Stablecoin

USYC et BUIDL sont deux fonds de Trésorerie tokenisés opérant dans le secteur des actifs du monde réel (RWA). Ils offrent aux investisseurs une exposition au rendement, principalement via des holdings en bons du Trésor américain et en instruments du marché monétaire. USYC, impulsé par l’écosystème de Circle, privilégie l’intégration avec l’USDC et l’infrastructure financière on-chain. En revanche, BUIDL, lancé par BlackRock, vise à canaliser les capitaux institutionnels traditionnels vers le marché de la blockchain.

La principale distinction entre USYC et USDC réside dans la nature et la finalité de leurs actifs. USDC est un stablecoin garantissant un ancrage de 1:1 au dollar américain, servant principalement aux paiements, aux transactions et aux règlements on-chain. USYC, en revanche, est un fonds monétaire tokenisé dont les actifs sous-jacents sont constitués de bons du Trésor américain et d'instruments du marché monétaire ; sa valeur traduit le rendement par l'accroissement de sa valeur nette des actifs (NAV).

USYC est principalement utilisé pour la gestion de fonds institutionnels, la gestion de trésorerie des DAO, le collatéral on-chain, les actifs de marge de trading et l'allocation d'actifs du monde réel (RWA). Ce fonds tokenisé, adossé à des bons du Trésor américain et à des instruments du marché monétaire, offre aux fonds on-chain une approche de gestion alliant liquidité et rendement.

USYC (US Yield Coin) est un fonds monétaire tokenisé lancé par Circle. Ses actifs sous-jacents sont principalement constitués de bons du Trésor américain à court terme et d'accords de mise en pension. Contrairement à USDC, qui maintient une parité de 1:1 avec le dollar américain, USYC vise à répercuter le rendement généré par ses actifs sous-jacents sur la valeur nette des actifs du Token, tout en garantissant une liquidité élevée.

Le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) constitue le cadre réglementaire unifié de l’UE pour les actifs crypto, les stablecoins étant soumis à une surveillance particulièrement stricte. Il impose aux émetteurs de stablecoins de satisfaire aux exigences en matière de gestion des actifs de réserve, de droits de rachat des utilisateurs, de transparence et de Contrôle du risque, et classe ces stablecoins en deux catégories : les jetons de monnaie électronique (EMT) et les jetons adossés à des actifs (ART). En ce qui concerne les grands stablecoins comme USDT et USDC, MiCA n’interdit pas leur circulation sur les marchés européens, mais exige que les émetteurs se conforment aux normes réglementaires de l’UE.

Open USD (OUSD) est un stablecoin adossé à parité au dollar américain, développé et géré par Open Standard afin de répondre aux besoins mondiaux en flux de capitaux des entreprises. OUSD constitue une infrastructure de stablecoin ouverte, économique et à haut débit, favorisant son adoption au sein des réseaux de paiement, des institutions financières, des sociétés fintech et des plateformes blockchain.

MoneyGram, prestataire international majeur de services de transfert de fonds, a récemment lancé le stablecoin MGUSD USD sur le réseau blockchain Stellar. Grâce à l’intégration de ce stablecoin dans son application propriétaire, MoneyGram permet aux utilisateurs de détenir des dollars numériques, de réaliser des transferts de fonds à l’échelle mondiale et de convertir ces fonds en devises Fiat locales. Cette démarche illustre la transformation progressive du secteur des paiements transfrontaliers, qui tend à adopter la technologie blockchain et les stablecoins comme piliers de son infrastructure.

Alors que les stablecoins occupent une place de plus en plus essentielle dans les paiements mondiaux et les transferts de fonds internationaux, de plus en plus d’institutions de paiement créent leur propre écosystème de dollar numérique. MGUSD, lancé par MoneyGram, s’impose comme un exemple de référence alliant technologie Blockchain, stablecoins et solutions de paiement transfrontalier.

