté leurs règles il y a des années. Mais Goldberg a également déclaré que la dégradation « recentrerait l'attention du marché » sur le projet de loi sur les impôts et les dépenses en cours de débat au Congrès.
Source : Reuters
Pendant ce temps, le Comité pour un Budget Fédéral Responsable a estimé que le projet de loi pourrait ajouter environ 3,3 trillions de dollars à la dette nationale d'ici 2034. Si les politiques temporaires du projet de loi sont prolongées, ce chiffre passe à 5,2 trillions.
Moody’s a également souligné que plusieurs administrations ont échoué à réduire les déficits et qu'elle ne s'attend pas à ce que les propositions actuelles fassent beaucoup pour changer cela.
La panique liée au plafond de la dette s'immisce dans les rendements obligataires
Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que la Maison Blanche essaie d'empêcher les rendements à 10 ans de monter en flèche. Le rendement actuel est de 4,44 %, ce qui est toujours inférieur à ce qu'il était avant le retour de Trump au pouvoir. Mais ce chiffre pourrait changer rapidement.
Scott a également averti le Congrès qu'il doit relever le plafond de la dette d'ici la mi-juillet. Les États-Unis ont atteint leur limite d'emprunt en janvier, et le Trésor a utilisé ce qu'il appelle des "mesures extraordinaires" pour empêcher le gouvernement de faire défaut. Sans augmentation, le pays pourrait manquer de liquidités d'ici août — la soi-disant date X.
Cette peur se manifeste déjà dans les prix des obligations. Les rendements des bons du Trésor arrivant à échéance en août sont plus élevés que ceux arrivant à échéance avant ou après, signalant que les investisseurs s'inquiètent d'un éventuel manque de liquidités du gouvernement. Le président Mike Johnson a déclaré que la Chambre espère voter sur le projet de loi avant le Memorial Day, le 26 mai.
La Maison Blanche rejette la dégradation de Moody's comme étant politique
Harrison Fields, secrétaire adjoint principal de presse à la Maison Blanche, a rejeté la dégradation et a déclaré que les critiques ont "tort, tout comme ils l'étaient sur l'impact des tarifs de Trump." Fields a affirmé que les tarifs ont conduit à des investissements record, une forte croissance de l'emploi et aucune inflation.
Steven Cheung, directeur de la communication de l'administration, est allé encore plus loin en qualifiant l'économiste de Moody's, Mark Zandi, d'ennemi politique de Trump. Zandi travaille pour Moody's Analytics, une branche distincte de l'entreprise, et a refusé de commenter.
Certains analystes pensent que le projet de loi final pourrait ne pas être aussi nuisible qu'il n'y paraît. Barclays prévoit désormais que le déficit augmentera de 2 trillions de dollars au cours des dix prochaines années selon le plan - un chiffre plus petit que l'augmentation de 3,8 trillions de dollars prévue avant le retour de Trump. Ils mettent en avant les revenus provenant des tarifs et d'autres compensations comme raison.
Mais tout le monde n'est pas d'accord. Michael Zezas, un stratège chez Morgan Stanley, a écrit dans une note récente que le projet de loi augmenterait le déficit à court terme sans donner à l'économie beaucoup d'élan.
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