« L’ancien scénario “acheter du BTC en temps de guerre” a été coulé aujourd’hui par les mines marines au passage des pétroliers »
Sept navires ont été attaqués ou ont heurté des mines en une journée dans le détroit d’Ormuz, et le Brent a franchi les 113 dollars. Selon des révélations, les États-Unis et Israël ont déjà élaboré un plan précis pour frapper à nouveau l’Iran après les élections de mi-mandat.
Selon l’ancien scénario, à ce stade, vous devriez renforcer votre position en BTC et attendre que les « capitaux refuges » fassent monter les cours.
Et alors ?
Le BTC est passé sous les 82 000, 100 000 traders ont vu leurs positions liquidées, 441 millions de dollars ont été balayés, et les positions longues représentaient 90 %.
L’or baisse aussi. L’or au comptant est passé sous les 4 000 dollars et a perdu plus de 4 % sur la semaine.
Deux « actifs refuges » qui plongent main dans la main.
Décryptage : pourquoi l’ancien scénario est-il mort ?
La chaîne de l’ancien scénario est : guerre→panique→achat d’or/BTC.
Celle du nouveau scénario est : guerre→flambée du pétrole→explosion des anticipations d’inflation→les hausses de taux écrasent sans merci tout ce qui ne rapporte pas d’intérêts.
Que signifie un Brent à 113 dollars ? Chaque nouvelle hausse du pétrole attise un peu plus les anticipations d’inflation. Selon les données du CME, la probabilité d’une hausse cumulée de 25 points de base d’ici décembre a déjà atteint 74,8 %.
Pourquoi l’or ne rapporte-t-il pas d’intérêts ? Parce que plus les taux sont élevés, plus son coût d’opportunité est important. C’est pareil pour le BTC. Quand « l’argent devient plus cher » est le seul thème qui compte sur les marchés, le récit des valeurs refuges est incapable de riposter face à celui des hausses de taux.
Alors, qu’est-ce que le BTC au juste ?
Dans ce cadre de valorisation, ce n’est pas de « l’or numérique ».
C’est un actif à risque à bêta élevé, dans le même bateau que les valeurs technologiques du Nasdaq.
Le 22 octobre, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont reculé de 1,7 %, Tesla a perdu 5 % avant l’ouverture et les semi-conducteurs ont tous baissé. Le BTC a suivi de plus près que quiconque. Certains analystes avancent un chiffre précis : la corrélation entre le BTC et le Nasdaq a atteint 0,96, son niveau le plus élevé depuis plusieurs mois.
Que représente 0,96 ? Le Nasdaq éternue, le BTC se retrouve directement en soins intensifs.
Vous détenez un actif qui respire au même rythme que les valeurs technologiques, tout en espérant qu’il joue le rôle de l’or en temps de guerre. Ce n’est pas un biais cognitif, c’est un accident cognitif.
Et le plus douloureux, c’est ceci :
L’Iran pose des mines marines dans le détroit d’Ormuz pour faire pression sur les États-Unis. Le pétrole grimpe, les anticipations d’inflation s’enflamment, la probabilité d’une hausse des taux augmente et, au bout du compte, ce sont vos positions longues sur le BTC qui explosent.
Votre position est devenue le pion le moins cher sur l’échiquier des rivalités géopolitiques.
La guerre n’a pas encore éclaté à grande échelle, mais votre compte a déjà été mis à terre.
Quand la guerre contribue à faire monter les taux, les haussiers du BTC deviennent les otages des rivalités géopolitiques.
Vous pouvez brûler l’ancien scénario. La première page du nouveau ne contient qu’une phrase : avant de comprendre les taux d’intérêt, ne vous bercez pas d’illusions avec le mot « valeur refuge ».
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