Alors que les stablecoins s’imposent comme une infrastructure incontournable des paiements internationaux, un nombre croissant de prestataires investissent dans les dollars numériques et la technologie blockchain. Avec le lancement du MGUSD, MoneyGram ne se contente pas d’introduire un nouveau stablecoin adossé à l’USD : l’entreprise met aussi en lumière la transformation du secteur des paiements vers la digitalisation, les transactions en temps réel et des solutions transfrontalières intégrées. Cet article examine le positionnement du MGUSD dans la finance transfrontalière à travers la perspective de l’écosystème mondial des paiements, et explore la manière dont MoneyGram s’appuie sur des infrastructures telles que Stellar, Bridge et Stripe pour bâtir collectivement la prochaine génération de réseaux de paiement en stablecoin.

Les cas d’usage de Cap reposent sur l’agrégation de stablecoins, la génération de rendement en USD, les marchés de crédit on-chain et la gestion de fonds institutionnels. En exploitant des modules clés tels que cUSD, stcUSD, Vault et Delegation, Cap ambitionne de bâtir une couche d’actifs USD on-chain unifiée, reliant le marché du rendement au framework de gestion des risques.

Le Token CAP est l'actif natif de gouvernance du protocole Cap, servant principalement à la gouvernance du protocole, à la gestion des paramètres, à la coordination des accès des Opérateurs et aux incitations de l'écosystème. CAP ne fonctionne pas comme un Stablecoin ; il connecte plutôt les participants du protocole au système décisionnel de gouvernance.

Cap (CAP) est un protocole financier on-chain conçu autour de l'agrégation de stablecoins, de la génération de rendement et de la coordination des risques. Via ses modules—cUSD, stcUSD, Vault, Prêteur et Délégation—il regroupe la liquidité des stablecoins, la demande de rendement et les garanties de sécurité au sein d'un écosystème unifié.

OUSD (Open Standard), USDC (Circle) et USDT (Tether) présentent des différences fondamentales en ce qui concerne la gouvernance et les modèles économiques. OUSD met en place une gouvernance collaborative à travers un conseil de partenaires, ne facture aucuns frais de mint/retrait et distribue les rendements de réserve aux partenaires de l’écosystème. À l’inverse, USDC et USDT sont administrés par un émetteur unique qui prend des décisions unilatérales, impose généralement des frais de mint/retrait et conserve les rendements de réserve à son profit. Même si ces trois stablecoins sont adossés au dollar américain, leurs mécanismes répondent à des besoins distincts dans la gestion des flux de capitaux d’entreprise à grande échelle.

La principale différence entre OUSD (Open Standard) et USDG (Global Dollar Network) porte sur leurs cadres de gouvernance et d’émission. OUSD est géré par Open Standard, une société d’exploitation indépendante, avec une gouvernance collective impliquant un conseil de partenaires et l’absence de frais de mint/retrait, soutenue par un réseau de plus de 140 entreprises partenaires fondatrices. À l’inverse, USDG repose sur le cadre d’émission sous licence de Paxos, le Global Dollar Network (GDN) définissant les rôles des partenaires et les règles de Rendite ; USDG a été lancé en novembre 2024. Les deux tokens dirigent les Rendite de réserve vers les partenaires de l’écosystème qui encouragent l’adoption, mais se distinguent par leur structure d’émetteur, leur cadre réglementaire et les phases d’expansion du réseau.

L'intégration d'entreprise de Open USD (OUSD) consiste à intégrer OUSD dans la couche d'actifs principale Operar des plateformes ou services. Ce processus inclut l'intégration technique, la conformité réglementaire et l'attribution de la participation Rendite selon les rôles métier. Portée par le framework de gouvernance d'Open USD, ses trois principes essentiels de conception et un réseau de plus de 140 partenaires fondateurs, cette intégration assure la mise en œuvre effective des mécanismes pertinents dans la couche d'exécution des systèmes métier.